Toimitusjohtaja Massimo Reynaudo kommentoi tulosta:
"Vuosi alkoi hyvin, vaikka geopoliittiset tapahtumat aiheuttivat jälleen uusia epävarmuustekijöitä. Liiketoimintoamme keskittyivät edelleen kannattavuuteen, ja tasapainoisen portfoliomme tukemana teimme vahvan tuloksen. Hiilidioksidipäästöjen vähentämiseen tähtäävät ratkaisumme erityisesti osoittivat vahvuutensa.
Vuoden ensimmäisen neljänneksen liikevaihto oli 2 505 miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen liikevoitto oli 274 miljoonaa euroa eli 5 prosenttia viime vuotta alempi. Vertailukelpoinen liikevoittoprosentti oli 10,9 %, samaa tasoa kuin viime vuonna. Nettovelka oli raportointikauden lopussa 2 962 miljoonaa euroa ja nettovelan suhde EBITDAan 2,30.
Hiilidioksidipäästöjä vähentäviä ratkaisuja tarjoavat liiketoiminnot tekivät erinomaista tulosta. UPM Energy saavutti historiansa parhaan ensimmäisen neljänneksen tuloksen, kun Suomessa oli ennätyksellinen sähkönkulutus ja korkeat hinnat talvikuukausina. UPM Biofuelsin tulosparannus jatkui ja tulos oli vahva. Saksan biokemikaalijalostamolla teollisuussokereiden ja ligniinin tuotanto on käynnissä, ja uusiutuvien toiminnallisten täyteaineiden tuotanto käynnistyy tulevina viikkoina.
Kehittyneiden materiaalien liiketoiminnot, UPM Adhesive Materials ja UPM Specialty Materials, jatkoivat vakaata ja resilienttiä tuloksentekoa. Kummankin liiketoiminnan toimitukset kasvoivat edellisestä vuosineljänneksestä. Euroopan ja Aasian markkinat piristyivät hieman, kun taas Yhdysvaltain markkinat olivat edelleen haastavat. UPM Plywood suoriutui hyvin vakailla markkinoilla, ja sen tulos parani viimevuotisesta.
UPM Fibres paransi suorituskykyään edellisestä vuosineljänneksestä molemmilla tuotantoalustoilla. UPM:n sellutoimitusten keskihinta nousi hieman. Fibres Northissa alkoi näkyä puuraaka-aineen hintojen laskun vaikutus. Vuoden 2026 alusta lähtien UPM:n metsät Suomessa kuuluvat Fibres North -liiketoimintaan, mistä johtuen metsien käyvän arvon muutokset sisältyvät UPM Fibres -liiketoiminta-alueen tulokseen.
UPM Communication Papers teki vahvan tuloksen haastavilla markkinoilla ja korkeiden energianhintojen toimintaympäristössä. Paperitoimitukset kasvoivat edellisestä vuosineljänneksestä, ja energiankulutuksen optimointi onnistui hyvin.
Suunnitellun graafisen paperin yhteisyrityksen valmistelut jatkuivat. Yhteisyritys eteni EU:n yrityskauppavalvonnan toiseen vaiheeseen, joka on komission yrityskauppavalvonnan tavanomainen vaihe tapauksissa, joissa alustavia huolenaiheita ei ole saatu täysin ratkaistua ensimmäisessä vaiheessa. UPM jatkaa avointa ja rakentavaa vuoropuhelua komission kanssa. Kuten aiemmin tiedotimme, odotamme lopullisten sopimusten allekirjoittamisen tapahtuvan vuoden 2026 ensimmäisellä vuosipuoliskolla.
UPM Communication Papersissa ja UPM Plywoodissa meneillään olevilla portfoliohankkeilla pyrimme muuttamaan yhtiön profiilia sekä parantamaan sen kasvupotentiaalia ja kannattavuutta. Tulevaisuuden UPM:llä olisi houkutteleva portfolio, joka keskittyy hiilidioksidipäästöjä vähentäviin ratkaisuihin, kehittyneisiin materiaaleihin ja uusiutuviin kuituihin. Näiden liiketoimintojen markkinat ovat kasvussa, ja liiketoiminnoilla on kokonaisuutena vahvat näytöt BKT:n kasvua nopeammasta kasvusta.
Häiriöt fossiilisten polttoaineiden markkinoilla korostavat uusiutuvien vaihtoehtojen merkitystä paitsi ilmastonmuutoksen hillitsemisessä myös yhteiskuntien ja arvoketjujen kestävyyden varmistamisessa sekä toimitusvarmuuden takaamisessa. Hiilidioksidipäästöjä vähentävillä ratkaisuilla autamme asiakkaitamme vähentämään riippuvuuttaan fossiilisista materiaaleista. Tämä korostaa tasapainoisen liiketoiminta-portfoliomme vahvuutta ja hyviä kasvumahdollisuuksia.
Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka geopolitiikka vaikuttaa edelleen liiketoimintaympäristöön, vahva portfoliomme ja maantieteellinen läsnäolomme tuovat meille resilienssiä. Olemme siirtymässä korkeamman inflaation kauteen, ja katteiden suojeleminen on ensiarvoisen tärkeää. Keskitymme edelleen kilpailukykyyn, kannattavuuteen, rahavirtaan ja strategisten portfoliohankkeiden onnistuneeseen toteuttamiseen tämän vuoden aikana.”
Tulosennuste
UPM:n vertailukelpoisen liikevoiton vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla odotetaan olevan arviolta 325–525 miljoonaa euroa (413 miljoonaa euroa vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla ja 508 miljoonaa euroa vuoden 2025 toisella puoliskolla).
Näkymät
Geopolitiikassa ja kauppasuhteissa on edelleen merkittäviä epävarmuuksia.
Vuoden 2025 jälkimmäiseen puoliskoon verrattuna UPM:n tuloksen arvioidaan vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla hyötyvän hieman korkeammista myyntihinnoista ja toimitusmääristä sekä hieman alemmista kiinteistä kustannuksista. Tulosta arvioidaan rasittavan painopaperimarkkinoiden jatkuva heikkous sekä Leunan biojalostamon tuotannon käynnistymisen varhaisessa vaiheessa lisääntyvät kustannukset. Vuoden alussa valuutat ovat olleet samalla tasolla kuin vuoden 2025 toisella puoliskolla. Vuoden 2025 toisen vuosipuoliskon vertailukelpoista liikevoittoa hyödyttivät energiakorvausten ajoitus ja metsäomaisuuden käyvän arvon nousu, joita ei vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla odoteta tapahtuvan vastaavassa määrin.
Vuoden 2025 ensimmäiseen puoliskoon verrattuna UPM:n tuloksen arvioidaan vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla hyötyvän alemmista muuttuvista kustannuksista sekä hieman korkeammista toimitusmääristä. Kunnossapitotoimintaa odotetaan olevan vähemmän kuin vertailukaudella. Tulosta arvioidaan painavan painopaperimarkkinoiden jatkuva heikkous ja Leunan biojalostamon tuotannon käynnistymisen varhaisessa vaiheessa lisääntyvät kustannukset. Vuoden alussa valuutat ovat vaikuttaneet negatiivisesti vertailukelpoiseen liikevoittoon vuoden 2025 ensimmäiseen puoliskoon verrattuna.
Herkkyys sellun ja sähkön hinnoille
UPM:n vertailukelpoinen liikevoitto on herkkä sellun ja sähkön hinnoille. Alla olevat luvut kuvaavat konsernin tuloksen herkkyyttä vuositasolla.
UPM on iso selluntuottaja ja -kuluttaja. 50 euron muutos sellun keskimääräisessä tonnihinnassa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 180 miljoonasta eurosta (nettovaikutus olettaen, etteivät sellun ja paperin hinnat korreloi) noin 270 miljoonaan euroon (bruttovaikutus olettaen, että sellukustannuksen muutos vaikuttaa paperin hinnoitteluun).
UPM on iso sähköntuottaja ja -kuluttaja Suomessa ja suojaa erikseen osan myydystä ja ostetusta sähköstä. Perustuen UPM:n arvioituun suojaamattoman sähkönmyynnin nettopositioon Suomessa vuonna 2026, 10 euron muutos sähkömarkkinoiden keskimääräisessä megawattituntihinnassa Suomessa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 40 miljoonaa euroa.
Valuuttakurssit
Muutokset rahapolitiikassa ja taloudellisissa olosuhteissa voivat vaikuttaa merkittävästi eri valuuttojen arvoon, mikä puolestaan voi vaikuttaa UPM:ään. Lisäksi globaalien kauppajännitteiden kiristyminen voi vaikuttaa valuuttakursseihin. Valuuttakurssien muutokset voivat vaikuttaa UPM:n rahavirtaan, tulokseen tai taseeseen, ja ne voivat myös vaikuttaa eri valuutta-alueiden väliseen suhteelliseen kilpailukykyyn.
Yhtiön politiikkana on suojata keskimäärin 50 % arvioiduista nettovaluuttarahavirroista rullaavasti seuraavan 12 kuukauden ajalta. Vuoden 2026 ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa arvioidut nettovaluuttarahavirrat seuraavalle 12 kuukaudelle olivat yhteensä noin 1,6 miljardia euroa. Suurin altistus oli Yhdysvaltain dollari, noin 1,4 miljardia euroa, jonka jälkeen tulivat Uruguayn peso, Englannin punta, Kiinan yuan ja Japanin jeni. Lisäksi UPM:n ulkomaisten tytäryhtiöiden tulokset muunnetaan euroiksi raportoinnissa. UPM:llä on merkittäviä ulkomaisia tytäryhtiöitä Uruguayssa, Yhdysvalloissa ja Kiinassa. Valuuttariskit on kuvattu UPM:n vuosikertomuksessa 2025 sivuilla 313–314.
