.app-navigation__wrapper--for-seo { display: block !important; }

UPM tilinpäätöstiedote 2025: Hyvä lopetus vuoteen – vahva rahavirta ja päättäväisiä strategisia toimia

Pörssitiedote 4.2.2026 9.20 EET

UPM-Kymmene Oyj Pörssitiedote (Tilinpäätöstiedote 2025) 4.2.2026 klo 9.20

UPM tilinpäätöstiedote 2025:
Hyvä lopetus vuoteen – vahva rahavirta ja päättäväisiä strategisia toimia

Q4 2025 lyhyesti

Liikevaihto oli 2 312 (Q4 2024: 2 632) miljoonaa euroa
Vertailukelpoinen liikevoitto laski 15 % ja oli 355 (418) miljoonaa euroa eli 15,3 % (15,9 %) liikevaihdosta
Liiketoiminnan rahavirta oli vahva 720 (570) miljoonaa euroa
Nettovelka oli 3 004 miljoonaa (2 869) euroa ja nettovelan suhde EBITDAan oli 2,29 (1,66)
UPM Leunan biojalostamo teki ensimmäiset asiakastoimitukset
UPM Adhesive Materials ilmoitti investoinneista kasvuun Yhdysvalloissa, Malesiassa ja Vietnamissa sekä tuotannon lopettamisesta Nancyssa Ranskassa
UPM ja Sappi allekirjoittivat ei-sitovan aiesopimuksen graafisten paperien yhteisyrityksen perustamisesta
UPM aikoo lisätä kasvupainotteisuuttaan virtaviivaistamalla liiketoimintaportfoliotaan
UPM Communication Papers lopetti paperituotannon UPM Ettringenissä Saksassa ja UPM Kaukaalla Suomessa ja myi aiemmin suljetun Plattlingin paperitehtaan alueen Saksassa

2025 lyhyesti

Liikevaihto oli 9 656 (Q1-Q4 2024: 10 339) miljoonaa euroa
Vertailukelpoinen liikevoitto laski 25 % ja oli 921 (1 224) miljoonaa euroa eli 9,5 % (11,8 %) liikevaihdosta
Liiketoiminnan rahavirta oli 1 405 (1 352) miljoonaa euroa
UPM toteutti omien osakkeiden takaisinosto-ohjelman, jossa yhtiö osti 6 miljoonaa osaketta noin 160 miljoonalla eurolla
UPM keskeytti biojalostamon suunnittelun Rotterdamiin terävöittääkseen kasvustrategiaansa biopolttoaineissa
UPM allekirjoitti strategisen kumppanuuden Versowoodin kanssa vahvistaakseen kuitupuun saantia Suomen tiukoilla markkinoilla
UPM aloitti UPM Plywoodin strategisen tarkastelun arvioidakseen vaihtoehtoja liiketoiminnan pitkän aikavälin potentiaalin maksimoimiseksi
UPM sai EcoVadisin platinaluokituksen, mikä sijoittaa yhtiön maailman parhaan 1 %:n joukkoon vastuullisuudessa
CDP ja S&P Global nimesivät UPM:n yhdeksi kestävän kehityksen johtavista yrityksistä, ja yhtiö listattiin ainoana metsä- ja paperiteollisuuden yrityksenä Dow Jonesin globaaliin ja eurooppalaiseen indekseihin (DJSI) vuosiksi 2024–2025

Tunnuslukuja

	Q4/2025	Q4/2024	Q3/2025	Q1–Q4/2025	Q1–Q4/2024
Liikevaihto, milj. euroa	2 312	2 632	2 298	9 656	10 339
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	382	436	251	1 311	1 734
% liikevaihdosta	16,5	16,5	10,9	13,6	16,8
Liikevoitto (-tappio), milj. euroa	390	-105	55	749	604
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	355	418	153	921	1 224
% liikevaihdosta	15,3	15,9	6,7	9,5	11,8
Voitto (tappio) ennen veroja, milj. euroa	406	-131	26	690	500
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja, milj. euroa	370	392	125	863	1 123
Kauden voitto (tappio), milj. euroa	258	-95	18	491	463
Vertailukelpoinen kauden voitto, milj. euroa	300	328	103	714	953
Tulos per osake (EPS), euroa	0,49	-0,19	0,03	0,91	0,82
Vertailukelpoinen EPS, euroa	0,57	0,61	0,19	1,33	1,74
Oman pääoman tuotto (ROE), %	9,9	-3,4	0,7	4,5	4,0
Vertailukelpoinen ROE, %	11,6	11,5	4,0	6,5	8,3
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), %	12,3	-2,6	1,6	5,5	4,1
Vertailukelpoinen ROCE, %	11,3	11,1	4,3	6,7	8,2
Liiketoiminnan rahavirta, milj. euroa	720	570	218	1 405	1 352
Liiketoiminnan rahavirta per osake, euroa	1,36	1,07	0,41	2,66	2,54
Oma pääoma per osake kauden lopussa, euroa	18,97	20,89	19,07	18,97	20,89
Sijoitettu pääoma kauden lopussa, milj. euroa	14 129	15 452	14 292	14 129	15 452
Nettovelka kauden lopussa, milj. euroa	3 004	2 869	3 218	3 004	2 869
Nettovelka/EBITDA (viim. 12 kk)	2,29	1,66	2,36	2,29	1,66
Henkilöstö kauden lopussa	15 127	15 827	15 642	15 127	15 827

UPM esittää tiettyjä tunnuslukuja toiminnan tuloksesta, taloudellisesta asemasta ja rahavirroista, jotka ovat European Securities and Markets Authority (ESMA) antaman ohjeen mukaisia vaihtoehtoisia tunnuslukuja. Vaihtoehtoisten tunnuslukujen laskentakaavat on esitetty UPM:n » vuoden 2024 vuosikertomuksessa.

Toimitusjohtaja Massimo Reynaudo kommentoi tulosta:

”Vuotta 2025 leimasi geo- ja kauppapoliittisten jännitteiden kärjistyminen, mikä vaikutti haitallisesti liiketoimintaympäristöön. Kun kauppasuhteissa oli epävarmuutta ja kuluttajaluottamus heikkeni, tehostimme toimia kilpailukykymme parantamiseksi ja portfoliostrategiamme toteuttamiseksi. Toimien ansiosta useimpien liiketoimintojen tulos parani selvästi neljännellä vuosineljänneksellä ja rahavirta oli erittäin vahva.

Olemme käynnistäneet merkittäviä strategisia, yhtiötä uudistavia hankkeita. Helmikuussa ostimme Metamarkin Adhesive Materialsiin. Toukokuussa muutimme biopolttoaineiden kasvustrategiaa ja lopetimme biojalostamon kehittämisen Rotterdamissa. Syyskuussa aloitimme vaneriliiketoiminnan strategisen arvioinnin. Joulukuussa kerroimme suunnitelmasta perustaa graafisten paperien yhteisyritys, joka käsittäisi UPM Communication Papersin liiketoiminnan ja Sappin painopaperiliiketoiminnan Euroopassa.

Portfoliohankkeiden tavoitteena on muuttaa yhtiön profiilia kasvuhakuisemmaksi sekä vaikuttaa myönteisesti katteisiin ja velkaantumiseen. Tulevaisuuden UPM:llä olisi houkutteleva liiketoimintaportfolio uusiutuvissa kuiduissa, kehittyneissä materiaaleissa ja hiilidioksidipäästöjä vähentävissä ratkaisuissa. Nömä liiketoiminnat toimivat kasvavilla markkinoilla, missä meillä on vahvat näytöt BKT:n kasvua nopeammasta kasvusta.

Vuoden aikana uudelleen järjestelimme Adhesive Materialsin ja Communication Papersin tuotantoa ja teimme kilpailukykyä parantavia tehokkuustoimia kaikissa liiketoiminnoissa. Suomessa vastasimme sellu- ja puumarkkinoiden haasteisiin rajoittamalla tuotantoa sekä solmimalla Versowoodin kanssa pitkäaikaisen strategisen kumppanuuden vahvistamaan asemaamme tiukoilla puumarkkinoilla. Tehostimme toimia käyttöpääoman käytön tehokkuuden parantamiseksi.

Neljännellä vuosineljänneksellä markkinatilanne alkoi vakautua. Useimmat liiketoimintomme paransivat tulostaan edelliseen vuosineljännekseen verrattuna, minkä ansiosta vertailukelpoinen liikevoitto oli 355 miljoonaa euroa. Rahavirta, 720 miljoonaa euroa, oli erityisen vahva. Nettovelka laski neljänneksen aikana, vaikka maksoimme myös osingon toisen erän.

UPM Fibres paransi tulostaan neljännellä vuosineljänneksellä edelliseen neljännekseen verrattuna. Fibres Southin tuloskehitys jatkui vahvana, sillä kustannusten hallinta edistyi, UPM Fray Bentosin kunnossapitoseisokki sujui hyvin ja lehtipuusellun hinnat nousivat vähitellen. Fibres Northin tulos koheni, mutta vuosineljänneksen liiketulos jäi tappiolliseksi, kun puun hinnat olivat korkeat ja havusellun hinnat alhaiset. Suomessa puun markkinahinnat laskivat toisella vuosipuoliskolla, ja laskun kustannusvaikutus näkyy myöhemmin tänä vuonna.

Kehittyneiden materiaalien liiketoiminnoista UPM Specialty Papers teki hyvän tuloksen, joka oli parempi kuin edellisellä neljänneksellä sekä vertailuajanjaksolla vuotta aiemmin. UPM Adhesive Materialsin kasvu jatkui markkinoita nopeampana, mutta neljänneksen tulosta heikensivät alentuneet katteet, eikä tehostamistoimien vaikutus näkynyt vielä täysin tuloksessa.

UPM Plywoodin vuosineljännes oli vakaa, ja tuotanto kävi täydellä kapasiteetilla. LNG-koivuvanerin kysyntä oli vahvaa, mutta kuusivanerin markkinat olivat edelleen haastavat.

Hiilidioksidipäästöjä vähentävissä ratkaisuissa eri loppumarkkinoiden myönteinen kehitys jatkui neljännellä vuosineljänneksellä.

UPM Energyn vuosineljännes oli hyvä, kun tuotantomäärät ja markkinahinnat olivat kausiluonteisesti korkeammat. Oma optimointimme fyysisillä markkinoilla tuotti jälleen vahvaa tulosta. Sähkön kysynnän kasvu Suomessa jatkui sähköistymisen vauhdittamana.

UPM Biofuelsin tuotantotehokkuus oli erinomainen ja markkinaolosuhteet paranivat, minkä ansiosta liikevoitto kääntyi jälleen positiiviseksi. Liiketoiminnan tulos parani jokaisella vuosineljänneksellä läpi vuoden.

UPM Biochemicalsin kaupallinen toiminta on käynnistynyt, kun ensimmäiset erät teollisuussokereita toimitettiin asiakkaille neljännellä vuosineljänneksellä. Tuomme lisää tuotteita markkinoille vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja seuraavaksi kaupallistamme uusiutuvat toiminnalliset täyteaineet. Kysyntä ja kiinnostus biokemikaalituotteitamme kohtaan ovat vahvoja.

UPM Communication Papersin neljännen vuosineljänneksen tulos oli samalla tasolla kuin vuoden 2024 vertailujaksolla. Koko vuoden tulos heikkeni markkinoiden rakenteellisen laskun jatkuessa. Neljänneksen aikana tuotanto päättyi Kaukaan tehtaalla Suomessa ja Ettringenin tehtaalla Saksassa, mikä vähensi paperituotantokapasiteettiamme 13 prosenttia.

Lähdemme vuoteen 2026 varovaisen optimistisina. Liiketoimintaympäristössä on vuoden alussa nähtävissä vakiintumisen merkkejä, vaikka geo- ja kauppapoliittiset epävarmuudet jatkuvat. Keskitymme edelleen tuloksentekokykyyn, rahavirtaan, taseen vahvistamiseen ja strategisten portfoliohankkeiden onnistuneeseen toteutukseen.

UPM:n strategiaan ja arvonluontikykyyn luottava hallitus on tänään ehdottanut vakaata 1,50 euron osakekohtaista osinkoa vuodelta 2025. Osinko vastaa 113 prosenttia UPM:n vertailukelpoisesta osakekohtaisesta tuloksesta vuodelta 2025.”

Tulosennuste

UPM:n vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan arviolta 325–525 miljoonaa euroa vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla (413 miljoonaa euroa vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla ja 508 miljoonaa euroa vuoden 2025 toisella puoliskolla).

Näkymät

Liiketoimintaympäristössä on vuoden alkaessa joitain vakauden merkkejä, vaikka geopolitiikassa ja kauppasuhteissa on edelleen merkittäviä epävarmuuksia.

Vuoden 2025 jälkimmäiseen puoliskoon verrattuna UPM:n tuloksen vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla arvioidaan hyötyvän hieman korkeammista myyntihinnoista ja toimitusmääristä sekä hieman alemmista kiinteistä kustannuksista. Tulosta arvioidaan rasittavan painopaperimarkkinoiden jatkuva heikkous sekä Leunan biojalostamon tuotannon käynnistymisen varhaisessa vaiheessa lisääntyvät kustannukset. Vuoden alussa valuutat olivat samalla tasolla kuin vuoden 2025 toisella puoliskolla. Vuoden 2025 toisen vuosipuoliskon vertailukelpoista liikevoittoa hyödyttivät energiakorvausten ajoitus ja metsäomaisuuden käyvän arvon nousu, joita ei odoteta tapahtuvan vastaavassa määrin vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla.

Vuoden 2025 ensimmäiseen puoliskoon verrattuna UPM:n tuloksen arvioidaan vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla hyötyvän alemmista muuttuvista kustannuksista ja hieman korkeammista toimitusmääristä. Kunnossapitotoimintaa odotetaan olevan vertailukautta vähemmän. Tulosta arvioidaan painavan painopaperimarkkinoiden jatkuva heikkous sekä Leunan biojalostamon tuotannon käynnistymisen varhaisessa vaiheessa lisääntyvät kustannukset. Vuoden alussa valuutat vaikuttavat negatiivisesti vertailukelpoiseen liikevoittoon verrattuna vuoden 2025 ensimmäiseen puoliskoon.

Herkkyys sellun ja sähkön hinnoille

UPM:n vertailukelpoinen liikevoitto on herkkä sellun ja sähkön hinnoille. Alla olevat luvut kuvaavat konsernin tuloksen herkkyyttä vuositasolla.

UPM on iso selluntuottaja ja -kuluttaja. 50 euron muutos sellun keskimääräisessä tonnihinnassa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 180 miljoonasta eurosta (nettovaikutus olettaen, etteivät sellun ja paperin hinnat korreloi) noin 270 miljoonaan euroon (bruttovaikutus olettaen, että sellukustannuksen muutos vaikuttaa paperin hinnoitteluun).

UPM on iso sähköntuottaja ja -kuluttaja Suomessa ja suojaa erikseen osan myydystä ja ostetusta sähköstä. Perustuen UPM:n arvioituun suojaamattoman sähkönmyynnin nettopositioon Suomessa vuonna 2025, 10 euron muutos sähkömarkkinoiden keskimääräisessä megawattituntihinnassa Suomessa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 40 miljoonaa euroa.

Valuuttakurssit

Rahapolitiikan ja taloudellisten olosuhteiden vaihtelut voivat merkittävästi vaikuttaa eri valuuttojen arvoon, mikä puolestaan voi vaikuttaa UPM:ään. Lisäksi globaalien kauppajännitteiden kiristyminen voi vaikuttaa valuuttakursseihin. Valuuttakurssien muutokset voivat vaikuttaa UPM:n rahavirtaan, tulokseen tai taseeseen, ja ne voivat myös vaikuttaa eri valuutta-alueiden väliseen suhteelliseen kilpailukykyyn.

Yhtiön politiikkana on suojata keskimäärin 50 % arvioiduista nettovaluuttarahavirroista rullaavasti seuraavan 12 kuukauden ajalta. Vuoden 2025 lopussa arvioidut nettovaluuttarahavirrat seuraavalle 12 kuukaudelle olivat yhteensä noin 1,5 miljardia euroa. Suurin altistus oli Yhdysvaltain dollari, noin 1,3 miljardia euroa, jota seurasivat Uruguayn peso, Englannin punta ja Kiinan yuan. Lisäksi UPM:n ulkomaisten tytäryhtiöiden tulokset muunnetaan euroiksi raportoinnissa. UPM:llä on merkittäviä ulkomaisia tytäryhtiöitä Uruguayssa, Yhdysvalloissa ja Kiinassa. Valuuttariskit on kuvattu UPM:n vuosikertomuksessa 2024 sivuilla 305–306.

Kutsu verkkolähetykseen UPM:n tilinpäätöstiedotteesta 2025

Analyytikoille ja sijoittajille tarkoitettu verkkolähetys ja puhelinkonferenssi alkaa klo 13.15. Tilinpäätöstä esittelevät englanniksi UPM:n toimitusjohtaja Massimo Reynaudo sekä talous- ja rahoitusjohtaja Tapio Korpeinen. Lähetystä voi seurata tämän linkin kautta.

Kysymysten esittäminen edellyttää puhelinkonferenssiin rekisteröitymistä. Rekisteröityä voi tästä linkistä. Rekisteröitynyt saa puhelinnumeron sekä henkilökohtaisen tunnuksen ja konferenssitunnuksen, joilla hän pääsee osallistumaan konferenssiin. Kysymysten esittäminen tapahtuu näppäilemällä puhelimeen *5, jolloin kysyjä liittyy operaattorin jonoon.

Verkkolähetyksen tallenne on katsottavissa 12 kuukauden ajan UPM:n verkkosivuilla.

Ne tämän katsauksen kannanotot, jotka eivät koske jo toteutuneita tosiasioita, ovat tulevaisuutta koskevia arvioita. Tällaisia arvioita ovat esimerkiksi odotukset, jotka koskevat markkinoiden kasvua ja kehitystä, kasvua ja kannattavuutta koskevat odotukset sekä lausumat, joissa esiintyy sana "uskoa", "odottaa", "ennakoida", "aavistaa" tai muu vastaava ilmaisu. Koska nämä arviot perustuvat tämänhetkisiin suunnitelmiin ja arvioihin, ne sisältävät riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että todelliset tulokset poikkeavat olennaisesti niitä koskevista kannanotoista. Tällaisia tekijöitä ovat mm. (1) toimintaedellytykset, kuten esim. tuotannon jatkuva onnistuminen ja siitä saatava tehokkuushyöty, tuotantopanosten saatavuus ja kustannukset, tuotekehityksen jatkuva onnistuminen, uusien tuotteiden kysyntä, nykyisten ja tulevien yhteistyöjärjestelyiden onnistuminen, liiketoimintastrategian tai kehityssuunnitelmien tai -kohteiden muuttuminen, konsernin patenttien ja muiden immateriaalioikeuksien tuottaman suojan muuttuminen, edellytysten muuttuminen koskien pääoman saantia hyväksyttävillä ehdoilla; (2) alan olosuhteet, kuten esim. tuotteiden kysynnän voimakkuus, kilpailutilanne, konsernin tuotteiden maailmanlaajuiset vallitsevat ja tulevat markkinahinnat ja niitä koskevat hinnoittelupaineet, konsernin asiakkaiden ja kilpailijoiden taloudellinen tilanne, kilpailijoiden mahdolliset uudet kilpailevat tuotteet ja teknologia; ja (3) yleinen taloudellinen tilanne, kuten esim. konsernin maantieteellisten päämarkkina-alueiden taloudellinen kasvuaste tai valuuttakurssien ja korkotason muutokset. Keskeiset tulokseen vaikuttavat tekijät ja konsernin kustannusrakenne esitellään vuoden 2024 vuosikertomuksen sivuilla 271–272. Riskit ja mahdollisuudet esitellään sivuilla 33–35 sekä riskit ja riskienhallinta sivuilla 120–124.

UPM, Mediasuhteet
ma-pe klo 9–16
puh. 040 588 3284
media@upm.com

UPM
UPM on materiaaliratkaisujen yhtiö. Uusiutuvista kuiduista, kehittyneistä materiaaleista, hiilidioksidipäästöjä vähentävistä ratkaisuista ja painopapereista koostuva portfoliomme uudistaa tuotteita ja kokonaisia arvoketjuja. Vastuullisuustoimintamme on saanut ulkopuolista tunnustusta mm. EcoVadisilta ja Dow Jones kestävän kehityksen indekseiltä. Työllistämme noin 15 100 henkilöä maailmanlaajuisesti, ja vuotuinen liikevaihtomme on noin 9,7 miljardia euroa. UPM:n osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
UPM – we renew the everyday
Lue lisää: upm.com

UPM-tilinpaatostiedote-2025-fi