Toimitusjohtaja Massimo Reynaudo kommentoi tulosta:
”Kolmas vuosineljännes toi jonkin verran väliaikaista selkeyttä kansainvälisen kaupan ehtoihin, mutta kuluttajakysyntä pysyi vaisuna ja epävarmuus jatkuu. Neljänneksen aikana jatkoimme päättäväisiä toimia kilpailukyvyn vahvistamiseksi. Keskitymme parantamaan tulosta ja rahavirtaa sekä vahvistamaan tasettamme.
Kehittyneiden materiaalien ja hiilidioksidipäästöjä vähentävien ratkaisujen liiketoiminnot paransivat kolmannen neljänneksen tulostaan edellisvuodesta. Sellu- ja painopaperiliiketoiminnot kärsivät kuitenkin toimintaympäristön poikkeuksellisesta epävakaudesta, mikä vaikutti negatiivisesti UPM:n tulokseen.
Kolmannen neljänneksen liikevaihto oli 2 298 miljoonaa euroa, mikä on vähemmän kuin vertailuneljänneksillä. Vertailukelpoinen liikevoitto oli 153 miljoonaa euroa, mikä on 22 % enemmän kuin edellisellä neljänneksellä mutta 47 % vähemmän kuin viime vuoden vastaavalla jaksolla. Liiketoiminnan rahavirta oli 218 miljoonaa euroa. Neljänneksen lopussa taloudellinen asemamme oli vakaa. Nettovelka suhteessa EBITDAan oli 2,36.
UPM Fibres -liiketoiminnassa sellun alhaiset hinnat johtivat merkittävästi pienempään liikevoittoon verrattuna viime vuoteen. Alhaisista markkinahinnoista huolimatta kilpailukykyinen sellun liiketoiminta-alusta Etelä Amerikassa menestyi hyvin ja paransi edelleen tehokkuuttaan. Kolmannella neljänneksellä Fibres South teki 80 miljoonan euron vertailukelpoisen liikevoiton, ja liikevoittoprosentti oli 22. Tämä vuosi on ensimmäinen, jolloin UPM Paso de los Toros on toiminut nimelliskapasiteetilla ja toimitukset hyödyntäneet rautatiekuljetusta. Tehokkuus paranee edelleen, kun laajennetut puuviljelmämme saavuttavat kasvavassa määrin hakkuukypsyyden vuoteen 2027 mennessä. Näin puunhankintaa ja puukuljetuksia voidaan optimoida edelleen. Samalla jatkamme pullonkaulojen pääomatehokkaiden avaushankkeiden suunnittelua, jotta kilpailukykyisen tuotantoalustan potentiaalia saadaan hyödynnettyä enemmän.
Suomessa Fibres North teki 37 miljoonan euron vertailukelpoisen liiketappion, josta noin 30 miljoonaa euroa selittyy Kaukaan sellutehtaan pidennetyllä seisokilla ja kunnossapitokustannuksilla. Puukustannukset olivat korkeimmillaan, vaikka markkinahinnoissa oli ensimmäisiä laskun merkkejä. Jatkamme päättäväisiä toimia Suomen selluliiketoiminnan sopeuttamiseksi markkinatilanteeseen. Julkistettu pitkäaikainen strateginen kumppanuus Suomen suurimman yksityisen sahatavaratuottajan ja -jalostajan Versowoodin kanssa vahvistaa kuitupuun saantia ja parantaa puunhankinnan kustannustehokkuutta haastavilla Suomen markkinoilla.
UPM Fibres liiketoiminta-alueen merkittävyyden sekä sen Fibres South ja Fibres North -osien erityispiirteiden vuoksi alamme antaa taloudellista lisätietoa näistä kahdesta UPM Fibres -raportointisegmentin osasta vuoden 2026 ensimmäisestä neljänneksestä lähtien.
Kehittyneissä materiaaleissa UPM Adhesive Materials ja UPM Specialty Papers osoittivat jälleen resilienssiä, ja liiketoiminnot paransivat tuloksiaan edellisvuodesta, vaikka maailmankaupan tullien vaikutus näkyi kuluttajaluottamuksessa ja -kysynnässä. UPM Adhesive Materials jatkoi kasvustrategiansa toteutusta investoinneilla Yhdysvalloissa, Malesiassa ja Vietnamissa. Lisäksi liiketoiminta-alue ilmoitti aikeesta lopettaa tuotanto Nancyssa Ranskassa tuotantotehokkuuden lisäämiseksi.
UPM Plywoodin tulos oli vahva. Syyskuussa kerroimme käynnistävämme liiketoiminta-alueen strategisen tarkastelun, jossa arvioimme vaihtoehtoja pitkän aikavälin potentiaalin maksimoimiseksi muuttuvassa markkinaympäristössä. Tavoite on löytää vaneriliiketoiminnalle paras tie eteenpäin luoden samalla lisäarvoa UPM:n osakkeenomistajille.
UPM Communication Papers -liiketoiminta-alueella kysyntä oli heikkoa, ja vientitullit vaikuttivat liiketoimintaan. Paperituotanto päätettiin lopettaa pysyvästi UPM Kaukaan tehtaalla vuoden loppuun mennessä. Suljettu Plattlingin paperitehdas myytiin lokakuussa paikalliselle logistiikkayritykselle, mikä vaikuttaa positiivisesti neljännen neljänneksen rahavirtaan.
Hiilidioksidipäästöjä vähentävien ratkaisujen liiketoiminnassa UPM Energyn kolmas vuosineljännes oli hyvä, kun markkinahinnat elpyivät Suomen ja Pohjoismaiden vakaan sähkönkulutuksen ansiosta. Sähköntuotannon optimointi epävakaassa hintaympäristössä toi hyvän lisän tulokseen.
UPM Biofuelsin tuotanto oli hyvällä tasolla, ja uusiutuvien polttoaineiden markkinahintojen elpyminen jatkui. EU:n uusiutuvan energian direktiivin (RED III) odotetaan tukevan kehittyneiden uusiutuvien polttoaineiden kysyntää ja arvostusta, kunhan se saadaan voimaan kansallisissa lainsäädännöissä.
Uraauurtavan biokemikaalijalostamomme käynnistäminen jatkui Leunassa Saksassa. Ensimmäisessä ydinprosessissa, puun hydrotermisessä hajottamisessa sokereiksi ja ligniiniksi, on saavutettu vakaa, teollisen mittakaavan tuotantotaso. Ensimmäisten kaupallisten tuotteiden, teollisuussokerien ja ligniinipohjaisten tuotteiden tuotannon ja myynnin odotetaan alkavan vuoden loppuun mennessä ja glykolin tuotannon ja myynnin vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla.
Kaikkien liiketoimintojen markkinaympäristö oli odotetun haastava kolmannella vuosineljänneksellä. Vaikka epävarmuus kaupassa, valuutoissa ja geopolitiikassa jatkuu lähitulevaisuudessa, aiomme päättäväisesti pysyä kilpailukykyisinä sekä luoda tulevaisuuden kasvun edellytyksiä kohdennetuilla investoinneilla ja uraauurtavan biokemikaaliliiketoiminnan käynnistämisellä. Näissä ponnisteluissa haluan kiittää omistautuneita tiimejämme sekä asiakkaitamme luottamuksesta."
Tulosennuste
UPM:n vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan arviolta 425–650 miljoonaa euroa vuoden 2025 toisella puoliskolla (413 miljoonaa euroa vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla ja 709 miljoonaa euroa vuoden 2024 toisella puoliskolla).
Näkymät
Geopolitiikassa ja globaaleissa kauppasuhteissa jatkuvat merkittävät epävarmuudet voivat vaikuttaa UPM:n tuotteiden toimitusten, myyntihintojen, kustannusten ja valuuttakurssien kehitykseen.
Vuoden 2025 ensimmäiseen puoliskoon verrattuna UPM:n toisen vuosipuoliskon tuloksen arvioidaan hyötyvän alemmista muuttuvista kustannuksista, mukaan lukien viimeiselle neljännekselle ajoittuvista vuotuisista energiaan liittyvistä hyvitysmaksuista, sekä mahdollisesti maltillisesta metsien käyvän arvon muutoksesta viimeisellä neljänneksellä. Kehittyneiden materiaalien liiketoimintojen tulosten odotetaan pitävän hyvin. Sellun hinnat ovat toisella vuosipuoliskolla olleet alemmat kuin ensimmäisen puoliskon toteutuneet hinnat.
Verrattuna vuoden 2024 toiseen puoliskoon, vuoden 2025 toisella puoliskolla UPM:n tuloksen arvioidaan kärsivän sellun alemmista myyntikatteista, painopaperitoimitusten laskusta sekä laajemmasta kunnossapitotoiminnasta. Kehittyneiden materiaalien liiketoimintojen tulosten odotetaan paranevan.
Vuoden 2025 toisella puoliskolla Yhdysvaltain dollari on ollut heikompi kuin vertailukausilla.
Herkkyys sellun ja sähkön hinnoille
UPM:n vertailukelpoinen liikevoitto on herkkä sellun ja sähkön hinnoille. Alla olevat luvut kuvaavat konsernin tuloksen herkkyyttä vuositasolla.
UPM on iso selluntuottaja ja -kuluttaja. 50 euron muutos sellun keskimääräisessä tonnihinnassa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 170 miljoonasta eurosta (nettovaikutus olettaen, etteivät sellun ja paperin hinnat korreloi) noin 270 miljoonaan euroon (bruttovaikutus olettaen, että sellukustannuksen muutos vaikuttaa paperin hinnoitteluun).
UPM on iso sähköntuottaja ja -kuluttaja Suomessa ja suojaa erikseen osan myydystä ja ostetusta sähköstä. Perustuen UPM:n arvioituun suojaamattoman sähkönmyynnin nettopositioon Suomessa vuonna 2025, 10 euron muutos sähkömarkkinoiden keskimääräisessä megawattituntihinnassa Suomessa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 30 miljoonaa euroa.
Valuuttakurssit
Rahapolitiikan ja taloudellisten olosuhteiden vaihtelut voivat merkittävästi vaikuttaa eri valuuttojen arvoon, mikä puolestaan voi vaikuttaa UPM:ään. Lisäksi globaalien kauppajännitteiden kiristyminen voi vaikuttaa valuuttakursseihin. Valuuttakurssi-muutokset voivat vaikuttaa UPM:n rahavirtaan, tulokseen tai taseeseen, ja ne voivat myös vaikuttaa eri valuutta-alueiden väliseen suhteelliseen kilpailukykyyn.
Yhtiön politiikkana on suojata keskimäärin 50 % arvioiduista nettovaluuttarahavirroista rullaavasti seuraavan 12 kuukauden ajalta. Vuoden 2025 kolmannen neljänneksen lopussa UPM:n arvioidut nettovaluuttarahavirrat seuraavalle 12 kuukaudelle olivat yhteensä noin 1,5 miljardia euroa. Suurin altistus oli Yhdysvaltain dollari, noin 1,2 miljardia euroa, jota seurasivat Uruguayn peso, Englannin punta ja Kiinan yuan. Lisäksi UPM:n ulkomaisten tytäryhtiöiden tulokset muunnetaan euroiksi raportoinnissa. UPM:llä on merkittäviä ulkomaisia tytäryhtiöitä Uruguayssa, Yhdysvalloissa ja Kiinassa. Valuuttariskit on kuvattu UPM:n vuosikertomuksessa 2024 sivuilla 305–306.
