Toimitusjohtaja Massimo Reynaudo kommentoi tulosta:
"Toisella vuosineljänneksellä saavutimme kaksi tärkeää virstanpylvästä UPM:n muutoksessa. Allekirjoitimme lopullisen sopimuksen graafisen paperin yhteisyrityksen perustamisesta Sappin kanssa ja etenimme vaneriliiketoiminnan eriyttämisessä uudeksi WISA Groupiksi. Nämä toimenpiteet vahvistavat UPM:n kasvunäkymiä ja tekevät tuloksesta paremmin ennakoitavan.
Vuosineljänneksen aikana kaikkien liiketoimintojemme tulokset paranivat viime vuoden vastaavaan jaksoon verrattuna, ja useimmat ylittivät myös edellisen neljänneksen tulokset. Volyymien kasvu, katteiden hallinta ja systemaattinen toiminnan tehostaminen tukivat kannattavuutta inflatoriseksi muuttuneessa liiketoimintaympäristössä.
Toisella neljänneksellä jatkuvien toimintojemme liikevaihto kasvoi hieman ja oli 2 355 miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 212 miljoonaan euroon, mikä on 71 prosenttia enemmän kuin vastaavana aikana vuosi sitten. Nettovelka raportointikauden lopussa oli 3 313 miljoonaa euroa sisältäen sekä jatkuvat että lopetetut toiminnot, ja nettovelan suhde EBITDAaan oli 2,36.
Hiilidioksidipäästöjä vähentävissä ratkaisuissa UPM Biofuelsin vuosineljännes oli vahva. Kysyntä oli hyvää ja kehittyneiden uusiutuvien polttoaineiden biopreemiot olivat korkeat. Lisäksi hintoja tuki fossiilisten polttoaineiden viitehintojen nousu. Leunan biojalostamon tuotannon käynnistys jatkui Saksassa. Teollisuussokeritoimitukset asiakkaille nousivat huomattaviin määriin, ja uusiutuvien toiminnallisten täyteaineiden sekä muiden ligniinijohdannaisten toimitusten odotetaan alkavan kolmannella vuosineljänneksellä. UPM Energy paransi tulostaan edellisvuodesta, vaikka toisella vuosineljänneksellä oli normaalia kausivaihtelua. Rakenteellisesti sähkönkulutus jatkoi kasvuaan vuositasolla, ja olemme hyvässä asemassa luoda arvoa palvelemalla uusia suurkuluttajia.
Markkinat kasvoivat vahvasti Euroopassa ja Aasiassa kehittyneiden materiaalien UPM Adhesive Materials- ja UPM Specialty Materials -liiketoiminnoissa. Kumpikin liiketoiminta menestyi markkinoilla keskittymällä kaupalliseen menestykseen, tuotevalikoiman kehittämiseen ja kilpailukyvyn terävöittämiseen.
Maailmanluokan sellualustamme Uruguayssa, UPM Fibres South, on johdonmukaisesti parantanut tehokkuuttaan jo usean vuosineljänneksen ajan. Tämän ansiosta kykenimme toisella neljänneksellä kompensoimaan täysimääräisesti logistiikka- ja muiden kustannusten nousun. Lisäksi kannattavuutta paransi sellun hintojen maltillinen nousu.
Suomessa Fibres North -alustan toimintaympäristö on haastava. Vaikka kuitupuun hinnat ovat laskeneet, kannattavuus on edelleen heikko. Toisen vuosineljänneksen tulokseen vaikutti myös UPM Pietarsaaren tehtaan kunnossapitoseisokki. Suunnittelemme väliaikaista tuotantoseisokkia UPM Kaukaan sellutehtaalle ja mahdollisesti myös UPM Pietarsaaren sellutehtaalle tuotannon ja puunhankinnan optimoimiseksi sekä kannattavuuden turvaamiseksi.
UPM Communication Papers -liiketoiminnan tulos oli pääpiirteissään vakaa, ja katteet paranivat hieman. Suunnitellun graafisen paperin yhteisyrityksen valmistelut jatkuivat. Toukokuun lopulla allekirjoitimme lopullisen sopimuksen Sappin kanssa ja varmistimme yhteisyrityksen rahoitusjärjestelyt. Tarkastelu eteni EU:n yrityskauppavalvonnan toiseen vaiheeseen, ja lopullisten hyväksyntöjen odotetaan tulevan vuoden 2026 loppuun mennessä.
UPM Plywoodin tuloskehitys jatkui vahvana liiketoiminta-alueen valmistautuessa eriytymään itsenäiseksi WISA Group -pörssiyhtiöksi. Hallitus hyväksyi jakautumissuunnitelman huhtikuussa. Mikäli ylimääräinen yhtiökokous hyväksyy jakautumissuunnitelman, WISA Groupin osakkeiden kaupankäynti Nasdaq Helsingissä alkaisi tämänhetkisen arvion mukaan marraskuun alussa. Vaneriliiketoiminnan irrottaminen omalle kasvupolulleen vahvistaa liiketoiminnan tulevaisuudennäkymiä ja virtaviivaistaa UPM:n liiketoimintaportfoliota.
Kun suunniteltu graafisen paperin yhteisyritys on perustettu ja vaneriliiketoiminta on eriytetty, UPM toimii rakenteellisesti kasvavilla markkinoilla. Meneillään oleva UPM:n portfolion muutos korostaa asemaamme vahvempien kasvunäkymien liiketoiminnoissa, ja suuntaamme kohti korkeamman lisäarvon tuotteita ja alempaa suhdanneherkkyyttä.”
Tulosennuste
UPM:n jatkuvien liiketoimintojen vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan vuoden 2026 toisella puoliskolla arviolta 375–575 miljoonaa euroa (479 miljoonaa euroa vuoden 2025 toisella puoliskolla ja 471 miljoonaa euroa vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla). Näissä luvuissa ei ole huomioitu UPM Plywoodia, joka on luokiteltu lopetetuiksi toiminnoiksi.
Näkymät
Geopolitiikassa ja kauppasuhteissa on edelleen merkittäviä epävarmuuksia.
Vuoden 2026 ensimmäiseen puoliskoon verrattuna UPM:n tuloksen arvioidaan vuoden 2026 toisella puoliskolla hyötyvän hieman korkeammista myyntihinnoista. Muuttuvien kustannusten arvioidaan nousevan hieman. Energiakustannusten hyvitysten odotetaan tukevan UPM Communication Papersin tulosta neljännellä vuosineljänneksellä. Kunnossapitotoiminnan odotetaan lisääntyvän vertailukaudesta. UPM Leunan tuotannon ylösajon odotetaan lisäävän kustannuksia.
Vuoden 2025 toiseen puoliskoon verrattuna UPM:n tuloksen arvioidaan vuoden 2026 toisella puoliskolla hyötyvän korkeammista myyntihinnoista. Muuttuvien kustannusten odotetaan nousevan maltillisesti. Metsän käyvän arvon muutosten vaikutuksen vertailukelpoiseen liikevoittoon odotetaan vuoden toisella puoliskolla olevan selvästi pienempi kuin vuoden 2025 toisella puoliskolla (131 miljoonaa euroa). UPM Communication Papersin neljännellä neljänneksellä kirjaamien energiakorvausten positiivisen vaikutuksen arvioidaan olevan jonkin verran pienempi kuin 2025. Kunnossapitotoiminnan odotetaan lisääntyvän vertailukaudesta. UPM Leunan tuotannon ylösajon odotetaan lisäävän kustannuksia.
Herkkyys sellun ja sähkön hinnoille
UPM:n vertailukelpoinen liikevoitto on herkkä sellun ja sähkön hinnoille. Alla olevat luvut kuvaavat konsernin tuloksen herkkyyttä vuositasolla.
UPM on iso selluntuottaja ja -kuluttaja. 50 euron muutos sellun keskimääräisessä tonnihinnassa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 180 miljoonasta eurosta (nettovaikutus olettaen, etteivät sellun ja paperin hinnat korreloi) noin 270 miljoonaan euroon (bruttovaikutus olettaen, että sellukustannuksen muutos vaikuttaa paperin hinnoitteluun).
UPM on iso sähköntuottaja ja -kuluttaja Suomessa ja suojaa erikseen osan myydystä ja ostetusta sähköstä. Perustuen UPM:n arvioituun suojaamattoman sähkönmyynnin nettopositioon Suomessa vuonna 2026, 10 euron muutos sähkömarkkinoiden keskimääräisessä megawattituntihinnassa Suomessa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 40 miljoonaa euroa.
Valuuttakurssit
Muutokset rahapolitiikassa ja taloudellisissa olosuhteissa voivat vaikuttaa merkittävästi eri valuuttojen arvoon, mikä puolestaan voi vaikuttaa UPM:ään. Lisäksi globaalien kauppajännitteiden kiristyminen voi vaikuttaa valuuttakursseihin. Valuuttakurssien muutokset voivat vaikuttaa UPM:n rahavirtaan, tulokseen tai taseeseen, ja ne voivat myös vaikuttaa eri valuutta-alueiden väliseen suhteelliseen kilpailukykyyn.
Yhtiön politiikkana on suojata keskimäärin 50 % arvioiduista nettovaluuttarahavirroista rullaavasti seuraavan 12 kuukauden ajalta. Vuoden 2026 toisen vuosineljänneksen lopussa arvioidut nettovaluuttarahavirrat seuraavalle 12 kuukaudelle olivat yhteensä noin 1,5 miljardia euroa. Suurin altistus oli Yhdysvaltain dollari, noin 1,4 miljardia euroa, jonka jälkeen tulivat Uruguayn peso, Englannin punta, Kiinan yuan ja Japanin jeni. Lisäksi UPM:n ulkomaisten tytäryhtiöiden tulokset muunnetaan euroiksi raportoinnissa. UPM:llä on merkittäviä ulkomaisia tytäryhtiöitä Uruguayssa, Yhdysvalloissa ja Kiinassa. Valuuttariskit on kuvattu UPM:n vuoden 2025 vuosikertomuksessa sivuilla 313–314.
