Sisäpiiritieto: UPM ja Sappi ovat allekirjoittaneet lopullisen sopimuksen graafisten paperien yhteisyrityksestä
UPM-Kymmene Oyj Pörssitiedote (sisäpiiritieto) 28.5.2026 klo 9.30
UPM on tänään allekirjoittanut lopullisen sopimuksen graafisten paperien yhteisyrityksen perustamisesta Sappin kanssa, ja osapuolet ovat varmistaneet yhteisyritykselle rahoitusjärjestelyn, joka luo yhteisyritykselle vahvan taloudellisen perustan. Osapuolet allekirjoittivat ei-sitovan aiesopimuksen 4.12.2025.
Aiemmin ilmoitetun mukaisesti yhteisyritys kattaa koko UPM Communication Papers -liiketoiminnan sekä Sappin Euroopan graafisten paperien liiketoiminnan. UPM ja Sappi omistaisivat yhteisyrityksen 50/50 suhteessa. Yhteisyritys tulee toimimaan itsenäisenä yhtiönä, hallinnoiden omaa toimintaansa, resurssejaan ja päätöksentekoaan osakkeenomistajien sopimien rajojen puitteissa.
"Lopullinen sopimus on tärkeä virstanpylväs suunnitellun yhteisyrityksen perustamisessa. Pidämme yhteisyritystä välttämättömänä askeleena graafisten paperien asiakkaiden toimitusvarmuuden turvaamiseksi Euroopassa pitkällä aikavälillä sekä koko Euroopan graafisten paperien teollisuuden elinvoimaisuuden vahvistamiseksi", sanoo UPM:n toimitusjohtaja Massimo Reynaudo.
Sopimuksen allekirjoittamisen jälkeen osapuolet aloittavat suunnittelun, jotta yhteisyritys olisi toimintavalmis heti ensimmäisestä päivästä alkaen. UPM Communication Papers ja Sappin Euroopan graafisten paperien liiketoiminnat jatkavat toimintaansa erillisinä ja itsenäisinä liiketoimintoina suunnitellun yhteisyrityksen kaupan toteutumiseen asti kaupan ehtojen ja viranomaishyväksyntien toteuduttua.
Yhteisyrityksen odotetaan tuottavan arviolta noin 100 miljoonan euron vuosittaiset synergiahyödyt tuotantolaitosten ja logistiikan optimoinnin, tuoteportfolion rationalisoinnin, hankintatehokkuuden parantamisen sekä operatiivisten tehokkuuksien avulla.
Yhteisyrityksen rahoitus on varmistettu:
- Osapuolet ovat varmistaneet kauppaa varten 600 miljoonan euron ulkoisen rahoituksen sekä 100 miljoonan euron sitovan luottolimiitin yhteisyrityksen operatiivisten likviditeettitarpeiden rahoittamiseksi. Rahoituksen järjestäjinä toimivat Citi ja Nordea.
- Kaupan toteuduttua yhteisyritys nostaa sovitun velkarahoituksen rahoittaakseen käteisvastikkeen, joka maksetaan UPM:lle ja Sappille. Riittävän oman pääoman ja taseen varmistamiseksi osapuolet ovat lisäksi sopineet, että osa kauppahinnasta rahoitetaan osakaslainoilla, kuten jäljempänä tarkemmin kuvataan.
- Osakaslainoja lukuun ottamatta yhteisyritys rahoittaa toimintansa itsenäisesti kaupan toteutumisen jälkeen, eikä osakkeenomistajilla ole velvollisuutta mahdolliseen lisärahoittamiseen.
Lopullisen sopimuksen mukaan:
- UPM ja Sappi sijoittavat mainitut liiketoimintansa ja omaisuuseränsä yhteisyritykseen, jonka yritysarvo on 1 420 miljoonaa euroa, joka ei sisällä yllä mainittujen synergioiden arvoa. UPM Communication Papers -liiketoiminta on arvostettu 1 100 miljoonaan euroon (yritysarvo). Sappin Euroopan liiketoiminta on arvostettu 320 miljoonaan euroon (yritysarvo).
- UPM saa kaupan toteutuessa vastineeksi siirtyvistä omaisuuseristä 475 miljoonan euron käteismaksun, 88 miljoonan euron saamisen etuoikeutetusta osakaslainasta, 10 miljoonan euron saamisen toisesta osakaslainasta sekä 50 prosentin omistusosuuden yhteisyrityksessä, joka vastaa kirjanpitoarvoltaan 167 miljoonaa euroa. Osana siirtyvän liiketoiminnan kokonaisuutta 411 miljoonan euron nettomääräiset eläkevastuut ja muut velat (perustuen vuoden 2025 lopun taseeseen) siirtyvät yhteisyritykselle UPM:ltä.
- Sappi saa 90 miljoonan euron käteismaksun, 10 miljoonan euron saamisen osakaslainasta, sekä 50 prosentin omistusosuuden yhteisyrityksestä, joka vastaa kirjanpitoarvoltaan 167 miljoonaa euroa.
Kauppahinnat, käteismaksut ja kaupan taloudellinen vaikutus ovat lopullisen sopimuksen aikaisia arvioita, joihin sovelletaan tavanomaisia järjestelyn toteuttamiseen liittyviä oikaisuja.
Yhteisyritys maksaa ensin osakaslainat takaisin kahdelle osakkeenomistajalleen ja sen jälkeen jakaa osinkoa taloudellisen tuloksensa ja asemansa perusteella. Osapuolet ovat sopineet, että UPM:llä on optio myydä Sappille puolet jäljellä olevista etuoikeutetuista osakaslainoista kaksi vuotta järjestelyn toteutumisen jälkeen.
Yhteisyrityksen perustaminen loisi kestävän itsenäisen liiketoiminnan, joka tulevaisuudessa tarjoaisi molemmille osakkeenomistajille mahdollisuuden divestointiin. Kolme vuotta järjestelyn toteutumisen jälkeen, kun yhteisyrityksen odotetaan saaneen integraation päätökseen ja saavuttaneen synergiat, kumpikin osakkeenomistaja voi luopua omistuksestaan yhteisyrityksessä.
Järjestelyn vaikutus UPM:n tunnuslukuihin
UPM:n taloudellinen hyöty kaupan toteutuessa sisältää yhteisyrityksen UPM:lle maksaman 475 miljoonan euron käteismaksun, 98 miljoonan euron osakaslainasaatavan, sekä 50 prosentin osuuden yhteisyrityksestä. Lisäksi UPM:ltä siirtyisi 411 miljoonan euron eläkevastuut yhteisyritykselle osana liiketoiminnan kokonaisuutta.
UPM:n osuus yhteisyrityksessä kirjataan pääomaosuusmenetelmällä, tuloslaskelmassa liikevoiton alapuolelle.
Järjestelyn odotetaan vaikuttavan myönteisesti UPM:n kannattavuusmarginaaleihin (EBIT-prosentti myynnistä), taseeseen ja velkaantumiseen. UPM saavuttaisi myös fokusoidumman liiketoimintaportfolion kasvavilla markkinoilla, eikä sillä enää olisi suoraa myyntiä laskeville Euroopan ja Pohjois-Amerikan graafisten papereiden markkinoille.
Alla oleva taulukko esittää avainluvut UPM:lle ja UPM Communication Papersille sekä UPM:lle ilman UPM Communication Papersiä.
Miljoonaa euroa | UPM
2025 | UPM Communication Papers
2025 | UPM pois lukien UPM Communication Papers 2025 |
Liikevaihto | 9 656 | 2 493 | 7 628 |
Vertailukelpoinen EBITDA | 1 311 | 241 | 1 070 |
% liikevaihdosta | 13,6 % | 9,7 % | 14,0 % |
Liikevoitto | 749 | 107 | 643 |
% liikevaihdosta | 7,8 % | 4,3 % | 8,4 % |
Vertailukelpoinen EBIT | 921 | 181 | 739 |
% liikevaihdosta | 9,5 % | 7,3 % | 9,7 % |
Sijoitettu pääoma | 14 129 | 891 | 13 238 |
Vertailukelpoinen ROCE, % | 6,7 % | 17,8 % | 5,8 % |
Viranomaishyväksynnät ja järjestelyn muut ehdot
Järjestely vaatii muiden ehtojen ohella Sappi Limitedin osakkeenomistajien hyväksynnän sekä yrityskauppavalvontaa koskevan hyväksynnän Euroopan komissiolta sekä eräiden muiden maiden, kuten Yhdysvaltojen ja Kiinan, viranomaisilta. Lopulliset hyväksynnät odotetaan saatavan vuoden 2026 loppuun mennessä. Yhteisyritys aloittaisi toimintansa järjestelyn toteuttamisen jälkeen. Kuten 28.4.2026 ilmoitettiin, yhteisyrityksen tarkastelu eteni EU:n yrityskauppavalvonnan toiseen vaiheeseen. UPM jatkaa avointa ja rakentavaa yhteistyötä Euroopan komission kanssa prosessin toisessa vaiheessa.
UPM, Mediasuhteet
ma-pe klo 9–16
puh. 040 588 3284
media@upm.com
UPM
UPM on materiaaliratkaisujen yhtiö. Uusiutuvista kuiduista, kehittyneistä materiaaleista, hiilidioksidipäästöjä vähentävistä ratkaisuista ja painopapereista koostuva portfoliomme uudistaa tuotteita ja kokonaisia arvoketjuja. Vastuullisuustoimintamme on saanut ulkopuolista tunnustusta mm. EcoVadisilta ja Dow Jones kestävän kehityksen indekseiltä. Työllistämme noin 15 100 henkilöä maailmanlaajuisesti, ja vuotuinen liikevaihtomme on noin 9,7 miljardia euroa. UPM:n osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
UPM – we renew the everyday
Lue lisää: upm.com
Seuraa meitä LinkedIn | YouTube | Instagram | #UPM #materialsolutions #WeRenewTheEveryday