Toimitusjohtaja Massimo Reynaudo kommentoi tulosta:
”Lupaavasti alkanut vuosi sai negatiiviseen käänteen toisella neljänneksellä. Tulli-ilmoitukset aiheuttivat epävarmuutta maailmankauppaan, mikä heikensi kysyntää ja Yhdysvaltain dollaria. Tämä vaikutti negatiivisesti erityisesti sellu- ja painopaperiliiketoimintoihimme. Kehittyneiden materiaalien liiketoiminnat kestivät epävarmuutta paremmin. Tuloksenteon varmistamiseksi toteutimme lisää kilpailukykyä vahvistavia toimia kaikissa liiketoiminnoissa. Ilahduttavaa oli, että Leunan biokemikaalijalostamo edistyi hyvin ja käynnisti onnistuneesti ensimmäisen kolmesta keskeisestä prosessistaan.
Toisen vuosineljänneksen liikevaihto oli 2 400 miljoonaa euroa, mikä oli vähemmän kuin edellisellä neljänneksellä ja vuoden 2024 toisella neljänneksellä. Vertailukelpoinen liikevoitto oli 126 miljoonaa euroa eli 31 % vähemmän kuin viime vuoden vastaavana ajanjaksona. Liiketoiminnan rahavirta oli 179 miljoonaa euroa. Rahoitusasemamme on edelleen vakaa, ja nettovelan suhde EBITDAan oli kesäkuun lopussa 2,12.
UPM Fibresissä näkyivät kauppasuhteiden kiristymisen epäsuorat vaikutukset. Kiinassa tilaukset loppuivat Yhdysvaltojen ja Kiinan välisten kauppajännitteiden kärjistyessä. Asiakastoimitukset elpyivät myöhemmin vuosineljänneksellä mutta alemmalla hintatasolla. Myös UPM Paso de los Torosin ja UPM Kymin kunnossapitoseisokit vaikuttivat toimitusmääriin.
Dollarin heikentymisestä huolimatta Suomen selluliiketoiminta onnistui edelleen toimimaan kannattavasti. Koska puun hinta on edelleen kestämättömän korkea, Kaukaan sellutehtaan kolmannelle vuosineljännekselle ajoitettu seisokki pidennetään kestämään noin kaksi kuukautta. Seuraamme tilannetta tarkasti ja rajoitamme Suomen sellutehtaiden toimintaa lisää tarpeen mukaan.
UPM Communication Papers -liiketoiminnassa kysyntä oli heikkoa, hinnat laskivat ja valuuttakurssit kehittyivät epäsuotuisasti. Kauppasuhteiden epävarmuus vaikutti merkittävästi asiakaskysyntään Yhdysvalloissa.
Liiketoiminta jatkaa paperikapasiteetin sopeuttamista vastaamaan kannattavaa kysyntää tavoitteena varmistaa operatiivinen kilpailukyky ja tuloksenteko. Ensimmäisellä vuosineljänneksellä ilmoitimme suunnitelmasta sulkea UPM Ettringenin tehdas Saksassa. Tänään olemme kertoneet suunnitelmasta lopettaa paperintuotanto pysyvästi UPM Kaukaan tehtaalla. Sulkemiset vähentäisivät paperikapasiteettia yhteensä 570 000 tonnia eli 13 % kapasiteetistamme. Suunnitelluilla toimilla pyrimme varmistamaan tuotantokapasiteetin tehokkaan käytön.
Kehittyneiden materiaalien liiketoiminnoissa UPM Adhesive Materials osoitti sitkeyttä ja kasvatti liikevaihtoaan edelleen. Kilpailukyvyn ja katteiden parantamiseen tähtäävät toimet jatkuivat. Liiketoiminta pyrkii vahvistamaan toimintaansa nopeammin kasvavilla maantieteellisillä alueilla. Investoimme Malesian tuotantoyksikköömme vahvistaaksemme asemiamme Kaakkois-Aasiassa. Yhdysvalloissa lisäämme korkealaatuisten kehittyneiden tarramateriaalien kapasiteettia. Näin voimme kasvattaa osuuttamme kasvavista markkinoista ja tuoda kehittyneiden tarrojen tuotannon lähemmäksi asiakkaita Pohjois- ja Etelä-Amerikassa.
UPM Specialty Papersin markkinoilla tuntui tariffien aiheuttama epävarmuus. Tarra-, irroke- ja pakkauspaperi-markkinoiden kasvu hidastui Yhdysvalloissa neljänneksen loppua kohden. Hienopaperien kysyntä Kiinassa oli vaisua, hinnat olivat alhaiset, ja liiketoiminta tehosti toimintaansa kilpailukyvyn parantamiseksi näillä markkinoilla.
UPM Plywoodin markkinat kehittyivät myönteisesti, mutta mahdollisuuksia ei kyetty hyödyntämään Suomen tehtaiden pitkittyneen lakon vuoksi. Uuden työehtosopimuksen allekirjoittamisen jälkeen tuotantomäärät kasvoivat nopeasti suuren tilauskannan tukemana.
Hiilidioksidipäästöjä vähentävissä ratkaisuissa UPM Biofuelsin tulos parani useiden haastavien neljännesten jälkeen, kun toimitukset kasvoivat ja kustannukset laskivat. Liiketoiminta saavutti kannattavuusrajan kehittyneiden uusiutuvien polttoaineiden alhaisista markkinahinnoista huolimatta. Tällä neljänneksellä päätimme luopua toisen biomassaa polttoaineeksi jalostavan tehtaan kehittämisestä Rotterdamissa. Biopolttoaineiden kasvustrategiamme keskittyy Lappeenrannan jalostamon ja omien raaka-aineteknologioiden kehittämiseen sekä mäntyöljystä valmistettavien biopolttoaineiden hyväksyttämiseen ja kaupallistamiseen lentopolttoaineiksi.
Leunassa Saksassa edistyimme hyvin kohti ainutlaatuisen jalostamomme valmistumista ja biokemikaaliliiketoiminnan kaupallista käynnistämistä. Ensimmäinen jalostamon kolmesta keskeisestä prosessista, kiinteän biomassan hydroterminen hajottaminen, testattiin ja käynnistettiin onnistuneesti. Tämä on olennaista, jotta seuraavat prosessit uusiutuvien kemikaalien ja materiaalien tuotannossa voidaan toteuttaa. Odotamme koko jalostamon integroidun tuotannon käynnistyvän vuoden loppuun mennessä.
UPM Energyn vuosineljännes oli historiallisen matalien hintojen aikaa. Tälle kausiluonteisesti hiljaiselle neljännekselle tultaessa Pohjoismaiden vesivarannot olivat korkealla. Vuosineljänneksen aikana sähkön kysyntä Suomessa kuitenkin lisääntyi, mikä viittaa talouden sähköistymisen vauhdittumiseen.
Epävakailla markkinoilla keskitymme strategiamme toteuttamiseen ja tuloksen varmistamiseen. Uruguayssa jatkamme ensiluokkaisen liiketoiminta-alustamme täysimääräistä hyödyntämistä ja Suomessa teemme tarvittavia toimenpiteitä selluliiketoiminnan kannattavuuden turvaamiseksi. Jatkamme kilpailukyvyn vahvistamista kehittyneissä materiaaleissa ja hyödynnämme sopivat kasvumahdollisuudet. Hiilidioksidipäästöjä vähentävissä ratkaisuissa olemme käynnistämässä uutta innostavaa biokemikaaliliiketoimintaa."
Tulosennuste
UPM:n vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan arviolta 425–650 miljoonaa euroa vuoden 2025 toisella puoliskolla (413 miljoonaa euroa vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla ja 709 miljoonaa euroa vuoden 2024 toisella puoliskolla).
Näkymät
Geopolitiikassa ja globaaleissa kauppasuhteissa jatkuvat merkittävät epävarmuudet voivat vaikuttaa UPM:n tuotteiden toimitusten, myyntihintojen, kustannusten ja valuuttakurssien kehitykseen.
Vuoden 2025 ensimmäiseen puoliskoon verrattuna UPM:n toisen vuosipuoliskon tuloksen arvioidaan hyötyvän alemmista muuttuvista kustannuksista, mukaan lukien viimeiselle neljännekselle ajoittuvista vuotuisista energiaan liittyvistä hyvitysmaksuista, sekä mahdollisesti maltillisesta metsien käyvän arvon muutoksesta viimeisellä neljänneksellä. Kehittyneiden materiaalien liiketoimintojen tulosten odotetaan pitävän hyvin. Sellun hinnat ovat toisen vuosipuoliskon alkaessa alemmat kuin ensimmäisen puoliskon toteutuneet hinnat.
Verrattuna vuoden 2024 toiseen puoliskoon, vuoden 2025 toisella puoliskolla UPM:n tuloksen arvioidaan kärsivän sellun alemmista myyntikatteista, painopaperitoimitusten laskusta sekä laajemmasta kunnossapitotoiminnasta. Kehittyneiden materiaalien liiketoimintojen tulosten odotetaan paranevan.
Vuoden 2025 toisen puoliskon alkaessa Yhdysvaltain dollari on heikompi kuin vertailukausilla.
Herkkyys sellun ja sähkön hinnoille
UPM:n vertailukelpoinen liikevoitto on herkkä sellun ja sähkön hinnoille. Alla olevat luvut kuvaavat konsernin tuloksen herkkyyttä vuositasolla.
UPM on iso selluntuottaja ja -kuluttaja. 50 euron muutos sellun keskimääräisessä tonnihinnassa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 170 miljoonasta eurosta (nettovaikutus olettaen, etteivät sellun ja paperin hinnat korreloi) noin 270 miljoonaan euroon (bruttovaikutus olettaen, että sellukustannuksen muutos vaikuttaa paperin hinnoitteluun).
UPM on iso sähköntuottaja ja -kuluttaja Suomessa ja suojaa erikseen osan myydystä ja ostetusta sähköstä. Perustuen UPM:n arvioituun suojaamattoman sähkönmyynnin nettopositioon Suomessa vuonna 2025, 10 euron muutos sähkömarkkinoiden keskimääräisessä megawattituntihinnassa Suomessa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 30 miljoonaa euroa.
Valuuttakurssit
Rahapolitiikan ja taloudellisten olosuhteiden vaihtelut voivat merkittävästi vaikuttaa eri valuuttojen arvoon, mikä puolestaan voi vaikuttaa UPM:ään. Lisäksi globaalien kauppajännitteiden kiristyminen voi vaikuttaa valuuttakursseihin. Valuuttakurssi-muutokset voivat vaikuttaa UPM:n rahavirtaan, tulokseen tai taseeseen, ja ne voivat myös vaikuttaa eri valuutta-alueiden väliseen suhteelliseen kilpailukykyyn.
Yhtiön politiikkana on suojata keskimäärin 50 % arvioiduista nettovaluuttarahavirroista rullaavasti seuraavan 12 kuukauden ajalta. Vuoden 2025 toisen neljänneksen lopussa UPM:n arvioidut nettovaluuttarahavirrat seuraavalle 12 kuukaudelle olivat yhteensä noin 1,5 miljardia euroa. Suurin altistus oli Yhdysvaltain dollari, noin 1,2 miljardia euroa, jota seurasivat Uruguayn peso, Englannin punta ja Kiinan yuan. Lisäksi UPM:n ulkomaisten tytäryhtiöiden tulokset muunnetaan euroiksi raportoinnissa. UPM:llä on merkittäviä ulkomaisia tytäryhtiöitä Uruguayssa, Yhdysvalloissa ja Kiinassa. Valuuttariskit on kuvattu UPM:n vuosikertomuksessa 2024 sivuilla 305–306.
