213800EC6PW5VU4J9U642023-01-012023-12-31iso4217:EUR213800EC6PW5VU4J9U642022-01-012022-12-31iso4217:EURxbrli:shares213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31ifrs-full:ClassesOfShareCapitalMember213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31ifrs-full:OtherReservesMember213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31ifrs-full:StatutoryReserveMember213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800EC6PW5VU4J9U642022-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800EC6PW5VU4J9U642023-01-012023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800EC6PW5VU4J9U642023-01-012023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800EC6PW5VU4J9U642023-01-012023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800EC6PW5VU4J9U642023-01-012023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800EC6PW5VU4J9U642023-01-012023-12-31ifrs-full:OtherReservesMember213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31ifrs-full:ClassesOfShareCapitalMember213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31ifrs-full:OtherReservesMember213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31ifrs-full:StatutoryReserveMember213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800EC6PW5VU4J9U642023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31ifrs-full:ClassesOfShareCapitalMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31ifrs-full:OtherReservesMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31ifrs-full:StatutoryReserveMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800EC6PW5VU4J9U642021-12-31213800EC6PW5VU4J9U642022-01-012022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800EC6PW5VU4J9U642022-01-012022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800EC6PW5VU4J9U642022-01-012022-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800EC6PW5VU4J9U642022-01-012022-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800EC6PW5VU4J9U642022-01-012022-12-31ifrs-full:OtherReservesMember

TALOUDELLISET TIEDOT 2023

Hallituksen toimintakertomus	2
Tilinpäätös	43
Tilintarkastuskertomus	117
Muu taloudellinen tieto	121
Taloudellista tietoa 2014-2023	123

Hallituksen toimintakertomus

UPM ja yhtiön liiketoimintamalli

Metsäteollisuuden biomateriaalien kasvuyhtiönä UPM tarjoaa uusiutuvia

vaihtoehtoja fossiilipohjaisille materiaaleille kasvavaan

maailmanlaajuiseen kulutuskysyntään. UPM:n laajaan tuotevalikoimaan

kuuluu sellu, graafiset paperit ja erikoispaperit, tarrat, puupohjainen

uusiutuva diesel ja nafta, sähkö sekä vaneri- ja puutuotteet.

UPM investoi kestävään kasvuun ja innovoi fossiilisista raaka-aineista

riippumatonta tulevaisuutta kuudella liiketoiminta-alueella: UPM Fibres,

UPM Energy, UPM Raflatac, UPM Specialty Papers, UPM

Communication Papers ja UPM Plywood. Liiketoiminta-alueet ovat

kilpailukykyisiä, ja niillä on vahva markkina-asema. Samanaikaisesti

UPM innovoi uutta puupohjaista kasvuliiketoimintaa esimerkiksi

biokemikaaleissa ja biopolttoaineissa.

UPM pyrkii konsernina luomaan lisäarvoa sidosryhmilleen erillisillä

liiketoiminnoilla. Painopistealueet ovat:

• Kilpailukykyinen ja kestävä puunhankinta, metsänhoito ja

puuviljelmät

• Lisäarvoa tuovat, tehokkaat ja vastuulliset globaalit funktiot

• Konsernin jatkuvan parantamisen ohjelmat kaupallisille strategioille,

muuttuville kustannuksille, käyttöpääomalle, tehdas- ja

kunnossapitokustannuksille, turvallisuudelle ja ympäristösuorituskyvylle

• Teknologiakehitys ja immateriaalioikeudet

• Globaali liiketoimintamalli

• Hallittu ja tehokas pääoman allokointi

• Vaatimustenmukaisuus, UPM:n Toimintaohje (UPM Code of Conduct)

ja vahva UPM-brändi

Selkeät roolit ja vastuualueet

Konserniohjaus		Liiketoiminnat		Lopputulos
Portfoliostrategia Pääoman allokointi Liiketoiminnan tavoitteet Toimintaohje Vastuullisuustavoitteet		Liiketoiminta-alueiden strategiat Kaupalliset strategiat Toiminnallinen huippuosaaminen Kannattavuusohjelmat Kohdennetut kasvuhankkeet Innovaatio		Huipputulokset Kilpailuetu Arvonluonti Arvoa sidosryhmille ja yhteiskunnalle Toiminnan hyväksyttävyys

Jokainen liiketoiminta-alue vastaa oman strategiansa toteuttamisesta ja

tavoitteidensa saavuttamisesta. Tämä mahdollistaa ketterän toiminnan

nopeasti muuttuvassa liiketoimintaympäristössä, paremman

tehokkuuden, erilliset kaupalliset strategiat, optimaalisen hankinnan,

oikeat kannustimet, laajemmat tuotekehitysmahdollisuudet ja tehokkaan

pääoman käytön.

Vastuullisuus on keskeinen osa UPM:n toimintaa, kilpailuetua ja

arvonluontia. UPM on sitoutunut taloudellisen, sosiaalisen ja

ympäristösuorituksensa jatkuvaan parantamiseen. UPM edistää

vastuullisia toimintatapoja koko arvoketjussa ja pyrkii aktiivisesti

löytämään kestäviä ratkaisuja yhdessä asiakkaiden, toimittajien ja

kumppaneiden kanssa.

Markkinaympäristö vuonna 2023

Globaalin BKT:n kasvun arvioidaan olevan 2,7 prosenttia vuonna

2023. Korkojen nousu ja Ukrainan sota vaikuttivat edelleen

negatiivisesti taloudelliseen toimintaan. Maailmanlaajuinen inflaatio

laski 5,6 prosenttiin elintarvikkeiden ja energian hintojen laskun myötä.

Inflaatio oli kuitenkin edelleen pandemiaa edeltävää tasoa

korkeammalla, ja pohjainflaatio pysyi vakaana palvelusektorin ja

työmarkkinoiden pysyessä suhteellisen tiukkana. Tavaroiden

maailmankauppa väheni vuonna 2023, kun taas palvelujen kauppa

kasvoi. Jatkuvat alueelliset konfliktit ja geopoliittiset jännitteet ovat yhä

enemmän pirstouttaneet maailmantaloutta ja vaikuttaneet

maailmankauppaan.

Venäjän ja Ukrainan välinen konflikti oli vuonna 2023 edelleen

merkittävä geopoliittinen riski, ja kansainvälinen yhteisö toteutti

ennakoivia toimia estääkseen konfliktin eskaloitumisen. Länsimaat ovat

asettaneet pakotteita useille Venäjän talouden sektoreille, joista eniten

ovat kärsineet öljy-, rahoitus- ja teknologia-alat. Lisäksi Lähi-idän konflikti

kasvatti toimitusketjuihin ja globaaleihin hyödykemarkkinoihin

kohdistuvia riskejä, vaikka sen vaikutukset jäivätkin vähäisiksi vuonna

2023.

Vuoden 2022 pandemian jälkeisen voimakkaan kasvun jälkeen

Euroopan talouskasvun arvioidaan olevan 0,6 prosenttia. Yksityinen

kulutus pysähtyi korkeiden elinkustannusten vuoksi, ja nimellispalkkojen

kasvu jäi inflaatiosta jälkeen. Heikko ulkoinen kysyntä, Euroopan

keskuspankin rahapolitiikan kiristyminen ja inflaatio, hidastumisesta

huolimatta, rajoittivat talouskasvua entisestään. Euroalueen teollisuuden

luottamusindikaattori kuvasi tuotantoteollisuuden vähäisyyttä toukokuusta

lähtien. Tuotanto-odotukset kuitenkin kohenivat hieman vuoden lopulla,

ja ennennäkemättömän inventointikierron aikana oli merkkejä

elpymisestä. EU:n työmarkkinat ovat talouskasvun hidastumisesta

huolimatta olleet vahvat, ja työttömyys on ollut vähäistä.

Yhdysvalloissa odotettiin vuoden alussa taantumaa, mutta

Yhdysvaltain talous kehittyi vuoden 2023 aikana merkittävästi

kulutuksen, joustavien työmarkkinoiden ja nousseiden reaalipalkkojen

ansiosta. Myös tuotannon investoinnit nousivat historiallisen korkealle.

Yhdysvaltojen talouskasvun arvioidaan olevan noin 2,4 prosenttia.

Inflaatio hidastui koko vuoden ajan pääasiassa toimitusketjujen

elpymisen ansiosta. Yhdysvaltain dollari vahvistui euroon nähden.

Valitettavasti Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset kauppapoliittiset jännitteet

herättivät edelleen huolta geopolitiikan kannalta.

Aasian ja Tyynenmeren alue oli vuonna 2023 edelleen keskeinen

maailmanlaajuisen kasvun ajuri huolimatta tiukentuneesta

rahapolitiikasta ja globaalista kysynnästä, jonka painopiste siirtyi

tavaroista palveluihin. Kiinan talouden ennustetaan kasvavan 5,4

prosentilla, mikä kuvastaa koronaviruksen jälkeistä elpymistä. Kiinan

hallitus jatkoi investointeja saavuttaakseen BKT:n kasvutavoitteet, ja

Kiinan velkasuhde kasvoi entisestään. Kulutuksen asteittainen elpyminen,

kiinteistöalan heikentyminen ja ulkoisen kysynnän vähäisyys haittasivat

edelleen jossain määrin kasvua.

Energia ja ilmastonmuutos olivat edelleen politiikan näkökulmasta

ristiriitaisia aiheita, eikä ilmastosiirtymässä edistytty maailmanlaajuisesti

juuri lainkaan. Samalla määrätietoisia ilmastotoimia ei ole koskaan

tarvittu kipeämmin, sillä maapallon keskilämpötila vuonna 2023 oli

korkeampi kuin koskaan ennen. YK:n ilmastokokouksessa (COP28)

asetettiin kunnianhimoisia tavoitteita, jotta tavoite maapallon lämpötilan

nousun rajoittamisesta 1,5 celsiusasteeseen voitaisiin saavuttaa.

Ilmastokokouksessa tehtiin historiallinen päätös nopeuttaa ilmastotoimia,

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	2

kun lähes 200 maata sitoutui luopumaan fossiilisten polttoaineiden

käytöstä energiajärjestelmissä. Ilmastorahoitus oli edelleen

ilmastotoimien keskiössä. Ilmastonmuutoksen hillitseminen ja

ilmastovaikutuksiin sopeutuminen ja niihin reagoiminen edellyttävät

kuitenkin edelleen merkittävää lisärahoitusta ja yhteisiä pyrkimyksiä,

jotta kehitysmaita voidaan tukea puhtaaseen energiaan siirtymisessä ja

kansallisten ilmastosuunnitelmien täytäntöönpanossa.

YK:n ilmastokonferenssi vahvisti, että on tarpeen ottaa käyttöön

Kunming-Montreal Global Biodiversity Framework, jonka

täytäntöönpanosta sovittiin YK:n biodiversiteettikonferenssissa (COP15)

vuonna 2022, jotta biologisen monimuotoisuuden väheneminen

voidaan pysäyttää ja kääntää laskuun ja luonnon elpymistä edistää

vuoteen 2030 mennessä. Jotta edistyminen voidaan varmistaa, on

ensiarvoisen tärkeää, että käytössä on asianmukaiset

täytäntöönpanomenetelmät, kuten taloudelliset resurssit, sekä

suunnittelu-, seuranta-, raportointi- ja tarkistusmekanismit.

Molemmat COP-prosessit vaikuttavat sääntelyyn maailmanlaajuisella

tasolla. Erityisesti EU:ssa on viime aikoina laadittu myös muita ESG-

säännöksiä tai niiden on määrä tulla voimaan lähitulevaisuudessa.

Useat konfliktit ovat korostaneet tarvetta ottaa ihmisoikeudet huomioon

kaikkialla.

Vuonna 2023 UPM:n tuotteiden liiketoimintaympäristö erityisesti

Euroopassa oli ennennäkemätön alhaisesta taloudellisesta toiminnasta

johtuen. Tuotteiden toimituksia markkinoille hidasti osaltaan varastojen

purkaminen useimmissa tuotteiden arvoketjuissa. Vuoden jälkimmäisellä

puoliskolla monien UPM:n tuotteiden kysyntä kuitenkin elpyi vähitellen. 

Marginaalien hallinta onnistui hyvin. Suurin osa tuotantopanosten

kustannuksista laski vuoteen 2022 verrattuna, lukuun ottamatta puiden

hintoja Pohjoismaissa.

Sellun maailmanlaajuinen kysyntä pysyi vakaana vuonna 2023.

Saavutettuaan kaikkien aikojen korkeimman tason vuonna 2022 sekä

valkaistun havupuusellun (NBSK) että valkaistun lehtipuusellun (BHKP)

keskimääräiset markkinahinnat laskivat kaikilla markkinoilla pohjalukemiin.

Markkinahinnat alkoivat elpyä vuoden 2023 jälkimmäisellä puoliskolla.

UPM:n uusi maailmanluokan sellutehdas Uruguayssa, UPM Paso de los

Toros, on ollut toiminnassa huhtikuusta 2023 lähtien. Tehdas, jonka

kustannukset ovat erittäin kilpailukykyiset tuotannon ylösajovaiheen ja

optimoinnin jälkeen, on kannattava kaikilla markkinasykleillä, ja se

kasvattaa UPM:n selluliiketoimintaa yli 50 prosentilla.

Euroopan energiakriisi helpottui vuonna 2023. Sähkön hinnat olivat

Euroopassa edelleen koholla, ja hintojen merkittävästä vaihtelusta on

muodostunut uusi normaali. Tarjonnan kasvu ja teollisuuden kulutuksen

väheneminen johtivat sähkön hinnan laskuun Suomessa. Suomen

sähköomavaraisuus parani merkittävästi OL3-ydinvoimalaitosyksikön

aloittaessa kaupallisen tuotannon huhtikuussa 2023.

Tarramateriaalien markkinakysyntä laski Euroopassa ja Pohjois-

Amerikassa ennennäkemättömän varastojen purkamisen ja alhaisen

kuluttajakysynnän vuoksi. Sen jälkeinen elpyminen alkoi näkyä vasta

vuoden loppupuolella. Tiukka marginaalien hallinta jatkui, ja kapasiteettia

ja resursseja mukautettiin vastaamaan alempaa kysyntää markkinoilla.

Tarra-, irroke- ja pakkauspapereiden globaali kysyntä oli pehmeä, ja

markkinahinnat laskivat edellisvuoteen verrattuna. Hienopaperin

kysyntään vaikutti Kiinan talouden odotettua hitaampi elpyminen.

Toimistopaperin markkinahinnat laskivat Aasian ja Tyynenmeren

alueella vuoteen 2022 verrattuna.

Graafisten papereiden kysyntä laski Euroopassa 24 prosenttia

vuoteen 2022 verrattuna. Kaikkien paperilajien markkinahinnat laskivat.

Kuusivanerin ja -viilun kysyntä laski remontti- ja rakennusalan

vähäisemmän toiminnan vuoksi. Koivuvanerin kysyntä puulevyn

valmistuksessa ja teollisissa sovelluksissa oli vuoden 2023

alkupuoliskolla hyvää, mutta tasaantui loppuvuodesta. Markkinahinnat

nousivat.

Sahaliiketoiminnassa markkinakysyntä oli rakennusteollisuuden

vähäisen toiminnan vuoksi heikkoa. Markkinahinnat olivat alhaisella

tasolla.

Kehittyneiden biopolttoaineiden kysyntä oli hyvällä tasolla, ja

markkinat hyötyivät ilmastotavoitteista. Tarkistettu RED III -direktiivi tuli

voimaan vuoden 2023 lopussa, ja Euroopan vuodelle 2030 asetettua

tavoitetta, joka koskee kehittyneiden biopolttoaineiden osuutta

liikenteessä käytetystä energiasta, on tiukennettu. Kehittyneiden

biopolttoaineiden hinnat laskivat vuoden loppua kohden.

Venäjän Ukrainan sodan vaikutukset

Vastareaktiona Venäjän Ukrainaa kohtaan tekemään hyökkäykseen

Euroopan unioni, Yhdysvallat, Iso-Britannia sekä joukko muita valtioita

ovat asettaneet laajoja pakotteita Venäjää, Donetskin ja Luhanskin

kansantasavaltoja ja myöhemmin Zaporizhzhian ja Hersonin alueita

sekä Valko-Venäjää vastaan. 21.2.2022 alkaen nämä toimet ovat

sisältäneet esimerkiksi henkilöiden ja yhtiöiden varojen jäädytyksiä ja

matkustusrajoituksia sekä Venäjän ja Valko-Venäjän talouden eri

sektoreihin kohdistuvia pakotteita ja diplomaattisia pakotteita. Venäjä

on myös toteuttanut useita vastatoimia, jotka vaikuttavat etenkin

ulkomaalaisten yhtiöiden toimintaan Venäjällä ja venäläisten osapuolien

kanssa.

Vaikka pakotteet kohdistuvat ensisijaisesti Venäjän kykyyn rahoittaa

sotilaallisia toimia Ukrainassa ja vaikka ne aiheuttavat taloudellisia ja

poliittisia kustannuksia niistä vastuussa oleville henkilöille, merkkejä

Ukrainan sodan rauhanomaisesta ratkaisusta ei ole näkyvissä.

Taloudellinen ja geopoliittinen epävarmuus sekä inflaatio voivat kasvaa

eri puolilla maailmaa.

Vaikutus UPM:n liiketoimintoihin

Talouspakotteet ja Venäjän vastatoimet ovat tehneet UPM:n

kannattamattomaksi jatkaa toimintaa Venäjällä tai käydä kauppaa

venäläisten vastapuolten kanssa. UPM:n liiketoiminnat ovat

keskeyttäneet toimitukset Venäjälle sekä puun ostamisen Venäjällä ja

Venäjältä. Vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä UPM saattoi

päätökseen liiketoimintojensa täydellisen vetäytymisen Venäjältä

myymällä kaikki Venäjän toimintonsa, mukaan lukien Chudovon

vaneritehtaan.

Nykyisten, mahdollisten uusien pakotteiden sekä vastapakotteiden

täysi vaikutus tulee olemaan tiedossa vasta tilanteen kehittyessä. UPM

on ryhtynyt toimenpiteisiin rajatakseen ja vähentääkseen negatiivisia

seuraamuksia työntekijöille, asiakkaille, toimittajille ja muille

sidosryhmille sekä toiminnoille, joihin pakotteet ja sota vaikuttavat.

Mahdolliset lisävaikutukset UPM:ään tulevat todennäköisesti

vaihtelemaan liiketoiminnoittain riippuen pakotteiden kehittymisestä,

laajuudesta ja kestosta, markkinahintojen reaktioista, toimitusketjujen

kehittymisestä ja sodan kestosta sekä mahdollisesta sodan

aiheuttamasta maantieteellisestä eskaloitumisesta. UPM seuraa tilannetta

tarkasti ja valmistelee suunnitelmia sopeuttaakseen toimintojaan

erilaisissa skenaarioissa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	3

Tunnuslukuja

	2023	2022	2021
Liikevaihto, milj. euroa	10 460	11 720	9 814
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	1 573	2 536	1 821
% liikevaihdosta	15,0	21,6	18,6
Liikevoitto, milj. euroa	608	1 974	1 562
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	1 013	2 096	1 471
% liikevaihdosta	9,7	17,9	15,0
Voitto ennen veroja, milj. euroa	464	1 944	1 548
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja, milj. euroa	934	2 066	1 457
Kauden voitto, milj. euroa	394	1 556	1 307
Vertailukelpoinen kauden voitto, milj. euroa	755	1 679	1 204
Tulos per osake (EPS), euroa	0,73	2,86	2,41
Vertailukelpoinen EPS, euroa	1,40	3,09	2,22
Oman pääoman tuotto (ROE), %	3,2	13,0	12,7
Vertailukelpoinen ROE, %	6,2	14,0	11,7
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), %	3,5	12,8	12,4
Vertailukelpoinen ROCE, %	6,4	13,6	11,7
Liiketoiminnan rahavirta, milj. euroa	2 269	508	1 250
Liiketoiminnan rahavirta per osake, euroa	4,25	0,95	2,34
Oma pääoma per osake kauden lopussa, euroa	20,93	23,44	20,34
Sijoitettu pääoma kauden lopussa, milj. euroa	14 916	17 913	13 759
Nettovelka kauden lopussa, milj. euroa	2 432	2 374	647
Nettovelka/EBITDA	1,55	0,94	0,35
Henkilöstö kauden lopussa	16 573	17 236	16 966

Lisätietoja tunnuslukujen laskentakaavoista löytyy osioista » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

Tulos

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022

Vuoden 2023 liikevaihto oli 10 460 miljoonaa euroa, 11 % vähemmän

kuin vuoden 2022 liikevaihto 11 720 miljoonaa euroa. Liikevaihto laski

UPM Communication Papers-, UPM Raflatac-, UPM Specialty Papers-,

UPM Plywood- ja UPM Energy -liiketoiminta-alueilla. Liikevaihto kasvoi

UPM Fibres -liiketoiminta-alueella ja Muu toiminta -raportointi-

segmentissä.

Vertailukelpoinen liikevoitto laski 52 % ja oli 1 013 (2 096)

miljoonaa euroa eli 9,7 % (17,9 %) liikevaihdosta.

Konsernitasolla myyntihinnoilla, etenkin sellun ja energian hinnoilla

oli suuri negatiivinen tulosvaikutus. Myös muuttuvat kustannukset olivat

korkeammat.

Myyntihinnat laskivat UPM Fibres-, UPM Energy-, UPM

Communication Papers- ja UPM Specialty Papers -liiketoiminta-alueilla ja

nousivat UPM Raflatac- ja UPM Plywood liiketoiminta-alueilla.

Muuttuvat kustannukset nousivat UPM Energy-, UPM Raflatac- ja UPM

Plywood -liiketoiminta-alueella ja Muu toiminta -raportointisegmentissä.

Muuttuvat kustannukset laskivat UPM Communication Papers-, UPM

Specialty Papers- ja UPM Fibres liiketoiminta-alueilla. 

Toimitusmäärät kasvoivat UPM Fibres- ja UPM Energy -liiketoiminta-

alueilla sekä UPM Biofuels -yksikössä ja laskivat UPM Communication

Papers-, UPM Raflatac-, UPM Plywood- ja UPM Specialty Papers -

liiketoiminta-alueilla. Monien tuotteiden markkinakysyntä oli pehmeä ja

toimitusmääriin vaikutti varastojen purku useissa tuotearvoketjuissa.

UPM Paso de los Torosin sellutehdas ja OL3-ydinvoimalaitosyksikkö

vaikuttivat toimitusmääriin vuonna 2023. Lakko Suomessa tammi-

huhtikuussa 2022 vaikutti toimitusmääriin vertailuajanjaksolla.

Kiinteät kustannukset nousivat 203 miljoonaa euroa, mikä johtui

osittain kasvuhankkeista ja suuremmista kunnossapitotöistä.

Vertailuajanjakson henkilöstökustannukset laskivat, mikä johtui osittain

lakosta Suomessa.

Poistot ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä olivat 543 (457)

miljoonaa euroa. Lukuun sisältyi 87 (80) miljoonaa euroa vuokrattujen

käyttöomaisuushyödykkeiden poistoja. Metsävarojen käyvän arvon

muutos hakkuilla vähennettynä oli -17 (12) miljoonaa euroa.

Liikevoitto oli 608 (1 974) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisuuteen

vaikuttavat erät liikevoitossa olivat kaudella -405 (-122) miljoonaa

euroa. Vuoden 2023 vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin sisältyy

120 miljoonaa euroa rakennejärjestelykuluja ja 112 miljoonaa euroa

käyttöomaisuuden ja vuokratun käyttöomaisuuden arvonalentumisia

liittyen UPM Plattlingin tehtaan sulkemiseen Saksassa sekä 13 miljoonaa

euroa rakennejärjestelykuluja ja 2 miljoonaa euroa käyttöomaisuuden

arvonalentumisia liittyen UPM Raflatacin Nancyn tehtaan toimintojen

uudelleenjärjestelyyn Ranskassa, 86 miljoonaa euroa Suomen

metsävarojen käyvän arvon laskua johtuen arvioiden muutoksista ja

korkeammasta diskonttauskorosta, 30 miljoonaa euroa

rakennejärjestelykuluja liittyen UPM Schongaun tehtaan paperikone 6:n

sulkemiseen Saksassa, 10 miljoonaa euroa kuluja liittyen Steyrermühlin

tehdasalueen myyntiin Itävallassa, 23 miljoonaa euroa muita

rakennejärjestelykuluja, 3 miljoonaa euroa kuluja liittyen Sierilän

voimalaitosprojektin alaskirjaukseen Suomessa, 6 miljoonaa euroa

myyntitappiota liittyen Venäjän toimintojen myyntiin ja 5 miljoonaa

euroa pitkäaikaisten varojen myyntivoittoja.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	4

Vuoden 2022 lukuun sisältyy 80 miljoonaa euroa arvonalentumisia

liittyen sellaisiin omaisuuseriin, joihin Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa

vaikuttaa, eläkevelvoitteen täyttämisestä johtuva 69 miljoonan euron

tappio liittyen Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta

maksupohjaisella eläkejärjestelyllä, 8 miljoonan euron myyntivoitto

Chapellen tehdasalueen myynnistä Ranskassa, 11 miljoonaa euroa

Chapellen tehtaan ympäristö- ja uudelleenjärjestelyvarausten purkuja,

26 miljoonaa euroa muiden pitkäaikaisten varojen myyntivoittoja, 18

miljoonaa euroa rakennejärjestelykuluja ja 8 miljoonan euron lisäys

ympäristövarauksiin Suomessa.

Korkokulut ja muut rahoituskulut nettona olivat -70 (-55) miljoonaa

euroa. Kurssierot ja käypien arvojen muutokset olivat -74 (25)

miljoonaa euroa. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät rahoituserissä

olivat -65 miljoonaa sisältäen 71 miljoonan euron kurssitappion liittyen

Venäjän toimintojen myyntiin. Tuloverot olivat -71 (-388) miljoonaa

euroa.

Vuoden 2023 voitto oli 394 (1 556) miljoonaa euroa, ja

vertailukelpoinen kauden voitto oli 755 (1 679) miljoonaa euroa.

Rahavirta ja rahoitus

Vuoden 2023 liiketoiminnan rahavirta ennen investointeja ja rahoitusta

oli 2 269 (508) miljoonaa euroa. Käyttöpääoma laski 417 (kasvoi

687) miljoonaa euroa. Vuonna 2022 sähkön futuurimarkkinoilla

tapahtui ennennäkemätön nousu futuurihinnoissa, jotka palasivat

alemmille tasoille vuonna 2023. Tämän seurauksena UPM:n

realisoitumattomien energiasuojausten negatiivinen rahavirtavaikutus oli

-0,9 miljardia euroa vuonna 2022, kun taas vuoden 2023 positiivinen

rahavirtavaikutus oli 1,0 miljardia euroa.

Nettovelka oli 2 432 (2 374) miljoonaa euroa katsauskauden

lopussa. Velkaantumisaste 31.12.2023 oli 21 % (18 %). Viimeisen 12

kuukauden EBITDAan perustuva nettovelan ja EBITDAn suhde oli kauden

lopussa 1,55 (0,94).

UPM:n rahavarat ja käyttämättömät luottolimiitit olivat 31.12.2023

yhteensä 3,6 miljardia euroa. Komittoitujen luottolimiittien

kokonaismäärä oli 2,9 miljardia euroa, josta 259 miljoonaa euroa

erääntyy vuonna 2025 ja 2,7 miljardia euroa erääntyy vuonna 2026

tai sen jälkeen.

Osinko 31.12.2022 päättyneeltä tilikaudelta 1,50 euroa osaketta

kohti maksettiin kahdessa yhtä suuressa erässä. Ensimmäinen erä 0,75

euroa osaketta kohti (yhteensä 400 miljoonaa euroa) maksettiin

21.4.2023, ja toinen erä 0,75 euroa osaketta kohti maksettiin

2.11.2023 (yhteensä 400 miljoonaa euroa).

Investoinnit

Vuoden 2023 investoinnit olivat 1 122 (1 555) miljoonaa euroa eli

10,7 (13,3) % liikevaihdosta. Investoinnit eivät sisällä lisäyksiä

vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin.

UPM:n kokonaisinvestointien, ilman investointeja osakkeisiin,

ennakoidaan vuonna 2024 olevan noin 550 miljoonaa euroa, johon

sisältyy noin 300 miljoonaa euroa biokemikaali-jalostamoon Saksassa.

Tammikuussa 2019 UPM ilmoitti investoivansa Kuusankosken

vesivoimalan peruskorjaukseen. Kuusankosken voimalan keskimääräisen

vuosittaisen tuotannon odotetaan kasvavan nykyisestä 180 GWh:sta

195 GWh:iin. Investointi valmistui vuoden 2023 ensimmäisellä

neljänneksellä.

Heinäkuussa 2019 UPM ilmoitti investoinnista 2,1 miljoonan tonnin

eukalyptussellutehtaan rakentamiseksi Paso de los Torosin kaupungin

lähelle Uruguayn keskiosissa. Tehdasinvestoinnin lisäksi UPM investoi

satamatoimintoihin Montevideossa ja tehtaan ulkopuolisiin paikallisiin

investointeihin. Tehdas käynnistyi 15.4.2023 viranomaisilta saadun

käynnistysluvan jälkeen. Kokonaisinvestointi on 3,47 miljardia dollaria

(USD).

Tammikuussa 2020 UPM ilmoitti investoinnista 220 000 tonnin

uuden sukupolven biokemikaalijalostamoon Leunassa, Saksassa.

Biojalostamon odotetaan käynnistyvän vuoden 2024 loppuun

mennessä, ja kokonaisinvestoinnin arvioidaan olevan 1 180 miljoonaa

euroa.

Joulukuussa 2021 UPM ilmoitti 10 miljoonan euron investoinnista

UPM Plywoodin Joensuun vaneritehtaan kehittämiseen. Investointi

sisältää uusia tuotantolinjoja, uusia työtiloja sekä 720 neliömetriä

kokonaan uutta tuotantotilaa. Investointi valmistui vuoden 2023

kolmannella neljänneksellä.

Henkilöstö

Vuonna 2023 UPM:n palveluksessa oli keskimäärin 17 109 (17 176)

henkilöä. Vuoden 2023 alussa henkilöstön määrä oli 17 236 ja vuoden

lopussa 16 573.

Lisätietoja henkilöstöstä on julkaistu UPM:n vuoden 2023 vuosikertomuksen

osuudessa » Sitoutamme henkilöstöä

Investointi sellutehtaaseen Uruguayssa

23.7.2019 UPM ilmoitti 2,1 miljoonan tonnin eukalyptussellu-

tehdasinvestoinnista Paso de los Torosin kaupungin lähelle Uruguayn

keskiosissa. Tehdasinvestoinnin lisäksi UPM investoi satamatoimintoihin

Montevideossa ja tehtaan ulkopuolisiin paikallisiin investointeihin.

Tehdas käynnistyi 15.4.2023 viranomaisilta saadun käynnistysluvan

jälkeen. Kokonaisinvestointi oli 3,47 miljardia dollaria (USD).

Investointi lisää UPM:n sellukapasiteettia yli 50 %, mikä kasvattaa

olennaisesti sekä selluliiketoiminnan kokoa että UPM:n

tuloksentekokykyä tulevaisuudessa.

Kilpailukykyisen puunhankintansa, suuren kokonsa, parhaan

saatavilla olevan tuotantotekniikkansa ja tehokkaan logistiikkansa

ansiosta uuden tehtaan arvioidaan saavuttavan kilpailukykyisen

kassakustannustason eli noin 280 dollaria toimitettua sellutonnia

kohden. Lukuun sisältyy muuttuvat ja kiinteät kustannukset,

puunhankinta, tehdastoiminnot ja logistiikka päämarkkinoille. Lisäksi

työturvallisuus ja ympäristösuorituskyky koko arvoketjussa puuviljelmiltä

asiakastoimituksiin tulee olemaan teollisuuden huipputasoa.

Kilpailukykyinen puunhankinta

Eukalyptuksen saatavuus tehtaalle on varmistettu UPM:n omilta ja

vuokratuilta puuviljelmiltä sekä yhteistyösopimuksin yksityisten

maanomistajien kanssa. UPM:llä on Uruguayssa 505 159 hehtaaria

omia, vuokrattuja tai yhtiön hoitamia puuviljelmiä. Niiltä toimitetaan

puuta nykyiselle UPM Fray Bentosin tehtaalle ja uudelle UPM Paso de

los Torosin tehtaalle.

Huippuluokan tehdas

Tehdas on suunniteltu tehokkaaksi yksilinjaiseksi tuotantolaitokseksi.

Koneet, materiaalit, automaatio ja standardisointi mahdollistavat

korkean käyttöasteen ja kunnossapidettävyyden kuten myös tehokkaan

energiantuotannon, työturvallisuuden, ympäristösuorituskyvyn ja alhaiset

tuotantokustannukset koko tehtaan pitkän elinkaaren aikana.

Tehdas on suunniteltu täyttämään Uruguayn tiukat ympäristö-

vaatimukset sekä kansainväliset standardit ja suositukset uuden-aikaisille

tehtaille, mukaan lukien viimeisimmän ja parhaiden käytettävissä

olevien tekniikoiden (BAT) käyttö. Tehtaan ympäristövaikutuksia

seurataan laajalla ja läpinäkyvällä valvonnalla.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	5

Alussa tehtaan tuotantokapasiteetti on 2,1 miljoonaa tonnia

vuodessa. Ympäristölupaehdot mahdollistavat tuotannon laajentamisen

tulevaisuudessa. Toimiessaan tehdas tuottaa yli 110 MW uusiutuvaa

sähköä myyntiin.

Tehokas logistinen kokonaisuus

Tehokkaasti toimiva logistiikkaketju on turvattu sovituilla tiestön

parannustoimenpiteillä, merkittävällä rautatieuudistuksella ja uudella

satamaterminaalilla.

Public-Private-Partnership -sopimus Uruguayn hallituksen ja rautatien

rakentamisesta vastaavan yhtiön välillä allekirjoitettiin toukokuussa

2019. Uusi rautatie valmistui joulukuussa 2023. Rautatiekuljetukset

alkavat ensimmäisen vuosineljänneksen aikana, kun pakolliset testit on

saatu päätökseen. UPM turvaa logistiikan rekkakuljetuksin kunnes

rautatie on otettu käyttöön.

UPM:n uusi selluterminaali Montevideon syväsatamassa aloitti

toimintansa lokakuussa 2022. Suora raideyhteys tehtaalta

uudenaikaiseen syväsatamaan muodostaa tehokkaan toimitusketjun

maailmanmarkkinoille. Montevideon syväsatama tarjoaa

synergiahyötyjä valtamerikuljetuksissa myös UPM:n kaikille toiminnoille

Uruguayssa.

UPM sopi satamaterminaalin toimiluvasta vuonna 2019 ja

lokakuussa 2020 UPM allekirjoitti sopimuksen rautatiepalveluista.

Molemmat sopimukset ovat IFRS 16 -mukaisia vuokrasopimuksia.

Vuokrattujen hyödykkeiden vuokramaksujen arvioidaan olevan 200

miljoonaa dollaria.

Merkittävä vaikutus Uruguayn talouteen

Riippumattomien sosioekonomisten vaikutusarviointien mukaan tehtaan

arvioidaan kasvattavan Uruguayn bruttokansantuotetta noin 2 %, ja

Uruguayn vuosittaisen viennin arvioidaan kasvavan noin 12 %.

Uruguayn valtiollisen Uruguay XXI -viraston kesäkuussa 2023

julkaiseman tilaston mukaan eukalyptussellusta on tullut maan

päävientituote.

Rakennusvaiheen ollessa vilkkaimmillaan tehdasalueella työskenteli

yli 7 000 henkilöä. Yhteensä yli 20 000 henkilöä on työskennellyt eri

rakennusalueilla projektin aikana.

Nyt kun tehdas on käynnistynyt, sen arvioidaan luovan Uruguayn

talouteen noin 10 000 pysyvää työpaikkaa, joista 4 000 olisi UPM:n ja

sen suorien alihankkijoiden palveluksessa läpi metsäarvoketjun

logistiikka mukaan lukien. Noin 600 yrityksen arvioidaan toimivan

tehtaan arvoketjussa.

Tehdas sijaitsee yhdellä Uruguayn monista (12) vapaakauppa-

alueista ja maksaa vuosittain kiinteän 7 miljoonan dollarin veron.

Uuden tehtaan arvoketjun arvioidaan tuovan talouteen vuosittain 170

miljoonaa dollaria veroina ja sosiaalimaksuina ja tuovan palkkatuloja

vuosittain 200 miljoonaa dollaria.

Projektiaikataulu ja pääoman käyttö

31.3 UPM ilmoitti, että UPM Paso de los Torosin sellutehdas saavutti

teknisen valmiuden tuotannon käynnistämiseksi. Lisäksi UPM sai tehtaan

ympäristölupaan tarvittavan Uruguayn ympäristöviranomaisten

hyväksynnän kaikille tehtaan prosesseille, järjestelmille ja teknologioille.

Tämä hyväksyntä on edellytys lopulliselle viranomaisten myöntämälle

käynnistysluvalle, joka myönnettiin 14.4. Tehtaan käynnistys alkoi

välittömästi. UPM juhli tehtaan vihkiäisiä yhdessä Uruguayn valtion

edustajien ja useiden eri sidosryhmien kanssa, jotka ovat osallistuneet

kasvuhankkeen onnistuneeseen toteutukseen. Sellutoimitukset UPM:n

Montevideon syväsatamasta asiakkaille alkoivat toukokuussa. Tehtaan

odotetaan saavuttavan nominaalikapasiteetin ensimmäisen vuoden

aikana.

Sellutehdas on läpäissyt perusteellisen lupaprosessin. Uruguayn

ympäristöviranomaiset ovat valvoneet tehtaan rakentamista koko

hankkeen ajan. Hyväksymisprosessiin on sisältynyt useita viranomaisten

tarkastuksia sekä alan asiantuntijoiden tekemiä kolmannen osapuolen

auditointeja. UPM:llä on kattava ympäristövaikutusten seurantaohjelma,

johon sisältyvät vesi ja eliöstö, ilma, maaperä, melu sekä

yhteiskunnalliset vaikutukset.

UPM vahvisti teknisen käynnistymisvalmiuden saavuttamisen

yhteydessä, että tehtaan arvioitu kilpailukykyinen kassakustannustaso on

noin 280 Yhdysvaltain dollaria toimitettua sellutonnia kohti. Sen myötä

UPM Paso de los Toros asettuu maailman kilpailukykyisimpien tehtaiden

joukkoon ja tarjoaa hyvän tuoton investoinnille eri

markkinaolosuhteissa.

3,47 miljardin dollarin investointisumma käytettiin vuosina 2019–

2023, joista vuodet 2021 ja 2022 olivat intensiivisimmät. UPM:n

omistus on 91 %, ja paikallisen pitkäaikaisen, myös UPM Fray

Bentosissa mukana olevan kumppanin omistus on 9 %.

Investointi biokemikaalijalostamoon

Tammikuussa 2020 UPM ilmoitti investoinnista 220 000 tonnin uuden

sukupolven biokemikaalijalostamoon Leunassa, Saksassa. Biojalostamon

suunniteltiin käynnistyvän vuoden 2023 loppuun mennessä, ja

investoinnin kustannusarvio oli 750 miljoonaa euroa. Heinäkuussa

2023 UPM päivitti hankkeen käynnistymisaikataulua ja

kustannusarviota. Investointihankkeen odotetaan nyt valmistuvan vuoden

2024 loppuun mennessä, ja hankkeen kokonaisinvestoinniksi

arvioidaan 1 180 miljoonaa euroa.

Aikataulun ja budjetin päivittäminen oli tarpeen, koska hankkeeseen

on vaikuttanut keskeisen laitetoimittajan maksukyvyttömyys,

urakoitsijoiden heikko saatavuus ja geopoliittisen tilanteen kielteiset

vaikutukset materiaalien saatavuuteen ja hintoihin. Näissä olosuhteissa

lajissaan ensimmäisen biojalostamon rakentaminen ja pienempienkin

muutosten toteuttaminen on ollut vaativaa ja aiheuttanut

aikataulumuutoksia ja viivästyksiä. Toimenpiteet tilanteen korjaamiseksi

on tehty ja kriittiset resurssit on varmistettu.

Biojalostamo on maailman ensimmäinen lajissaan, ja

prosessisuunnittelu sekä osa käytettävistä teknologioista ovat uusia.

Meillä on täysi luottamus näihin teknologioihin ja prosessin

toimivuuteen.

Biojalostamo tuottaa sataprosenttisesti puupohjaisia biokemikaaleja,

jotka mahdollistavat siirtymän fossiilisten raaka-aineiden käytöstä

kestävämpiin vaihtoehtoihin useissa kuluttajalähtöisissä lopputuotteissa.

Investointi avaa UPM:lle kokonaan uudet markkinat sekä huomattavia

tulevaisuuden kasvumahdollisuuksia. 

Teollisen mittakaavan biojalostamo hyödyntää puuta uuden

sukupolven biokemikaalien eli biomonoetyleeniglykolin (bMEG) ja

uusiutuvien, toiminnallisten täyteaineiden valmistuksessa. Lisäksi

biojalostamo tuottaa biomonopropyleeniglykolia (bMPG) ja teollisia

sokereja. Biokemikaaliliiketoiminnan sijoitetun pääoman tuottotavoite

(ROCE) on 14 %.

Kestävän puun tarjonta, ainutlaatuinen teknologiakonsepti, Leunan

valmiin infrastruktuurin hyödyntäminen sekä asiakkaiden läheisyys ovat

yhdistelmä, joka takaa hankkeen kilpailukykyisyyden. Koko arvoketjun

turvallisuus ja vastuullisuus pohjautuvat UPM:n tiukkoihin vaatimuksiin.

InfraLeuna GmbH Saksi-Anhaltin osavaltiossa tarjoaa erittäin

kilpailukykyiset olosuhteet biojalostamon rakentamiselle, sillä logistiset

järjestelyt sekä useiden palveluiden ja hyödykkeiden infrastruktuuri ovat

jo valmiina. UPM teki lokakuussa 2020 palvelusopimuksia InfraLeuna

GmbH:n kanssa koskien tuotantohyödykkeitä sekä puun ja jätevesien

käsittelyä. Nämä sopimukset kirjataan IFRS 16:n mukaisesti vuokratuiksi

käyttöomaisuushyödykkeiksi ja vuokrasopimusveloiksi, kun ne otetaan

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	6

käyttöön. Sopimusten arvon arvioidaan olevan yhteensä noin 130

miljoonaa euroa.

Biojalostamon rakentaminen Leunassa edistyy näkyvästi. Putkiston,

koteloiden, säiliöiden ja sähköasemarakennusten pystytys on lähes

valmis. Myös suuri osa reaktoreista, uuneista ja tislauskolonneista on

asennettu. Rakentaminen painottuu tällä hetkellä putkiston viimeistelyyn

ja sähköasennuksiin. Työmaalla työskentelee noin 1 000 työntekijää ja

rakentaminen on intensiivisimmässä vaiheessa. Jalostamo sai toimiluvan

Saksan päästöasetuksen mukaisesti toukokuussa 2023.

Liiketoiminnan perustaa on vahvistettu edelleen. Liiketoiminnan ja

tulevan tuotannon tiimit on nyt perustettu. Leunaan on myös perustettu

tutkimus-, analytiikka- ja sovelluskehityslaboratoriot, ja tiimien

työskentely on alkanut. Tämä on tärkeää laadun varmistamiselle,

prosessioptimoinnille ja tulevaisuuden kehitysmahdollisuuksille.

Kaupallistaminen etenee

Kaupallistaminen on edennyt myönteisesti eri tuote- ja

käyttösovellusalueilla. Tuotteiden kvalifiointi avainloppukäyttöihin on

edistynyt merkittävästi, ja kaupallisesta yhteistyöstä UPM BioPura™

bMEG-tuotteiden ja UPM BioMotion™ uusiutuvien toiminnallisten

täyteaineiden (RFF) osalta on sovittu. Olemme luottavaisia, että

kaupallistaminen tukee vahvasti biokemikaali-liiketoiminnan

käynnistymistä. Vuonna 2021 markkinoille tuotujen UPM BioMotion™

uusiutuvien toiminnallisten täyteaineiden osalta kumiarvoketjun

tuotteiden kehitys on edistynyt yhteistyössä potentiaalisten asiakkaiden

kanssa. Etenkin autoteollisuuden alkuperäisten laitevalmistajien kanssa

käydyistä keskusteluista on saatu hyviä tuloksia tuotteen teknisestä ja

kaupallisesta soveltuvuudesta. Uusiutuvien UPM BioPura™ -

biomonoetyleeni-glykolien (bMEG) kaupallistaminen on edennyt,

myyntiä on vahvistettu ja esikaupalliset neuvottelut ovat edenneet

potentiaalisten asiakkaiden sekä pakkaus-, tekstiili- ja autoteollisuuden

brändinomistajien kanssa. Heinäkuussa 2023 sovimme saksalaisen

vastuullisen ulkovaatetoimittajan VAUDEn kanssa yhteistyöstä valmistaa

maailman ensimmäinen fleecetakki puupohjaisesta polyesteristä, jossa

on käytetty UPM:n uusiutuvia kemikaaleja. Syyskuussa ja lokakuussa

2023 saimme päätökseen ja julkaisimme ensimmäiset suuren

mittakaavan UPM BioPuraTM -myyntisopimukset Dongsungin ja

Brenntagin kanssa.

Biojalostamon ja UPM Biochemicals -liiketoiminnan tuotevalikoiman

ympäristöhyödyt ovat saaneet tunnustusta valinnalla Packaging Europen

"Uusiutuvat, esikaupallistetut" -kategorian vastuullisuuspalkinnon

finalistien joukkoon sekä European Rubber Journalin

vastuullisuusarvioinnin ensimmäisellä sijalla.

Biopolttoaineliiketoiminnan kehittäminen

Tammikuussa 2021 UPM ilmoitti, että se etenee biopolttoaineiden

kasvusuunnitelmissa ja aloittaa seuraavan sukupolven biojalostamon

perussuunnitteluvaiheen. Suunnitellun biojalostamon vuotuinen

maksimikapasiteetti olisi 500 000 tonnia korkealuokkaisia uusiutuvia

polttoaineita mukaan lukien kestävästi tuotettu lentopolttoaine. Tuotteet

pienentäisivät merkittävästi tie- ja lentoliikenteen hiilijalanjälkeä sekä

korvaisivat kemikaalien ja biomuovien fossiilisia raaka-aineita

uusiutuvilla vaihtoehdoilla. UPM:n oma ekosysteemi ja metsäbiomassa-

pohjaiset tähteet ovat merkittävässä asemassa jalostamon raaka-

ainevalikoimassa. Tarkoitus on myös käyttää vastuullisia nestemäisiä

jäte- ja tähderaaka-aineita.

UPM etenee yksityiskohtaisessa kaupallisessa ja teknisessä

perussuunnittelussa ja selvittää liiketoiminnan houkuttavuutta ja

innovatiivista teknologiavaihtoehtoa ja kestävän kehityksen mukaista

raaka-ainevalikoimaa sekä arvioi investointitarvetta.

Sijoituspaikkavaihtoehdon arviointi saatiin päätökseen tammikuussa

2022, ja Rotterdam Hollannissa valittiin optimaaliseksi sijainniksi

mahdolliselle biopolttoainejalostamolle.

Jos kaikki valmisteluvaiheet saadaan päätökseen onnistuneesti, UPM

käynnistää tavanomaisen investointipäätöksiin liittyvän arviointi- ja

valmisteluprosessin.

OL3-voimalaitoshanke

Vuonna 2005 Suomen hallitus antoi Teollisuuden Voima Oyj:lle (TVO)

luvan rakennuttaa uuden OL3 EPR -ydinvoimalaitosyksikön,(OL3),

Olkiluotoon. OL3-projekti valmistui huhtikuussa 2023. OL3-

ydinvoimalaitosyksikkö tilattiin kiinteähintaisena avaimet käteen -

periaatteella konsortiolta (laitostoimittaja), jonka muodostavat AREVA

GmbH, AREVA NP SAS ja Siemens AG ja jotka ovat yhteisvastuussa

laitostoimitussopimuksen mukaisista sopimusvelvoitteista. UPM osallistuu

osakeomistuksensa Pohjolan Voima Oyj:n (PVO) kautta OL3:een, koska

PVO on TVO:n suurin osakkeenomistaja. UPM:n epäsuora osuus

OL3:sta on noin 31%.

TVO:n mukaan laitostoimittaja vastaa laitostoimitussopimuksen

mukaan suunnittelusta, laitehankinnasta, laitteiden valmistuksesta,

rakentamisesta, pystyttämisestä, testauksesta, käyttöönotosta,

lisensoinnista, polttoaineen alkutoimituksesta ja vikojen korjaamisesta

sekä projektinhallinnasta ja aikataulusta OL3 avaimet käteen -

periaatteen mukaisesti. Laitostoimittajan vastuun vuoksi TVO vastaa vain

rajoitetuista laitostoimitussopimuksen mukaisista töistä.

Laitostoimitussopimus sisältää TVO:n sopimusvakuudet, mukaan lukien

sopimuksen suoritustakuu, takuuaikatakuu ja sakkoja liittyen laitoksen

viivästykseen, suorituskykyyn ja käytettävyyteen.

TVO:n ilmoituksen mukaan OL3:n kaupallisen sähköntuotannon piti

laitostoimitussopimuksen mukaan alkaa alun perin huhtikuun lopussa

2009. Valmistuminen kuitenkin viivästyi.

20.4.2023 TVO ilmoitti luovuttaneensa laitostoimittajalle

vastaanottotodistuksen ja vahvisti kaupallisen käytön alkavaksi

1.5.2023. Lopullinen laitosyksikön vastaanotto tapahtuu kahden vuoden

takuuajan päättymisen jälkeen. Senkin jälkeen laitostoimittajan

takuuvastuut jatkuvat tietyiltä osin enintään kahdeksaan vuoteen saakka.

Osakkaiden oikeus OL3:n tuottamaan sähköön ja velvollisuus vastata

sähköntuotannosta aiheutuvista vuosikustannuksista määräytyy TVO:n

yhtiöjärjestyksen mukaisesti.

OL3 toimittaa osakkailleen sähköä omakustannusperiaatteen

”Mankala-periaatteen” mukaisesti, joka on laajassa käytössä Suomen

energiateollisuudessa. Mankala-periaatteen mukaan osakkaille

toimitetaan sähköä ja/tai lämpöä omistusosuuksien suhteessa, ja kukin

osakas vastaa osuuksiensa mukaisesti sähkön ja lämmön

tuotantokustannuksista kuten yhtiöjärjestyksessä on määritelty.

OL3 kasvattaa UPM Energyn sähköntuotantokapasiteettia

merkittävästi. Uusi voimalaitosyksikkö on erittäin tehokas, ja se täyttää

korkeimpien turvallisuusstandardien vaatimukset. Se tuottaa sähköä

ilman hiilidioksidipäästöjä, ja käytetyn polttoaineen loppusijoitukseen

TVO:lla on turvallinen ratkaisu.

Merkittävät tapahtumat vuonna 2023

2.2. UPM:n hallitus päivitti yhtiön osinkopolitiikan tulospohjaiseksi

rahavirtapohjaisen sijaan. Uusi politiikka on linjassa yhtiön

transformatiivisen kasvustrategian kanssa. Uuden politiikan mukaan

UPM pyrkii maksamaan houkuttelevaa osinkoa, joka on vähintään

puolet vertailukelpoisesta voitosta osaketta kohti yli ajan.

22.3. UPM ilmoitti suunnitelmasta sulkea pysyvästi UPM Schongaun

tehtaan paperikone 6 Saksassa, mikä vähentää päällystämättömien

painopapereiden vuosikapasiteettia 165 000 tonnia Q2 2023 loppuun

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	7

mennessä. UPM ilmoitti myös, että se aikaistaa kuudella kuukaudella

aiemmin ilmoitettua tuotannon lopettamista Steyrermühlin tehtaallaan

Itävallassa. Tämä vähentää sanomalehtipaperituotantoa 320 000

tonnia vuodessa. Tuotanto tehtaalla loppui Q2 2023.

31.3. UPM ilmoitti, että UPM Paso de los Torosin sellutehdas on

saavuttanut teknisen valmiuden tuotannon käynnistämiseksi. Lisäksi UPM

on saanut tehtaan ympäristölupaan tarvittavan Uruguayn

ympäristöviranomaisten hyväksynnän kaikille tehtaan prosesseille,

järjestelmille ja teknologioille. Tämä hyväksyntä on edellytys lopulliselle

viranomaisten myöntämälle käynnistysluvalle.

Maaliskuussa UPM myi kaikki liiketoimintonsa Venäjällä Gungnir

Wooden Products Tradingille.

12.4. UPM:n varsinainen yhtiökokous pidettiin.

15.4. UPM ilmoitti, että UPM Paso de los Torosin sellutehdas

käynnistyy ja ensimmäisten sellutoimitusten asiakkaille odotetaan

alkavan toukokuussa.

11.5. UPM ilmoitti, että se on laskenut tulosnäkymiään, koska

toimitusmäärät ovat elpyneet ennakoitua hitaammin useimmissa

liiketoiminnoissa ja sellun hinnat ovat laskeneet nopeasti.

15.6. UPM ilmoitti, että Euroopan komissio on päättänyt lopettaa

sellumarkkinoita koskeneen kilpailuoikeudellisen tutkinnan. Komissio teki

ennalta ilmoittamattoman tarkastuksen UPM:n tiloissa lokakuussa 2021.

Komissio tutki mahdollisia EU:n kilpailuoikeussääntöjen rikkomuksia.

28.6. UPM ilmoitti, että muutosneuvottelut on saatu päätökseen UPM

Schongaun paperitehtaalla Saksassa ja tehtaan henkilöstömäärä

vähenee 136 henkilöllä. Yhtiö sulkee pysyvästi päällystämätöntä

painopaperia valmistavan paperikone 6:n UPM Schongaun

paperitehtaalla Saksassa ja sanomalehtipaperia valmistavan

paperikone 4:n UPM Steyrermühlin paperitehtaalla Itävallassa.

25.7. UPM Communication Papers ilmoitti, että se suunnittelee

Saksassa sijaitsevan Plattlingin tehtaan sulkemista pysyvästi. UPM

Plattlingin kahden paperikoneen suunniteltu sulkeminen vähentäisi

pysyvästi 380 000 tonnia päällystämättömän painopaperin ja 215 000

tonnia päällystetyn painopaperin kapasiteettia vuoden 2023 loppuun

mennessä. Tehtaan sulkeminen vaikuttaa 401:een UPM:n työntekijään.

4.8. UPM ilmoitti, että kansainvälisten yritysten vastuullisuutta

arvioiva EcoVadis nimesi UPM:n korkeimmalle mahdolliselle platinum-

tasolle neljässä kategoriassa: ympäristövastuu, työelämän käytännöt ja

ihmisoikeudet, toiminnan eettisyys sekä kestävän kehityksen mukainen

hankintaketju.

19.9. UPM ilmoitti lähtevänsä mukaan YK:n Global Compactin

Forward Faster -aloitteeseen, jonka tavoitteena on saada yritykset

kaikkialla maailmassa tekemään mitattavia tekoja vauhdittamaan

vuoteen 2030 asetettujen kestävän kehityksen tavoitteiden toteutumista.

UPM sitoutuu edistämään sukupuolten välistä tasa-arvoa, maksamaan

elämiseen riittävää palkkaa ja asettamaan nettonolla-päästötavoitteen.

20.10. UPM ilmoitti, että muutosneuvottelut henkilöstön kanssa ovat

päättyneet ja UPM on päättänyt sulkea Plattlingin tehtaan Saksassa.

Tehtaan tuotanto loppui marraskuussa 2023.

24.10. UPM ilmoitti, että Massimo Reynaudo on nimitetty UPM-

Kymmene Oyj:n toimitusjohtajaksi 1. tammikuuta 2024 alkaen.

6.11. UPM ilmoitti, että se on julkaissut päivitetyn vihreän

rahoituksen viitekehyksen. UPM:n päivitetty vihreän rahoituksen

viitekehys sai S&P Global Ratingsilta korkeimman "Dark Green" -

luokituksen, joka on linjassa edellisen, vuonna 2020 julkistetun

viitekehyksen arvion kanssa.

11.12. UPM ilmoitti, että se on on listattu ainoana metsä- ja

paperiteollisuuden yrityksenä Dow Jonesin globaalissa ja

eurooppalaisessa indekseissä (DJSI) vuosiksi 2023–2024.

Tillinpäätöspäivän jälkeiset tapahtumat

2.1.2024 UPM ilmoitti, että se on saattanut päätökseen kesäkuussa

2022 ilmoitetun Steyrermühlin tehtaan ja kaikkien siihen liittyvien

omaisuuserien myynnin HEINZEL GROUPille.

Näkymät vuodelle 2024

Koko vuoden 2024 vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan nousevan

vuodesta 2023. Tätä tukevat korkeammat toimitusmäärät, Paso de los

Torosin sellutehtaan tuotannon ylösajo ja optimointi, sekä alemmat

kiinteät kustannukset. Useiden UPM:n tuotteiden kysynnän elpymisen

odotetaan jatkuvan asteittain, kun vuonna 2023 tapahtunut varastojen

purku on pääosin ohi. Biopolttoaineiden markkinatilanteen odotetaan

olevan viime vuotta heikompi. UPM jatkaa katteiden hallintaa ja

toteuttaa toimenpiteitä muuttuvien ja kiinteiden kustannusten

alentamiseksi.

Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla vertailukelpoisen liikevoiton

odotetaan laskevan vuoden 2023 jälkimmäisestä puoliskosta. Tämä on

seurausta energiaan liittyvien maksuhyvitysten ajoituksesta vuoden 2023

viimeiselle neljännekselle ja tavallista laajemmasta

kunnossapitotoiminnasta vuoden 2024 alkupuoliskolla. Vuoden

alkupuoliskolle on suunniteltu kunnossapitoseisokit Paso de los Torosin,

Fray Bentosin ja Pietarsaaren sellutehtailla sekä kaikissa kolmessa

Olkiluodon ydinvoimalayksikössä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	8

UPM Fibres

UPM Fibres muodostuu sellu- ja sahaliiketoiminnoista. UPM Pulp tarjoaa monipuolisen selluvalikoiman erilaisiin käyttökohteisiin ja UPM Timber tarjoaa sertifioitua sahatavaraa. UPM:llä on kolme sellutehdasta Suomessa, kaksi sellutehdasta ja puuviljelmät Uruguayssa sekä neljä sahaa Suomessa.

UPM Energy

UPM Energy tuottaa kustannuskilpailukykyistä, hiilidioksidivapaata sähköä. Tarjontaan kuuluu myös fyysisen sähkön kauppa, toiminta sähkön johdannaismarkkinoilla sekä teollisten sähkön kuluttajien ja tuottajien palvelut.

	2023	2022
Liikevaihto, milj. euroa	3 044	2 704
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	407	743
% liikevaihdosta	13,4	27,5
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut, milj. euroa	-20	11
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista, milj. euroa	2	3
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa	-273	-187
Liikevoitto, milj. euroa	116	517
% liikevaihdosta	3,8	19,1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1)	—	-53
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	116	570
% liikevaihdosta	3,8	21,1
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa	6 839	5 867
Vertailukelpoinen ROCE, %	1,7	9,7
Toimitukset, sellu, 1 000 t	4 139	2 761

1) Vuoden 2022 eriin sisältyy eläkevelvoitteen täyttämisestä johtuva 55 milj.

euron tappio liittyen Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta

maksupohjaisella eläkejärjestelyllä sekä 2 milj. euroa ympäristövarausten

purkuja.

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022

Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien sellun ja sahatavaran

myyntihintojen seurauksena. Toimitusmäärät kasvoivat ja niitä tuki UPM

Paso de los Torosin tehtaan ylösajo.

UPM:n sellutoimitusten keskihinta euroina laski 28 %.

Markkinaympäristö

• Maailmanlaajuinen sellun kysyntä oli vakaa vuonna 2023. Kiinassa

sellun kysyntä vaihteli loppukäyttömarkkinoittain ja kysyntä parani

toisella vuosipuoliskolla varastojen täydentämisen ansiosta.

Euroopassa sellun kysyntä oli heikko.

• Vuonna 2023 Euroopassa valkaistun havupuusellun (NBSK)

keskimääräinen markkinahinta euroissa laski 12 % ja valkaistun

lehtipuusellun (BHKP) laski 21 % verrattuna vuoteen 2022. Kiinassa

valkaistun havupuusellun keskimääräinen markkinahinta dollareissa

laski 19 % ja valkaistun lehtipuusellun laski 23 % verrattuna vuoteen

2022.

• Sahatavaran kysyntä oli heikko vuonna 2023 ja markkina-hinnat

olivat matalalla tasolla.

Lähteet: FOEX, UPM

	2023	2022
Liikevaihto, milj. euroa	628	734
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	189	388
% liikevaihdosta	30,2	52,9
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa	-7	-7
Liikevoitto, milj. euroa	182	381
% liikevaihdosta	29,1	52,0
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1)	—	—
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	182	381
% liikevaihdosta	29,0	52,0
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa	3 042	3 286
Vertailukelpoinen ROCE, %	6,0	11,6
Toimitukset, sähkö, GWh	12 059	9 442

1) Vuoden 2023 eriin sisältyy 3 milj. kuluja liittyen Sierilän voimalaitosprojektin

alaskirjaukseen Suomessa sekä 3 milj. euroa muiden pitkäaikaisten varojen

myyntivoittoja.

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022

Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien sähkön myyntihintojen

seurauksena. Sähkön tuotantomäärät nousivat OL3-

ydinvoimalaitosyksikön ansiosta.

UPM:n keskimääräinen sähkön myyntihinta laski 33 % ja oli 49,2

(73,3) euroa/MWh.

Markkinaympäristö

• Pohjoismaiden vesivarannot olivat pitkän aikavälin keskiarvon

alapuolella joulukuun lopussa. Suomen vesitilanne oli lähellä pitkän

aikavälin keskiarvoa.

• Hiilidioksidipäästöoikeuksien hinta oli vuoden 2023 lopussa 78,1

euroa/tonni, mikä oli alempi kuin vuoden 2022 lopussa (81,5

euroa/tonni).

• Suomen keskimääräinen aluehinta pohjoismaisessa sähköpörssissä

vuonna 2023 oli 56,5 euroa/MWh, mikä on 63 % alempi kuin

vuonna 2022 (154,0/MWh).

Lähteet: The Norwegian Water Resources and Energy Directorate, Svensk

Energi, Suomen Ympäristökeskus, Nord Pool, Nasdaq OMX, Bloomberg, UPM 

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	9

UPM Raflatac

UPM Raflatac tarjoaa korkealaatuisia itseliimautuvia paperi- ja filmituotteita, mukaan lukien tarramateriaalit etiketöintiin, graafiseen markkinointiin ja viestintään sekä irrotettavat itseliimautuvat tuotteet.

UPM Specialty

Papers

UPM Specialty Papers tarjoaa tarra- ja pakkausmateriaaleja sekä toimistopapereita ja graafisia papereita etiketöintiin, kaupalliseen silikonointiin, pakkauksiin, toimistokäyttöön ja painatukseen.

	2023	2022
Liikevaihto, milj. euroa	1 485	1 982
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	146	251
% liikevaihdosta	9,8	12,7
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa	-47	-41
Liikevoitto, milj. euroa	81	203
% liikevaihdosta	5,5	10,3
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1)	-22	-11
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	103	214
% liikevaihdosta	7,0	10,8
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa	737	681
Vertailukelpoinen ROCE, %	14,0	31,5

1) Vuoden 2023 eriin sisältyy13 milj. euroa uudelleenjärjestelykuluja ja 2 milj.

euron alaskirjaus liittyen Raflatac Nancyn tehtaaseen Ranskassa sekä 7 milj.

muita rakennejärjestelykuluja. Vuoden 2022 erät sisältävät 6 milj. euroa

alaskirjauksia sellaisista omaisuuseristä, joihin Venäjän hyökkäyssota

Ukrainassa vaikuttaa, 2 milj. euroa AMC:n hankintaan liittyviä menoja sekä

3 milj. euroa rakennejärjestelykuluja.

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022

Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien toimitusmäärien

seurauksena. Korkeampien myyntihintojen positiivinen vaikutus kumosi

korkeampien muuttuvien kustannusten negatiivisen vaikutuksen. Kiinteät

kustannukset olivat alemmat.

Markkinaympäristö

• Tarramateriaalien maailmanlaajuinen kysyntä laski vuonna 2023

verrattuna vuoteen 2022, mikä oli pääosin seurasta varastojen

purusta arvoketjussa.

• Tarramateriaalien markkinatoimitukset maailmanlaajuisesti ovat

vaiheittain ja vaatimattomasti elpyneet vuoden 2023 toisesta

neljänneksestä lähtien.

Lähteet: UPM, FINAT, TLMI

	2023	2022
Liikevaihto, milj. euroa	1 485	1 677
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	172	230
% liikevaihdosta	11,6	13,7
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa	-74	-77
Liikevoitto, milj. euroa	98	153
% liikevaihdosta	6,6	9,1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa	—	—
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	98	153
% liikevaihdosta	6,6	9,1
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa	875	889
Vertailukelpoinen ROCE, %	11,2	17,2
Toimitukset, paperi, 1 000 t	1 407	1 431

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022

Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien myyntihintojen ja

toimitusmäärien seurauksena. Tuotantopanosten kustannukset laskivat.

Markkinaympäristö

• Tarra-, tausta- ja pakkauspaperien kysyntä maailmanlaajuisesti oli

pehmeä vuonna 2023. Kysyntään vaikutti arvoketjussa tapahtunut

varastojen purku ja kuluttajien alempi luottamus. Kysyntä parani

kuitenkin vuoden loppua kohden.

• Hienopaperien kysyntä oli vakaata Kiinassa ja muualla Aasian ja

Tyynenmeren alueella.

• Markkinahinnat laskivat vuonna 2023 verrattuna vuoteen 2022.

Lähteet: UPM, RISI, AFRY, AWA

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	10

UPM Communication PapersUPM Plywood

UPM Communication Papers tarjoaa laajan valikoiman graafisia papereita mainontaan, sanoma- ja aikakauslehtiin sekä koti- ja toimistokäyttöön.

UPM Plywood tarjoaa korkealaatuisia WISA ®- vaneri- ja viilutuotteita rakentamiseen, ajoneuvojen lattioihin, LNG- laivanrakentamiseen, parketinvalmistukseen sekä muihin teollisuussovelluksiin.

	2023	2022
Liikevaihto, milj. euroa	3 598	4 866
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	544	697
% liikevaihdosta	15,1	14,3
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista, milj. euroa	-1	3
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa	-195	-80
Liikevoitto, milj. euroa	174	631
% liikevaihdosta	4,8	13,0
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1)	-288	12
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	462	619
% liikevaihdosta	12,8	12,7
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa	1 424	1 506
Vertailukelpoinen ROCE, %	32,4	41,1
Toimitukset, paperi, 1 000 t	3 528	4 703

1) Vuoden 2023 eriin sisältyy 120 milj. euroa rakennejärjestelykuluja ja 112

milj. euroa käyttöomaisuuden ja vuokratun käyttöomaisuuden

arvonalentumisia liittyen UPM Plattlingin tehtaan sulkemiseen Saksassa, 30

milj. euroa rakennejärjestelykuluja liittyen UPM Schongaun tehtaan

paperikone 6:n sulkemiseen Saksassa, 10 milj. kuluja liittyen Steyrermühlin

tehdasalueen myyntiin Itävallassa sekä 16 milj. muita rakennejärjestelykuluja.

Vuoden 2022 erät sisältävät 26 milj. euroa pitkäaikaisten varojen

myyntivoittoja, eläkevelvoitteen täyttämisestä johtuva 11 milj. euron tappio

liittyen Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta

maksupohjaisella eläkejärjestelyllä, 9 milj. euroa rakennejärjestelykuluja, 11

milj. euroa Chapellen tehtaan rakennejärjestelyvarausten purkuja ja 5 milj.

euroa aikaisempiin paperikoneiden sulkemisiin liittyviä kuluja.

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022

Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien tuotanto- ja toimitusmäärien

seurauksena. Korkeampien myyntihintojen positiivinen vaikutus kumosi

korkeampien muuttuvien kustannusten negatiivisen vaikutuksen.

UPM:n paperitoimitusten keskihinta euroina laski 5 %.

Markkinaympäristö

• Graafisten paperien kysyntä oli Euroopassa 24 % alempi vuonna

2023 kuin vuonna 2022. Sanomalehtipaperin kysyntä laski 22 %,

aikakauslehtipaperien laski 24 % ja hienopaperien laski 25 %

verrattuna vuoteen 2022.

• Vuonna 2023 sanoma- ja aikakauslehtipaperien hinnat Euroopassa

laskivat 12 % ja hienopapereiden hinnat nousivat 1 % verrattuna

vuoteen 2022.

• Vuonna 2023 aikakauslehtipaperien kysyntä Pohjois-Amerikassa

laski 35 % verrattuna vuoteen 2022. Vuonna 2023

aikakauslehtipaperien keskimääräinen hinta dollareissa nousi 4 %

verrattuna vuoteen 2022.

Lähteet: PPI/RISI, Euro-Graph, PPPC

	2023	2022
Liikevaihto, milj. euroa	422	539
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	77	133
% liikevaihdosta	18,4	24,6
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa	-21	-67
Liikevoitto, milj. euroa	50	44
% liikevaihdosta	11,9	8,2
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1)	-6	-65
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	56	109
% liikevaihdosta	13,4	20,3
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa	254	247
Vertailukelpoinen ROCE, %	22,2	44,3
Toimitukset, vaneri, 1000 m3	429	616

1) Vuoden 2023 erät sisältävät 5 milj. euron myyntitappion liittyen Venäjän

toimintojen myyntiin ja 1 milj. euroa rakennejärjestelykuluja. Vuoden 2022

erät sisältävät 54 milj. euron alaskirjauksen sellaisista omaisuuseristä, joihin

Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa vaikuttaa, 8 milj. euron lisäyksen

ympäristövarauksiin liittyen aikaisempiin tehtaiden sulkemisiin Suomessa ja 3

milj. euroa rakennejärjestelykuluja Venäjällä.

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022

Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien toimitusmäärien johdosta.

Korkeammat myyntihinnat kumosivat korkeampien muuttuvien

kustannusten vaikutuksen. Kiinteät kustannukset olivat alemmat.

Markkinaympäristö

• Kuusivanerin ja -viilun kysyntä oli heikko vuonna 2023

rakennusteollisuuden heikon markkinatilanteen johdosta.

• Koivuvanerin kysyntä paneeleissa ja teollisissa sovelluksissa oli hyvä

vuoden ensimmäisellä vuosipuoliskolla ja tasaantui toisella

vuosipuoliskolla. Koivuvanerin kysyntä LNG-laivoihin oli hyvä.

• Varastojen purku vaikutti kysyntään etenkin Euroopassa.

• Laittoman venäläisen vanerin tuonti Eurooppaan vaikutti Euroopan

koivuvanerin markkinatasapainoon.

Lähde: UPM

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	11

Muu toiminta

Muuhun toimintaan kuuluvat UPM Metsä-, UPM Biofuels-, UPM Biochemicals-, UPM Biomedicals- sekä UPM Biocomposites - liiketoimintayksiköt sekä biopolttoaineiden kehitys ja konsernipalvelut. UPM Metsä vastaa kilpailukykyisen puun hankinnasta UPM:n liiketoiminnoille sekä hallinnoi UPM:n omia ja yksityismetsiä Pohjois- Euroopassa. Lisäksi UPM Metsä tarjoaa puukauppa- ja metsäpalveluita metsänomistajille ja metsäsijoittajille. UPM Biofuels tuottaa kaikkiin dieselmoottoreihin soveltuvaa puupohjaista uusiutuvaa dieseliä sekä naftaa, jota voidaan käyttää bensiinin biokomponenttina tai korvaamaan fossiilisia raaka-aineita petrokemianteollisuudessa. UPM:llä on yksi biojalostamo Suomessa.

	2023	2022
Liikevaihto, milj. euroa	802	634
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa	29	126
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut, milj. euroa	-82	2
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista, milj. euroa	-2	-2
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa	-44	-64
Liikevoitto, milj. euroa	-101	64
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1)	-87	-16
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa	-14	81
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa	2 922	2 577
Vertailukelpoinen ROCE, %	-0,5	3,1

1) Vuoden 2023 erät sisältävät 86 miljoonaa euroa metsävarojen käyvän arvon

laskua johtuen arvioiden muutoksista sekä 1 milj. euron myyntitappion liittyen

Venäjän toimintojen myyntiin. Vuoden 2022 erät sisältävät 20 milj. euron

alaskirjauksen sellaisista omaisuuseristä, joihin Venäjän hyökkäyssota

Ukrainassa vaikuttaa, 8 milj. euroa muiden pitkäaikaisten varojen

myyntivoittoja, eläkevelvoitteen täyttämisestä johtuvan 3 milj. euron tappion

liittyen Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta

maksupohjaisella eläkejärjestelyllä ja 2 milj. euroa AMC yhtiön hankintaan

liittyviä menoja.

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022

Vertailukelpoinen liikevoitto laski. Metsävarojen käyvän arvon muutos

hakkuilla vähennettynä oli -82 (2) miljoonaa euroa. Metsävarojen

käyvän arvon lisäys oli 5 (85) miljoonaa euroa. Vuonna 2023 luku

sisältää 86 miljoonan euron laskun metsävarojen käyvän arvon

muutoksessa, joka oli seurausta muuttuneista arvioista ja korkeammasta

diskonttauskorosta. UPM:n metsistä hakatun puun kustannukset olivat 88

(84) miljoonaa euroa.

Biopolttoaineiden myyntihinnat laskivat ja heikensivät

kannattavuutta.

Markkinaympäristö

• Kehittyneiden uusiutuvien polttoaineiden markkina Euroopassa oli

pehmeä vuonna 2023, etenkin Saksassa. Markkinoilla saavutettiin

korkeat kasvihuonekaasun päästöalenemat, mikä oli osittain seurasta

korkeista uusiutuvien polttoaineiden tuontimääristä Aasiasta.

• Kiinnostus biopohjaista MEG-materiaalia ja uusiutuvia toiminnallisia

täyteaineita kohtaan Euroopassa jatkui vahvana vuonna 2023.

Kuluttajien, brändinomistajien ja autojen laitevalmistajien suuri

kiinnostus vastuullisempiin tuotteisiin tukee biopohjaisten glykolien ja

uusiutuvien toiminnallisten täyteaineiden kysyntää.

• Biokomposiittien markkinakysyntä Euroopassa laski vuonna 2023.

Kysyntään vaikutti rakentamisen hidastuminen ja kuluttajatuotteiden

hintaherkkyys.  Markkinahinnat ja tuotantopanosten kustannukset

olivat vakaat. Liiketoiminnan pitkän aikavälin näkymät vastuullisille ja

uusiutuville tuotteille säilyivät vakaina.

• Life science -tuotteiden kysyntää ajaa tarve tuoda markkinoille

automatisoituja 3D -solumalleja ja korvata eläinkokeet

lääkekehityksessä. Kliinisissä tuotteissa sairaalat jatkavat uusien

vastuullisten haavanhoitotuotteiden tutkimista.

Lähde: UPM

Hallitus ja konsernin johtajisto

12.4.2023 pidetyssä varsinaisessa yhtiökokouksessa hallituksen

jäsenten lukumääräksi vahvistettiin yhdeksän, ja hallitukseen valittiin

uudelleen Henrik Ehrnrooth, Emma FitzGerald, Jari Gustafsson, Piia-

Noora Kauppi, Topi Manner, Marjan Oudeman, Martin à Porta ja Kim

Wahl. Hallituksen uudeksi jäseneksi valittiin Pia Aaltonen-Forsell.

Hallituksen jäsenten toimikausi päättyy seuraavan varsinaisen

yhtiökokouksen päättyessä.

Henrik Ehrnrooth valittiin UPM-Kymmene Oyj:n hallituksen

puheenjohtajaksi ja Kim Wahl varapuheenjohtajaksi hallituksen

järjestäytymiskokouksessa, joka pidettiin varsinaisen yhtiökokouksen

jälkeen.

Lisäksi hallitus valitsi keskuudestaan hallituksen valiokuntien

puheenjohtajat ja muut jäsenet. Tarkastusvaliokunnan puheenjohtajaksi

valittiin uudelleen Kim Wahl ja muiksi valiokunnan jäseniksi Pia

Aaltonen-Forsell ja Marjan Oudeman. Palkitsemisvaliokunnan

puheenjohtajaksi valittiin uudelleen Martin à Porta ja muiksi valiokunnan

jäseniksi Emma FitzGerald ja Topi Manner. Nimitys- ja

hallinnointivaliokunnan puheenjohtajaksi valittiin Henrik Ehrnrooth ja

muiksi valiokunnan jäseniksi Jari Gustafsson ja Piia-Noora Kauppi.

Hallituksen ja konsernin johtajiston osakeomistus

Hallituksen jäsenet omistivat vuoden lopussa 121 283 (380 983)

kappaletta UPM-Kymmene Oyj:n osakkeita. Näiden osakkeiden osuus

on koko osakekannasta 0,02 (0,07) % ja äänimäärästä 0,02 (0,07) %.

Toimitusjohtaja Jussi Pesonen omisti vuoden lopussa 602 771 osaketta.

Vuoden lopussa muut konsernin johtajiston jäsenet omistivat yhteensä 

769 272 osaketta.

Tiedot hallituksen jäsenten ja toimitusjohtajan palkkioista ja omistamista

osakkeista sekä konsernin johtajiston jäsenten palkkioista löytyvät UPM:n

2023 konsernitilinpäätöksen » liitetiedosta 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat

avainhenkilöt.

Oikeudelliset menettelyt

Yhtiön johdolla ei ole tiedossa olennaisia riita-asioita vuoden 2023

lopussa.

Lokakuussa 2021 Euroopan komissio teki ennalta ilmoittamattoman

tarkastuksen UPM:n toimitiloihin. Komission 12.10.2021 julkaiseman

tiedotteen mukaan komissio on huolissaan siitä, että tarkastusten

kohteena olevat sellumarkkinoilla toimivat yhtiöt ovat saattaneet rikkoa

EU:n kilpailuoikeussääntöjä, jotka kieltävät kartellit ja kilpailua

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	12

rajoittavat käytännöt. 15.6.2023 komissio julkaisi tiedotteen, että se on

päättänyt lopettaa sellumarkkinoita koskevan kilpailuoikeudellisen

tutkinnan. Komissio toteaa tiedotteessaan, että se päätti lopettaa

tutkinnan todistusaineiston huolellisen analyysin ja arvioinnin jälkeen.

Tietoja löytyy UPM:n 2023 konsernitilinpäätöksen » liitetiedosta 9.2

Riita-asiat.

Riskit

Riskienhallinta

UPM:ssä riskienhallinnalla tarkoitetaan systemaattisia ja ennakoivia

toimia, joilla analysoidaan ja hallitaan liiketoimintoihin liittyviä

mahdollisuuksia ja uhkia. Siihen sisältyvät myös riskit, jotka voidaan

välttää huolellisella suunnittelulla ja tulevaisuuden projektien ja

liiketoimintaympäristöjen arvioinnilla.

Riskienhallinta on erottamaton osa UPM:n johtamisjärjestelmää

samalla tavoin kuin riskinotto on osa normaalia liiketoimintaa.

Toteuttaessaan strategioitaan UPM ja sen liiketoiminta-alueet, funktiot ja

tuotantoyksiköt ovat alttiina lukuisille riskeille ja mahdollisuuksille.

Jokainen liiketoiminta-alue, funktio ja tuotantoyksikkö vastaa omaan

toimintaansa liittyvien riskien tunnistamisesta, mittaamisesta ja

hallinnasta, ja raportoi riskeistä, riskienhallintatoimenpiteistä ja

toimenpiteiden tuloksista omalle johtoryhmälleen ja

riskienhallintatoiminnolle.

Talous- ja rahoitusjohtajan johtama riskienhallintatyöryhmä on

vastuussa riskitoleranssien ja riskiprofiilin suosittamisesta

toimitusjohtajalle ja strategiaryhmälle. Strategiaryhmä vastaa

riskienhallinnan prioriteettien ja liiketoiminnan ja riskienhallinnan

strategioiden ja politiikkojen yhteensovittamisesta.

Hallitus seuraa ja arvioi tarkastusvaliokunnan avustamana yhtiön

riskienhallintajärjestelmien tehokkuutta ja valvoo yhtiön strategiaan ja

toimintoihin liittyvien riskien arviointia ja hallintaa. Tarkastusvaliokunta

valvoo, että riskienhallintatoimenpiteet ovat riskienhallintapolitiikan

mukaiset ja että riskiarviointeja käytetään sisäisen tarkastuksen ja

vaatimustenmukaisuustoimintojen kohdentamiseen.

UPM pyrkii siirtämään riskejä omalta vastuultaan

vakuutusjärjestelyillä sellaisten riskien osalta, joiden suuruus ylittää

UPM:n riskinsietokyvyn.

UPM pyrkii varmistamaan UPM:n Toimintaohjeen (UPM Code of

Conduct) ja muiden yhtiön politiikkojen noudattamisen. UPM tehostaa

noudattamista ja vähentää riskejä säännöllisillä riskiarvioinneilla,

koulutuksella ja valvonnalla.

UPM on kehittänyt ja ottanut käyttöön kattavan sisäisen valvonnan

järjestelmän, joka käsittää liiketoiminnan ja taloudellisen raportoinnin

prosessit. Sisäisen valvonnan tavoitteena on varmistaa, että yhtiön

toiminta on tehokasta, luotettavaa ja säännöstenmukaista ja että yhtiön

taloudellinen raportointi on täsmällistä ja luotettavaa ja vastaa yhtiön

operatiivista tulosta. Taloudellista raportointia koskevaa sisäistä

valvontaa on kuvattu yhtiön hallinto- ja ohjausjärjestelmää koskevassa

selvityksessä, joka on saatavilla yhtiön internetsivuilla.

Alla on lueteltu merkittävimmät riskit, jotka saattavat heijastua

olennaisesti UPM:n liiketoimintaan, taloudelliseen tulokseen sekä ei-

taloudelliseen suorituskykyyn. Riskit on luokiteltu strategisiin,

operatiivisiin ja rahoitusriskeihin. Oikeudenkäynnit, jotka liittyvät yhtiön

toimintaan, voivat myös sisältää riskejä.

Strategiset riskit

Taloudellisen ja poliittisen toimintaympäristön epävarmuudet

Merkittävimmät UPM:n tuloksen epävarmuudet liittyvät sen tuotteiden

myyntihintoihin ja toimitusmääriin sekä päätuotantopanosten

kustannuksiin ja valuuttakursseihin. Useimmat epävarmuustekijät liittyvät

globaaleihin, alueellisiin ja paikallisiin taloudellisiin ja poliittisiin

olosuhteisiin. Poliittiset kehityssuunnat luovat epävarmuutta

maailmantalouteen. Epävarmuus vaikuttaa myös UPM:n asiakkaisiin ja

UPM:n tuotteiden kysyntään.

Esimerkkejä kehityssuunnista ovat Yhdysvaltain, EU:n ja Kiinan

välisten kauppasuhteiden jännitteet, EU:n ja Ison-Britannian suhteen

luonne EU-eron jälkeen sekä lisääntyneet geopoliittiset jännitteet, jotka

saattavat johtaa sotilaallisiin konflikteihin, kuten Venäjän hyökkäyssota

Ukrainassa ja viime aikoina syttyneet konfliktit Lähi-idässä,

talouspakotteisiin, saartoihin taikka vienti- tai tuontirajoituksiin, jotka

rajoittaisivat tai estäisivät UPM:n toimimista tietyssä maassa tai tietyllä

alueella tai aiheuttaa haitallisia vaikutuksia energiaan, logistiikkaan tai

muihin UPM:n keskeisiin tuotantopanoskustannuseriin tai

maailmantalouden olosuhteisiin. UPM:n toimintaan voivat vaikuttaa

myös tietyt paikallista teollisuutta suojaavat protektionistiset

viranomaistoimenpiteet, kuten rajoituksia koskien suoria ulkomaisia

sijoituksia, ja kaupankäynnin rajoitukset ja muut kansainväliseen

kauppaan liittyvät muutokset. Tuonti- ja vientirajoitukset ja muu

kansallisen edun suojaaminen voivat vaikuttaa välttämättömien raaka-

aineiden saatavuuteen tai kustannuksiin ja muuttaa kansainvälisiä

kauppasopimuksia. Muutokset finanssi-, raha- ja muussa politiikassa,

jotka vastaavat Venäjän hyökkäyssodan taloudellisiin vaikutuksiin ja

pyrkivät vähentämään riippuvuutta Venäjän luonnonvaroista, voivat

aiheuttaa ennakoimatonta hintavaihtelua tai muita haitallisia vaikutuksia

UPM:lle. Talouden laskusuhdanne, globaalit pandemiat tai

maailmanlaajuiset valtasuhteiden muutokset tuovat jatkossakin

epävarmuutta maailmankauppaan, geopolitiikkaan ja talouskasvuun.

UPM:ään vaikuttaa erityisesti taloudelliset ja poliittiset olosuhteet

maissa, joissa yhtiöllä on merkittävää tuotantoa ja käynnissä olevia

investointihankkeita, kuten Suomessa, Uruguayssa ja Saksassa. UPM:llä

on merkittävää myyntiä ja tuotantoa myös Kiinassa, jossa poliittisen

sekä talous- ja lainsäädäntöjärjestelmän avoimuuden puutteet ja

ennakoimattomuus voivat lisätä investointien ja toiminnan epävarmuutta

ja riskejä. UPM:n tytäryhtiöt ja työntekijät Venäjällä ja Ukrainassa ovat

erityisen alttiita Venäjän hyökkäyssodan aiheuttamille

epävarmuustekijöille, vaikka toimintamme näissä maissa on tällä

hetkellä keskeytetty.

Suhdanneherkät ja erittäin kilpaillut markkinat

Hintataso kaikilla markkinoilla, joilla UPM toimii, määräytyy kysynnän

ja tarjonnan yhteisvaikutuksen perusteella. Epätasapaino näiden välillä

voi aiheuttaa UPM:n tuotteiden hintojen voimakasta vaihtelua. Kysynnän

ja tarjonnan epätasapainoon vaikuttaa esimerkiksi

loppukäyttötuotteiden kysynnän nousu tai lasku, asiakasmieltymysten

muuttuminen, markkinoiden mukautumistoimet Venäjän hyökkäyssodan

vuoksi, uuden tuotantokapasiteetin tulo markkinoille tai vanhan

kapasiteetin sulkeminen. Kaikki tekijät voivat vaikuttaa UPM:n tuotteiden

toimitusmääriin ja hintatasoon.

Myös kilpailijoiden toiminta voi vaikuttaa markkinahintojen

kehitykseen. Kilpailijat saattavat ajoittain kohdistaa UPM:ään

hintapainetta yhtiön tärkeimmillä liiketoiminta-alueilla ja

maantieteellisillä markkina-alueilla. Kilpailuympäristö voi aiheuttaa

poikkeuksellisen suuria heilahteluja myyntihintojen katteissa.

Suurin osa UPM:n liikevaihdosta muodostuu graafisen ja

erikoispaperin, sellun ja tarramateriaalien myynnistä. UPM kilpailee

pääasiassa useiden suurten monikansallisten paperi- ja

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	13

metsäteollisuusyhtiöiden kanssa sekä lukuisten paikallisten ja

erikoistuneiden kilpailijoiden kanssa.

Kuluttajakäyttäytymisen muutokset

UPM:n tuotteiden kysyntään voi vaikuttaa korvaavien tai vaihtoehtoisten

tuotteiden tulo markkinoille. Graafisen paperin kysynnän ennustetaan

laskevan edelleen kypsillä markkinoilla. Tämä kehitys lisää

todennäköisesti UPM:n graafisen paperin toimituksiin ja myyntihintoihin

kohdistuvaa painetta sekä heikentää kierrätyskuidun saatavuutta.

COVID‑19-pandemia voi nopeuttaa kuluttajien tiedon kuluttamisen ja

tiedonhankinnan tottumusten muutosta. Kysynnän muutokset voivat

aiheuttaa myös ylikapasiteettia joissakin UPM:n tuotteissa, mikä

vaikuttaa näiden tuotteiden myyntihintoihin ja toimituksiin.

Eri tuotealueilla kuluttajakysynnän muutokset voivat vaikuttaa joko

myönteisesti tai kielteisesti UPM:n tuotteiden kulutukseen. UPM odottaa

esimerkiksi uusiutuvien ja kierrätettävien ratkaisujen tarpeen kasvavan

entisestään, mikä luo UPM:lle uusia mahdollisuuksia ja lisää useimpien

UPM:n tuotteiden kysyntää. Samalla digitalisaatio ja verkkokauppa ovat

muuttaneet kuluttajakäyttäytymistä ja laskeneet graafisen paperin

kysyntää monissa loppukäyttökohteissa.

Lainsäädännön muutokset

UPM:n toimialoilla sovelletaan lukuisia lakeja ja säännöksiä. Moni

liiketoiminta, kuten paperi-, energia- ja biopolttoaineliiketoiminta, on

suurelta osin riippuvainen voimassa olevasta sääntelykehyksestä.

Sääntelyyn, suoraan tai välilliseen verotukseen tai erilaisiin tukiin ja

avustuksiin tehtävät muutokset voivat vaikuttaa suoraan UPM:n tulokseen

ja yhtiön suhteelliseen kilpailukykyyn. Lisäksi sääntely voi rakenteellisesti

rajoittaa tai haitata UPM:n valmiuksia kilpailla raaka-aineista.

UPM toimii myös aloilla, joilla sovelletaan laajaa

ympäristölainsäädäntöä ja -säännöksiä, jotka liittyvät muun muassa

päästöihin, vedenlaatuun, ja energiatehokkuuteen sekä jätteiden

käsittelyyn, kierrättämiseen ja hävittämiseen. Ympäristölait ja -säädökset

ovat kiristyneet, ja ne saattavat vielä tiukentua lisää lukuisten

globaalien, alueellisten ja kansallisten sääntelyhankkeiden seurauksena.

Kun ympäristölainsäädäntöä muutetaan tai sääntelyn soveltamista tai

valvontaa muutetaan, UPM:lle voi aiheutua lisäkustannuksia uusien ja

tiukempien säädösten noudattamisesta.

UPM:n on toimintaansa varten hankittava lukuisia ympäristölupia ja

muita lisenssejä toimivaltaisilta viranomaisilta ja noudatettava niiden

ehtoja. Luvan tai lisenssin myöntänyt viranomainen voi muuttaa, uusia

tai tietyissä tapauksissa perua tällaisen luvan tai lisenssin. UPM seuraa

sääntelymuutoksia tavoitteena sopeutua niiden vaikutuksiin.

Osakeomistus Pohjolan Voima Oyj:ssä

UPM omistaa osuuden Pohjolan Voima Oyj:stä (PVO). PVO on

puolestaan Teollisuuden Voima Oyj:n (TVO) suurin omistaja. TVO:lla on

kolme ydinvoimalaitosyksikköä Olkiluodossa (OL). PVO toimittaa

osakkailleen sähköä omakustannusperiaatteen (”Mankala-periaatteen”)

mukaisesti, joka on laajassa käytössä Suomen energiateollisuudessa.

Mankala-periaatteen mukaan osakkaille toimitetaan sähköä ja/tai

lämpöä omistusosuuksien suhteessa, ja kukin osakas vastaa osuuksiensa

mukaisesti sähkön ja lämmön tuotantokustannuksista, kuten

yhtiöjärjestyksessä on määritelty. Olkiluodon uusin Olkiluoto 3 EPR -

ydinvoimalaitosyksikkö (OL3) aloitti säännöllisen kaupallisen

sähköntuotannon vuonna 2023 ja sen odotetaan kasvattavan UPM:n

sähköntuotannon kapasiteettia merkittävästi.

Suomessa UPM omistaa välillisesti noin 31 % uudesta

ydinvoimalaitosyksiköstä (OL3) Pohjolan Voima Oyj:n

osakeomistuksensa kautta. Pohjolan Voima Oyj on Teollisuuden Voima

Oyj:n (TVO) suurin osakkeenomistaja 58,5 %:n omistusosuudella.

TVO:n mukaan OL3 on tilattu kiinteähintaisena avaimet käteen -

periaatteella konsortiolta (laitostoimittaja), jonka muodostavat Areva

GmbH, Areva NP SAS ja Siemens AG. Konsortioon kuuluvat yhtiöt ovat

laitostoimitussopimuksen mukaisesti yhteisvastuussa sopimusvelvoitteista.

TVO:n ilmoituksen mukaan OL3:n kaupallisen sähköntuotannon piti

laitostoimitussopimuksen mukaan alkaa alun perin huhtikuun lopussa

2009. Valmistuminen on kuitenkin viivästynyt. TVO julkisti 20.4.2023

luovuttaneensa laitostoimittajalle vastaanotto-todistuksen. Lisäksi TVO

vahvisti OL3:n kaupallisen käytön alkavaksi 1.5.2023. Lopullinen

laitosyksikön vastaanotto tapahtuu kahden vuoden takuuajan

päättymisen jälkeen. Senkin jälkeen laitostoimittajan takuuvastuut

jatkuvat tietyiltä osin enintään kahdeksaan vuoteen saakka. Osakkaiden

oikeus OL3:n tuottamaan sähköön ja velvollisuus vastata

sähköntuotannosta aiheutuvista vuosikustannuksista määräytyy TVO:n

yhtiöjärjestyksen mukaisesti.

Maaliskuussa 2018 TVO ilmoitti allekirjoittaneensa kattavan

kokonaissovintosopimuksen koskien OL3-projektin loppuun-saattamista

sekä projektin kiistoja laitostoimittajakonsortioon kuuluvien yhtiöiden

sekä Ranskan valtion sataprosenttisesti omistaman Areva-yhtiöiden

emoyhtiö Areva SA:n kanssa. TVO:n ilmoituksen mukaan

sovintosopimusta täydennettiin kesäkuussa 2021 allekirjoitetuilla

sopimuksilla.

TVO on ilmoittanut, että kokonaissovintosopimuksen ehtojen mukaan

laitostoimittajakonsortioon kuuluvat yhtiöt sitoutuivat siihen, että OL3-

projektin loppuunsaattamiseen tarkoitetut varat ovat riittävät, ja ne

kattavat myös kaikki asianmukaiset takuukaudet. Tätä varten perustettiin

Areva-yhtiöiden rahoittama rahasto-mekanismi turvaamaan OL3-

projektin loppuunsaattamisesta aiheutuvien kustannusten kattamisen.

TVO ilmoitti osavuosikatsauksessaan Q3 2023, että vuonna 2018

sovitun viivekorvauksen loppuosa, noin 193 miljoonan euron maksu,

kuitattiin maksetuksi Areva-yhtiöiden viimeisestä

laitostoimitussopimuksen mukaisesta maksupostista toukokuussa 2023.

Pitkäaikaisissa saamisissa on vuonna 2021 sovittu 56,7 miljoonan

euron lisäviivekorvaus TVO:lle, joka erääntyy maksettavaksi lopullisen

OL3:n vastaanoton yhteydessä aikaisintaan huhtikuussa 2025.

TVO:n mukaan kaikki sovintoon liittyvän korvauksen mukaiset erät on

kirjattu konsernin taseen aineellisten käyttöomaisuus-hyödykkeiden

hankintamenoon.

TVO ilmoitti osavuosikatsauksessaan Q3 2023, että OL3-projektin

kokonaisinvestointi oli yhteensä noin 5,8 miljardia euroa. OL3-

investoinnista on siirretty käytönaikaiseen polttoaineeseen (vaihto-

omaisuus) 250 miljoonaa euroa, kun OL3-laitosyksikkö siirtyi

kaupalliseen käyttöön.

TVO:n ilmoituksen mukaan säännöllinen sähköntuotanto ja 1.5.2023

alkanut kaupallinen käyttö siirsivät vastuun OL3:sta TVO:lle.

Laitostoimittajalla säilyy laitostoimitussopimuksen mukaiset vastuut

takuuajoilta ja niiden keskeneräisten töiden osalta, jotka on sovittu

tehtäväksi myöhemmin laitostoimittajan kustannuksella.

TVO:n mukaan yhtiö seuraa tarkasti maaliskuussa 2018 solmitun ja

kesäkuussa 2021 täydennetyn sovintosopimuksen mukaisten ehtojen

täyttymistä. Laitostoimittaja on velvollinen viimeistelemään OL3:n

valmiiksi laitostoimitus- ja sovintosopimusten mukaisesti.

TVO ilmoitti Q3 2023 osavuosikatsauksessaan, että Suomen

kantaverkkoyhtiö Fingrid Oyj (Fingrid) on asettanut OL3:sen tuotannolle

toistaiseksi pysyvän enimmäistuotantorajoituksen 1570 MW.

Katsauskauden jälkeen 12.1.2024 Energiavirasto tiedotti antaneensa

päätöksen (1347/040200/2022) TVO:n tutkintapyyntöön OL3:seen

liittyvän järjestelmäsuojan vastuista. Energiavirasto katsoo

päätöksessään Fingridin siirtäneen perusteettomasti TVO:n vastuulle

kantaverkon suojausjärjestelmään liittyviä velvoitteitaan sekä Fingridin

jättäneenvahvistamatta Energiavirastolla OL3:lle asetetut

käyttövarmuuden ylläpitoon liittyvät ehdot ja maksujen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	14

määräytymisperusteet. Fingrid on velvoitettu toimittamaan tiedot

11.4.2024 mennessä.

16.12.2020 TVO ilmoitti, että TVO:n osakkaat, mukaan lukien PVO,

ovat allekirjoittaneet lisäosakaslainasitoumuksen ja sen mukaiset uudet,

yhteensä 400 miljoonan euron suuruiset huonomman etuoikeuden

mukaiset osakaslainasopimukset. TVO:n mukaan uudella

osakaslainasitoumuksella TVO varautuu ylläpitämään riittävää

likviditeettipuskuria ja omavaraisuusastetta OL3-projektin

loppuunsaattamiseksi. TVO ilmoitti 30.11.2022, että

osakaslainasopimusten voimassaoloa on jatkettu vuoden 2023 loppuun

asti.

26.4.2023 TVO ilmoitti, että S&P Global Ratings (S&P) nosti TVO:n

pitkäaikaisen luottoluokituksen tasolta ”BB+” tasolle ”BBB-” ja vahvisti

tulevaisuudennäkymät vakaiksi. TVO ilmoitti 4.5.2023, että Moody’s

Investors Service antoi TVO:lle pitkän aikavälin Baa3-luottoluokituksen

ja TVO:n näkymät arvioitiin vakaiksi. TVO:lla on Investment Grade -

luokitus kaikilta kolmelta suurelta luottoluokittajalta (Fitch Ratings Ltd

BBB-/vakaa, Moody´s Baa3/vakaa ja S&P Global BBB-/vakaa).

TVO:n mukaan OL3:n käytettävyyteen ensimmäisen käyttöjakson

aikana liittyy epävarmuuksia mahdollisten odottamattomien tapahtumien

vuoksi. Voimalaitosten käyttöongelmilla voi olla haitallinen vaikutus

TVO:n liiketoimintaan ja taloudelliseen asemaan, mikä voi vaikuttaa

haitallisesti UPM:n energiaosakkeiden käypään arvoon ja/tai

energiakustannuksiin.

Ilmastonmuutos

Ilmastonmuutos luo UPM:lle useita erilaisia riskejä. Strategiset riskit

liittyvät kilpailukykyyn, markkinoihin, asiakkaisiin, tuotteisiin ja

sääntelyyn. Esimerkiksi ennakoimaton sääntely, tuet tai EU:n politiikat ja

niistä seuraavat kansalliset lait voivat vääristää raaka-aineiden,

energian ja lopputuotteiden markkinoita, ja kasvihuonekaasupäästöjen

muuttuvat kustannukset voivat vaikuttaa yhtiön taloudelliseen tulokseen.

EU:n politiikat ja sääntely, joilla vastataan Venäjän hyökkäyssotaan

sekä venäläisten maakaasutoimitusten vähentymiseen voivat

väliaikaisesti korostaa energian toimitusvarmuutta ilmastotavoitteiden

sijaan ja muuttaa ilmastokehitystä tai hidastaa

päästövähennystavoitteiden saavuttamista. UPM uskoo, että metsät,

puupohjaiset tuotteet ja vähähiilinen energia luo merkittävää arvoa

uusiutuvia ja kierrätettäviä tuotteita kehitettäessä.

Muut ilmastonmuutokseen liittyvät riskit koskettavat erityisesti UPM:n

hankintaketjua ja tärkeimpien tuotantopanosten, kuten puun ja sähkön,

saatavuutta ja hintaa. Ilmastonmuutos voi aiheuttaa poikkeuksellisia

sääolosuhteita, kuten rajumyrskyjä, tulvia ja kuivuutta, mistä voi seurata

ennakoimattomia haasteita vesivoiman saatavuudelle ja

ennakoimattomia hakkuuolosuhteita. Poikkeuksellisen leudot talvet voivat

lyhentää aikaa, jolloin maa on Pohjoismaissa roudassa. Se voi

vaikuttaa puun korjuuseen ja kuljetuksiin, horjuttaa raaka-aineen

tasaista saantia ja nostaa mahdollisesti puun hintaa. Nämä ilmiöt voivat

lisätä myös tuotantorajoitusten riskiä.

Biologisen monimuotoisuuden heikentyminen

Biodiversiteetillä viitataan lajien ja ekosysteemien monimuotoisuuteen ja

vaihteluun planeetallamme. YK:n mukaan biologinen monimuotoisuus

heikkenee maailmanlaajuisesti jatkuvista ponnisteluista huolimatta.

Biologisen monimuotoisuuden heikentymisen ennustetaan pahenevan,

jos lieventäviä toimia ei toteuteta. Ilmastonmuutoksen hillitseminen on

mielestämme tärkein yksittäinen toimi luonnon monimuotoisuuden

turvaamiseksi.

UPM:n toiminta kytkeytyy laajasti luonnon monimuotoisuuteen, ja

merkittävimmät vaikutukset luonnon monimuotoisuuteen syntyvät

puunhankinnasta. Biologinen monimuotoisuus on keskeisessä asemassa

metsien terveen kasvun ylläpitämisessä ja sen varmistamisessa, että

metsät sopeutuvat muuttuvaan ilmastoon. Luonnon monimuotoisuuden

köyhtymisen hillitseminen on tärkeää myös vesivoimalaitoksissamme ja

tuotantoyksiköissämme, joissa pyrimme parantamaan paikallisen

eläimistön ja kasviston elinolosuhteita kohdennetuilla toimilla. Luonnon

monimuotoisuuden heikkeneminen voi vaikuttaa haitallisesti UPM:n

tuotteiden, kuten sellun, paperin, puun ja biopolttoaineiden,

valmistuksessa tarvittavan puuraaka-aineen saatavuuteen ja sen käytön

hyväksyttävyyteen raaka-aineena.

Pääasiakkaiden menetys ja rakennejärjestelyt

UPM myy tuotteitaan useille pääasiakkaille. Suurimman asiakkaan

osuus UPM:n liikevaihdosta vuonna 2023 oli noin 2 %. Kymmenen

suurimman asiakkaan osuus UPM:n liikevaihdosta oli noin 13%. Vaikka

UPM ei ole riippuvainen yksittäisestä asiakkaasta tai asiakasryhmästä,

pääasiakkaiden menettämisellä ilman vastaavia korvaavia asiakkaita

voisi olla olennainen vaikutus UPM:n liiketoimintaan.

Rakennejärjestelytilanteessa UPM:n asiakkaiden koon kasvaessa ja

toiminnan keskittyessä asiakkailla voisi olla suurempi neuvotteluvoima

suhteessa toimittajiinsa, myös UPM:ään. Myös yhtiön suurimpien

asiakasryhmien taloudellisen tilanteen heikkenemisestä aiheutuisi

UPM:lle riskejä.

Tuotekehitys, innovaatiot ja immateriaalioikeudet

Tutkimus ja tuotekehitys ovat tärkeä osa UPM:n strategiaa erityisesti

uusissa liiketoiminnoissa, kuten puupohjaisissa biopolttoaineissa,

biokemikaaleissa ja biolääketieteen tuotteissa. On mahdollista, että

uusien tai paranneltujen tuotteiden ja ratkaisujen sijoitetun pääoman

tuotto ei välttämättä täytä odotuksia tai paranna UPM:n kilpailukykyä.

UPM:n laaja patenttisalkku tuottaa arvonluontimahdollisuuksia

tulevaisuudessa. Samalla siihen liittyy riskejä, jotka liittyvät

immateriaalioikeuksien, kuten patenttien ja tavaramerkkien,

suojaamiseen ja hallintaan.

Yritysostot ja -myynnit

UPM:n strategiana on kasvaa liiketoiminnoissa, joilla on vahvat pitkän

aikavälin kysynnän kasvunäkymät ja jotka tarjoavat kestävää

kilpailuetua. Tähän saattaa liittyä uusien liiketoimintojen ostoja tai

olemassa olevien liiketoimintojen myyntejä. Fuusioihin ja

yrityskauppoihin sisältyy riskejä, jotka liittyvät myytävän liiketoiminnan

toteutukseen tai hankittujen liiketoimintojen, järjestelmien,

yrityskulttuurien ja henkilöstön johtamisen ja integroinnin onnistumiseen.

Yritysoston kustannukset voivat osoittautua korkeiksi ja/tai odotetut

mittakaavaedut tai synergiat voivat jäädä toteutumatta. Myös ostetun

yrityksen piilevät vastuut (esim. kilpailulainsäädäntöön liittyvät vastuut)

voivat muodostaa merkittävän riskin.

UPM saattaa myydä strategiaan kuulumattomia toimintoja tai

omaisuutta. Tuleviin yritysmyynteihin voivat vaikuttaa lukuisat tekijät,

jotka eivät ole UPM:n hallinnassa. Näitä tekijöitä ovat muun muassa

mahdollisten ostajien käytettävissä oleva rahoitus, korkotaso ja ostajien

kapasiteetti sekä viranomaisten asettamat vaatimukset. Yritysmyynnit

voivat altistaa UPM:n myös korvausvaatimuksille. Lisäksi

yritysmyynneistä voi seurata lisäkuluja liittyen historiallisiin ja

odottamattomiin vastuisiin. Yritysostojen ja -myyntien kannattavuus voi

poiketa UPM:n odotuksista.

Liiketoiminnan riskit

Tärkeiden tuotantopanosten hinnan ja saatavuuden vaihtelut

UPM:n tuotteiden valmistuksessa tärkeimmät tuotantopanokset ovat puu,

kuitu, kemikaalit, energia ja vesi. Näiden tuotantopanosten hinnat ovat

vaihdelleet suuresti viime vuosina. Hintojen odotetaan vaihtelevan myös

tulevaisuudessa, millä voi olla haitallinen vaikutus yleiseen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	15

kannattavuuteen aloilla, joilla UPM toimii. Ilmastonmuutos voi lisätä

UPM:n tärkeiden tuotantopainosten hintavaihteluja. Lisäksi nykyiset

metsänhoitokäytännöt voivat muuttua tai hakkuisiin kohdistuva yleinen

mielipide tai sääntelystä johtuvat rajoitukset voivat vaikuttaa

korjuumääriin ja siten vaikeuttaa raaka-aineen saatavuutta ja nostaa

puun hintaa.

Protektionismi ja kaupankäynnin rajoitukset, joiden merkitys on

korostunut Venäjän hyökkäyssodan vuoksi Venäjää vastaan asetettujen

talouspakotteiden syventämisellä, voivat myös vaikuttaa raaka-aineiden

hintaan ja saatavuuteen, kun valtiot saattavat esimerkiksi suojella

metsiään tai tukea omaa teollisuuttaan vientirajoituksilla. Näillä toimilla

voi olla olennainen vaikutus puun hintaan ja saatavuuteen. On myös

epävarmaa, miten EU:n energiapolitiikat voivat vaikuttaa kuidun ja

energian saatavuuteen ja hintaan. UPM:n tuotantopanosten hintojen

merkittävä nousu voisi lisätä UPM:n liiketoiminnan kustannuksia. 

Toimittaja- ja urakoitsijaverkosto ja raaka-aineiden hankinta

UPM:n liiketoiminta on riippuvainen useista toimittajista ja

urakoitsijoista. Suurin osa UPM:n tarvitsemasta puusta hankitaan

toimittajilta, ja muut tuotantopanokset, kuten kemikaalit, täyteaineet ja

keräyspaperi, hankitaan kokonaan toimittajilta. Merkittävimpien

tuotantopanosten saatavuus- tai kuljetusongelmat voisivat vaikuttaa

olennaisesti tuotantoon. Seurauksena voisi olla esimerkiksi tuotannon

keskeyttäminen tai rajoittaminen, tuotevalikoiman muutokset,

kustannusten kasvu olennaisten tuotantopanosten tai logististen

palvelujen hintojen nousun seurauksena sekä puun saatavuusongelmat

ja hintavaihtelut. Venäjän hyökkäyssodan vuoksi voimaan saatetut

talouspakotteet sisältävät myös puun vienti- ja tuontikieltoja sekä

kuljetusrajoituksia, ja johtanut puunhankinnan lopettamiseen Venäjältä,

mikä on aiheuttanut puun saatavuuteen ja hintaa liittyvää vaihtelua.

Toimittajien rakennejärjestelyt voisivat myös rajoittaa niiden toimittajien

määrää, joilta UPM pystyisi hankkimaan tuotantopanoksensa, mikä

voisi vaikuttaa olennaisesti UPM:n näistä tuotantopanoksista maksamiin

hintoihin.

UPM:n Toimintaohje toimittajille ja kolmansille osapuolille määrittää

vähimmäisvaatimukset, joita UPM edellyttää toimittajiensa ja kolmansien

osapuolien noudattavan toiminnassaan. UPM tekee toimittajien

riskiarviointeja liittyen esimerkiksi toimittajien liiketoimintaan,

taloudelliseen asemaan, tuotantopanosten laatuun ja toiminnan

vastuullisuuteen. Riskiarvioinnin perusteella valittuja toimittajia

arvioidaan tarkemmin vuosittaisilla kyselyillä, toimittaja-auditoinneilla ja

yhteisillä kehityssuunnitelmilla. Jos poikkeamia havaitaan, UPM

edellyttää toimittajalta korjaavia toimenpiteitä, joiden toteuttamista UPM

seuraa. Sopimuksia voidaan myös joutua irtisanomaan

korjaustoimenpiteiden riittämättömyyden tai havaintojen vakavuuden

vuoksi.

Suurten investointiprojektien hallinta ja toteuttaminen

UPM:n liiketoimintojen investointihankkeet ovat usein laajoja ja niiden

valmistuminen voi kestää useita vuosia. Hankkeet sisältävät riskejä,

jotka voivat liittyä esimerkiksi kustannusten ylittymiseen, työvoiman

saatavuuteen, toimittajan talouskuntoon, onnettomuuksiin, hankkeen

viivästymiseen tai investoinnin liiketaloudellisten tavoitteiden

saavuttamiseen. Tällä hetkellä UPM:n suurin käynnissä oleva

investointihanke on biokemikaalijalostamon rakentaminen Saksaan.

Tähän hankkeeseen sisältyy uusien liiketoimintakonseptien ja -

teknologioiden kehittämistä.

UPM vastaa jatkuvasti monista hankkeista yhtiön useissa eri

toimintamaissa. Kaikkiin hankkeisiin sisältyy teknisiä ja toiminnallisia

riskejä, ja ne vaativat jatkuvaa suunnittelua, ohjausta ja valvontaa,

laaduntarkkailua, materiaalihankintaa, aikatauluttamista sekä resurssien-

ja kustannustenhallintaa. Useiden hankkeiden tehokas hallinta edellyttää

riittäviä resursseja ja tehokkaita prosesseja. Jatkuvat ruuhkat satamissa,

logistiikan pullonkaulat, onnettomuudet kuljetusketjussa, ja kasvavat

kustannukset, jotka voivat seurata ulkoisista tapahtumista tai

markkinasuhdanteista UPM:n vaikutuspiirin ulkopuolella, voivat

vaikuttaa hankkeiden toteutukseen tai kannattavuuteen. UPM:n

biokemikaalihanke Saksassa etenee, mutta ponnisteluista huolimatta

hankeen tarkat aikataulut voivat muuttua erilaisten tapahtumien

seurauksena.

Tietojärjestelmien käyttökatkot tai tietoturvaloukkaukset

UPM:n tuotanto ja liiketoiminta ovat riippuvaisia liiketoimintaprosesseja

tukevista tietojärjestelmistä ja verkkopalveluista. Suunnittelemattomat

palvelukatkot kriittisissä tietojärjestelmissä, kriittisten taloudellisten tai

henkilötietojen kadottaminen UPM:stä tai sen toimittajista

riippumattomista syistä voivat aiheuttaa huomattavaa vahinkoa UPM:n

liiketoiminnoille ja vaikuttaa liiketoiminnan jatkuvuuteen. Palvelukatkot

voivat johtua esimerkiksi sähkökatkoista, ohjelmisto- tai

tiedonsiirtovirheistä tai merkittävistä onnettomuuksista, kuten tulipaloista

tai luonnonkatastrofeista, sekä UPM:n oman henkilöstön tai toimittajien

käyttäjävirheistä.

UPM:n tai sen toimittajien tietojärjestelmiin voi kohdistua erilaisia

tietoturvariskejä. Vihamielinen kyberhyökkäys voisi johtaa

luottamuksellisten tietojen vuotamiseen, tietosuojasäännösrikkomuksiin,

immateriaalioikeusvarkauksiin, tuotantokatkoksiin ja UPM:n maineen

vahingoittumiseen. Nämä riskit voivat myös lisääntyä COVID‑19-

pandemian seurauksena.

Riita-asiat ja vaatimustenmukaisuus

UPM toimii maailmanlaajuisesti lukuisilla eri oikeustoimialueilla ja

monimutkaisissa sääntely-ympäristöissä. UPM voi joutua oikeustoimen

tai vastaavan menettelyn kohteeksi ja yhtiöön voidaan kohdistaa

erilaisia vaatimuksia ja toimia eri syistä.

Maailmanlaajuisesti valvonta ja alueellinen toimivalta

kilpailuvalvonnassa ja lahjonnan vastaisessa toiminnassa ovat

lisääntyneet. Saksassa uusiutuvista energialähteistä annetun lain (EEG)

tulkintaan liittyvillä viimeaikaisilla oikeudenkäynneillä koskien väitettyä

EEG-pohjaisten lisämaksujen maksamatta jättämistä voi olla haitallinen

vaikutus UPM:lle, vaikkakaan UPM ei ole kyseisissä oikeudenkäynneissä

osapuolena. Venäjän hyökkäyssodan jälkeen voimaan tulleet EU:n

sanktiopaketit voivat korostaa todennäköisyyttä joutua tutkinnan,

oikeudenkäynnin tai erilaisten vaatimusten kohteeksi väitetyistä

sanktiorikkomuksista taikka venäläisen oikeudenkäynnin kohteeksi

vastatoimena EU:n pakotelainsäädännön noudattamisesta. UPM:n

Toimintaohje (Code of Conduct) luo perustan vastuulliselle

käyttäytymiselle ja kattaa monipuolisesti periaatteet

vaatimustenmukaisuudesta ja tietojen julkistamisesta, lahjonnan

vastaisesta toiminnasta, kilpailulainsäädännöstä, henkilöstöön liittyvistä

toimintatapoista, ihmisoikeuksista, vastuullisesta hankinnasta ja

toiminnan ympäristövaikutuksista.

UPM:n ympäristösuorituskyky ja sosiaalinen vastuu vaikuttavat

keskeisellä tavalla toiminnan hyväksyttävyyteen ja yhtiön liiketoimintojen

pitkän aikavälin menestykseen. UPM julkaisee yhteiskuntavastuuta,

ympäristövaikutuksia sekä hyvän hallintotavan mittareita, mikä saattaa

lisätä todennäköisyyttä joutua tutkinnan tai oikeudenkäynnin kohteeksi

väitetystä virheellisestä tiedon jakamisesta. UPM:llä on merkittävää

tuotantoa ja hankintaa useissa kehittyvissä maissa, joista osassa esiintyy

Transparency Internationalin arvion mukaan laajamittaista lahjontaa.

Kyseisissä maissa lahjonnan riski on tavallista suurempi esimerkiksi

viranomaisten kanssa toimittaessa ja viranomaisten hyväksyntää

edellyttävissä lupaprosesseissa, joissa käytetään välittäjiä. Jos UPM:n

työntekijät rikkovat sovellettavia lakeja ja säädöksiä tai yrityksen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	16

toimintatapoja, seurauksena voi olla oikeustoimia, sanktioita ja sakkoja

sekä mainevahinkoja.

Työmarkkinahäiriöt

UPM on alttiina työmarkkinakiistoille, jotka voisivat häiritä yhtiön

liiketoimintaa (tai sen sidosryhmien liiketoimintaa). Suomen

työmarkkinoiden epävarmuus voi lisääntyä, kun Metsäteollisuus ry

ilmoitti irtautuvansa työehtosopimusjärjestelmästä syksyllä 2020.

Vuoden 2022 alusta Paperiliitto, Sähköliitto ja Ammattiliitto Pro aloittivat

lakot UPM:n tehtailla Jämsänkoskella, Kouvolassa, Lappeenrannassa,

Pietarsaaressa, Raumalla, Tampereella ja Valkeakoskella. Lakot tai mikä

tahansa työmarkkinahäiriö UPM:n liiketoiminnoissa tai liiketoimintoihin

liittyvillä toimialoilla voi vaikuttaa haitallisesti UPM:n liiketoimintaan.

Esimerkiksi kuljetussektorin tai muun UPM:lle tärkeän sidosryhmän

työmarkkinahäiriö voi haitata UPM:n toimintaa. Lisäksi julkinen

tyytymättömyys UPM:n työvoimapäätöksiin voi ääritapauksissa johtaa

odottamattomiin boikotteihin tai häiriöihin yhtiön tuotantolaitoksissa ja

rakennustyömailla.

Luonnonkatastrofi, tulipalo tai muu onnettomuus

tuotantolaitoksessa

UPM:llä on globaalisti suuri määrä tuotantolaitoksia, joihin voi

kohdistua ympäristöön, tulipaloihin, luonnonmullistuksiin, konerikkoihin,

yritysturvallisuuteen sekä työterveyteen ja -turvallisuuteen liittyviä

tapahtumia. Jos UPM:n tuotantolaitoksessa tapahtuisi suuronnettomuus

tai laitos jouduttaisiin sulkemaan tai tuotantoa rajoittamaan tällaisen

odottamattoman tapauksen, kuten toimintahäiriöstä tai inhimillisestä

virheestä seuranneen vuodon takia, seurauksena voisi olla UPM:n

toiminnan merkittävä häiriintyminen. Tuotantolaitoksen ja ympäristön

vahinkojen korjaamisesta ja puhdistamisesta voisi aiheutua merkittävät

kustannukset. Korkean työturvallisuustason pettäminen voisi johtaa myös

fyysisiin vammoihin, sairastumisiin (kuten pandemioihin liittyviin

tartuntoihin) tai UPM:n korvausvastuuseen työntekijöiden, urakoitsijoiden

tai kolmansien osapuolten kärsimyksistä tai vahingoista. Näitä riskejä

hallitaan ennalta määritellyillä toimintatavoilla, terveys- ja työturvallisuus-

varotoimilla ja vahinkojen ennalta ehkäisemisellä. UPM:n vakuutus-

ohjelma kattaa vakuutettavia vahinkoriskejä vakuutusehtojen mukaisesti.

Metsät ja puuviljelmät

UPM:n metsiin ja puuviljelmiin voivat vaikuttaa ilmastonmuutoksesta

aiheutuvat yleisemmiksi käyvät äärimmäiset sääolosuhteet, kuten

rankkasateet, myrskyt, tulvat ja kuivuudet. Ilmastonmuutoksella

odotetaan olevan merkittävä fyysinen vaikutus UPM:n metsiin Suomessa,

jossa lämpötilojen odotetaan nousevan enemmän ja nopeammin kuin

muissa maissa, joissa UPM omistaa metsää. Vaikka metsänkasvu

erityisesti Suomessa todennäköisesti kiihtyy pidentyvän kasvukauden

myötä, äärimmäiset sääolosuhteet voimistuvat ja aiheuttavat uusia

riskejä. Lisääntyvän kuivuuden ja metsäpalojen arvioidaan aiheuttavan

suurimmat riskit UPM:n metsille ja puuviljelmille. Myös hyönteisten ja

puutautien aiheuttamat vahingot yleistyvät, millä voi olla haitallinen

vaikutus UPM:n metsävarojen arvoon. Toteutuessaan nämä riskit voivat

vahingoittaa UPM:n metsiä ja puuviljelmiä ja johtaa tuotantokatkoksiin

ja lisäkustannuksiin.

Strategiset kumppanit

UPM tekee yhteistyötä useiden kumppanien kanssa. Esimerkiksi

biopolttoaineiden, bioenergian ja biokemikaalien kehityksessä

liikekumppanien merkitys kasvaa, kun kehitetään uusia tuotteita ja

liiketoimintaa tai pyritään parempaan tehokkuuteen. Kumppanuudet

voivat kuitenkin aiheuttaa kannattavuusriskejä esimerkiksi

kumppaniyhtiössä tapahtuvien muutosten vuoksi. Riskiksi voi muodostua

myös, jos strategiset kumppanit eivät noudata UPM:n Toimintaohjetta ja

lahjonnan vastaisia sääntöjä, kilpailulainsäädäntöä,

henkilöstökäytäntöjä, ihmisoikeuksia, vastuullisen hankinnan periaatteita

tai ympäristövaatimuksia.

Kumppanuusjärjestelyt voivat olla myös liian joustamattomia, jolloin

ne estävät muutosten tekemisen ajoissa esimerkiksi

markkinaolosuhteiden tai yleisen taloustilanteen muuttuessa. UPM:n

kumppaneilla voi olla myös erilaisia tavoitteita

liiketoimintakumppanuuteen liittyen. UPM:llä ei ole yksin määräysvaltaa

näiden toimijoiden strategisesta suunnasta ja liiketoiminnasta ja sen

kumppaneilla voi olla oikeus tehdä tärkeitä liiketoiminnallisia päätöksiä,

joita UPM ei hyväksy. Joissain tapauksissa strategiset kumppanit voivat

haluta päättää kumppanuutensa UPM:n kanssa.

Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa sekä siitä seurannut negatiivinen

vaikutus talousympäristöön saattaa aiheuttaa talousvaikeuksia

strategiselle kumppanille ja johtaa uudelleenneuvottelutilanteisiin.

Kolmansien osapuolten immateriaalioikeudet

Molekulaariset biotuotteet ovat yksi UPM:n kolmesta strategisesta

kasvualueesta. Liiketoiminnan hankkeet ovat teknologiavaltaisia ja

vaativat kasvavia investointeja teknologioihin. Investointeja kohden-

netaan joko sisäiseen kehittämiseen, kolmansien osapuolten lisensseihin

tai teknologiakumppanuuksiin. Oman IPR-salkkunsa lisäksi UPM

hyödyntää lisenssin nojalla tiettyjä kolmansien osapuolten kehittämiä

teknologioita. UPM:n käyttämiin tai harkinnassa oleviin teknologioihin

liittyvien oikeuksien arviointi on yhä haastavampaa. Kolmannen

osapuolen teknologian käyttämisestä voi syntyä UPM:lle riskejä, kuten

kasvavia lisenssikustannuksia, neuvotteluvallan menettämistä sekä

lisenssisopimusten pätevyyteen ja mahdollisiin loukkauskanteisiin liittyviä

riskejä, jotka voisivat estää tiettyjen teknologioiden käytön tai tuotteiden

toimitukset tai jotka voisivat johtaa kalliisiin ja aikaa vieviin

oikeudenkäynteihin. Teknologiakumppanuuksiin liittyvien IPR-vaatimusten

ja -riitojen riskien on arvioitu kasvavan.

Osaamisen kehittäminen kasvualoilla

UPM:n menestys riippuu pitkälti yhtiön kyvystä kerryttää tulevaisuuden

kasvun vaatimaa uutta osaamista. UPM kehittää jatkuvasti

työntekijäkokemusta, johtamiskulttuuriaan ja arvioi työhönotto- ja

palkkauskäytäntöjään ja urakehitysmahdollisuuksia sekä pyrkii

toimenpiteillään palkkaamaan ja pitämään palveluksessaan

ammattitaitoisia ihmisiä tavoitteena varmistaa osaava ja monimuotoinen

henkilöstö myös tulevaisuudessa.

Rahoitusriskit

Rahoitusriskit on kuvattu 2023 konsernitilinpäätöksessä.

RISKITYYPPI	KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIETO
Luottoriski	4.6 Käyttöpääoma
Likviditeetti ja jälleenrahoitusriski	5.1 Pääoman hallinta
Korkoriski	6.1 Rahoitusriskien hallinta
Valuuttariski	6.1 Rahoitusriskien hallinta
Sähkön hintariski	6.1 Rahoitusriskien hallinta
Vastapuoliriski	6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	17

Muut kuin yhtiön taloutta koskevat tiedot

Vastuullisuustoimintansa ohjaamiseksi UPM on laatinut vastuullisuuden

painopistealueet, joita tarkastellaan vuosittain olennaisuusarvioinnin

(sivu 63) pohjalta, sekä asettanut tavoitteet ja mittarit taloudellisen,

hallinnollisen, sosiaalisen ja ympäristövastuun osa-alueille. 

Ilmastonmuutoksen hillintä ja siihen sopeutuminen on yksi

olennaisimmista vastuullisuusteemoista ja on merkittävä yhtiön koko

arvoketjun, maankäytön, hankinnan, tuotannon ja tuotteiden kannalta.

Kaikille näille alueille on määritelty omat ilmastotavoitteensa. Muut

olennaisimmat vastuullisuusteemat liittyvät esimerkiksi biodiversiteettiin

ja ihmisoikeuksiin.

UPM:n Biofore-strategia ohjaa yhtiön 2030-vastuullisuustavoitteiden

saavuttamista ja tukee YK:n kestävän kehityksen 2030-tavoitteiden

(SDG) toteutumista.

Kestävän kehityksen linkittäminen rahoitukseen kertoo vastuullisten

liiketoimintakäytäntöjen merkityksestä yhtiön pitkän aikavälin

arvonluonnissa. UPM:n valmiusluotto (revolving credit facility, RCF) on

sidottu pitkän aikavälin biodiversiteetti- ja ilmastotavoitteisiin, ja vuoden

2020 jälkeen on laskettu liikkeeseen kolme vihreää

joukkovelkakirjalainaa. Tammikuusta 2022 lähtien vastuullisuuteen

liittyvät toimenpiteet ovat sisältyneet UPM:n johdon palkitsemiseen.

Lähtökohtana kansainväliset kehykset ja sitoumukset

UPM kunnioittaa kansainvälisiä ihmisoikeuksia sekä työntekijöiden

oikeuksia koskevia sopimuksia mukaan lukien mm. YK:n ihmisoikeuksien

julistus, ILO:n sopimus työelämän perusoikeuksista sekä OECD:n

toimintaohjeet monikansallisille yrityksille.

Yhtiö on ollut vuodesta 2003 allekirjoittajajäsen YK:n Global

Compact -aloitteessa, jonka kymmenen periaatetta pohjautuvat

ihmisoikeuksia, työntekijöiden oikeuksia, ympäristöä ja korruption

vastustamista koskeviin kansainvälisiin sopimuksiin. Vuonna 2023 UPM

liittyi YK:n Global Compactin Forward Faster -aloitteeseen.

Ilmastonmuutoksen osalta UPM sitoutui Science Based Targets (SBTi) -

hankkeeseen vuonna 2017 ja sai tiukennetuille CO2-tavoitteilleen

hyväksynnän vuonna 2020. Vahvistaakseen ilmastonäkökulmaansa

edelleen UPM sitoutui YK:n 1,5 asteen ilmastotavoitteeseen ja liittyi The

Climate Pledge -sitoumukseen tavoitteena saavuttaa Pariisin sopimuksen

ilmastotavoitteet vuoteen 2040 mennessä. Vuonna 2023 UPM sitoutui

asettamaan nettonollapäästötavoitteen SBTi:n määrittelemällä tavalla

osana Forward Faster -aloitetta. Työ saatetaan loppuun vuoden 2024

aikana.

UPM noudattaa Arvopaperimarkkinayhdistyksen julkaisemaa

Suomen listayhtiöiden hallinnointikoodia ja noudattaa kaikkia koodin

suosituksia.

UPM:n Toimintaohje (UPM Code of Conduct) ja muut yhtiön

politiikat

UPM:n päätöksentekoa, hallintoa ja toimintaa ohjaavat UPM:n arvot ja

UPM:n Toimintaohje (UPM Code of Conduct). Lakien noudattaminen ja

vastuulliset käytännöt ovat kaikkien UPM:n liiketoimintojen perusta, mikä

luo pitkän aikavälin arvoa UPM:lle sekä sen sidosryhmille. UPM:n

Toimintaohje korostaa yhtiön sitoutumista eettiseen ja vastuulliseen

liiketoimintaan tuomalla julki yhtiön toimintaa ohjaavat periaatteet.

Toimintaohje on UPM:n korkeimman hallintoelimen, hallituksen,

hyväksymä ja sitä täydentävät hallituksen hyväksymät

yksityiskohtaisemmat politiikat sekä johtajiston, liiketoiminta-alueiden ja

globaalien funktioiden hyväksymät säännöt, lausunnot ja standardit,

jotka koskevat esimerkiksi rahoitusta, veroja, tietojen julkistamista,

sisäpiiriasioita, lahjonnan kieltoa, kilpailulainsäädännön noudattamista,

luottamuksellisuutta, henkilöstöä, vastuullisuutta, metsänhoitoa,

tietoturvaa ja tietosuojaa, ympäristöä sekä työturvallisuutta.

UPM edellyttää, että sen toimittajat sekä kolmannet osapuolet ja

yhteisyrityskumppanit noudattavat yhtiön Toimintaohjeessa määriteltyjä

periaatteita sekä täyttävät sosiaalista ja ympäristövastuuta koskevat

vaatimukset. Nämä vaatimukset on määritelty vuonna 2020 päivitetyssä

UPM:n Toimintaohjeessa toimittajille ja kolmansille osapuolille.

UPM:n Toimintaohje päivitettiin viimeksi vuonna 2022.

Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin

taloudellisten asioiden johtamisessa

Hallitus tarkastusvaliokunnan avustamana vastaa soveltuvien lakien ja

säännösten sekä UPM:n Toimintaohjeen ja muiden yhtiön politiikkojen

noudattamisen valvonnasta. Osana hyväksymisprosessia hallitus käy

läpi tämän toimintakertomuksen ei-taloudelliset tiedot. Lisäksi

tarkastusvaliokunta tarkastelee säännöllisesti muita kuin taloudellisia

asioita koskevia raportteja ja niihin liittyvää raportointia.

Tarkastusvaliokunta valvoo myös menettelyjä, joita sovelletaan yhtiön

saamien valitusten ja huolenaiheiden käsittelyyn, olivatpa ne

nimettömänä tai muulla tavoin toimitettuja. Osana valiokunnan

vaatimustenmukaisuusasioiden käsittelyä se käy neljännesvuosittain läpi

yhtiön vaatimustenmukaisuusjohtajan raportin sekä sisäisen tarkastuksen

johtajan raportin Raportoi väärinkäytöksestä -kanavan kautta

lähetetyistä ilmoituksista. Palkitsemisvaliokunta vastaa yhtiön

kannustinjärjestelmien arvioinnista, suunnittelusta ja valmistelusta sekä

vuosittain hallituksen hyväksyttäviksi esitettävistä suunnitelmista, mukaan

lukien niiden yhteys yhtiön ESG-suoriutumiseen. Nimitys- ja

hallinnointivaliokunta tarkastelee säännöllisesti hallituksen ja työryhmien

työjärjestysten asianmukaisuutta myös ESG-aiheiden osalta.

Pääasiallisten velvoitteidensa ja vastuunsa mukaisesti hallitus käsitteli

ja hyväksyi strategiset suunnitelmat strategiakokouksessaan toukokuussa

2023. Tärkeimpinä painopistealueina UPM:n Biofore-strategiassa pysyvät

tulokset, kasvu, innovaatiot, vastuullisuus ja portfolion kehittäminen. Tätä

strategiaa vahvistaa yhtiön toiminnan tarkoitus: Luomme fossiilisista

raaka-aineista riippumatonta tulevaisuutta (sivut 20–21). Olennainen osa

hallituksen vuosittaista strategiatyötä on tarkistaa ja arvioida strategisia ja

liiketoiminnallisia riskejä ja mahdollisuuksia (ks. Selvitys hallinto- ja

ohjausjärjestelmästä 2023). Nämä riskit ja mahdollisuudet ja niiden

vaikutukset liiketoimintaan ja strategiaan on kuvattu sivuilla 34–35.

Vuodesta 2022 hallitus on sisällyttänyt yhtiön tulosperusteisen

osakepalkkio-järjestelmän (PSP) pitkän aikavälin kannustejärjestelmään

vastuullisuuteen (ESG) liittyviä tavoitteita. PSP sisältää kolme erillistä

ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallinnointiin (ESG) liittyvää tavoitetta,

joiden painoarvo on 20 % kaikista tavoitteista.

Toimitusjohtajan tehtävänä on johtaa ja valvoa UPM:n päivittäistä

liiketoimintaa hallituksen antamien ohjeiden ja määräysten mukaisesti.

Yhtiön operatiivisessa johtamisessa, mukaan lukien yritysvastuun

hallinta, toimitusjohtajaa avustavat konsernin johtoryhmä, liiketoiminta-

alueiden johtajistot, strategiaryhmä, tiedonantotyöryhmä ja eettinen

neuvoa-antava työryhmä.

Konsernin johtajisto hyväksyy ja panee täytäntöön konsernitason

säännöt, ohjeet ja menettelyt, jotka liittyvät muun muassa

yritysvastuuseen, mukaan lukien mahdolliset vaikutukset talouteen,

ympäristöön ja ihmisiin, sekä määrittelee toimintatavat ja ohjaa

kehitystyötä. Liiketoiminta-alueiden johtajistojen tehtävänä on tehdä

liiketoiminta-aluetason päätöksiä muun muassa yritysvastuuseen

liittyvissä asioissa, ja ne valvovat konsernitason sääntöjen, ohjeiden ja

menettelyjen täytäntöönpanoa liiketoiminta-alueella. Strategiaryhmä

avustaa toimitusjohtajaa muun muassa yritysvastuun sisällyttämisessä

konsernistrategioihin hallituksen hyväksyttäväksi sekä vastuullisuuden

painopistealueiden ja tavoitteiden muutosten valmistelussa konsernin

johtoryhmän hyväksyttäväksi.

Eettisen neuvoa-antavan työryhmän puheenjohtajana toimii

lakiasiainjohtaja, ja sen muita jäseniä ovat UPM:n henkilöstöjohtaja,

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	18

tarkastusjohtaja ja vaatimustenmukaisuusjohtaja. Eettinen neuvoa-antava

työryhmä tukee toimitusjohtajaa ja hallituksen tarkastusvaliokuntaa

niiden vastuualueilla, jotka liittyvät lakisääteisten ja

viranomaisvaatimusten sekä yhtiön toimintaperiaatteiden noudattamisen

valvontaan ja UPM:n compliance-järjestelmän tehokkuuteen.

Tiedonantotyöryhmä valvoo, arvioi ja antaa suosituksia ja ohjeita muun

muassa yritysvastuuseen liittyvästä ulkoisesta tiedonantovelvollisuudesta.

Tiedonantotyöryhmän puheenjohtajana toimii talousjohtaja, ja sen muita

jäseniä ovat lakiasiainjohtaja, sidosryhmäjohtaja ja

sijoittajasuhdejohtaja. Käytännön vastuullisuustyötä tehdään yhtiön

liiketoiminnoissa ja funktioissa sekä konsernin vastuullisuustiimissä, joka

koordinoi liiketoimintojen ja funktioiden hankkeita.

UPM:n lakifunktio ja sen vaatimustenmukaisuustiimi hallinnoivat

vaatimustenmukaisuutta koskevia compliance-ohjelmia ja järjestävät

niihin liittyvää koulutusta riskiarvioinnin pohjalta määritetyille

kohderyhmille. UPM:n hankintaorganisaatiot arvioivat toimittajia

selkeästi määriteltyjen valinta- ja seurantaprosessien avulla. Toimitusten

luotettavuus pitkällä aikavälillä, tuotteiden ja palveluiden laatu,

kustannuskilpailukyky, toimittajien rahoitusaseman vakaus, sosiaalinen

ja ympäristövastuu sekä tuoteturvallisuus ovat keskeisiä toimittajien

valinta- ja arviointiperusteita.

Toteuttaessaan strategioitaan UPM ja sen liiketoiminta-alueet, funktiot

ja tuotantolaitokset ovat alttiina lukuisille taloudellisille ja muille riskeille

ja mahdollisuuksille. Jokainen liiketoiminta-alue, funktio ja tuotantolaitos

vastaa omaan toimintaansa liittyvien riskien tunnistamisesta, mittaami-

sesta ja hallinnasta ja raportoi riskeistä, riskienhallintatoimenpiteistä ja

toimenpiteiden tuloksista johtoryhmälleen ja riskienhallintafunktiolle.

Muiden kuin yhtiön taloutta koskevien asioiden hallinta

UPM:n vastuullisuusajattelu ulottuu riskien ennakoinnista,

pienentämisestä ja hallinnasta kilpailuedun luomiseen ja pitkäaikaiseen

arvonluontiin.

UPM pyrkii jatkuvasti vähentämään riskejä ja parantamaan

toimintaansa muun muassa sertifioitujen johtamisjärjestelmien avulla.

Kaikilla muilla tuotantolaitoksilla paitsi Uruguayn uudella sellutehtaalla,

jonka tuotanto käynnistyi 2023, ja Raflatacin uusilla tuotantolaitoksilla

Saksassa, jotka hankittiin vuoden 2022 lopulla, on ollut ISO 14001 -

standardin mukaisesti sertifioitu ympäristöjohtamisjärjestelmä vuodesta

2018 lähtien. Myös näiden tuotantolaitosten sertifiointi on odotettavissa

vuonna 2024. Lähes kaikilla UPM:n tuotantolaitoksilla ja

puunhankinnassa on integroidut ISO 14001-, ISO 9001- ja ISO 45001

-standardien mukaisesti sertifioidut ympäristö-, laatu-, työterveys ja -

turvallisuusjärjestelmät. Kaikki UPM:n sellu- ja paperitehtaat Euroopan

unionin alueella sekä UPM Fray Bentosin sellutehdas Uruguayssa ja

UPM Changshun paperitehdas Kiinassa noudattavat myös EU:n EMAS-

asetusta (Eco-Management and Audit Scheme). Monilla

tuotantolaitoksilla on lisäksi ISO 50001 -standardin tai suomalaisen

ETJ+-järjestelmän mukaisesti sertifioitu energiatehokkuusjärjestelmä sekä

tarvittaessa ISO 22000 -standardin mukaisesti sertifioitu

elintarviketurvallisuusjärjestelmä.

Mikäli sidosryhmillä on huolenaiheita tai epäily Toimintaohjeen

vastaisesta toiminnasta, UPM kannustaa ottamaan yhteyttä yhtiöön tai

käyttämään Raportoi väärinkäytöksestä -kanavaa (Report Misconduct).

Palvelu on sekä työntekijöiden että ulkoisten sidosryhmien käytettävissä

yhtiön internet-sivuilla. Riippumattoman ulkopuolisen palveluntarjoajan

ylläpitämä kanava on saatavilla yli 40 kielellä kellon ympäri. Vuonna

2023 Raportoi väärinkäytöksestä -kanavan kautta tai suoraan sisäiselle

tarkastukselle raportoitiin 83 (54) tapausta. 10 (9) tapaukseen liittyi

väitettyä syrjintää tai häirintää. 21 (8) tapaukseen liittyi rikkomuksia, ja

ne johtivat sanktioihin, kuten varoituksiin tai työsuhteiden lopettamisiin.

Raportointiohjeisto

Konsernitason vastuullisuusraportoinnissa UPM noudattaa Global

Reporting Initiativen (GRI) Sustainability Reporting Standards -

standardeja, Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD)

-suosituksia, Task Force on Nature-related Disclosures (TNFD) -

suosituksia ja AA 1000 AccountAbility Principles -standardia. Vastaavat

tiedot varmistaa riippumaton kolmas osapuoli, PricewaterhouseCoopers,

Oy (sivut 118-119).

UPM on sitoutunut korruptionvastaiseen toimintaan

UPM:n Toimintaohje korostaa yhtiön nollatoleranssikäytäntöä kaikkien

korruption ja lahjonnan muotojen suhteen. UPM:n korruptionvastaisissa

säännöissä kerrotaan tarkemmin kielletyistä toimintatavoista ja eettisestä

toiminnasta.

UPM arvioi korruptionvastaisia riskejään säännöllisesti. Vuoden

2023 riskien arviointiprosessiin sisältyi jokaisen liiketoiminta-alueen

johdon kanssa käytävät keskustelut (mukaan lukien korruption). Kaikkia

konsernin yksiköitä arvioitiin myös maariskin ja toiminnan

kompleksisuuden pohjalta. UPM toimii maailmanlaajuisesti, ja yhtiöllä

on merkittävää tuotantoa monissa kehittyvien markkinoiden maissa.

Yhtiön toiminta edellyttää monia erilaisia toimivaltaisten viranomaisten

myöntämiä lupia. Joissakin yhtiön toimintamaissa esiintyy Transparency

Internationalin arvion mukaan korruptiota tai laajaa korruptiota.

Kyseisissä maissa korruption riski on tavallista suurempi esimerkiksi

toimittaessa viranomaisten kanssa ja käytettäessä välittäjiä

viranomaisten hyväksyntää edellyttävissä lupaprosesseissa.

Toimittajille ja kolmansille osapuolille tehtävät due diligence -

selvitykset ovat olennainen osa UPM:n korruptionvastaista ohjelmaa.

UPM edellyttää due diligence -selvitysten tekemistä ennen sopimusten

solmimista tai uusimista tietyt ehdot täyttävien kolmansien osapuolten

kanssa. UPM edellyttää, että tällaisten kolmansien osapuolten kanssa

tehtäviin sopimuksiin sisällytetään lahjonnanvastaiset sopimusehdot,

jotka velvoittavat kolmatta osapuolta noudattamaan lahjonnanvastaisia

lakeja ja antavat UPM:lle oikeuden tarkastaa, että kolmas osapuoli

noudattaa kyseisiä sopimusehtoja. Lisäksi UPM:llä on vastaavat due

diligence -menettelyt yhteisyrityksiä ja yrityskauppoja varten.

UPM:llä on korruption vastustamiseen liittyvä verkkokoulutusalusta.

UPM:n korruptionvastainen koulutus koskee kaikkia yhtiön

toimihenkilöitä. Vuonna 2023 yhtiö järjesti räätälöityjä

korruptionvastaisia koulutustyöpajoja valikoiduille kohderyhmille

yhtiössä sekä teki riskipohjaisia vaatimustenmukaisuusarviointeja

tietyissä maissa ja toiminnoissa.

Ihmisoikeuksien kunnioittaminen

UPM on sitoutunut kunnioittamaan ja edistämään ihmisoikeuksia YK:n

yrityksiä ja ihmisoikeuksia koskevien periaatteiden mukaisesti. Yhtiö on

arvioinut kaikkien omien toimintojensa mahdolliset ihmisoikeus-

kysymykset ja niiden vaikutukset. Mahdollisten ihmisoikeusvaikutusten

vakavuus ja todennäköisyys huomioiden olennaisimmat yhtiön vaikutus-

piiriin kuuluvat ihmisoikeuskysymykset ovat ympäristön saastuminen,

työterveys ja -turvallisuus, työolosuhteet, lasten suojelu ja pakkotyö. UPM

arvioi säännöllisesti ihmisoikeusvaikutustensa olennaisuuden tunnistaen

vaikutuksien jatkuvan kehittymisen liiketoiminnan muuttuessa ja

huolellisuusvelvoitekäytäntöjen kehittyessä.

UPM arvioi ihmisoikeusriskinsä osana UPM:n

vaatimustenmukaisuusprosessia neljännesvuosittain. Olennaisten

ihmisoikeusasioiden arviointia liiketoiminta-aluetasolla ja tämän

prosessin integrointia yksikkökohtaisiin johtamisjärjestelmiin jatkettiin.

UPM aloitti myös Uruguayn liiketoimintojensa ihmisoikeusvaikutusten

arvioinnin yhteistyössä ulkoisen kumppanin kanssa. UPM:n

ihmisoikeuksiin liittyvien huolellisuusvelvoitekäytäntöjen vahvistaminen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	19

investointi- ja liiketoiminnan kehitysprojekteissa sekä

urakoitsijahallinnassa jatkui myös.

Vastuullinen hankinta

UPM edellyttää, että sen toimittajat, kolmannet osapuolet ja

yhteisyrityskumppanit noudattavat yhtiön Toimintaohjeessa (UPM Code

of Conduct) määriteltyjä periaatteita ja sitoutuvat noudattamaan

lahjonnanvastaisia, sosiaalista ja ympäristövastuuta, tuoteturvallisuutta,

ihmisoikeuksia sekä työterveyttä ja -turvallisuutta koskevia käytäntöjä.

Läpinäkyvät toimittajavaatimukset ovat vastuullisen hankinnan

perusta. Toimittajille asetetut vaatimukset on määritelty UPM:n

Toimintaohjeessa toimittajille ja kolmansille osapuolille (UPM Supplier

and Third Party Code). Erilaisia lisävaatimuksia sovelletaan puun,

kemikaalien, sellun, pakkausmateriaalien, turvallisuuden ja logistiikan

osalta. Kaikkien UPM:n tuotantolaitoksissa työskentelevien

urakoitsijoiden on perehdyttävä UPM:n turvallisuusvaatimuksiin ja

suoritettava verkkopohjainen työturvallisuusperehdytys.

UPM tunnistaa hankintaketjuihinsa, joihin liittyy korkea riski

mahdollisiin negatiivisiin ympäristövaikutuksiin ja sosiaalisiin

vaikutuksiin. Näitä korkean riskin toimittajia määrittelevät alkuperämaa,

hankittava materiaali tai palvelu sekä UPM:n hankintaketjun

vastuullisuusriskirekisteri, jossa määritellään yhtiö- ja liiketoimintojen

tasoilla olennaiset riskit ihmisille ja ympäristölle. Riskien tunnistamisen

perusteella valittujen toimittajien toimintaa arvioidaan tarkemmin

EcoVadisin arvioinneilla ja muilla arvioinneilla, toimittaja-auditoinneilla

ja yhteisillä kehityssuunnitelmilla.

Vuonna 2023 muotoilimme eri vastuulliset hankintakäytäntömme ja

prioriteettimme ensimmäistä kertaa yhtenäiseksi, kattavaksi

toimitusketjun vastuullisuusohjelmaksi. Kukin osa-alue sisältää selkeät

ohjeet hankintakäytännöistä ja vaikutuksista UPM:ssä sekä konkreettisia

ohjeita, vaatimuksia ja odotuksia UPM:n toimittajille. Tehokasta

täytäntöönpanoa hallitaan ja seurataan 2030-vastuullisuustavoitteiden

ja tulosindikaattoreiden avulla.

UPM jatkoi yhteistyötä kemianteollisuuden Together for Sustainability

(TfS) -aloitteessa, joka edistää ja parantaa jäsentensä hankintaketjujen

käytäntöjä. Vuonna 2023 UPM teki noin 540 (520) ympäristö- ja

sosiaalisten riskien arviota EcoVadiksen kanssa sekä 95 (121)

toimittaja-auditointia. Lisäksi tehtiin noin 890 (360) työoloihin

keskittyvää urakoitsija-arviointia.

Sosiaaliset ja henkilöstöasiat

UPM:n painopistealueet sosiaalisen vastuun ja henkilöstön osalta ovat

jatkuva oppiminen ja kehittyminen, vastuullinen johtaminen,

oikeudenmukainen palkitseminen, monimuotoinen ja osallistava sekä

turvallinen ja terveellinen työympäristö.

UPM on sitoutunut henkilöstön aktiiviseen osallistamiseen ja kuulemi-

seen kansainvälisten ja kansallisten sääntöjen ja määräysten mukaisesti. 

Vastuullisella johtamisella UPM pyrkii sitouttamaan ja osallistamaan

henkilöstöä kaikilla organisaation tasoilla. UPM tukee henkilöstönsä

ammatillista kasvua, odottaa ihmisten haluavan kehittyä sekä auttaa

heitä hankkimaan uusia taitoja ja kehittämään niitä edelleen.

UPM kunnioittaa työntekijöidensä yksityisyyttä ja edistää yhtäläisiä

mahdollisuuksia ja työ- ja urakehitystä. Kaikkia UPM:n työntekijöitä

kohdellaan yksilöinä sukupuolesta, iästä, etnisestä alkuperästä,

kansallisuudesta jne. riippumatta. UPM toteutti myös vuonna 2023

yhdenvertaisuustarkastelun ja poisti selittämättömät palkkaerot

sukupuolten välillä sekä suoritti palkkatarkistuksia varmistaakseen, että

palkat riittävät toimeentuloon kaikkialla. Eri organisaatioissa on

keskitytty saavuttamaan ja seuraamaan asetettua tavoitetta lisätä naisten

edustusta asantuntija- ja johtotehtävissä.

UPM edistää henkilöstön terveyttä ja hyvinvointia. Turvallisuus on

olennainen osa UPM:n toimintaa ja johtamisjärjestelmää. Kaikkia

UPM:n työntekijöitä, vierailijoita ja urakoitsijoita koskevat UPM:n tiloissa

samat turvallisuusvaatimukset.

UPM:n henkilöstöstrategian painopistealueita ovat johtaminen ja

turvallisen, monimuotoisen ja osallistavan työympäristön luominen sekä

paremman suorituksen ja työntekijöidemme kehittymisen tukeminen.

Tavoitteena on luoda ainutlaatuinen, positiivinen UPM-kokemus ja

kehittää tulevaisuuden työ- ja yhteistyötapoja houkuttelevan kulttuurin,

fyysisen työtilan ja teknologian tukemana. Vuonna 2023 UPM jatkoi

ohjelmaansa UPM-kokemuksen ja työskentelytapojen kehittämiseksi

keskittyen digitaalisiin kyvykkyyksiin tuotannossa ja

kansalaiskehittämistyökaluihin. Paremman suorituksen mahdollistavaa

lähestymistapaa tuettiin vahvistamalla entisestään palautekulttuuria,

ketterää tavoitteenasetantaa ja säännöllisiä esihenkilön ja työntekijän

välisiä keskusteluja.

Kasvua ja suoritusta tukevia kehitysohjelmia jatkettiin ja toteutettiin.

Kehittämisen painopistealueina on ollut osallistava ja tavoitteellinen

johtaminen, huippusuorituksiin yltävät tiimit, itsensä johtaminen ja

valmentaminen. Kehityksen suunnittelua ja siihen liittyviä työkaluja

kehitettiin ja toteutettiin kampanja, jolla tuettiin UPM:läisten kehittymistä.

Osallistavan johtamisen ja kulttuurin kehittämiseksi edelleen UPM jatkoi

D&I -dialogia ja koulutusta. Vuonna 2023 perustettiin verkosto (BeU)

tukemaan LGBTIQ+-yhteisöä, lisäämään tietoisuutta ja kehittämään

osallistavaa kulttuuria UPM:ssä.

UPM edistää työntekijöiden terveyttä ja hyvinvointia. Vuonna 2023

UPM jatkoi terveyden ja hyvinvoinnin visionsa toteuttamista, joka

tarjoaa kokonaisvaltaisen lähestymistavan seuraaviin teemoihin: keho,

mieli, sydän ja merkityksellisyys. Turvallisuus on olennainen osa UPM:n

toimintaa ja liikkeenjohtojärjestelmää. Samat turvallisuusvaatimukset

koskevat kaikkia UPM:n tiloissa työskenteleviä työntekijöitä, vierailijoita

ja urakoitsijoita. Ennakoiva työntekijöitä ja urakoitsijoita koskeva

turvallisuusajattelu säilyi tärkeänä painopistealueena vuonna 2023.

Prosessiturvallisuutta koskevia vaatimuksia on selkeytetty uudella

turvallisuusstandardilla ja prosessiturvallisuus on ollut painopisteenä

erityisesti biopolttoaine- ja biokemikaaliliiketoiminnan uusissa

investointihankkeissa. Vuonna 2023 käynnistimme uuden

työturvallisuusprojektin vuoropuhelulla työntekijöiden kanssa siitä, miten

työturvallisuus näyttäytyy työntekijän näkökulmasta, mikä toimii hyvin ja

mitä voitaisiin kehittää.

Tuotevastuu

Valtaosa UPM:n tuotteista valmistetaan uusiutuvista ja kierrätettävistä

raaka-aineista. UPM:n tuotteet auttavat ilmastonmuutoksen hillinnässä

korvaamalla fossiilisia tuotteita uusituvilla biopohjaisilla vaihtoehdoilla.

UPM:n tuotevastuu kattaa kaikkien tuotteiden koko elinkaaren tuotteen

kehittämisestä loppukäyttöön sekä käytön jälkeiseen hyödyntämiseen.

Vuonna 2023 kestävän tuotesuunnittelun konseptimme käyttöönottoa

jatkettiin useissa projekteissa. Konseptissa sovelletaan elinkaariajattelua

ja elinkaariarviointitietoja, jotka on integroitu kestävän tuotesuunnittelun

käytäntöihin. Konseptissa otetaan huomioon koko raaka-aineketju,

tuotannon ja jakelun tehokkuus, kestävä käyttö ja kierrätettävyys.

UPM:n tuoteselosteiden avulla asiakkaat pääsevät helposti tuotteiden

ympäristövastuuta ja turvallisuutta tai puun alkuperää koskeviin tietoihin.

Tietojenvaihtoa toimitusketjussa parannettiin yhdessä useiden paperi- ja

kemianteollisuuden yritysten kanssa. Tämä helpottaa käytettyjen

kemikaalien ennakkoarviointia ja varmistaa lainsäädännön ja

ympäristömerkkien vaatimustenmukaisuuden.

Useimmille UPM:n tuotteille on myönnetty yleisesti tunnettuja

ympäristömerkkejä, kuten EU-ympäristömerkki ja muita kansallisia

ympäristömerkkejä graafiselle paperille tai ISCC- ja RSB-sertifiointi

biopolttoaineille, biokomposiiteille ja etiketeille.

Kaikissa UPM:n sellutehtaissa, UPM Raflatacin tehtaissa ja UPM

Specialty Papers -tuotantolinjoilla sekä Kymin paperitehtaalla on otettu

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	20

käyttöön ISO 22000 -mukainen elintarviketurvallisuuden

hallintajärjestelmä. Relevantit tuotteet on suunniteltu ja valmistettu

täyttämään elintarvikepakkauksille asetetut vaatimukset.

Vuonna 2023 UPM kehitti sisäisen ohjeistuksen siitä, miten

kestävyysväittämiä tulee käyttää sen viestinnässä ja markkinoinnissa.

Ympäristö

UPM:n vastuullisuuden painopistealueet ympäristöasioiden osalta ovat

metsät, biodiversiteetti, vesi, jätteet ja ilmasto. UPM käyttää

materiaaleja, vettä, energiaa ja ravinteta vastuullisesti ja parantaa

jatkuvasti energia-, tuotanto- ja kustannustehokkuuttaan.

UPM on sitoutunut kestävään metsänhoitoon ja kolmannen osapuolen

varmentamaan FSC™:n ja PEFC:n mukaiseen puun alkuperän

seurantajärjestelmään. Se kattaa kaikki puuraaka-ainetta käyttävät

tuotantolaitokset ja takaa, että puu on peräisin kestävästi hoidetuista

metsistä ja laillisesti hankittu. Kaikki UPM:n omistamat metsät on

sertifioitu, tai sertifiointi on meneillään, mikäli kyseessä on uusi kohde.

Vuonna 2021 WWF:n Water Risk Filter -työkalulla tehdyn

vesiriskianalyysin perusteella tehtaamme sijaitsevat vähäisen tai

keskisuuren vesiriskin alueilla. Kattavan vesiriskianalyysin avulla luotiin

vuosiin 2030 ja 2050 ulottuvat vesiriskiskenaariot, jotka perustuvat

ilmastonmuutokseen ja sosioekonomisiin muutoksiin, jotta tuleviin veteen

liittyviin riskeihin ja mahdollisuuksiin voidaan varautua. UPM:n

tehtaiden toiminnassa tarvittava vesi otetaan joista, järvistä tai

pohjavesistä. UPM:n vedenkäyttö on vastuullista määrällisesti ja

laadullisesti. Jos käyttöveden hinta nousisi 0,01 euroa kuutiolta, se

merkitsisi noin 4 miljoonan euron vuosittaista lisäkustannusta. Vuonna

2023 jätevesimäärä väheni 10 % sellutonnia kohden, ja lisääntyi 23 %

paperitonnia kohden. Jätevesimäärän kasvu paperin valmistuksessa

johtui väliaikaisista markkinatilanteeseen liittyvistä seisokeista.

Kiertotalous on kaiken toimintamme ytimessä. UPM on kehittänyt

innovatiivisia tapoja vähentää ja käyttää uudelleen jätteitä sekä

hyödyntää sivuvirtoja, tähteitä ja kierrätysmateriaaleja. Esimerkiksi

uusiutuva UPM BioVerno -diesel ja -nafta valmistetaan raakamänty-

öljystä, ja tuhkaa käytetään maanrakentamisessa, sementtiteollisuudessa

tai paperitäyteaineen tuotannossa. Sääntelymuutokset voivat vaikuttaa

jätteen tai tähteiden uudelleenkäyttömahdollisuuksiin, ja vaihtoehtoiset

ratkaisut voivat kasvattaa kustannuksia. Vuonna 2023 87 (90) %

UPM:n prosessijätteestä käytettiin uudelleen tai kierrätettiin. Lukuun

sisältyy 30 (21)% energian hyötykäyttöä.

Vuonna 2023 UPM:n ympäristöinvestoinnit olivat 60 (11) miljoonaa

euroa. Merkittävä ero edellisvuoteen johtui pääasiassa

sähkökattilainvestoinneista kahdeksalla tehtaalla. Sähkökattiloiden

yhteissumma oli 35 miljoonaa euroa. Lisäksi UPM Kaukaalla investoitiin

yli 2 miljoonaa euroa jäteveden hallinnan uudistuksiin ja parannuksiin.

UPM:n ympäristönsuojelukustannukset olivat 121 (123) miljoonaa euroa

(poistot mukaan lukien), ja ne koostuivat pääasiassa jätevesien

puhdistamisen ja jätehuollon kustannuksista.

Konsernissa vuonna 2012 käynnistetyn Clean Run -konseptin

tavoitteena on parantaa UPM:n ympäristösuorituskykyä nostamalla

ympäristöasiat etusijalle päivittäisessä toiminnassa. Vuonna 2023 UPM

vahvisti ympäristöasioiden hallinnointiaan uudistamalla ja

standardisoimalla Clean run -konseptinsa. Uusi Clean run -standardi

otetaan käyttöön globaalisti vuoden 2024 aikana. Kaikissa toimi-

paikoissa seurataan systemaattisesti poikkeamia, raportoidaan pro-

aktiivisesti havainnoista ja läheltä piti -tilanteista, toteutetaan turvallisuus-

kierroksia ja -keskusteluja ja laaditaan yksityiskohtaisia riskinarviointeja.

Vuonna 2023 tehtiin noin 1 500 (1 400) ympäristökierrosta ja

raportoitiin noin 2 600 (2 100) ennakoivaa ympäristöhavaintoa ja

läheltä piti -tilannetta.

Vuonna 2023 ympäristöpoikkeamien nousi, ja vuoden aikana oli 28

(22) tilapäistä poikkeamaa lupaehdoista tai muista lakisääteisistä

vaatimuksista. Poikkeamat olivat vähäisiä velvoitteiden rikkomuksia.

Päästö kohdistui ilmaan viidessä tapauksessa, 20:ssä veteen, kahdessa

maaperään ja veteen sekä yhdessä jätteisiin. Kaikista poikkeamista

ilmoitettiin välittömästi viranomaisille ja tarvittaessa paikallisille

sidosryhmille. Kaikissa tapauksissa ryhdyttiin asianmukaisiin

toimenpiteisiin tilanteen normalisoimiseksi ja vastaavien tapahtumien

estämiseksi. UPM:n uudella Paso de los Torosin sellutehtaalla

Uruguayssa sattui yksi vakava poikkeama vuonna 2023 (lisätietoja

sivulla 93). Uruguayn ympäristöministeriö määräsi yhtiölle noin 188

000 Yhdysvaltain dollarin seuraamusmaksun UPM:n Paso de los Torosin

ympäristönhallintasuunnitelman noudattamatta jättämisestä. 

Seuraamusmaksu tulee maksettavaksi vuoden 2024 aikana. Vuonna

2023 UPM:lle ei määrätty merkittäviä sakkoja ympäristöpoikkeamista.

Biodiversiteetti ja ekosysteemit

Vuodesta 2022 lähtien biodiversiteetin tärkeys on näkynyt UPM:n

laajemmassa lähestymistavassa, joka käsittää metsän ohella myös muita

osa-alueita, kuten virtavedet ja tehdasalueet, sekä biodiversiteetin

nostamisessa omaksi painopistealueekseen.

Metsänhoitoon liittyen UPM jatkaa luonnon monimuotoisuuden

edistämistä osana UPM:n maailmanlaajuista Forest Action -ohjelmaa.

Nettopositiivisen biodiversiteettivaikutuksen tavoitteet UPM:n omissa

metsissä Suomessa ja UPM:n maalle Uruguayssa on asetettu ja

edistymistä mitataan valituilla avainindikaattoreilla. UPM:n

virtavesiohjelmalla pyritään poistamaan kalojen vaellusesteitä,

elvyttämään kalakantoja ja parantamaan virtavesien eläimistön

elinoloja kaikkialla Suomessa. Teollisten päästöjen mahdollisia

vaikutuksia luonnon monimuotoisuuteen minimoidaan useilla

toimenpiteillä, kuten käyttämällä parasta käytettävissä olevaa

tekniikkaa, seurantaa ja jatkuvaa parantamista.

Vuonna 2023 UPM kehitti ja testasi työkaluja, metodologiaa ja

ohjeistusta tieteeseen perustuvien luonnonsuojelutavoitteiden

asettamiseen osana Science Based Targets Network (SBTN) Corporate

Engagement -ohjelmaa.

Ilmasto

Ilmastonmuutoksen hallintaan liittyvät asiat on yhdistetty muiden ei-

taloudellisten asioiden hallintaan, ja siitä raportoidaan yhtiön

hallitukselle asiayhteyden mukaan ja tapauskohtaisesti. Esimerkkejä: 1)

talous- ja rahoitusjohtaja raportoi riskeistä hallitukselle, 2) vaatimusten-

mukaisuusjohtaja selostaa asiaan liittyviä vaatimustenmukaisuus- ja

sääntelyasioita hallituksen tarkastusvaliokunnalle neljännesvuosittain, 3)

sidosryhmäjohtaja raportoi 2030-vastuullisuustavoitteiden etenemisestä

vuositasolla tai 4) vastaava asianomistaja raportoi ilmastoon liittyvistä

ajankohtaisista aiheista hallitukselle. Lisäksi keskeisistä ilmastoon

liittyvistä kysymyksistä, kuten skenaarioanalyyseista, sitoumuksista ja

UPM:n yleisistä toimintaperiaatteista metsien käytön, tuotannon

päästövähennysten ja hankintaketjun sekä ilmastopositiivisten tuotteiden

suhteen raportoidaan suoraan toimitusjohtajan johtamille

hallintoelimille.

UPM:n asemaa ja joustavuutta eri ilmastoskenaarioissa (IPCC RCP

2.6, RCP 4.5, RCP 8.5, IEA B2DS, IEA NPS ja IEA CPS) on arvioitu

liiketoimintojen ja funktioiden osalta sekä fyysisen vaikutusten että

transitiovaikutusten näkökulmasta, ja arviointiin on osallistunut

tiedeyhteisön asiantuntijoita. Yleisesti vähäisten ja keskitason päästöjen

skenaarioissa transitiovaikutuksilla on suurempi rooli, ja UPM:n asema

on hyvä, sillä liiketoimintaportfoliomme joustaa havaittujen riskien ja

mahdollisuuksien mukaisesti. Korkeiden päästöjen skenaariossa fyysiset

vaikutukset ovat yleensä hallitsevia, ja niillä on vakavat seurauksen niin

UPM:n kuin ekosysteemien ja yhteisöjen kannalta kaikkialla maailmassa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	21

UPM:n ilmastonmuutokseen liittyvät mittarit fossiilisten

hiilidioksidipäästöjen vähentämiseksi ovat Scope 1- ja Scope 2 -

päästöjen vähentäminen 65 %:lla vuoden 2015 tasosta  ja hankittavien

materiaalien sekä logistiikan päästöjen vähentäminen 30 %:lla vuoden

2018 tasosta vuoteen 2030 mennessä. Science Based Target (SBTi) -

aloite vahvisti, että nämä tavoitteet on linjassa Pariisin ilmastotavoitteen

kanssa, jolla ilmaston lämpeneminen rajoitetaan 1,5 asteeseen. Vuonna

2023 fossiiliset CO2-päästöt (Scope 1 ja 2) olivat yhteensä 3,7 (4,5)

miljoonaa tonnia eli 17 % pienemmät kuin vuonna 2022 ja 45 %

pienemmät kuin vuonna 2015. Scope 3 -päästöt hankituista

materiaaleista ja logistiikasta olivat 4,7 (4,8) miljoonaa CO2-tonnia,

mikä on 23 % vähemmän kuin vuonna 2018. Kaiken kaikkiaan Scope

3 päästöt olivat 7,6 (7,4) tonnia. Vuonna 2023 Scope 3 -laskelman

laajuutta, oletuksia ja kertoimia tarkistettiin ja päivitettiin.

Yksityiskohtaiset tiedot vuoden 2023 tiedoista, menetelmistä ja

oletuksista ovat saatavilla UPM:n kasvihuonekaasuinventaariossa, joka

julkaistaan osoitteessa upm.com. Vuonna 2023 UPM sitoutui

asettamaan SBTi:n mukaiset pitkän aikavälin nettonollapäästötavoitteet.

Työ viimeistellään vuoden 2024 aikana.

Muita ilmastonmuutokseen liittyviä tavoitteitamme ovat

ilmastopositiivinen maankäyttö ja ilmastopositiivisen tuotevalikoiman

kehittäminen. Maankäytön, metsänhoidon ja tuotevalikoiman osalta

UPM on tehnyt yhteistyötä tiedekumppanien kanssa uskottavien tietojen

ja lähestymistapojen laatimiseksi.

UPM suosii uusiutuvien ja muiden hiilineutraalien energialähteiden

käyttöä. UPM:n käyttämistä polttoaineista 76 (65) % on

biomassapohjaisia. Jos UPM joutuisi ostamaan fossiilisia CO2-

päästöoikeuksia kattamaan kokonaispäästönsä ja päästöoikeuksien

hinta nousisi 10 euroa tonnilta, se merkitsisi noin 21 miljoonan euron

vuosittaista lisäkustannusta.

UPM:n raportointi TCFD:n (Task Force on Climate-related Financial Disclosures) mukaisesti on sisällytetty UPM:n vuosikertomukseen

seuraavasti:

VAATIMUKSET	SIVU
HALLINNOINTI
a) Hallituksen tehtävät ilmasto- ja luontoasioiden johtamisessa	Sivut 138–139, kappale ”Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin taloudellisten asioiden johtamisessa”
b) Johdon tehtävät ilmasto- ja luontoasioiden arvioinnissa ja johtamisessa	Sivut 138–139, kappale ”Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin taloudellisten asioiden johtamisessa”
STRATEGIA
a) Ilmastoon ja luontoon liittyvät riskit ja mahdollisuudet lyhyellä, keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä	Sivut 133–137, luku ”Riskit” Sivut 34–35 ”Riskit ja mahdollisuudet" Sivut 10–13 "Beyond Fossils"
b) Ilmastoon ja luontoon liittyvien riskien ja mahdollisuuksien vaikutukset liiketoimintaan, strategiaan ja taloudelliseen suunnitteluun	Sivut 34–35 ”Riskit ja mahdollisuudet" Sivut 10–13 "Beyond Fossils" Sivu 135 kappale "Ilmastonmuutos" ja sivu 137 kappale "Metsät ja puuviljelmät"
c) Strategian joustavuus eri ilmasto- ja luontoskenaarioiden suhteen	Sivu 141, kappaleet "Ympäristö", ”Ilmasto” ja "Biodiversiteetti ja ekosysteemit" Sivut 10–13, luku "Beyond Fossils"
RISKIEN HALLINTA
a) Ilmasto- ja luontoriskien tunnistamisprosessi	Sivu 133, kappale ”Riskienhallinta” Sivut 138–139, kappale ”Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin taloudellisten asioiden johtamisessa”
b) Ilmasto- ja luontoriskien hallintamenetelmät	Sivu 133, kappale ”Riskienhallinta” Sivut 138–139, kappale ”Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin taloudellisten asioiden johtamisessa”
c) Miten ilmasto- ja luontoriskien tunnistamien, arviointi ja hallinta on integroitu yleiseen riskienhallintaan	Sivu 133, kappale "Riskienhallinta" Sivut 106-110, luku "Hallinnointi"
MITTARIT JA TAVOITTEET
a) Ilmasto- ja luontoriskien ja -mahdollisuuksien arvioinnissa käytetyt mittarit	Sivut 14–15, ”Avainluvut 2023”, sivut 32–33 "Vastuullisuustavoitteemme"
b) Ilmasto: Scope 1, Scope 2 ja Scope 3 päästöt ja niihin liittyvät riskit Luonto: Positiviinen vaikutus metsien monimuotoisuuteen ja seurantajärjestelmän kehittäminen sekä esteistä vapaat virtavedet	Sivu 141, kappale ”Ilmasto” Sivu 91, kuva ”Hiilidioksidipäästöt UPM:n toiminnasta lähteittäin” Sivu 141, "Biodiversiteetti ja ekosysteemit" ja sivut 84–85 "Edistämme luonnon monimuotoisuutta" Sivu 83, kappale "Tutkittua tietoa avohakkuualueiden lajistosta", sivu 85, kappale "Lisää järvilohia Hiitolanjokeen", sivu 86, kappale "Asetamme tieteeseen perustuvia luontotavoitteita"
c) Ilmastoriskien ja -mahdollisuuksien hallintaan käytetyt tavoitteet ja tulokset	Sivu 143, taulukko ”Muut kuin yhtiön taloudelliset olennaiset asiat ja keskeiset tunnusluvut” Sivut 32–33, taulukko ”Vastuullisuustavoitteemme”

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	22

Muut kuin yhtiön taloudelliset olennaiset asiat ja keskeiset tunnusluvut

AIHE	HALLINTA	TUNNUSLUVUT	TULOKSET 2023
Hallinnointi / lahjonnan- vastainen toiminta	Korruptioon liittyviä riskejä arvioidaan ja ne pyritään tunnistamaan yhtiön riskienhallintaprosessin avulla. Riskejä hallitaan ja minimoidaan koulutuksella, viestinnällä, due diligence -menettelyillä, tarkastuksilla ja korruption- ja lahjonnanvastaista toimintaa koskevilla käytännön ohjeilla. UPM:n Toimintaohjetta (Code of Conduct) koskeva koulutus on pakollinen kaikille yhtiön työntekijöille ja lahjonnanvastaista toimintaa koskeva koulutus kaikille yhtiön toimihenkilöille.	100 % henkilöstöstä suorit- tanut UPM:n toimintaohje- koulutuksen (jatkuva tavoite)	98 (97) % aktiivisessa työsuhteessa olevasta henkilöstöstä on suorittanut Toimintaohjeen koulutuksen.
Ihmisoikeudet	UPM on sitoutunut kunnioittamaan ihmisoikeuksia yhtiön Toimintaohjeen (Code of Conduct) mukaisesti. Yhtiöllä on käytössään prosessi liittyen ihmisoikeuksien arviointiin yhtiön toimipaikoilla, mukaan lukien paikalliset sidosryhmät ja paikallinen hankinta sekä toimittajien riskiarvioinnit ja auditoinnit.	Jatkuva toimittajien auditointi perustuen systemaattiseen riskien arviointiin	95 (121) toimittajien auditointia tehtiin tunnistettujen riskien perusteella mukaan lukien ihmisoikeus-, sosiaalisen ja ympäristövastuun kysymykset. Lisäksi tehtiin noin 890 (360) työoloihin keskittyvää urakoitsija-arviointia.
Vastuullinen hankinta	UPM edellyttää, että sen toimittajat sekä kolmannet osapuolet ja yhteisyrityskumppanit noudattavat yhtiön Toimintaohjeessa määriteltyjä periaatteita. Toimittajille asetetut vaatimukset on määritelty UPM:n Toimintaohjeessa toimittajille ja kolmansille osapuolille.	80 % hankintojen arvosta toimittajilta, jotka ovat hyväksyneet UPM:n Toimintaohjeen toimittajille ja kolmansille osapuolille (jatkuva)	89 (88) % hankintojen arvosta toimittajilta, jotka ovat hyväksyneet UPM:n Toimintaohjeen toimittajille ja kolmansille osapuolille.
Vastuullinen johtaminen	UPM kehittää jatkuvasti johtamistaitoja ja johtoryhmiä sekä työympäristöä. Yhtiö arvioi työympäristöä, tiimityöskentelyä ja johtamista vuosittaisella henkilöstökyselyllä. UPM:n koulutusohjelmat tukevat itsensä, ihmisten ja liiketoiminnan johtamista. Ohjelmien teemat ovat tulevaisuuteen katsova toiminnan tarkoitus, innostava johtaminen, valmentava johtaminen, keskustelu- ja palautetaidot, resilienssi ja kompleksisuuden johtaminen.	Henkilöstön sitoutuminen selvästi yli vertailuarvon vuoteen 2030 mennessä	Henkilöstökyselyssä sitoutumista kuvaava keskiarvotulos oli 70 (70), joka on 5 (5) pistettä alle globaalin vertailukeskiarvon.
Jatkuva oppiminen ja kehittyminen	UPM hyödyntää tavoiteasetantaa ja vuosittaisia keskusteluja ja kehityssuunnitelmia maailmanlaajuisesti hyvän suoritustason ja jatkuvan ammatillisen kehittymisen varmistamiseksi.	Keskustelut tavoitteiden asettamisesta pidetty, henkilöstön kehityssuunnitelmat laadittu, toteutumisaste 100 % vuoteen 2030 mennessä	85 %:lla (83) henkilöstöstä oli henkilökohtaiset tavoitteet tai vuosittainen keskustelu niistä. 81 %:lla  (58 %) henkilöstöstä oli dokumentoitu kehityssuunnitelma.
Turvallinen ja terveellinen työympäristö	UPM:n kattava työturvallisuuden hallintajärjestelmä edistää ennakoivaa ja sitouttavaa työturvallisuuskulttuuria. UPM huolehtii työturvallisuudesta turvallisuusauditointien ja läheltä piti -tilanteiden ja turvallisuushavaintojen raportoinnin avulla.	Ei kuolemaan johtaneita tai vakavia tapaturmia TRIF-luku alle 2 saavutettu pysyvästi mukaan lukien urakoitsijat	Nolla (3) kuolemaan johtanutta tapaturmaa ja 5 (5) vakavaa tapaturmaa. TRIF-luku UPM:n työvoima oli 6,1 (6,4) ja urakoitsijat mukaan lukien 5,2 (5,9).
Monimuotoisuus	UPM edistää monimuotoista ja osallistavaa työympäristöä ja kehittää organisaatiokulttuuria ja paikallisia käytäntöjä. Yhtiön politiikoissa on huomioitu monimuotoisuuden ja osallistavan työilmapiirin edistäminen. UPM tekee monimuotoisuusarviointeja liiketoiminnoissaan ja funktioissaan säännöllisesti. Avainjohtoryhmien kokoonpanoa käydään läpi ja toimintaa kehitetään jatkuvasti.	UPM on yritysten parhaimman kymmenesosan vertailuryhmässä vuoteen 2030 mennessä henkilöstön yhteenkuuluvuudessa	Henkilöstökyselyssä yhteenkuuluvuutta UPM:ssä koskevan kysymyksen keskiarvotulos on 68 (68), joka on 12 (12) pistettä alle yritysten parhaimman kymmenesosan vertailuryhmän.
Oikeuden- mukainen palkitseminen	UPM palkitsee ja antaa tunnustusta hyvästä suorituksesta. Pyrimme takaamaan oikeudenmukaisen, yhdenvertaisen ja kilpailukykyisen palkitsemisen koko henkilöstölle. Kilpailukykyisen ja suoritusperusteisen palkitsemiskäytännön lisäksi meillä on vuosittain tarkasteluita, jotka varmistavat sukupuolten välisen palkkatasa-arvon ja että henkilöstön palkat vastaavat vähintään paikallista elämiseen riittävää ansiotasoa. UPM varmistaa, että henkilöstöllä on riittävä ymmärrys siitä, mistä heidän palkitsemisensa koostuu ja miten he voivat vaikuttaa sen kehittämiseen.	Sukupuolten välisen palkkatasa-arvon varmistaminen perustuen vuosittaiseen yhdenvertaisuusselvitykseen, jonka avulla tunnistetaan ja poistetaan selittämättömät palkkaerot	Konserninlaajuinen sukupuolten palkkatasa-arvoa koskeva selvitys tehty ja tilastollisesti merkitsevät sukupuolten väliset selittämättömät palkkaerot on poistettu.
Tuotevastuu	Ympäristömerkit auttavat asiakkaita tekemään vastuullisia valintoja ja tarjoavat tärkeitä tietoja sidosryhmille. Kolmannen osapuolen varmistamat ympäristösertifikaatit ja -merkit kertovat tuotteiden ympäristösuorituskyvystä.	Kaikilla soveltuvilla tuotteilla on ympäristömerkki vuonna 2030	Ympäristömerkittävissä olevien tuotteiden osuus oli 89 (87) %.
Ilmasto	UPM suosii uusiutuvien ja muiden hiilineutraalien energialähteiden käyttöä ja pyrkii jatkuvasti parantamaan kaikkien toimintojensa energiatehokkuutta. Scope 1 ja 2 tavoitteet YK:n 1,5°C ilmastotavoitteen  ja Science Based Targets -sitoumuksen mukaiseksi.	Energiantuotannon ja ostosähkön (Scope 1 ja 2) fossiilisia hiilidioksidipäästöjä vähennetään 65 % vuoteen 2030 mennessä (verrattuna vuoteen 2015)	Yhtiön fossiiliset hiilidioksidipäästöt laskivat 45 % verrattuna vuoteen 2015 ja 17 % verrattuna vuoteen 2022.
Vesi	UPM:n tavoitteena on minimoida yhtiön toiminnan vaikutukset vesistöihin, suojella veden luonnollista kiertokulkua metsissä ja ylläpitää vesiekosysteemien toimintaa.	Jäteveden määrää vähennetään 30 % vuoteen 2030 mennessä, vertailuvuosi 2008	Jäteveden määrä on vähentynyt 7 (13) % keskimääräistä UPM:n tuotetta kohti vuoteen 2008 verrattuna.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	23

AIHE	HALLINTA	TUNNUSLUVUT	TULOKSET 2023
Jätteet	Kiertotalous on tehokasta sekä talouden että ympäristön kannalta. UPM pyrkii uudelleenkäyttämään materiaaleja ja tuotteita, vähentämään kiinteän jätteen määrää ja lisäämään kierrätystä ja talteenottoa toiminnassaan.	Ei kaatopaikkajätettä tai jätteenpolttoa ilman energian talteenottoa vuoteen 2030 mennessä	87 (90) % UPM:n prosessijätteestä on kierrätetty ja uudelleenkäytetty. Kaatopaikkajätteen kokonaismäärä nousi 50 % vuodesta 2022.
Metsä	UPM on sitoutunut kestävään metsätalouteen ja todentaa kolmannen osapuolen varmentamilla seurantajärjestelmillä, että kaikki hankittu puu on kestävästi hoidetuista metsistä ja laillista.	Kaikki kuitu sertifioitua vuoteen 2030 mennessä	87 (86) % UPM:n käyttämästä puusta on peräisin sertifioiduista metsistä.
Luonnon monimuotoisuus	UPM:n pyrkii parantamaan biodiversiteettiä konkreettisilla toimilla ja maksimoida myönteisiä vaikutuksia sekä lieventää mahdollisia negatiivisia vaikutuksia maalla, virtavesissä ja tehdasympäristöissä	Positiivinen vaikutus metsien monimuotoiseen Suomessa (jatkuva)	Positiivinen kehitys kaikkien mitattujen alaindikaattorien ollessa positiivisia. Lahopuun määrän osalta tiedot saadaan vuonna 2024 valtakunnan metsien inventoinnin yhteydessä.

Kuvaus olennaisista riskeistä ja niiden hallinnasta on hallituksen toimintakertomuksessa sivuilla 133–137 ja vuosikertomuksessa sivuilla 32–33. Tietoja yhtiön

riskienhallintajärjestelmästä on yhtiön internetsivujen Hallinnointi-osiossa ja vuoden 2023 hallinto- ja ohjausjärjestelmää koskevassa selvityksessä, joka on saatavilla

myös erillisenä raporttina yhtiön internetsivuilla osoitteessa upm.fi/hallinnointi. Lisätietoja yhtiön tulokseen liittyvistä muista kuin yhtiön taloutta koskevista aiheista on

saatavilla vuosikertomuksen yleisessä osiossa ja internet-sivuilla upm.fi.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	24

EU-Taksonomia

EU taksonomia on kestävän rahoituksen luokitusjärjestelmä, joka

määrittelee kriteerit ympäristön kannalta kestävälle taloudelliselle

toiminnalle. Taksonomia edustaa merkittävää askelta kohti EU:n

ympäristötavoitteiden mukaista hiilineutraaliuden saavuttamista vuoteen

2050 mennessä. Ensimmäinen delegoitu asetus hyväksyttiin 2021, ja se

edellytti suuret yritykset raportoimaan taksonomia- eli

luokitusjärjestelmäkelpoisen osuuden taloudellisista toiminnoistaan

liittyen ilmastonmuutoksen hillinnän ja ilmastonmuutokseen sopeutumisen

tavoitteisiin. Tilikaudelta 2022 yritysten tuli lisäksi raportoida sellaiset

toiminnot, jotka ovat taksonomian mukaisia eli ne noudattavat asetuksen

määrittelemiä ympäristötavoitteita ja niiden teknisiä

luokitteluvaatimuksia.

Kesäkuussa 2023 komissio hyväksyi delegoidun asetuksen, joka

sisältää uusia EU:n luokitusjärjestelmän vaatimuksia taloudelliselle

toiminnalle, jonka katsotaan merkittävästi edistävän yhtä tai useampaa

ei-ilmastoon liittyvää ympäristötavoitetta, joita ovat: Vesivarojen ja

merten luonnonvarojen kestävä käyttö ja suojelu, Kiertotalouteen

siirtyminen, Ympäristön pilaantumisen ehkäiseminen ja vähentäminen

sekä Biologisen monimuotoisuuden ja ekosysteemien suojelu ja

ennallistaminen. Komissio hyväksyi myös muutoksia ilmastoa koskevaan

delegoituun asetukseen, joka käsittää Ilmastomuutoksen hillitsemisen ja

ilmastonmuutokseen sopeutumisen ympäristötavoitteet. Taloudellisten

toimintojen taksonomiakelpoisuus tulee raportoida kaikkien kuuden

ympäristötavoitteen osalta tilikaudelta 2023. Vuodesta 2024 eteenpäin

tulee raportoida myös toimintojen taksonomianmukaisuus kaikkien

kuuden tavoitteen osalta.

Taksonomia- eli luokitusjärjestelmäkelpoisuuden ja

mukaisuuden arviointi

Vuonna 2023 UPM suoritti perusteellisen arvioinnin taksonomian

mukaisista eli ympäristön kannalta kestävistä toiminnoista sääntelyssä

määriteltyjen uusien kestävyysvaatimusten perusteella. Arviointia johtivat

UPM:n talous- ja vastuullisuustiimit, ja se toteutettiin yhteistyössä useiden

UPM:n funktioiden ja liiketoimintojen kanssa. EU:n NACE-luokitusta

(EU:n tilastollinen toimialaluokitus) käytettiin viitemateriaalina toimintojen

tunnistamisessa. Arvioinnin perusteella UPM tunnisti mahdollisen uuden

toiminnan 1.2. "Lääkkeiden valmistus" Ympäristön pilaantumisen

ehkäisemisen ja vähentämisen tavoitteen alle Biomedicals-

liiketoiminnastaan, joka kehittää ja tarjoaa puupohjaisia

biolääketieteen tuotteita. Koska toiminnan raportoitavat määrät ovat

kuitenkin tällä hetkellä vähäisiä eikä niillä ole vaikutusta raportoitaviin

suorituskykymittareihin ("KPI"), UPM päätti raportoida toiminnan ei-

luokitusjärjestelmäkelpoisena.

UPM suoritti myös vuotuisen arvioinnin kaikille luokitusjärjestelmän

mukaisille toiminnoilleen, joiden on tunnistettu tukevan ilmastotavoitteita.

Kaikki liikevaihtoa tuottavat toiminnot tavoittelevat merkittävää edistystä

ilmastonmuutoksen hillinnässä ja täyttävät toiminnoille asetetut tekniset

arviointikriteerit sekä delegoidun asetuksen liitteissä esitetyt ”Ei

merkittävää haittaa”-vaatimusta koskevat tekniset arviointikriteerit.

Kaikkien ilmastonmuutoksen hillintää edistävien toimintojen osalta

vaaditaan delegoidun asetuksen liitteessä A fyysisten ilmastoriskien

arviointia. Tekniset ja ”Ei merkittävää haittaa” -arviointikriteerit käytiin

läpi asiaankuuluvien liiketoiminta-alueiden vastuullisuusasiantuntijoiden

kanssa. Toimintojen 1.1 "Metsitys" ja 1.3 "Metsänhoito"

tarkastuskriteerin on tulkittu täyttyneen FSC, PEFC ja (tai) SFI

metsäsertifikointien tarkastuksien perusteella, erityisten Metsänhoidon

taksonomia-vaatimukset täyttävien varmennuspalvelujen puuttuessa

markkinoilta. Erillisessä ilmastohyötyanalyysissa on hyödynnetty Suomen

Luonnonvarakeskuksen tietoaineistoa. UPM:n luokitusjärjestelmän

mukaiset taloudelliset toiminnat ovat seuraavat:

1.1 “Metsitys” liittyy maankäytön muutokseen perustamalla metsää

istuttamalla, kylvämällä tai luonnollisen uusiutumisen kautta maalle, joka

on siihen asti ollut muussa maankäytössä, ja se sisältää UPM:n

metsitystoiminnot Uruguayssa.

1.3 “Metsänhoito” liittyy taloudelliseen toimintaan, joka vaikuttaa

metsän ekologisiin, taloudellisiin tai sosiaalisiin käyttötarkoituksiin, ja se

sisältää pääasiassa UPM:n metsänhoidon ja -uudistamisen Suomessa,

Uruguayssa ja Yhdysvalloissa.

3.6 “Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus” liittyy

teknologioihin ja tuotteisiin, joiden tavoitteena on

kasvihuonekaasupäästöjen vähentäminen, ja se sisältää UPM:n uuden

biokemikaalijalostamon rakennuskustannuksia Saksan Leunassa sekä

aineettomat oikeudet liittyen UPM Biochemicalsin SunCoal Industries

GmbH -yhtiön yrityskauppaan.

4.13 “ Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä

bionesteiden valmistus” liittyy metsäbiomassasta valmistettujen

biopolttoaineiden valmistukseen ja se sisältää UPM:n

biojalostamotoiminnan Lappeenrannassa.

4.5 “Sähköntuotanto vesivoimalla” liittyy vesivoimasta sähköä

tuottaviin sähköntuotantolaitoksiin ja se sisältää UPM:n omat ja

yhteisomisteiset voimalaitosyhtiöt.

4.20 “Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto

bioenergialla” liittyy yksinomaan biomassan, biokaasun ja bionesteiden

avulla lämpöä tai jäähdytystä ja sähköä tuottavien laitosten käyttöön, ja

se sisältää pääasiassa UPM:n omien ja osaomisteisten bioenergiaa

käyttävien yhteistuotantolaitoisten käytön Suomessa ja Uruguayssa.

UPM raportoi täydentävän delegoidun asetuksen mukaisesti erikseen

tiedot ydinvoimaan ja fossiiliseen kaasuun liittyvistä toiminnoista. UPM

tunnistaa toiminnot 4.27 "Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja

turvallinen käyttö" sekä 4.28 "Sähköntuotanto ydinenergian avulla

olemassa olevissa laitoksissa" Pohjolan Voima Oyj:n (PVO)

osakeomistustensa kautta, jolla on suora osakeomistus Teollisuuden

Voima Oyj:ssä (TVO) katso liite 4.3 Energiaosakkeet. TVO käyttää

Suomessa kolmea ydinvoimalaitosta (Olkiluoto 1, Olkiluoto 2 ja

Olkiluoto 3) Olkiluoto 3:n siirryttyä tuotantovaiheeseen vuoden 2023

toisella neljänneksellä. Teollisuuden Voima Oyj:n tekemän laajan

selvityksen perusteella, molemmat toiminnot 4.27 ja 4.28 ovat

taksonomian mukaisia. Vuodelle 2023 UPM tunnisti mahdollisen uuden

toiminnan 4.29 "Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla"

liittyen uuteen lämmön ja sähkön yhteistuotantolaitokseen (CHP) UPM:n

Nordlandin paperitehtaalla Saksassa. Laitos tuottaa sähköä pääasiassa

UPM:n omaan käyttöön, mutta mikäli tuotantoa on yli oman tarpeen,

sähköä voidaan myydä ulkopuoliselle verkko-operaattorille. Koska

toiminnan raportoitavat määrät ovat kuitenkin tällä hetkellä vähäisiä

eikä niillä ole vaikutusta raportoitaviin suorituskykymittareihin ("KPI"), 

UPM päätti raportoida toiminnan ei-luokitusjärjestelmäkelpoisena.

UPM uudelleenarvioi toimintojen luokitusjärjestelmäkelpoisuuden, ja

teki seuraavan muutoksen vuoteen 2022 verrattuna: UPM

uudelleenluokitteli T&K-kulut, jotka aiemmin raportoitiin toiminnan 9.1

"Markkinalähtöinen tutkimus, kehitys ja innovointi" alla, raportoitavaksi

osana toimintoja 3.6. "Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus"

ja 4.13 "Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä

bionesteiden valmistus". Uudelleenluokittelulla ei ollut vaikutusta

toimintojen luokittelujärjestelmän mukaisuuden tulkintaan. Muutos on

sisällytetty myös vertailulukuihin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	25

Vähimmäistason suojatoimet

Vähimmäistason suojatoimien vaatimusten on tarkoitus varmistaa, että

ympäristötavoitteiden tukemisen lisäksi yritys noudattaa kansainvälisiä

sosiaalisia standardeja ja ohjeistuksia. UPM:n arvioi, että UPM:n

Toimintaohje ja siihen liittyvät liiketoimintakäytännöt, toimenpiteet ja

sitoumukset täyttävät kyseiset vaatimukset. UPM:n due diligence -

prosessi ja korjaavat toimenpiteet ottavat huomioon sosiaaliset ja

työntekijöitä koskevat asiat, ihmisoikeuksien kunnioittamisen sekä

korruption ja lahjonnan torjunnan. UPM:n raportoinnissa käsitellään

tarvittaessa pääasiallisia haitallisia vaikutuksia kestävyystekijöihin (PAI-

indikaattorit, principal adverse impacts), sellaisina kuin ne on määritelty

EU:n SFDR:ssä. Käytäntöjemme ja arviointiemme dokumentaatio

olennaisilla aihealueilla on esitetty yksityiskohtaisemmin tämän

toimintakertomuksen seuraavissa kappaleissa:

• Lähtökohtana kansainväliset kehykset ja sitoumukset, sivu 138

• UPM:n Toimintaohje (UPM Code of Conduct) ja muut yhtiön

• politiikat, sivu 138

• Muiden kuin yhtiön taloutta koskevien asioiden hallinta, sivu 139

• UPM on sitoutunut korruptionvastaiseen toimintaan, sivu 139

• Ihmisoikeuksien kunnioittaminen, sivut 72–73

• Verotus, sivut 80–81

UPM:n taksonomian eli luokitusjärjestelmän mukaisuus vuonna

2023 ja sen kehitys edelliseen vuoteen verrattuna

Vuonna 2023 UPM:n luokitusjärjestelmän mukainen eli ympäristön

kannalta kestävä liikevaihto sisältäen ydinvoimatoiminnot oli yhteensä

995 (896) miljoonaa euroa eli 10 % (8 %) kokonaisliikevaihdosta,

ympäristön kannalta kestävät pääomamenot olivat 460 (424) miljoonaa

euroa eli 35 % (26 %) kokonaispääomamenoista ja ympäristön kannalta

kestävät toimintamenot 141 (109) miljoonaa euroa eli 20 % (17 %)

kokonaistoimintamenoista, kuten ne ovat määritelty komission

delegoidussa asetuksessa 1). Kaikki vuonna 2022 luokitusjärjestelmän

mukaisiksi luokitellut toiminnot olivat luokitusjärjestelmän mukaisia myös

vuonna 2023, perustuen vuosittain tehtävään arviointiin. Taksonomian

mukainen liikevaihdon suorituskykymittari ("KPI") nousi 2

prosenttiyksikköä, johtuen pääasiassa biopolttoaineiden liikevaihdon

kasvusta pitäen sisällään uusiutuvan biodieselin ja bionaftan myynnin

(toiminta 4.13). Tämän lisäksi sähkön myyntivolyymit liittyen ydinvoimaan

kasvoivat edelliseen vuoteen verrattuna Olkiluoto 3 ydinvoimalan

toiminnan käynnistyttyä. Samanaikaisesti tätä vaikutusta kuitenkin tasoitti

sähkön markkinanhintojen lasku (toiminta 4.27). Taksonomian mukaisten

pääomamenojen (CapEx) osuus kasvoi 9 prosenttiyksikköä, johtuen

erityisesti Leunan biokemikaalijalostamoon liittyvän investoinnin osuuden

suhteellisesta kasvusta kokonaisinvestoinneissa sekä investoinneista

aineettomin oikeuksiin (IPR) liittyen UPM Biochemicalsin SunCoal

Industries GmbH:n yritysostoon  (toiminta 3.6). Toimintamenojen (OpEx)

suorituskykymittari nousi 3 prosenttiyksikköä, johtuen pääasiassa

suunnitelluista huoltotöistä Lappeenrannan biojalostamolla (toiminta 4.13)

sekä kasvaneista toimintamenoista Olkiluoto 3 ydinvoimalassa toiminnan

käynnistyttyä (toiminta 4.27).

Taksonomiaan liittyvä sääntely on edelleen kehityksen alla eikä vielä

sisällä kaikkia ympäristön kannalta kestäviä taloudellisia toimintoja.

Valtaosa UPM:n liikevaihtoa tuottavista tuotteista ja palveluista, kuten

sellu, paperi, puutavara, vaneri ja tarramateriaalit eivät ole EU

taksonomian piirissä, jonka vuoksi ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten

toimintojen osuus on korkea.

1) Ilmoitetut prosenttiosuudet eroavat liitteen II lomakkeissa esitetyistä

prosenttiosuuksista, sillä ne sisältävät myös ydinvoimaan liittyvät toiminnot,

joita ei esitetä liitteen II lomakkeissa. Ydinvoimaan liittyvät toiminnot

esitetään käyttäen täydentävän delegoidun asetuksen liitteen XII mukaisia

lomakkeita.

Suorituskykymittarit ("KPI") ja laskentaperiaatteet

Taksonomia-asetuksen artikla 8 mukaiset

luokitusjärjestelmäkelpoisuuteen ja luokitusjärjestelmän mukaisuuteen

liittyvät taloudelliset tiedot on esitetty seuraavilla sivuilla taulukoissa

Luokitusjärjestelmäkelpoinen liikevaihto, Luokitusjärjestelmäkelpoiset

pääomamenot, Luokitusjärjestelmäkelpoiset toimintamenot ja

Ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät lomakkeet.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	26

Luokitusjärjestelmäkelpoinen liikevaihto (pois lukien ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot)

Tilikausi 2023

2023

Merkittävän edistämisen kriteerit

”Ei merkittävää haittaa” - kriteerit (DNSH: Does Not Significantly Harm)

Taloudelliset toiminnat

Koodi

Liikevaiht o

Osuus liikevai hdosta, 2023

Ilmastonmuutoksen hillintä

Ilmastonmuutokseen sopeutuminen

Vesi

Ympäristön pilaantuminen

Kiertotalous

Biologinen monimuotoisuus

Ilmastonmuutoksen hillintä

Ilmastonmuutokseen sopeutuminen

Vesi

Ympäristön pilaantuminen

Kiertotalous

Biologinen monimuotoisuus

Vähimmäistason suojatoimet

Luokitusjär jestelmän mukaisten (A.1) tai luokitusjärj estelmäkel poisten (A.2.) osuus liikevaihd osta 2022

Luokka mahd ollistav a toimint a

Luokk a siirty mätoi minta

milj. euroa

%

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

%

M

T

A. LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT

A.1 Ympäristön kannalta kestävät (luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat

Metsänhoito

CCM 1.3

34

0 %

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

0 %

M

Sähköntuotanto vesivoimalla

CCM 4.5

136

1%

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

1 %

M

Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä bionesteiden valmistus

CCM 4.13

414

4 %

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

3 %

M

Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla

CCM 4.20

77

1 %

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

1 %

M

Ympäristön kannalta kestävistä (luokitusjärjestelmän mukaisista) toiminnoista saatu liikevaihto (A.1)

660

6 %

6 %

— %

— %

— %

— %

— %

K

K

K

K

K

K

K

5 %

Josta mahdollistavat toiminnat

660

6 %

6 %

— %

— %

— %

— %

— %

K

K

K

K

K

K

K

5 %

M

Josta siirtymätoiminnat

—

—

— %

K

K

K

K

K

K

K

— %

T

A.2 Luokitusjärjestelmäkelpoiset muttei ympäristön kannalta kestävät (muut kuin luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat

KEL; E/KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

Metsänhoito

CCM 1.3

28

0 %

KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

0 %

Meri- ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin tarkoitetut alukset

CCM 6.10

3

0%

KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

0 %

Luokitusjärjestelmäkelpoisista muttei ympäristön kannalta kestävistä (muista kuin luokitusjärjestelmän mukaisista) toiminnoista saatu liikevaihto (A.2)

31

0%

0%

— %

— %

— %

— %

— %

0 %

A. Luokitusjärjestelmäkelpoisista toiminnoista saatu liikevaihto (A.1+A.2)

691

7%

7%

— %

— %

— %

— %

— %

5 %

B. EI-LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT

Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisista toiminnoista saatu liikevaihto

9 769

93%

YHTEENSÄ

10 460

100%

Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisista toiminnoista saatu liikevaihto (B) sisältää luokitusjärjestelmäkelpoiset ja ympäristön kannalta kestävät ydinvoimaan liittyvät

toiminnot

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	27

Luokitusjärjestelmäkelpoiset pääomamenot (pois lukien ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot)

'

Tilikausi 2023

2023

Merkittävän edistämisen kriteerit

”Ei merkittävää haittaa” - kriteerit (DNSH: Does Not Significantly Harm)

Taloudelliset toiminnat

Koodi

Pääom amenot

Osuus pääom amenoi sta, 2023

Ilmastonmuutoksen hillintä

Ilmastonmuutokseen sopeutuminen

Vesi

Ympäristön pilaantuminen

Kiertotalous

Biologinen monimuotoisuus

Ilmastonmuutoksen hillintä

Ilmastonmuutokseen sopeutuminen

Vesi

Ympäristön pilaantuminen

Kiertotalous

Biologinen monimuotoisuus

Vähimmäistason suojatoimet

Luokitusjä rjestelmän mukaisten (A.1) tai luokitusjär jestelmäke lpoisten (A.2.) osuus pääomam enoista 2022

Luokka mahdoll istava toiminta

Luokka siirtymä toiminta

milj. euroa

%

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

%

M

T

A. LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT

A.1 Ympäristön kannalta kestävät (luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat

Metsitys

CCM 1.1

3

0%

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

0 %

M

Metsänhoito

CCM 1.3

54

4%

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

5 %

M

Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus

CCM 3.6

385

29%

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

19 %

M

Sähköntuotanto vesivoimalla

CCM 4.5

3

0%

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

0 %

M

Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä bionesteiden valmistus

CCM 4.13

14

1%

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

1 %

M

Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla

CCM 4.20

0

0%

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

0 %

M

Ympäristön kannalta kestävien (luokitusjärjestelmän mukaisten) toimintojen pääomamenot (A.1)

460

35 %

35 %

— %

— %

— %

— %

— %

K

K

K

K

K

K

K

26 %

Josta mahdollistavat toiminnat

460

35 %

35 %

— %

— %

— %

— %

— %

K

K

K

K

K

K

K

26 %

M

Josta siirtymätoiminnat

—

—

— %

K

K

K

K

K

K

K

— %

T

A.2 Luokitusjärjestelmäkelpoiset muttei ympäristön kannalta kestävät (muut kuin luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat

KEL; E/KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

Meri- ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin tarkoitetut alukset

CCM 6.1

38

3%

KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

4 %

Luokitusjärjestelmäkelpoisten muttei ympäristön kannalta kestävien (muiden kuin luokitusjärjestelmän mukaisten) toimintojen pääomamenot (A.2)

38

3%

3 %

— %

— %

— %

— %

— %

4 %

A. Luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen pääomamenot (A.1+A.2)

498

38%

38%

— %

— %

— %

— %

— %

29 %

B. EI-LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT

Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen pääomamenot

830

62%

YHTEENSÄ

1 329

100%

'Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten' pääomamenot (B) sisältävät luokitusjärjestelmäkelpoiset ja ympäristön kannalta kestävät ydinvoimaan liittyvät toiminnot

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	28

Luokitusjärjestelmäkelpoiset toimintamenot (pois lukien ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot)

Tilikausi 2023

2023

Merkittävän edistämisen kriteerit

”Ei merkittävää haittaa” - kriteerit (DNSH: Does Not Significantly Harm)

Taloudelliset toiminnat

Koodi

Toimin tamen ot

Osuus toimint ameno ista, 2023

Ilmastonmuutoksen hillintä

Ilmastonmuutokseen sopeutuminen

Vesi

Ympäristön pilaantuminen

Kiertotalous

Biologinen monimuotoisuus

Ilmastonmuutoksen hillintä

Ilmastonmuutokseen sopeutuminen

Vesi

Ympäristön pilaantuminen

Kiertotalous

Biologinen monimuotoisuus

Vähimmäistason suojatoimet

Luokitusj ärjestel män mukaist en (A.1) tai - kelpoist en (A.2.) osuus toiminta menoist a 2022

Luokka mahdoll istava toiminta

Luokka siirtymät oiminta

milj. euroa

%

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K; E; E/S

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

K/E

%

M

T

A. LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT

A.1 Ympäristön kannalta kestävät (luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat

Metsänhoito

CCM 1.3

24

3%

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

3%

M

Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus

CCM 3.6

15

2 %

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

2 %

M

Sähköntuotanto vesivoimalla

CCM 4.5

6

1 %

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

1 %

M

Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä bionesteiden valmistus

CCM 4.13

28

4 %

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

2 %

M

Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla

CCM 4.20

11

2 %

K

E/S

E/S

E/S

E/S

E/S

K

K

K

K

K

K

K

3 %

M

Ympäristön kannalta kestävien (luokitusjärjestelmän mukaisten) toimintojen toimintamenot (A.1)

84

12 %

12 %

— %

— %

— %

— %

— %

K

K

K

K

K

K

K

11 %

Josta mahdollistavat toiminnat

84

12 %

12 %

— %

— %

— %

— %

— %

K

K

K

K

K

K

K

11 %

M

Josta siirtymätoiminnat

—

—

— %

K

K

K

K

K

K

K

— %

T

A.2 Luokitusjärjestelmäkelpoiset muttei ympäristön kannalta kestävät (muut kuin luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

KEL; E/ KEL

Meri- ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin tarkoitetut alukset

CCM 6.1

0

0%

KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

E/ KEL

0 %

Luokitusjärjestelmäkelpoisten muttei ympäristön kannalta kestävien (muiden kuin luokitusjärjestelmän mukaisten) toimintojen toimintamenot (A.2)

0

0%

0 %

— %

— %

— %

— %

— %

0 %

A. Luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen toimintamenot (A.1+A.2)

84

12%

12%

— %

— %

— %

— %

— %

11 %

B. EI-LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT

Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen toimintamenot

628

88%

YHTEENSÄ

712

100%

'Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen' toimintamenot (B) sisältävät luokitusjärjestelmäkelpoiset ja ympäristön kannalta kestävät ydinvoimaan liittyvät

toiminnot

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	29

Ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät lomakkeet

Lomake 1: Ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot

Rivi	Ydinenergiaan liittyvät toiminnot
1.	Yritys toteuttaa tai rahoittaa sellaisiin innovatiivisiin sähköntuotantolaitoksiin liittyvää tutkimusta, kehittämistä, demonstrointia ja käyttöönottoa, jotka tuottavat energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita.	EI
2.	Yritys toteuttaa tai rahoittaa sähkön tai prosessilämmön tuottamiseen tarkoitettujen uusien ydinlaitosten rakentamista ja turvallista käyttöä, myös kaukolämpöä tai teollisia prosesseja, kuten vedyn tuotantoa, varten sekä niiden turvallisuuden parantamista, käyttäen parasta käytettävissä olevaa teknologiaa, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita.	KYLLÄ
3.	Yritys toteuttaa tai rahoittaa olemassa olevien sähköä tai prosessilämpöä tuottavien ydinlaitosten turvallista toimintaa, myös kaukolämpöä tai teollisia prosesseja, kuten vedyn tuotantoa ydinenergiasta, varten sekä niiden turvallisuuden parantamista, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita.	KYLLÄ
	Fossiiliseen kaasuun liittyvät toiminnot
4.	Yritys toteuttaa tai rahoittaa fossiilisia kaasumaisia polttoaineita käyttävien sähköntuotantolaitosten rakentamista tai toimintaa, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita.	EI
5.	Yritys toteuttaa tai rahoittaa fossiilisia kaasumaisia polttoaineita käyttävien yhdistettyjen lämpöä tai jäähdytystä ja sähköä tuottavien laitosten rakentamista, kunnostamista ja käyttöä, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita.	EI
6.	Yritys toteuttaa tai rahoittaa fossiilisia kaasumaisia polttoaineita käyttävien lämpöä tai jäähdytystä tuottavien laitosten rakentamista, kunnostamista ja käyttöä, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita.	EI

Lomake 2: Luokitusjärjestelmän mukaiset taloudelliset toiminnot (nimittäjä)

Rivi	Taloudelliset toiminnot	Määrä ja osuus
		Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen		Ilmastonmuutoksen hillintä		Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
		Määrä	%	Määrä	%	Määrä	%
1.	4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä
2.	4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla	136	1%	136	1 %	—	— %
3.	4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa	198	2%	198	2 %	—	— %
4.	4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla
5.	4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista
6.	4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja -jäähdytysjärjestelmässä
7.	Muiden kuin edellisillä riveillä  tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Liikevaihdon nimittäjässä	660	6%	660	6%	—	— %
8.	Liikevaihto yhteensä	10 460	100%	10 460	100%	—	—%

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	30

Rivi	Taloudelliset toiminnot	Määrä ja osuus
		Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen		Ilmastonmuutoksen hillintä		Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
		Määrä	%	Määrä	%	Määrä	%
1.	4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä
2.	4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla
3.	4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa
4.	4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla
5.	4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista
6.	4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja -jäähdytysjärjestelmässä
7.	Muiden kuin edellisillä riveillä  tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Pääomamenojen nimittäjässä	460	35 %	460	35 %	—	— %
8.	Pääomamenot yhteensä	1 329	100%	1 329	100%	—	—%
Rivi	Taloudelliset toiminnot	Määrä ja osuus
		Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen		Ilmastonmuutoksen hillintä		Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
		Määrä	%	Määrä	%	Määrä	%
1.	4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä
2.	4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla	16	2 %	16	2%	—	— %
3.	4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa	41	6 %	41	6 %	—	— %
4.	4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla
5.	4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista
6.	4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja -jäähdytysjärjestelmässä
7.	Muiden kuin edellisillä riveillä  tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Toimintamenojen nimittäjässä	84	12 %	84	12 %	—	— %
8.	Toimintamenot yhteensä	712	100%	712	100%	—	—%

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	31

Lomake 3: Luokitusjärjestelmän mukaiset taloudelliset toiminnot (osoittaja)

Rivi	Taloudelliset toiminnot	Määrä ja osuus
		Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen		Ilmastonmuutoksen hillintä		Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
		Määrä	%	Määrä	%	Määrä	%
1.	4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä
2.	4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla	136	14%	136	14 %	—	— %
3.	4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa	198	20%	198	20 %	—	— %
4.	4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla
5.	4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista
6.	4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja - jäähdytysjärjestelmässä
7.	Muiden kuin yllä olevilla riveillä  tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Liikevaihdon osoittajassa	660	66%	660	66%	—	— %
8.	Luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen kokonaismäärä ja osuus Liikevaihdon osoittajassa	995	100%	995	100%	—	—%
Rivi	Taloudelliset toiminnot	Määrä ja osuus
		Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen		Ilmastonmuutoksen hillintä		Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
		Määrä	%	Määrä	%	Määrä	%
1.	4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä
2.	4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla
3.	4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa
4.	4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla
5.	4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista
6.	4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja - jäähdytysjärjestelmässä
7.	Muiden kuin yllä olevilla riveillä  tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Pääomamenojen osoittajassa	460	100%	460	100%	—	—%
8.	Luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen kokonaismäärä ja osuus Pääomamenojen osoittajassa	460	100%	460	100%	—	—%

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	32

Rivi	Taloudelliset toiminnot	Määrä ja osuus
		Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen		Ilmastonmuutoksen hillintä		Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
		Määrä	%	Määrä	%	Määrä	%
1.	4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä
2.	4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla	16	12%	16	12 %	—	— %
3.	4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa	41	29%	41	29 %	—	— %
4.	4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla
5.	4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista
6.	4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja -jäähdytysjärjestelmässä
7.	Muiden kuin yllä olevilla riveillä  tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Toimintamenojen osoittajassa	84	59%	84	59%	—	— %
8.	Luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen kokonaismäärä ja osuus Toimintamenojen osoittajassa	141	100%	141	100%	—	—%

Laskentaperiaate

UPM:n konsernitilinpäätös on laadittu Euroopan unionissa käyttöön

hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-

tilinpäätösstandardit) ja IFRIC-tulkintojen mukaisesti. UPM on laskenut

suorituskykymittarit (”KPI”) käyttäen konsernitilinpäätöksellä 2023

esitettyjä taloudellisia tietoja. Taksonomia- eli

luokitusjärjestelmäkelpoista liikevaihtoa laskiessa tiettyjä osia

tuotantopanoksista, kuten kestävän raaka-aineen tai energian käyttöä,

ei ole sisällytetty luokitusjärjestelmäkelpoiseen liikevaihtoon, mikäli

pääasiallinen toiminta ei ole taksonomian piirissä. Mikäli taloudellisia

toimintoja käytetään sekä sisäisesti, että myös jossain määrin ulkoisen

liikevaihdon tuottamiseen, pääomamenoja tai toimintamenoja ei ole

jaettu näiden suhteessa vaan ne ovat huomioitu kokonaisuudessaan

liikevaihtoa tuottavassa toiminnossa. Investointien ja toimintamenojen

suorituskykymittareiden määritelmät perustuvat komission delegoidun

asetuksen määritelmiin. Taloudellisiin toimintoihin liittyvät pääoma- ja

toimintamenot huomioidaan vain kerran. Mikäli yksittäisen investoinnin

voidaan katsoa olevan taksonomian mukainen, sitä ei allokoida 

edelleen  taloudelliselle aktiviteetille, jotta se ei tule mukaan

suorituskykymittareiden laskentaan kahdesti. Vastaavasti, hankituttuja

suoritteita, jotka huomioidaan jo taksonomian mukaisen toiminnon alla,

ei lasketa uudelleen mukaan toimintamenoihin. Konsernilla ei ole

taloudellisia aktiviteetteja, jotka edistäisivät merkittävästi useampaa kuin

yhtä ilmasto- tai ympäristötavoitetta.

Liikevaihto

UPM on laskenut komission delegoidun asetuksen mukaisesti määritetyn

liikevaihdon noudattaen samoja laskentaperiaatteita, joita sovelletaan

liikevaihtoon IFRS-tilinpäätösstandardeissa, eli se sisältää kaikki

tavanomaiseen liiketoimintaan liittyvät tuotteiden ja palvelujen

myynnistä saadut tuotot. Kokonaisliikevaihto vastaa

konsernitilinpäätöksellä esitettyä liikevaihtoa. Lisätietoja

laskentaperiaatteista on konsernitilinpäätöksen liitteessä 2.2. Liikevaihto.

Luokitusjärjestelmäkelpoinen sekä ympäristön kannalta kestävä

liikevaihto sisältää vain sellaisen liikevaihdon, joka tulee taksonomian

piirissä olevista toiminnoista.

Vuonna 2023 ja 2022, liikevaihdon suorituskykymittarin osoittaja

koostuu tuotteista ja palveluista liittyen seuraaviin luokitusjärjestelmän

mukaisiin taloudellisiin aktiviteetteihin:

1.3 “Metsänhoito” tuottaa liikevaihtoa puun ja puupohjaisen biomassan

kuten tukkien, kuitupuuhakkeen ja hakkuutähteiden myynnistä UPM:n

omistamista ja vuokraamista metsistä kolmansille osapuolille (muista

alkuperistä hankittu puu on jätetty taksonomiakelpoisen liikevaihdon

ulkopuolelle).

4.5 "Sähköntuotanto vesivoimalla" tuottaa liikevaihtoa vesivoimalla

tuotetun sähkön myynnistä UPM:n omista sekä yhteisomistuksessa

olevista vesivoimaloista.

4.13 “ Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä

bionesteiden valmistus” tuottaa liikevaihtoa puupohjaisista uusiutuvista

dieselpolttoaineista ja naftan myynnistä liikennekäyttöön ja

petrokemikaaleihin.

4.20 "Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla"

tuottaa liikevaihtoa yhteistuotantolaitoksissa biomassasta tuotetutusta

ylimääräisestä lämmön ja energian myynnistä, jota ei käytetä omassa

tuotannossa. Voimalaitoksissa käytettyjen fossiilisten polttoaineiden

osuus on jätetty luokitusjärjestelmäkelpoisen liikevaihdon ulkopuolelle.

Liikevaihto metsänhoitopalvelujen myynnistä yksityisille

metsänomistajille (1.3 “Metsänhoito”) sekä liikevaihto vuokratuista

vesiliikennealuksista (6.10. Meri- ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	33

sekä satama- ja aputoimintoihin tarkoitetut alukset)  on

luokitusjärjestelmäkelpoista mutta ei luokitusjärjestelmän mukaista.

Pääomamenot (CapEx)

UPM on komission delegoidun asetuksen mukaisesti sisällyttänyt

pääomamenoihin lisäykset aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin

ennen poistoja, arvonalentumisia tai käyvän arvon muutoksia tilikauden

aikana. Nämä erät on käsitelty IAS 16 Aineelliset hyödykkeet, IAS 38

Aineettomat hyödykkeet, IAS 41 Maatalous sekä IFRS 16

Vuokrasopimukset -standardien mukaisesti. Pääomamenot vastaavat

Konsernin rahavirtalaskelmassa esitettyjä käyttöomaisuuden sekä

metsäomaisuuden hankinnasta maksettuja rahavaroja oikaistuna

raportointikauden lopussa jaksotetuilla mutta ei maksetuilla erillä,

liiketoimintojen ja tytäryritysten hankintoja (aineettomat oikeudet), sekä

lisäyksiä vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin. Katso

Käyttöomaisuusinvestoinnit-, Metsävarojen lisäykset- ja Liiketoimintojen

ja tytäryritysten hankinnat vähennettynä hankituilla rahavaroilla-

rivinimikkeet Konsernin rahavirtalaskelmassa sekä liite 5.2.

Vuokrasopimukset UPM:n 2023 konsernitilinpäätöksessä. UPM:n

vuosikertomuksen osiossa Muu taloudellinen tieto esitetty tunnusluku

Investoinnit eroaa taksonomian mukaisista pääomamenoista, sillä se ei

sisällä lisäyksiä metsävaroihin, liiketoimintojen ja tytäryritysten

hankintoihin eikä vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin.

Vuonna 2023 ja 2022 1), suorituskykymittarin osoittaja koostuu 

seuraavista luokitusjärjestelmän mukaisten pääomamenojen eristä:

1.1 “Metsitys” pääomamenot sisältävät metsittämistä varten ostetut ja

vuokratut maa-alueet.

1.3 “Metsänhoito” pääomamenot sisältävät kasvuajalta aktivoidut

metsänuudistamiskustannukset.

3.6 “Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus” pääomamenot

sisältävät investoinnit uuteen biokemikaalijalostamoon Saksan Leunassa

sekä sekä aineettomat oikeudet liittyen UPM Biochemicalsin SunCoal

Industries GmbH -yhtiön yrityskauppaa, joka vahvisti

biokemikaaliliiketoiminnan teknologiaportfoliota ja uusiutuviin raaka-

aineisiin perustuvien toiminnallisten täyteaineiden tuotevalikoimaa.

Konserni raportoi uuden-sukupolven biojalostamoon liittyvät

pääomamenot kokonaisuudessaan luokitusjärjestelmän mukaisina.

4.13 “ Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä

bionesteiden valmistus" pääomamenot sisältävät aktivoidut kulut

investoinneista biojalostamoon.

4.5 "Sähköntuotanto vesivoimalla" pääomamenot sisältävät aktivoidut

kulut investoinneista vesivoimalaitoksiin.

4.20 "Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla"

pääomamenot sisältävät  aktivoidut kulut investoinneista toimintoon

liittyviin yhteistoimintavoimalaitoksiin.

Pääomamenot liittyen vuokrattuihin vesiliikennealuksiin (6.10. Meri-

ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin

tarkoitetut alukset) olivat vuonna 2023 ja 2022

luokitusjärjestelmäkelpoisia mutta ei luokitusjärjestelmän mukaisia.

Toimintamenot (OpEx)

UPM on komission delegoidun asetuksen mukaisesti sisällyttänyt

toimintamenoihin IAS 38 Aineettomat hyödykkeet -standardin mukaisesti

kirjatut tutkimus- ja kehitysmenot, IFRS 16 Vuokrasopimukset -standardin

mukaisesti kirjatut kulut lyhytaikaisista vuokrasopimuksista sekä IAS 16

Aineelliset hyödykkeet -standardin mukaisesti kirjatut käyttöomaisuuden

huoltomenot (eli korjaus- ja kunnossapitomenot). Käyttöomaisuuden

huoltomenoihin sisältyy huoltohenkilöstön suoria palkkoja,

huoltomateriaaleja sekä ulkoistettuja huoltopalvelumenoja. Lisäksi UPM

omistaa huomattavan määrän metsävaroja ja pitää

metsänkunnossapitokustannuksia sekä tukipalveluja sellaisina varojen

huoltomenoina, jotka EU:n komission delegoidussa asetuksessa on

määritelty. Toimintamenot sisältyvät konsernin tuloslaskelman riville

Liiketoiminnan kulut. Lisätietoja liitteessä 2.3. Liiketoiminnan kulut ja

muut tuotot.

Vuonna 2023 ja 2022 1), suorituskykymittarin osoittaja koostuu 

seuraavista luokitusjärjestelmän mukaisten toimintamenojen eristä:

1.3 “Metsänhoito” toimintamenot liittyvät metsätalouden infrastruktuurin

kunnossapitoon, metsäpalojen torjumiseen, metsänsuojeluun sekä

ympäristötoimenpiteisiin. Metsänuudistuskustannukset kuten istutus,

taimikoiden kasvatus sekä taimitarhojen operointi sisältyvät

pääomamenoihin.

3.6 “Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus” toimintamenot

sisältävät uuteen biokemikaalijalostamoon liittyviä T&K-kuluja.

4.5 "Sähköntuotanto vesivoimalla" toimintamenot sisältävät vesivoiman

tuotantolaitosten kunnossapitomenoja.

4.13 “ Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä

bionesteiden valmistus" toimintomenot sisältävät biopolttoaineiden

tuotantolaitosten kunnossapitomenoja.

4.20 "Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla"

toimintamenot sisältävät toimintoon liittyvien tuotantolaitosten

kunnossapitomenoja sekä seuraavan sukupolven biojalostamoon liittyviä

T&K-kuluja.

Toimintamenot liittyen vuokrattuihin vesiliikennealuksiin (6.10. Meri-

ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin

tarkoitetut alukset) olivat vuonna 2023 ja 2022

luokitusjärjestelmäkelpoisia mutta ei luokitusjärjestelmän mukaisia.

Ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot

UPM raportoi erikseen aktiviteetit liittyen ydinvoimaan ja fossiiliseen

kaasuun kuten määritelty komission delegoidun asetuksen muutoksessa

(2022/1214).

Luokitusjärjestelmäkelpoinen liikevaihto ydinvoimaan liittyvistä

toiminnoista sisältää UPM:n myynnin kolmansille osapuolille liittyen

olemassa oleviin ydinvoimalaitosyksiköihin (Olkiluoto 3 toiminta 4.27 ja

Olkiluoto 1 & 2, toiminta 4.28). Luokitusjärjestelmäkelpoiset

toimintamenot toiminnoissa 4.27 ja 4.28 sisältävät komission

delegoidun asetuksen mukaisesti käyttöomaisuuden huoltomenot

olemassa olevissa ydinvoimalaitosyksiköissä. UPM ei raportoi

pääomamenoja ydinvoimatoiminnoistaan, sillä johtuen

osakeomistustensa luonteesta PVO:ssa ydinvoimaan liittyvät pääoma-

menot eivät ole myöskään mukana UPM:n vuosikertomuksella esitetyissä

Investoinneissa katso liite 4.3 Energiaosakkeet. Vuodelle 2023 UPM

tunnisti mahdollisen uuden toiminnon 4.29 "Sähköntuotanto fossiilisista

kaasumaisista polttoaineista" liittyen uuteen lämmön ja sähkön

yhteistuotantolaitokseen (CHP) UPM:n Nordlandin paperitehtaalla

Saksassa. Koska toiminnan raportoitavat määrät ovat kuitenkin tällä

hetkellä vähäisiä eivätkä vaikuta raportoitaviin suorituskykymittareihin

("KP"I), UPM päätti raportoida toiminnan ei-

luokitusjärjestelmäkelpoisena. Kaikki raportoidut ydinvoimaan liittyvät

toiminnot ja vastaavat tulosindikaattorit ovat sekä

luokitusjärjestelmäkelpoisia että ympäristön kannalta kestäviä.

1) UPM uudelleenarvioi toimintojen luokitusjärjestelmäkelpoisuuden, ja teki

seuraavan muutoksen vuoteen 2022 verrattuna: UPM uudelleenluokitteli

T&K-kulut, jotka aiemmin raportoitiin toiminnon 9.1 Markkinalähtöinen

tutkimus, kehitys ja innovointi alla, raportoitavaksi osana toimintoja 3.6.

Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus ja 4.13 Liikenteessä

käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä bionesteiden valmistus.

Uudelleenluokittelulla ei ollut vaikutusta toimintojen luokittelujärjestelmän

mukaisuuden tulkintaan. Muutos on sisällytetty myös vertailulukuihin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	34

Tutkimus ja kehitys

Innovointia tulevaisuuteen

Innovaatiot sekä tutkimus- ja kehitysohjelmat ovat keskeinen osa uusien

tuotteiden ja teknologioiden kehittämistä. T&K-kustannukset kattavat

uusien teknologioiden, liiketoimintojen ja prosessien kehittämisen.

Vuonna 2023 UPM käytti tutkimukseen ja kehitykseen 538 (414)

miljoonaa euroa, mikä on 23,7 (81,5) % UPM:n liiketoiminnan

rahavirrasta. Lukuun sisältyvät tutkimuksen ja kehityksen suorat

kustannukset 66 (55) miljoonaa euroa, sekä kehittyvien liiketoimintojen

negatiiviset rahavirrat sekä investoinnit, liiketoimintojen merkittävät

kasvuhankkeet ja digitalisaatiohankkeet.

Innovaatioita suojaavat patentit, tavaramerkit ja muut

immateriaalioikeudet tukevat innovaatioiden muuttamista

liiketoiminnaksi. UPM:llä on globaalisti lähes 3 600 patenttia ja

patenttihakemusta sekä yli 1 700 tavaramerkkiä. Innovaatioiden ja

teknologioiden lisensointi antaa hyvän pohjan tulevalle arvonluonnille

asiakkaiden ja teknologiakumppaneiden kanssa.

Laaja yhteistyöverkosto

Tiiviiseen yhteistyöverkostoomme kuuluu asiakkaita, yliopistoja,

tutkimuslaitoksia, toimittajia ja kasvuyrityksiä. Yhteistyö nopeuttaa

uusien liiketoimintaratkaisujen kehittämistä ja markkinoille pääsyä.

Verkostoon kuuluvat muun muassa Circular Bio-based Europe Joint

Undertaking (CBE JU), European Chemical Industry Council (Cefic) sekä

Renewable Carbon Initiative (RCI). Olemme mukana Euroopan paperi-

ja selluteollisuuden keskusjärjestö Cepin 4evergreen-hankkeessa, joka

pyrkii kuitupohjaisten pakkausten 90 %:n kierrätysasteeseen vuoteen

2030 mennessä. Olemme myös eurooppalaisen EUROPEN-järjestön

jäsen. Järjestön tavoitteena on hiilineutraali pakkausten arvoketju.

Haluamme osallistua kasvihuonekaasupäästöjen vähentämiseen.

Vuonna 2023 osallistuimme aktiivisesti Suomen Vetyklusterin (Hydrogen

Cluster Finland) toimintaan pyrkimyksenä luoda uusia teknologioita,

liiketoimintamahdollisuuksia ja ilmastohyötyjä koko verkostolle.

Painopisteemme vuonna 2023

Kehitimme ilmastopositiivisia tuotteita

Rakenteilla oleva biokemikaalijalostamo Leunassa Saksassa

mahdollistaa siirtymän fossiilisista raaka-aineista puupohjaisiin

vaihtoehtoihin tekstiileissä, muoveissa, PET-pulloissa, pakkauksissa ja

lääketeollisuudessa. UPM Biochemicals julkisti useita kumppanuuksia

vauhdittamaan tuotekehitystä.

Tuotesuunnittelu yhdessä asiakkaiden ja teknologiakumppaneiden

kanssa jatkui. Esittelimme mm. maailman ensimmäisen fleecetakin, jossa

on käytetty 30 % puupohjaista polyesteriä, täysin kuitupohjaisen

kuumasaumautuvan pakkauksen ja biopohjaisen kosteusvoidepurkin.

Siirtyminen pääasiallisesti fossiilipohjaisista muovipakkauksista

biomateriaaleihin edellyttää monien alojen tutkimus- ja kehitystyötä.

Leunan biokemikaalijalostamon lisäksi työmme keskittyi pakkauspaperin

ja sellun arvoketjuihin, mukaan lukien sellun sivuvirrat, kuten ligniini.

Johdimme yhteistyöprojektia, jossa pyrimme löytämään vaihtoehtoja

fossiilipohjaisille sideaineille ja pinnoitteille.

Tutkimme uusia tapoja hyödyntää uusiutuvia biomateriaaleja

esimerkiksi tekstiileissä, kuitukankaissa, hygieniatuotteissa, tarroissa ja

joustopakkauksissa. Selvitämme myös vihreän vedyn ja biogeenisen

hiilidioksidin tarjoamia mahdollisuuksia.

Laajensimme T&K-infrastruktuuria

UPM:n kolme Biofore Base -tutkimuskeskusta nopeuttavat biopohjaisten

tuotteiden kehittämistä. Keskukset keskittyvät tutkimukseen, pilotointiin ja

analysointiin, mikä mahdollistaa saumattoman yhteistyön asiakkaiden,

arvoketjun kumppaneiden ja tutkimuslaitosten, kuten yliopistojen,

kanssa. Ne tekevät tiivistä yhteistyötä UPM:n tehtaiden, liiketoimintojen

ja liiketoimintakohtaisten tutkimuskeskusten kanssa eri maissa.

Vuonna 2023 jatkoimme infrastruktuurimme vahvistamista Saksassa,

Suomessa, Sveitsissä ja Uruguayssa. Suncoal Industriesin hankinta

tehostaa tulevan jalostamon biokemikaalien tutkimus- ja kehitystyötä ja

pilotointia useissa laboratorioissamme Saksassa.

Suomessa laajensimme Lappeenrannan tutkimuskeskusta

biomolekyyleihin perustuvan liiketoiminnan kehittämiseksi. Uruguayssa

keskityimme pilotoimaan sellun tulevaisuuden loppukäyttökohteita

tiiviissä yhteistyössä eukalyptusviljelmiin erikoistuneen metsätalouden

tutkimuskeskuksemme kanssa. UPM Biomedicals avasi uuden

solulaboratorion Sveitsin Baselissa.

Jatkoimme kestävän tuotesuunnittelun konseptin toteuttamista

2030-vastuullisuustavoitteemme ja YK:n kestävän kehityksen tavoitteet

on integroitu tutkimukseen ja tuotekehitykseen. Haluamme tuotteidemme

luovan arvoa sidosryhmillemme tuotteiden koko elinkaaren ajan.

Vuonna 2023 kartoitimme kehittämällämme työkalulla

tuotekehityksen alkuvaiheessa tuotteidemme vaikutuksia suhteessa YK:n

kestävän kehityksen tavoitteisiin. Jatkoimme työkalun kehittämistä

arvioimalla ja muokkaamalla työkalussa käytettyjä kysymyksiä kerätyn

palautteen pohjalta., Konseptia testattiin myös yhdessä UPM

Biocompositesin ja UPM Raflatacin kanssa tutkimalla tuotteiden

uusiokäyttöä.

Mallissamme elinkaariajattelu ja elinkaariarviointi yhdistyvät

kestävän tuotesuunnittelun käytännöiksi. Elinkaariarviointi (LCA) ja

hiilijalanjälki ovat konseptimme keskeisiä työkaluja. Ne tarjoavat

luotettavaa ympäristötietoa kehitteillä olevien ja markkinoilla jo olevien

tuotteiden elinkaaren ajalta. Jatkoimme myös biohajoavuuden ja

kierrätettävyyden testaamista.  

Kehitimme T&K-osaamista

Tutkimus ja kehitys tukee kasvu- ja vastuullisuustavoitteitamme

globaalisti, parantaa teknologiaan liittyviä liiketoimintamahdollisuuksia

ja ylläpitää nykyisten liiketoimintojen tuloksia. Kasvuliiketoiminnot sekä

tiivis yhteistyö asiakkaiden ja tuotannon kanssa ovat työn keskiössä.

Kehitämme osaamista jatkuvasti liiketoimintojemme tulevia tarpeita

varten. Osaamisen kehittäminen, teknisten kyvykkyyksien lisääminen ja

uudet työskentelytavat ovat välttämättömiä koko organisaatiolle.

Keskityimme erityisesti kemikaaliturvallisuuteen ja työpaikan

turvallisuuskäyttäytymiseen ottaen huomioon turvalliset ja riskialttiit

toimintatavat. T&K- ja pilotointitiimimme ovat myös kansainvälistyneet

onnistuneen rekrytoinnin ja perehdytyksen ansiosta. Sisäisen osaamisen

kehittämisen lisäksi teemme yhteistyötä yliopistojen ja ammattikoulujen

kanssa vastavuoroisen oppimisen kehittämiseksi.

UPM Biofuels - kasvua kehittyneillä biopolttoaineilla

Uusiutuvat ja kestävän kehityksen mukaiset UPM:n biopolttoaineet

auttavat hillitsemään ilmastonmuutosta. Kehittyneet biopolttoaineemme

vähentävät kasvihuonekaasupäästöjä yli 80 % fossiilisiin polttoaineisiin

verrattuna. Maantiekuljetusten aiheuttamien hiilidioksidipäästöjen

vähentämisen lisäksi puupohjainen naftamme auttaa myös muita

teollisuudenaloja irtautumaan fossiilisista raaka-aineista. Nafta on

pääraaka-aine useissa eri kemikaaleissa ja muoveissa. UPM BioVerno™

-nafta sopii sellaisenaan korvaamaan fossiilipohjaista naftaa, joten sen

avulla voidaan tuottaa kestävän kehityksen mukaisia kemikaaleja ja

muoveja. Strategiamme perustuu omaan teknologiaan ja yhtiön

integroituihin raaka-aineisiin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	35

Keskiössä markkinoiden perustekijät

Vuonna 2023 kehittyneiden biopolttoaineiden kysyntä oli hyvällä

tasolla, ja markkinat hyötyivät edelleen kehittyneitä biopolttoaineita

koskevasta EU:n lainsäädäntöön perustuvasta pakollisesta

erityissäädöksestä. Samanaikaisesti Euroopan biopolttoainemarkkinoilla

oli kuitenkin epävarmuutta, mikä johtui talouden hidastumisesta ja

kehittyneiksi luokiteltujen kiinalaisten biopolttoaineiden lisääntyneestä

tuonnista. Kiinan tuonnin vaikutus pitkällä aikavälillä on edelleen

epävarma.

Tuotantopanosten kustannukset pysyivät korkealla tasolla.

Raakamäntyöljyn markkinat tiukkenivat edelleen fossiilisten

polttoaineiden lisääntyneen korvaamisen ja kilpailun kiristymisen vuoksi.

Vuoden ensimmäisellä puoliskolla kunnossapitoseisokki vaikutti UPM

Lappeen-rannan biojalostamon tuotantomääriin. Vuoden jälkimmäisellä

puoliskolla tuotantomäärät olivat hyvällä tasolla, ja tuotantotehokkuus

parani seisokin jälkeen.

Vihreän kasvun tarjoamia mahdollisuuksia

UPM:n tavoitteena on nousta merkittäväksi eurooppalaiseksi toimijaksi

kehittyneiden biopolttoaineiden tuotannossa. Markkinat jatkavat

kasvuaan ilmastotavoitteiden ohjaamina. Arvioiden mukaan noin 30 %

EU:n alueella kuljetuksissa käytetyistä fossiilisista polttoaineista voidaan

korvata kehittyneillä biopolttoaineilla vuoteen 2050 mennessä.

Kehittyneiden biopolttoaineiden jatkuvalla kasvulla on tärkeä rooli

UPM:n Biofore-strategiassa. Seuraavan sukupolven

biopolttoainejalostamon kaupallinen ja tekninen perussuunnittelu on

parhaillaan käynnissä Alankomaiden Rotterdamissa. Uusi mahdollinen

biojalostamo tuottaisi korkealaatuisia uusiutuvia polttoaineita, kuten

uusiutuvaa lentopolttoainetta sekä petrokemianteollisuuden raaka-aineita

esimerkiksi biomuovin loppukäyttöihin. UPM Biofuels käynnisti vuonna

2023 uusiutuvan polttoaineensa sertifioimisen ilmailussa käytettäväksi

kestävän kehityksen mukaiseksi lentopolttoaineeksi.

UPM Lappeenrannan biojalostamon nykyinen raaka-aine on sellun

tuotannon tähteenä syntyvä raakamäntyöljy. Kun suunnittelemme

kehittyneiden biopolttoaineiden tuotannon kasvattamista, harkitsemme

myös muiden metsäteollisuuden tähdevirtojen ja sivutuotteiden käyttöä.

Rotterdamin suunniteltu biojalostamo parantaisi myös

materiaalitehokkuutta maailmanlaajuista ruoantuotantoa vaarantamatta. 

Tulevaisuudessa eri liikenteen alojen irtautuminen fossiilisista

polttoaineista perustuu yhä enemmän uusiutuviin synteettisiin

polttoaineisiin. Laaja osaaminen ja kokemus biojalostamon prosesseista

antaa UPM:lle kilpailuedun ja avaa kasvumahdollisuuksia vihreää vetyä

hyödyntävissä sovelluksissa.

Kohti vuotta 2030

UPM:n kehittyneet biopolttoaineet kuuluvat uusiutuvan energian

direktiivin (RED II ja tuleva RED III) vaativampaan kestävyysluokkaan, 

johon sisältyvät maa- ja metsätalouden tähteet. UPM Lappeenrannan

biojalostamo on 130 000 tonnin vuosikapasiteetillaan EU:n suurin

yksinomaan kehittyneitä biopolttoaineita tuottava jalostamo.

Uudessa RED III -direktiivissä kehittyneiden biopolttoaineiden

osuudelle asetetaan korkeampi tavoite Euroopan liikenteen

energialähteiden yhdistelmässä vuoteen 2030 mennessä. Se kasvattaa

huomattavasti markkinoiden nykyistä tuotantokapasiteettia ja luo

merkittäviä mahdollisuuksia uusille investoinneille.

UPM Biochemicals - kasvatamme uutta liiketoimintaa

Globaalit brändit syventävät kuluttajille suunnattuja

kestävyyslupauksiaan, markkinoivat hiilidioksidioptimoituja tuotteita

sekä lisäävät toimitusketjun vastuullisuutta. UPM Biochemicals -

liiketoiminnan asema on erinomainen: se valmistaa kestävästi hankitusta

puusta uusiutuvia kemikaaleja, joiden hiilijalanjälki on huomattavasti

pienempi kuin fossiilipohjaisten kemiantuotteiden. Tuotteet on myös

luotettavasti dokumentoitu kolmannen osapuolen varmentamassa

elinkaariarvioinnissa (LCA). Tuotevalikoimamme auttaa brändejä

irtautumaan fossiilisista raaka-aineista ja on herättänyt kiinnostusta

keskeisillä markkinoillamme.   

Maailman ensimmäisen teollisen mittakaavan puupohjaisten

biokemikaalien jalostamon suurimmat rakennustyöt Leunassa Saksassa

saatiin päätökseen vuonna 2023, ja jalostamo otetaan käyttöön

asteittain vuoden 2024 aikana. Saksan viranomaiset myönsivät

jalostamolle alustavan toimiluvan vuonna 2023, mikä on tärkeä

toiminnan käynnistämisen virstanpylväs. Investointihankkeen

kokonaiskustannuksiksi arvioidaan 1,18 miljardia euroa.

Jalostamo valmistaa uuden sukupolven biokemikaaleja puusta:

biomonoetyleeniglykolia (BioMEG) ja uusiutuvia toiminnallisia

täyteaineita (Renewable Functional Fillers, RFF). Jalostamo tuottaa myös

biomonopropyleeniglykoleja (BioMPG) ja teollisia sokereita. Jalostamon

vuosittainen kokonaiskapasiteetti on 220 000 tonnia.

Raaka-aineiden hankintaverkosto on kasvanut entisestään. Jatkamme

strategisten kumppanuuksien solmimista, jotta varmistamme sertifioidun

kestävästi hankitun pyökkipuun tasaisen saatavuuden. Aktiivinen

roolimme Saksan ja Euroopan biomassapohjaisia materiaaleja

koskevan lainsäädännön kehittämisessä on saanut poliittisten päättäjien

tuen ja parantaa tuotteiden markkinoillepääsyä.

Positiivinen vastaanotto markkinoilla ja ensimmäiset myydyt

tuotteet

Uusien tuotteidemme vastaanotto markkinoilla on ollut erittäin

myönteinen. Tehokkaan myynnin ja markkinoinnin ansiosta olemme

saaneet aktiivista tukea globaaleilta kuluttajabrändeiltä sekä useilta

tuotekehityskumppaneilta vastuullisten kemikaalien keskeisillä

markkinoilla.

Viimeistelimme ligniinipohjaisten uusiutuvien toiminnallisten

täyteaineiden jakelusopimukset.  Panostimme myös sovelluskehitykseen

niin, että ne täyttävät auto-, muoti-, rakennus- ja muoviteollisuuden

vaatimukset.

Saksalaisen SunCoal Industries -yhtiön oston myötä vahvistimme

ligniinipohjaisten kumiteollisuuden ratkaisujen teknologiaportfoliota.

Innovatiivinen asiantuntijaryhmä lisää myös prosessi- ja

tuoteosaamistamme.

European Rubber Journal -lehti arvioi jälleen UPM BioMotion™ -

täyteaineet joustomuovi- ja kumiteollisuuden merkittävimmiksi

vastuullisiksi tuotteiksi.

Uusiutuvissa UPM BioPura™ -monoetyleeniglykoleissa (BioMEG)

laajensimme kehitysyhteistyötä Dongsungin kanssa. Dongsung on Etelä-

Korean markkinoiden johtava glykolien valmistaja ja myyjä sekä yksi

alueen suurimmista globaalien jalkinemerkkien materiaalitoimittajista.

Dongsungin ja maailman johtavan kemikaalien jakeluyhtiön,

Brenntagin, avulla myimme myös ensimmäiset tuotteet, mikä vahvisti

BioMEG:n arvo-odotuksia.

Menestyksekäs yhteistyö saksalaisen ulkoiluvaatemerkin VAUDEn

kanssa herätti suurta kiinnostusta kuluttajissa. Esittelimme yhdessä

maailman ensimmäisen polyesterifleecetakin, joka sisältää 30 %

uusiutuvaa BioPura™ -materiaalia.

UPM Biochemicalsin ainutlaatuisuudesta kertovat tietopalveluja

tarjoavan Independent Commodity Intelligence Services -yhtiön (ICIS)

arvostettu Best Process Innovation from a Large Company Award -

palkinto sekä tekstiiliteollisuuden International Textile Manufacturers

Forum -verkoston (ITMF) Sustainability and Innovation Award -palkinto.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	36

Kohti tuotannon käynnistämistä ja kaupallisen toiminnan

aloittamista

Jalostamon rakennustyömaalla työskentelee yli 1 400 urakoitsijaa

viimeistelemässä hanketta. Töiden pääpaino on putkistoissa,

sähköistämisessä ja automaatiossa. Jalostamoa tulevaisuudessa

operoiva tiimi on koulutettu, ja se alkaa ottaa vastuuta prosesseista ja

johtaa aktiivisesti käyttöönotto- ja käynnistysvalmisteluja.

Kaikki kriittiset materiaalit on hankittu, ja yhteistyö urakoitsijoiden

kanssa sujuu hyvin. Voimme luottavaisin mielin ja aikataulussa

käynnistää Leunan biojalostamon ensimmäiset yksiköt. Olemme sopineet

tehokkaasta hankinta- ja toimitusketjusta, joka tukee ylösajoa ja tehtaan

käynnistymistä vuodesta 2025 alkaen. Olemme vahvistaneet myös

olennaiset kumppanuudet, jotka mahdollistavat tuotteidemme tehokkaan

tuotannon ja jakelun.

UPM Biomedicals - edistämme innovaatioita

UPM Biomedicals kehittää ja tarjoaa innovatiivisia ja vastuullisia

puupohjaisia tuotteita lääketieteen ja biotieteiden sovelluksiin.

Tuotteiden pääraaka-aine on koivusta jalostettu nanoselluloosa, joka

korvaa eläinperäisten aineiden käyttöä.

Teemme aktiivista yhteistyötä yliopistojen, tutkimuskeskusten ja

keskeisten teollisuuskumppaneiden kanssa lääkeaineiden

tehoseulonnan, yksilöllisen terveydenhoidon, soluterapian, 3D-

biotulostuksen, kudosteknologian ja edistyneen haavanhoidon

kehittämisessä.

Biotieteissä päätuotteemme ovat 3D-solukasvatukseen soveltuva

GrowDex® -hydrogeeli, 3D-biotulostukseen soveltuva GrowInk™-

biomuste ja GrowDase™-entsyymi, jolla voidaan vapauttaa eläviä

soluja geelistä. Nanoselluloosa sopii hyvin yhteen vaativimpienkin

solujen, esimerkiksi kantasolujen tai potilasperäisten solujen, kanssa.

Jatkoimme tutkimuksia GrowDex-hydrogeelin käytöstä

maksasolumalleissa. Solupohjaisia maksamalleja (minimaksoja)

käytetään lähes jokaisen uuden lääkeaihion toksisuuden testaamisessa.

Jatkamme kehitystyötä GrowDex-pohjaisten minimaksojen ja muiden

minielimien osalta omassa solulaboratoriossa Helsingissä.

Vuonna 2023 avasimme uuden myyntitoimiston ja solulaboratorion

Sveitsin innovaatiopuistossa Baselissa, jotta olemme lähempänä

asiakkaita ja voimme tukea tuotteidemme käyttöä Keski-Euroopassa.

GrowInk™-biomusteita käytetään 3D-biotulostukseen esimerkiksi

syöpätutkimuksessa, jossa syöpäkasvainmalleja voidaan käyttää eri

hoitomuotojen testaamiseen. Perimmäisenä tavoitteena 3D-

biotulostuksessa on mahdollistaa esimerkiksi elin- tai kudossiirteiden

tulostaminen potilaille.

Jatkoimme nanoselluloosan toimittamista Cellinkille ja solmimme

jakelusopimuksen GrowInk-tuotteille Brinterin kanssa.

Monet suomalaiset ja pohjoismaiset kliinisen lääketieteen

ammattilaiset ja sairaalat käyttävät jo CE-merkittyjä FibDex® -

haavasidoksia ihonottokohtiin. Kertaalleen asetettavia haavasidoksia on

menestyksekkäästi käytössä myös valikoiduissa yliopistosairaaloissa

Saksassa. Vuonna 2023 aloitettiin ihon pinnallisiin palovammoihin

keskittyvä kliininen tutkimus Uppsalan yliopistollisessa sairaalassa

Ruotsissa.

UPM Biocomposites - luokkansa paras

UPM ProFi hyödyntää eurooppalaista kotitalousperäistä muovijätettä ja

teollisuusperäistä tarrajätettä laadukkaiden komposiittiterassilautojen

valmistuksessa. UPM Raflatacin ja sen asiakkaiden tarratuotannon

sivuvirrat kerätään ja toimitetaan Saksaan terassituotteiden valmistusta

varten. Käytämme tuotantoprosessissa myös eurooppalaisesta

kuluttajajätteestä peräisin olevaa kierrätysmuovia.

UPM ProFi Piazza -valikoiman tuotteet on valmistettu jopa 75-

prosenttisesti kierrätysmateriaaleis-ta, ja ne ovat toimivuudeltaan

luokkansa parhaita. Kuulumme EU:n Circular Plastics Alliance -

foorumiin. Sen tavoitteena on kasvattaa EU:n kierrätysmuovimarkkinoita

10 miljoonaan tonniin vuoteen 2025 mennessä.

UPM Formi kehittää ja valmistaa puupohjaisia biokomposiitteja,

joiden avulla lopputuotteen hiilijalanjälkeä voidaan pienentää jopa 80

% verrattuna vastaaviin fossiilipohjaisiin tuotteisiin.

Komposiittimateriaalit soveltuvat moniin käyttötarkoituksiin, kuten

keittiövälineisiin, hygieniatuotteisiin ja akustisiin laitteisiin. Tuotteet ovat

elintarviketurvallisuusstandardien ja muiden vastaavien laatuvaatimusten

mukaisia.

Helsingin Musiikkitalon uusien urkujen soivissa pilleissä ja

ilmakanavissa materiaalina on käytetty puupohjaista UPM Formi 3D-

biokomposiittia. Yhtiön kehittämä komposiittimateriaali sopii

loppukäyttökohteisiin, jotka vaativat akustisia, ääntä vaimentavia

ominaisuuksia.

Esimerkkinä materiaalitehokkuudesta ja suljetusta kierrosta toimme

ABC-asemille uudet, UPM Formi -komposiitista valmistetut tarjottimet,

jotka voidaan käytön jälkeen kierrättää uusiksi tarjottimiksi. EU:n

elintarviketurvallisuusvirasto päivitti vuonna 2023 arviota puuperäisen

kuidun turvallisuutta elintarvikekosketuksessa vaativampaan suuntaan.

UPM ottaa tuotteiden turvallisuuden vakavasti ja vastaa uusitun

sääntelyn vaatimuksiin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	37

T&K:n rooli eri liiketoiminnoissa

LIIKETOIMINTA-ALUE	TOIMINTATAPA
UPM Fibres	Maailmanlaajuisen tutkimus- ja kehitystyön ansiosta pystyimme vuonna 2023 työskentelemään Aasiassa, Euroopassa ja Amerikassa nopeammin ja paremmin asiakkaidemme ja kumppaneidemme kanssa tarvittavien ratkaisujen löytämiseksi ja toteuttamiseksi. Koska meillä on paikallisia toimipaikkoja ympäri maailman, onnistuimme kehittämään tarkoitukseen sopivia ratkaisuja. Sellutehtaidemme toiminnallisen luotettavuuden, turvallisuuden ja ympäristösuorituskyvyn parantamiseksi otettiin useita kehitysaskelia. Sitoutumisemme kestävien ja laadukkaiden eukalyptusviljelmien kehittämiseen selluntuotantoa varten on edelleen keskeinen osa toimintaamme Uruguayssa. Vuonna 2023 sen merkitys kasvoi entisestään Paysandússa sijaitsevan, täydellä teholla toimivan metsätalouden tutkimus- ja tuotekehityskeskuksen sekä Sarandí del Yíssa sijaitsevan uuden taimitarhan myötä. Uudella taimitarhalla pitkäaikainen tutkimus- ja kehitystyö näkyy korkealaatuisina taimina, ja samalla se tukee UPM Paso de los Torosin sellutehtaan avaamisen jälkeistä uutta aikakautta. Uruguayssa olemme pystyneet hyödyntämään pitkäaikaista tutkimus- ja tuotekehitystyötä toimittamalla kuivattua bioliete- ja meesasekoitusta paikalliseen sementtitehtaaseen, mikä vähentää UPM Fray Bentosin sellutehtaan tuottamaa kaatopaikkajätettä ja korvaa sementtitehtaan hiilidioksidipitoiset energianlähteet uusiutuvalla biopolttoaineella. Huhtikuussa toinen huippuluokan eukalyptussellutehdas aloitti toimintansa Uruguayssa. Kun ratkaisujen kehitysvaihe oli päättynyt, keskityimme sellutehtaidemme seuraavien kuituun ja biovirtoihin perustuvien kasvukonseptien ensimmäisten vaiheiden kehittämiseen ja pilotointiin yhteistyössä Lappeenrannassa sijaitsevan UPM:n tutkimuskeskuksen pilottitehtaan kanssa. Samalla saavutetaan selviä synergiaetuja, kun hyödynnetään konsernin sisäisiä liiketoimintoja, jotka keskittyvät fossiilisten materiaalien korvaamiseen uusiutuvilla ratkaisuilla. Näin voimme nopeuttaa asiakkaidemme menestymistä suunnittelemalla ja ottamalla käyttöön biovirtoihin perustuvia ratkaisuja eri teollisuudenaloilla ja sovelluksissa. UPM tutkii mahdollisuuksia laajentaa biogeenisen hiilidioksidin sivuvirran käyttömahdollisuuksia. Tutkittuja vaihtoehtoja ovat negatiivisten päästöjen luominen varastoimalla sellutehtaiden tuottamaa biogeenistä hiilidioksidia sekä sen hyödyntäminen esimerkiksi hiilineutraaleissa synteettisissä polttoaineissa ja kemikaaleissa. UPM julkaisi raportin, jossa se käsitteli näkemyksiään negatiivisten päästöjen arvoketjun kasvattamiseen liittyen.
UPM Energy	Painopiste oli vesivoimalaitosten kustannuskilpailukyvyn ja ympäristösuorituskyvyn parantamisessa ja energiankulutuksen optimointiin ja kysyntäjoustoon liittyvän osaamisen ja liiketoiminnan kehittämisessä. Monien tutkimusohjelmien ja omien kehityshankkeidensa kautta UPM Energy pyrki edistämään UPM:n energiantuotantoon ja -kulutukseen liittyvää toimintaa muuttuvilla energiamarkkinoilla. Samalla osana UPM:n Virtavesiohjelmaa osallistuttiin tutkimuksiin, joilla kehitettiin keinoja lieventää vesivoimalaitosten vaikutuksia jokiin ja vaelluskalakantoihin.
UPM Raflatac	UPM Raflatacin strategisissa tulosyksiköissä ja globaalissa tuotekehityksessä tuetaan UPM:n kestävän kehityksen tavoitteita ja sitoumuksia tarramateriaalien osalta. Pakkausten kierrätettävyys, raaka-aineiden vähentäminen ja uudet uusiutuvat raaka-aineet ovat keskeisiä elementtejä kaikissa UPM Raflatacin tutkimus- ja kehityshankkeissa. Hankkeet ovat osa UPM:n Beyond Fossils -strategiaa. Laadun ja kustannustehokkuuden jatkuva parantaminen on edelleen olennainen osa tuotteiden ja prosessien kehittämistä. AMC hankinnan myötä tulleiden uusien teknologioiden ja tuotteiden integrointi osaksi UPM Raflatacin kokonaisuutta jatkuu ja vahvistavaa entisestään itsekiinnittyviin materiaaleihin liittyvää teknistä osaamistamme. Tämä tarjoaa uusia mahdollisuuksia tuotekehitykseen tulevaisuudessa.
UPM Specialty Papers	T&K- ja tuotekehityshankkeiden tavoitteena on arvoketjun korkea suorituskyky ja tehokkuus sekä kuitupohjaisten vaihtoehtojen kehittäminen uusiutumattomille materiaaleille. Nämä hankkeet myös tukevat kasvutavoitteita edistämällä uusiin käyttökohteisiin tarkoitettujen tuotteiden innovointia. Jatkossa keskitymme edelleen luomaan kestävän kehityksen mukaisia pakkauspapereita uusiin loppukäyttöihin yhteistyössä pakkausarvoverkoston kanssa. Tällä hetkellä käynnissä on useita yhteiskehityshankkeita, joita erinomainen tutkimus- ja kehitysinfrastruktuurimme tukee muun muassa Pohjois-Euroopan ja Aasian tutkimuskeskuksista käsin. UPM Specialty Papers jatkaa taustapaperien kehittämistä arvoketjun tehokkuuden parantamiseksi ja arvoketjun ympäristövaikutusten vähentämiseksi. Esimerkiksi taustapapereiden keventämishankkeilla tuemme asiakkaidemme materiaalitehokkuustavoitteita. Pyrimme myös edistämään arvoketjun laajuisesti kierrätettävyyskriteereiden yhtenäistämistä tarra- ja teippi loppukäytöissä.
UPM Communication Papers	Energiatoiminnoissa olemme sähköistäneet lämmön ja höyryn tuotantomme ja tehneet merkittäviä investointeja paperitehtaiden Power-to- Heat-kattiloihin, jotta voimme varmistaa luotettavan lämmön tuotannon kaasun ja muiden polttoaineiden toimitushäiriöiden aikana sekä parantaa kustannuskilpailukykyämme ja vähentää hiilidioksidipäästöjä entistä epävakaammassa sähköjärjestelmässä. Lisäksi keskityimme teknologisiin innovaatioihin, jotka auttavat minimoimaan tuotantolaitosten energiantarpeet. Paperitehtailla kehitettiin myös älykkäitä ratkaisuja, joiden avulla sähkömarkkinoiden ja -verkkojen kysyntää voidaan hallita paremmin ja sitä kautta tukea järjestelmän vakautta ja vähentää päästöjä ruuhka-aikoina. Tutkimus- ja kehityskeskuksemme Lappeenrannassa ja keskieurooppalainen tukitiimi Saksan Augsburgissa keskittyivät edelleen tutkimaan kuitukonsepteja erilaisia paperilajeja varten. Tiimit ovat optimoineet keräyspaperin (RCP) tarjonnan entisestään hyödyntämällä erilaisia laatututkimuksia. UPM Communication Papers osallistui edelleen keräyspaperin kierrätyskelpoisuuden säilyttämistä tavoitteleviin projekteihin ja yhteishankkeisiin, kuten cycle4green-aloitteeseen. Lisäksi tutkimus- ja kehitystiimimme tukivat siistausprosessin optimointipyrkimyksiä. Tavoitteena on minimoida materiaalihävikki ja vähentää energian- ja vedenkulutusta. Tuotevalikoiman kehittämisessä keskityttiin avainasiakasryhmien tarpeisiin. Keskityimme tuotantotehokkuuden parantamiseen tähtäävässä tutkimus- ja kehitystyössämme useisiin tehtaisiin ja kohdennettuihin ratkaisuihin. Samalla myös turvallisuutta parannettiin. Tutkimus- ja kehitystiimien panos auttoi merkittävästi 2030-vastuullisuustavoitteiden saavuttamisessa energiatoimintojen, vedenkulutuksen, jätevesien puhdistamisen ja resurssitehokkuuden aloilla.
UPM Plywood	UPM Plywoodin tuotehallinta ja -kehitys tarjoaa kilpailukykyisiä tuotteita valituilla loppukäyttöalueilla yhteistyössä asiakkaidemme kanssa, korkealaatuista teknistä asiantuntemusta ja tukipalveluita asiakkaille sekä tukea kehitettyjen uusien tuotteiden ja sovellusten kaupallistamiseen. Hyvä esimerkki on ligniiniin perustuvan WISA BioBond -liimausteknologian käytön laajentaminen uusille tuotantolinjoille.
Muu toiminta UPM Biofuels	UPM BioVerno -naftaan pohjautuvien uusiutuvien muovien uusien loppukäyttökohteiden kehittämiseen liittyvää yhteistyötä jatkettiin. Pilotointi, tutkimus ja prosessikehitys jatkuivat UPM:n biojalostamokehityskeskuksessa (BrDC) ja ulkoisten kumppanien kanssa. UPM tutkii ja testaa myös useita kestävän kehityksen kriteerit täyttäviä uusia raaka-aineita, kuten puuperäisiä tähteitä ja hiiliviljelystä peräisin olevia raaka-aineita. Tuloksia hyödynnetään mahdollisissa kasvuhankkeissa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	38

Osakkeita koskevat tiedot

Osakkeet

Yhtiöllä on yksi osakesarja. Jokainen osake oikeuttaa yhteen ääneen

UPM:n yhtiökokouksissa.

Kaupparekisteriin merkitty osakkeiden kokonaismäärä 31.12.2023

oli 533 735 699. Antivaltuutuksen johdosta osakkeiden lukumäärä voi

nousta enimmillään 558 735 699 osakkeeseen. 31.12.2023 yhtiön

hallussa oli 411 653 omaa osaketta, mikä oli noin 0,08 % yhtiön

osakkeista ja äänimäärästä. Yhtiön osakkeisiin ei liity erityisehtoja.

Vuonna 2023 UPM:n osakkeiden vaihto Nasdaq Helsingin pörssissä

oli yhteensä 8 752 (9 680) miljoonaa euroa. Tämä on arviolta noin 70

% kaikista UPM:n osakkeilla tehdyistä kaupoista. Osakkeen ylin

noteeraus oli 35,99 euroa tammikuussa ja alin 26,62 euroa

kesäkuussa.

Hallitukselle myönnetyt valtuudet

12.4.2023 pidetty varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen

päättämään enintään 50 000 000 yhtiön oman osakkeen

hankkimisesta. Valtuutus on voimassa 18 kuukautta yhtiökokouksen

päätöksestä lukien.

12.4.2023 pidetty varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen

päättämään osakeannista, yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden

luovuttamisesta ja osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien

antamisesta siinä suhteessa kuin osakkeenomistajat ennestään omistavat

yhtiön osakkeita tai osakkeenomistajan etuoikeudesta poiketen

suunnatulla osakeannilla. Hallitus voi päättää myös maksuttomasta

osakeannista yhtiölle itselleen. Hallitus voi antaa uusia osakkeita ja

luovuttaa yhtiön hallussa olevia vanhoja osakkeita yhteensä enintään

25 000 000 kappaletta sisältäen ne osakkeet, jotka voidaan antaa

erityisten oikeuksien nojalla. Valtuutus on voimassa 18 kuukautta

yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Edellä mainittujen lisäksi hallituksella ei ole muita voimassa olevia

osakeantivaltuuksia eikä vaihtovelkakirjalainan tai optio-oikeuksien

liikkeeseenlaskuvaltuuksia. 

Osakkeiden määrän muutokset

	2023	2022	2021	2020	2019
Osakkeiden määrä 1.1.	533 735 699	533 735 699	533 735 699	533 735 699	533 735 699
Osakkeiden määrä 31.12.	533 735 699	533 735 699	533 735 699	533 735 699	533 735 699

Suurimmat osakkeenomistajat 31.12.2023

	OSAKEMÄÄRÄ	OMISTUSOSUUS %
Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen	8 958 528	1,68
Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Varma	8 599 564	1,61
Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö ELO	4 892 000	0,92
Valtion Eläkerahasto	2 900 000	0,54
Svenska Litteratursällskapet i Finland	2 621 521	0,49
Holding Manutas Oy	2 500 000	0,47
Security Trading Oy	1 860 000	0,35
Kymin Osakeyhtiön 100-vuotissäätiö	1 696 360	0,32
Nordea Pro Finland Fund	1 478 991	0,28
Samfundet Folkhälsan i Svenska Finland	1 454 890	0,27
Hallintarekisteröidyt	360 763 557	67,59
Muut	136 010 288	25,48
Yhteensä	533 735 699	100,00

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	39

Omistus omistajaryhmittäin 31.12., %

	2023	2022	2021	2020	2019
Yritykset	2,6	2,6	2,9	2,7	2,3
Rahoitus- ja vakuutuslaitokset	3,8	3,6	3,7	3,8	3,0
Julkisyhteisöt	5,3	5,3	5,8	6,0	5,7
Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt	4,4	4,5	4,6	4,7	4,6
Kotitaloudet	16,4	16,0	15,8	15,6	15,2
Ulkomaiset omistajat	67,6	68,1	67,2	67,1	69,1
Yhteensä	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0

Osakeomistuksen jakauma 31.12.2023

OSAKKEITA KPL	OMISTAJIA	%-OSUUS OMISTAJISTA	OSAKEMÄÄRÄ MILJ. KPL	%-OSUUS OSAKKEISTA
1 – 100	61 123	43,43	2,6	0,5
101 – 1 000	61 382	43,62	23,1	4,3
1 001 – 10 000	16 854	11,98	44,7	8,4
10 001 – 100 000	1 248	0,89	30,0	5,6
100 001 –	121	0,09	74,8	14,0
Yhteensä	140 728	100,00	175,2	32,8
Hallintarekisteröity			358,5	67,2
Arvo-osuuksiksi rekisteröimättä			—	0,0
Yhteensä			533,7	100,0

Arvopaperimarkkinalain mukaan osakkeenomistajalla on velvollisuus ilmoittaa omistusosuuksiensa muutoksista, jos omistusosuus saavuttaa tai ylittää 5, 10, 15, 20,

25, 30, 50 tai 66,7 (2/3) prosenttia yhtiön äänimäärästä tai osakkeiden lukumäärästä taikka vähenee alle 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 tai 66,7 (2/3) prosentin

yhtiön äänimäärästä tai osakkeiden lukumäärästä. Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 5 §:n mukaiset ilmoitukset löytyvät UPM:n internetsivuilta upm.fi/sijoittajat.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	40

Osakekohtaiset osakeantioikaistut tunnusluvut

	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Osakekohtainen tulos (EPS), euroa	0,73	2,86	2,41	1,05	1,99	2,80	1,82	1,65	1,72	0,96
Vertailukelpoinen EPS, euroa	1,40	3,09	2,22	1,37	2,07	2,24	1,88	1,65	1,38	1,20
Osakekohtainen oma pääoma, euroa	20,93	23,44	20,34	17,53	18,87	18,36	16,24	15,43	14,89	14,02
Osakekohtainen osinko, euroa 1)	1,50	1,50	1,30	1,30	1,30	1,30	1,15	0,95	0,75	0,70
Osinko tuloksesta, %	206,2	52,4	53,9	123,7	65,4	46,4	63,0	57,6	43,6	72,9
Osinko liiketoiminnan rahavirrasta, %	35	158	55	69	38	52	42	30	34	30
Osinko vertailukelpoisesta EPS:sta, %	107	49	59	95	63	58	61	58	54	58
Efektiivinen osinkotuotto, %	4,4	4,3	3,9	4,3	4,2	5,9	4,4	4,1	4,4	5,1
P/E-luku	46,8	12,2	13,9	29,0	15,5	7,9	14,2	14,1	10,0	14,2
Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta, euroa	4,25	0,95	2,34	1,89	3,46	2,49	2,74	3,16	2,22	2,33
Osingonjako, milj. euroa 1)	800	800	693	693	693	693	613	507	400	373
Kurssi kauden lopussa, euroa	34,06	34,93	33,46	30,47	30,91	22,15	25,91	23,34	17,23	13,62
Kurssi alin, euroa	26,62	24,85	29,11	20,31	21,10	21,69	20,82	13,71	13,19	10,07
Kurssi ylin, euroa	35,99	37,14	35,37	31,50	31,49	34,70	26,69	23,41	19,26	13,99
Kauden keskikurssi, euroa	31,33	32,50	32,15	26,09	25,73	28,86	23,89	17,51	16,37	12,26
Osakekannan markkina-arvo, milj. euroa	18 165	18 629	17 845	16 250	16 485	11 813	13 818	12 452	9 192	7 266
Osakkeiden vaihto, milj. euroa 2)	8 752	9 680	8 435	9 921	9 695	9 980	8 460	6 749	7 469	6 233
Osakkeiden vaihto (1 000)	279 371	297 879	262 377	380 237	376 801	345 822	354 053	385 355	456 168	508 318
Osakkeiden suhteellinen vaihto, % osakemäärästä	52,4	55,9	49,2	71,3	70,7	64,8	66,4	72,2	85,5	95,6
Keskimääräinen osakemäärä (1 000)	533 324	533 324	533 324	533 324	533 324	533 324	533 415	533 505	533 505	531 574
Kauden lopun osakemäärä (1 000)	533 736	533 736	533 736	533 736	533 736	533 736	533 736	533 736	533 736	533 736
joista omia osakkeita (1 000)	412	412	412	412	412	412	412	231	231	231

1) Ehdotus, vuosi 2023

2) Kaupankäynti Nasdaq Helsingin pörssissä. Omien osakkeiden ostot sisältyvät osakevaihtoihin.

Osakeantioikaistujen tunnuslukujen laskentakaavat

OSAKEANTIOIKAISTUT TUNNUSLUVUT	KUVAUS
Osakekohtainen tulos (EPS), euroa	Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto jaettuna tilikauden keskimääräisellä osakeantioikaistulla osakemäärällä ilman omia osakkeita.
Vertailukelpoinen EPS, euroa	IFRS:n mukaisesti laskettu osakekohtainen tulos oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä ja niiden verovaikutuksella.
Osakekohtainen oma pääoma, euroa	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma suhteessa tilinpäätöspäivän osakeantioikaistuun osakemäärään.
Osakekohtainen osinko, euroa	Tilikauden osingonjako jaettuna tilinpäätöspäivän osakeantioikaistulla osakemäärällä.
Osinko tuloksesta, %	Osakekohtainen osinko jaettuna osakekohtaisella tuloksella.
Osinko liiketoiminnan rahavirrasta, %	Osakekohtainen osinko prosentteina osakekohtaisesta liiketoiminnan rahavirrasta.
Osinko vertailukelpoisesta EPS:sta, %	Osakekohtainen osinko prosentteina vertailukelpoisesta osakekohtaisesta tuloksesta
Efektiivinen osinkotuotto, %	Oikaistu osakekohtainen osinko jaettuna oikaistulla tilinpäätöspäivän kurssilla.
P/E-luku	Oikaistu tilinpäätöspäivän kurssi jaettuna osakekohtaisella tuloksella.
Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta, euroa	Liiketoiminnan rahavirta suhteessa kauden oikaistuun keskimääräiseen osakemäärään poislukien omat osakkeet.
Osakekannan markkina-arvo, milj. euroa	Osakkeiden lukumäärä (poislukien omat osakkeet) kertaa tilinpäätöspäivän kaupantekokurssi.
Osakeantioikaistu kurssi kauden lopussa	Tilinpäätöspäivän kaupantekokurssi jaettuna osakeantikertoimella.
Osakeantioikaistu keskikurssi	Osakkeen euromääräinen kokonaisvaihto jaettuna tilikauden vaihdettujen osakkeiden osakeantioikaistulla lukumäärällä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	41

Hallituksen voitonjakoehdotus

Hallitus ehdottaa UPM-Kymmene Oyj:n 4.4.2024 pidettävälle

varsinaiselle yhtiökokoukselle, että 31.12.2023 päättyneeltä tilikaudelta

vahvistettavan taseen perusteella jaetaan osinkoa yhteensä 1,50 euroa

osakkeelta ja että jäljelle jäävät jakokelpoiset varat jätetään vapaaseen

omaan pääomaan. Hallitus ehdottaa, että osinko maksetaan kahdessa

erässä.

Osingon ensimmäinen erä 0,75 euroa osakkeelta ehdotetaan

maksettavaksi osakkeenomistajalle, joka osingon ensimmäisen

maksuerän täsmäytyspäivänä 8.4.2024 on merkittynä Euroclear Finland

Oy:n pitämään yhtiön osakasluetteloon. Hallitus ehdottaa ensimmäisen

osinkoerän maksupäiväksi 16.4.2024.

Osingon toinen erä 0,75 euroa osakkeelta ehdotetaan

maksettavaksi osakkeenomistajalle, joka osingon toisen maksuerän

täsmäytyspäivänä 31.10.2024 on merkittynä Euroclear Finland Oy:n

pitämään yhtiön osakasluetteloon. Hallitus ehdottaa toisen osinkoerän

maksupäiväksi 7.11.2024.

Mikäli osingon maksaminen estyy sovellettavan lain, säännösten tai

odottamattomien olosuhteiden vuoksi, hallitus päättää mahdollisimman

pian uudesta täsmäytyspäivästä ja maksupäivästä.

Osinkoehdotuksen julkistamispäivänä, 1.2.2024, yhtiöllä on     

533 735 699 osaketta. Yhtiön hallussa olevat 411 653 omaa osaketta

sisältyvät edellä mainittuun osakemäärään. Yhtiön hallussa oleville

omille osakkeille ei makseta osinkoa. Tämän perusteella ehdotetun

osingon kokonaismäärä olisi 800,0 miljoonaa euroa.

Emoyhtiön jakokelpoiset varat 31.12.2023 olivat

3 289 796 583,55 euroa. Emoyhtiön tilikauden voitto oli

1 674 687 361,44 euroa. Yhtiön taloudellisessa asemassa ei

tilikauden päättymisen jälkeen ole tapahtunut olennaisia muutoksia.

Ehdotettu voitonjako ei hallituksen näkemyksen mukaan vaaranna yhtiön

maksukykyä.

Vuoden 2023 tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset

Helsinki, helmikuun 1. päivänä 2024

Henrik Ehrnrooth Puheenjohtaja	Kim Wahl	Pia Aaltonen-Forsell
Emma FitzGerald	Jari Gustafsson	Piia-Noora Kauppi
Topi Manner	Marjan Oudeman	Martin à Porta
Massimo Reynaudo Toimitusjohtaja

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	42

Tilinpäätös 2023

Konsernin tuloslaskelma ja konsernin laaja tuloslaskelma	44
Konsernin tase	45
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista	46
Konsernin rahavirtalaskelma	47
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot	49

	1.  Esittämisperusta	49	5.  Pääomarakenne	77
	1.1  Tietoja yhtiöstä	49	5.1  Pääoman hallinta	77
	1.2  Laatimisperusta	49	5.2  Nettovelka	80
	1.3  Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet	50	5.3  Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin	85
	1.4  Ulkomaanrahan määräisten erien       muuntaminen	50	5.4  Rahoitustuotot ja -kulut	88
	1.5  Muutokset laskentaperiaatteissa	50	5.5  Osakepääoma ja oman pääoman       rahastot	88
	2.  Liiketoiminnan tuloksellisuus	52	6.  Riskien hallinta	90
	2.1  Liiketoiminta-alueet	52	6.1  Rahoitusriskien hallinta	90
	2.2  Liikevaihto	57	6.2  Johdannaiset ja suojauslaskenta	92
	2.3  Liiketoiminnan kulut ja liiketoiminnan       muut tuotot	58
	2.4  Osakekohtainen tulos ja osinko	60	7.  Tuloverot	96
			7.1  Tilikauden voittoon perustuva vero	96
	3.  Henkilöstön palkitseminen	61	7.2  Laskennallinen vero	97
	3.1  Henkilöstökulut	61
	3.2  Konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt	61	8.  Konsernin rakenne	98
	3.3  Osakeperusteiset maksut	62	8.1  Liiketoimintojen hankinnat ja luovutukset	98
	3.4  Työsuhteen päättymisen jälkeisiä       etuuksia koskevat velvoitteet	64	8.2  Tärkeimmät tytäryritykset ja yhteiset       toiminnot	99
			8.3  Lähipiiriliiketoimet	101
	4.  Sijoitettu pääoma	67	8.4  Myytävänä olevat omaisuuserät	101
	4.1  Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	68
	4.2  Metsävarat	70	9.  Taseen ulkopuoliset erät	102
	4.3  Energiaosakkeet	70	9.1  Vastuusitoumukset	102
	4.4  Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet	72	9.2  Riita-asiat	102
	4.5  Varaukset	74	9.3  Tilinpäätöspäivän jälkeiset tapahtumat	102
	4.6  Käyttöpääoma	75
			10.  Muut liitetiedot	102
			10.1 Uudet standardit ja tulkinnat, joita ei vielä ole otettu käyttöön	102

Emoyhtiön tilinpäätös	103

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	43

Konsernitilinpäätös

Konsernin tuloslaskelma

MILJ. EUROA	LIITE	2023	2022
Liikevaihto	2.1, 2.2	10 460	11 720
Liiketoiminnan muut tuotot	2.3	228	231
Liiketoiminnan kulut	2.3	-9 316	-9 470
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut	4.2	-103	12
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista		-1	4
Poistot ja arvonalentumiset	2.3, 4.1, 4.4	-660	-522
Liikevoitto		608	1 974
Kurssivoitot ja -tappiot ja käyvän arvon muutokset	5.4	-74	25
Korko- ja muut rahoituskulut, netto	5.4	-70	-55
Voitto ennen veroja		464	1 944
Tuloverot	7.1	-71	-388
Kauden voitto		394	1 556
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille		388	1 526
Määräysvallattomille omistajille	8.1	6	31
		394	1 556
Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos
Laimentamaton osakekohtainen tulos, euroa	2.4	0,73	2,86
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos, euroa	2.4	0,73	2,86

Konsernin laaja tuloslaskelma

MILJ. EUROA	LIITE	2023	2022
Kauden voitto		394	1 556
Kauden muut laajan tuloksen erät, veroilla vähennettynä
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi:
Etuuspohjaisten velvoitteiden vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot		-10	192
Energiaosakkeiden käyvän arvon muutokset		-1 351	1 051
Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi:
Muuntoerot		-120	150
Ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen suojaus		6	-15
Rahavirran suojaukset		539	-531
Kauden muut laajan tuloksen erät, veroilla vähennettynä	7.2	-936	847
Kauden laaja tulos		-542	2 403
Laajan tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille		-536	2 358
Määräysvallattomille omistajille		-7	45
		-542	2 403

Liitetiedot ovat osa tätä tilinpäätöstä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	44

Konsernin tase

MILJ. EUROA	LIITE	2023	2022
VARAT
Liikearvo	4.4	283	282
Muut aineettomat hyödykkeet	4.4	715	553
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	4.1	7 053	6 733
Vuokratut käyttömaisuushyödykkeet	5.2	683	713
Metsävarat	4.2	2 355	2 442
Energiaosakkeet	4.3	2 283	3 652
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat	5.3	60	70
Laskennalliset verosaamiset	7.2	431	485
Etuuspohjaiset eläkevarat, netto	3.4	1	1
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksistä		23	27
Muut pitkäaikaiset varat		26	20
Pitkäaikaiset varat		13 913	14 977
Vaihto-omaisuus	4.6	1 948	2 289
Myyntisaamiset ja muut saamiset	4.6, 5.3	1 782	2 696
Muut lyhytaikaiset rahoitusvarat	5.3	64	118
Tuloverosaamiset		27	61
Rahavarat	5.1, 5.3	632	2 067
Lyhytaikaiset varat		4 454	7 230
Myytävänä oleviksi luokitellut varat	8.4	106	—
Varat		18 473	22 207
MILJ. EUROA	LIITE	2023	2022
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Osakepääoma	5.5	890	890
Omat osakkeet		-2	-2
Muuntoerorahasto		347	449
Muut rahastot	5.5	1 655	2 460
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	5.5	1 273	1 273
Kertyneet voittovarat		6 998	7 433
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma		11 161	12 502
Määräysvallattomien omistajien osuus	8.1	370	376
Oma pääoma		11 531	12 879
Laskennalliset verovelat	7.2	616	636
Etuuspohjaiset eläkevelat, netto	3.4	502	527
Varaukset	4.5	170	64
Pitkäaikaiset korolliset velat	5.2, 5.3	3 056	4 476
Muut pitkäaikaiset rahoitusvelat	5.3	157	103
Pitkäaikaiset velat		4 501	5 807
Lyhytaikaiset korolliset velat	5.2, 5.3	327	558
Ostovelat ja muut velat	4.6, 5.3	1 883	2 720
Varaukset	4.5	96	70
Muut lyhytaikaiset rahoitusvelat	5.3	51	102
Tuloverovelat		28	73
Lyhytaikaiset velat		2 385	3 522
Myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin liittyvät velat	8.4	56	—
Velat		6 942	9 329
Oma pääoma ja velat		18 473	22 207

Liitetiedot ovat osa tätä tilinpäätöstä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	45

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista

MILJ. EUROA	OSAKE- PÄÄOMA	OMAT OSAK- KEET	MUUNTO- ERO- RAHASTO	MUUT RAHAS- TOT	SIJOITETUN VAPAAN OMAN PÄÄOMAN RAHASTO	KERTY- NEET VOITTO- VARAT	EMO- YHTIÖN OMISTAJIEN OSUUS	MÄÄRÄYS- VALLAT- TOMIEN OMISTAJIEN OSUUS	OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ
Oma pääoma 1.1.2023	890	-2	449	2 460	1 273	7 433	12 502	376	12 879
Kauden voitto	—	—	—	—	—	388	388	6	394
Muuntoerot	—	—	-108	—	—	—	-108	-13	-120
Rahavirran suojaukset - siirretty tulokseen, veroilla vähennettynä	—	—	—	94	—	—	94	—	94
Rahavirran suojaukset - siirretty käyttöomaisuuteen, veroilla vähennettynä	—	—	—	1	—	—	1	—	1
Rahavirran suojaukset - käyvän arvon muutos, veroilla vähennettynä	—	—	—	444	—	—	444	—	444
Ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen suojaus, veroilla vähennettynä	—	—	6	—	—	—	6	—	6
Energiaosakkeet - käyvän arvon muutos, veroilla vähennettynä	—	—	—	-1 350	—	-1	-1 351	—	-1 351
Etuuspohjaisten velvoitteiden vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot, veroilla vähennettynä	—	—	—	—	—	-10	-10	—	-10
Kauden laaja tulos, yhteensä	—	—	-102	-811	—	377	-536	-7	-542
Osakeperusteiset maksut, veroilla vähennettynä	—	—	—	6	—	-11	-5	—	-5
Osingonjako	—	—	—	—	—	-800	-800	-35	-835
Muut	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Määräysvallattomien omistajien sijoitukset	—	—	—	—	—	—	—	35	35
Liiketoimet omistajien kanssa, yhteensä	—	—	—	6	—	-811	-805	—	-805
Oma pääoma 31.12.2023	890	-2	347	1 655	1 273	6 998	11 161	370	11 531
Oma pääoma 1.1.2022	890	-2	329	1 938	1 273	6 419	10 846	261	11 106
Kauden voitto	—	—	—	—	—	1 526	1 526	31	1 556
Muuntoerot	—	—	136	—	—	—	136	14	150
Rahavirran suojaukset - siirretty tulokseen, veroilla vähennettynä	—	—	—	376	—	—	376	—	376
Rahavirran suojaukset - siirretty käyttöomaisuuteen, veroilla vähennettynä	—	—	—	25	—	—	25	2	27
Rahavirran suojaukset - käyvän arvon muutos, veroilla vähennettynä	—	—	—	-932	—	—	-932	-2	-934
Ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen suojaus, veroilla vähennettynä	—	—	-15	—	—	—	-15	—	-15
Energiaosakkeet - käyvän arvon muutos, veroilla vähennettynä	—	—	—	1 050	—	1	1 051	—	1 051
Etuuspohjaisten velvoitteiden vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot, veroilla vähennettynä	—	—	—	—	—	192	192	—	192
Kauden laaja tulos, yhteensä	—	—	121	519	—	1 718	2 358	45	2 403
Osakeperusteiset maksut, veroilla vähennettynä	—	—	—	3	—	-10	-7	—	-7
Osingonjako	—	—	—	—	—	-693	-693	-27	-721
Muut	—	—	—	—	—	-1	-1	—	-1
Määräysvallattomien omistajien sijoitukset	—	—	—	—	—	—	—	98	98
Liiketoimet omistajien kanssa, yhteensä	—	—	—	3	—	-704	-701	70	-631
Oma pääoma 31.12.2022	890	-2	449	2 460	1 273	7 433	12 502	376	12 879

Lisätietoja löytyy » liitetiedosta 5.5 Osakepääoma ja oman pääoman rahastot

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	46

Konsernin rahavirtalaskelma

MILJ. EUROA	2023	2022
Liiketoiminnasta kertynyt rahavirta
Kauden voitto	394	1 556
Oikaisut 1)	1 760	35
Saadut korot	37	8
Maksetut korot	-116	-43
Saadut osingot	3	3
Muut rahoituserät, netto	-44	-52
Maksetut tuloverot 4)	-181	-313
Käyttöpääoman muutos 3)	417	-687
Liiketoiminnan rahavirta	2 269	508
Investoinneista kertynyt rahavirta
Käyttöomaisuusinvestoinnit	-1 026	-1 398
Metsävarojen lisäykset	-54	-79
Liiketoimintojen ja tytäryritysten hankinnat vähennettynä hankituilla rahavaroilla	-20	-138
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden myynnit, veroilla vähennettynä 4)	7	41
Metsävarojen myynnit, veroilla vähennettynä 4)	10	7
Liiketoimintojen ja tytäryritysten luovutukset ja saadut ennakkomaksut	1	15
Osakkuus- ja yhteisyritysosakkeiden luovutukset	1	11
Energiaosakkeiden luovutukset	0	2
Ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen suojauksen nettorahavirrat	10	-47
Muiden pitkäaikaisten varojen muutos	-5	3
Investointien rahavirta	-1 076	-1 585
Rahoituksesta kertynyt rahavirta
Pitkäaikaisten velkojen nostot	100	4 402
Pitkäaikaisten velkojen lyhennykset	-1 506	-2 550
Vuokrasopimusvelkojen lyhennykset	-99	-91
Lyhytaikaisten velkojen muutos	-260	439
Rahoitusjohdannaisten nettorahavirrat	6	20
Maksetut osingot emoyhtiön omistajille	-799	-693
Maksetut osingot määräysvallattomille omistajille	-36	-27
Määräysvallattomien omistajien sijoitukset	35	97
Sijoitusrahastojen muutokset	0	99
Muut rahoituksen rahavirrat	-14	-9
Rahoituksen rahavirta	-2 573	1 687
Rahavarojen muutos	-1 379	610
Rahavarat kauden alussa	2 067	1 460
Rahavarojen muuntoerot	-16	-3
Rahavarojen muutos	-1 379	610
Myytävänä oleviksi luokitellut rahavarat (Liite 8.4)	-39	0
Rahavarat kauden lopussa	632	2 067

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	47

1) Oikaisut

MILJ. EUROA	2023	2022
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut	103	-12
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista	1	-4
Poistot ja arvonalentumiset	660	522
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja -tappiot	-2	-35
Rahoitustuotot ja -kulut	144	30
Tuloverot	71	388
Käytetyt varaukset	-42	-52
Varausten muutokset, joihin ei liity maksutapahtumaa	179	7
Muut oikaisut 2)	646	-808
Yhteensä	1 760	35

2) Vuoden 2023 ja 2022 muut oikaisut sisältävät sähköjohdannaisten markkina-arvon maksuja.

3) Käyttöpääoman muutos

MILJ. EUROA	2023	2022
Vaihto-omaisuus	293	-665
Käyttöpääomaan sisältyvät saamiset	854	-400
Käyttöpääomaan sisältyvät velat	-731	378
Yhteensä	417	-687

4) Maksetut tuloverot yhteensä vuonna 2023 olivat 181 (315 ) miljoonaa euroa. Investointeihin liittyvät maksetut tuloverot esitetään investointien rahavirrassa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	48

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot on ryhmitelty osioihin niiden luonteen mukaan. Jokaisen osa-alueen liitetiedot sisältävät olennaisen taloudellisen

informaation, laatimisperiaatteet sekä keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut. Kaikki luvut ovat miljoonia euroja, ellei muutoin ilmoitettu.

1.Esittämisperusta

1.1Tietoja yhtiöstä

UPM-Kymmene Oyj (emoyhtiö tai yhtiö) yhdessä sen tytäryritysten

kanssa (UPM tai konserni) on maailmanlaajuisesti toimiva bio-

metsäteollisuuskonserni. UPM:n laajaan tuotevalikoimaan kuuluvat sellu,

graafiset paperit ja erikoispaperit, tarralaminaatit, uusiutuva

puupohjainen diesel, sähkö sekä vaneri- ja sahatavaratuotteet.

UPM-Kymmene Oyj on suomalainen julkinen osakeyhtiö, jonka

kotipaikka on Helsinki. Yhtiön rekisteröity osoite on Alvar Aallon katu 1,

00100 Helsinki, mistä jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa.

Emoyhtiön osakkeet noteerataan NASDAQ Helsinki Oy:ssä.

Hallitus on hyväksynyt kokouksessaan 1. helmikuuta 2024 tämän

konsernitilinpäätöksen julkistettavaksi. Suomen osakeyhtiölain mukaan

yhtiökokous päättää tilinpäätöksen vahvistamisesta.

1.2Laatimisperusta

UPM:n konsernitilinpäätös on laadittu International Accounting

Standards Boardin (IASB) julkaisemien ja Euroopan unionissa käyttöön

hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-

tilinpäätösstandardit) ja IFRIC-tulkintojen mukaisesti.

Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoihin

perustuen lukuun ottamatta metsävaroja, energiaosakkeita ja tiettyjä

muita rahoitusvaroja ja rahoitusvelkoja, etuuspohjaisiin järjestelyihin

kuuluvia varoja ja velvoitteita ja osakeperusteisia maksuja, jotka on

arvostettu käypään arvoon.

Konsernitilinpäätös esitetään miljoonina euroina. Euro on emo-

yrityksen toiminta- ja esittämisvaluutta. Kunkin konserniin kuuluvan

yrityksen tilinpäätökseen sisältyvät erät arvostetaan kyseisen

tytäryrityksen pääasiallisen taloudellisen toimintaympäristön valuutassa

(toimintavaluutta).

Suluissa olevat luvut viittaavat vuoden 2022 vastaavaan ajanjaksoon.

Tilinpäätöksessä esitettävät luvut on pyöristetty, ja siksi yksittäisten

lukujen yhteenlaskettu määrä voi poiketa kokonaislukuna esitettävästä

määrästä.

UPM julkaisee hallituksen virallisen toimintakertomuksen ja

tilinpäätöksen European Single Electronic Format (ESEF) -

raportointivaatimusten mukaisena XHTML-tiedostona. ESEF-vaatimusten

mukaisesti konsernitilinpäätöksen päälaskelmat ja liitetiedot on merkitty

XBRL-merkeillä. ESEF-tilinpäätöksen XBRL-merkintöjä ei ole tilintarkastettu.

Konserni on valinnut vapaaehtoisesti julkaista tilinpäätöksen myös PDF-

muodossa. Toimintakertomus ja tilinpäätös on laadittu kahdella kielellä,

joista suomenkielinen on virallinen ja englanninkielinen käännös on

epävirallinen.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Tässä osiossa kuvataan konsernitilinpäätöstä kokonaisuutena koskevat

laatimisperiaatteet. Muut laatimisperiaatteet esitetään osana liitetietoja,

joihin ne liittyvät, koska UPM pyrkii parantamaan tilinpäätöksen eri osa-

alueiden ymmärrettävyyttä. Myös IFRS-tilinpäätösstandardien sallimien

vaihtoehtojen välillä tehdyt valinnat esitetään kunkin laatimisperiaatteen

yhteydessä niiden ymmärtämisen helpottamiseksi.

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Johto on tehnyt konsernin noudattamia tilinpäätöksen

laatimisperiaatteita sovellettaessa useita harkintaan perustuvia ratkaisuja

ja tulevia tapahtumia koskevia arvioita, jotka vaikuttavat

tilinpäätöksessä esitettävien varojen ja velkojen määriin,

tilinpäätöspäivän ehdollisina varoina ja velkoina esitettäviin eriin sekä

eri tilikausilta esitettävien tuottojen ja kulujen määriin. Vaikka nämä

arviot perustuvat johdon parhaaseen tietämykseen, toteutuvat tulokset ja

tapahtumien ajoittuminen voivat poiketa aiemmin tehdyistä arvioista.

Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut, jotka ovat

olennaisia tilinpäätöksen osoittaman tuloksen ja taloudellisen aseman

kannalta, esitetään seuraavissa liitetiedoissa.

KESKEISET ARVIOT JA HARKINTAAN PERUSTUVAT RATKAISUT	LIITE
Metsävarojen arvonmääritys	4.2 Metsävarat
Energiaosakkeiden käyvän arvon määrittäminen	4.3 Energiaosakkeet
Käyttöomaisuuden arvonalentuminen	4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
Liikearvon ja aineettomien hyödykkeiden arvonalentuminen	4.4 Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet
Eläkkeet ja muut työsuhteen päättymisen jälkeiset etuudet	3.4 Työsuhteen päättymisen jälkeisiä etuuksia koskevat velvoitteet
Tuloverot	7.  Tuloverot
Ympäristökuluvaraukset	4.5 Varaukset
Oikeudelliset vastuut	9.2 Riita-asiat

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	49

	Rahoitusriskit

UPM altistuu liiketoimintansa seurauksena erilaisille rahoitusriskeille,

kuten valuuttariski, korkoriski, hyödykkeiden hintariski, luottoriski,

pääomariski ja maksuvalmiusriski. Rahoitustoimintaan liittyvien riskien

hallintaa hoidetaan keskitetysti UPM:n rahoitus- ja

riskienhallintaosastolla hallituksen hyväksymien periaatteiden mukaisesti.

Rahoitusriskejä kuvataan jäljempänä asiaankuuluvissa liitetiedoissa.

RAHOITUSRISKI	LIITE
Luottoriski	4.6 Käyttöpääoma
Likviditeetti ja jälleenrahoitusriski	5.1 Pääoman hallinta
Korkoriski	6.1 Rahoitusriskien hallinta
Valuuttariski	6.1 Rahoitusriskien hallinta
Sähkön hintariski	6.1 Rahoitusriskien hallinta
Vastapuoliriski	6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta

1.3Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Tytäryritykset

UPM:n konsernitilinpäätös sisältää emoyrityksen UPM-Kymmene Oyj:n

ja sen määräysvallassa olevien yritysten tilinpäätökset. Kaikki konserniin

kuuluvat yritykset noudattavat yhdenmukaisesti UPM:n soveltamia

tilinpäätöksen laatimisperiaatteita. Konsernin sisäiset liiketapahtumat,

sisäiset saamiset ja velat, sisäisten toimitusten realisoitumattomat katteet

sekä sisäinen voitonjako eliminoidaan konsernitilinpäätöksessä.

Realisoitumattomat tappiot eliminoidaan, ellei liiketapahtuma anna

viitteitä luovutetun omaisuuserän arvonalentumisesta.

Yhteiset toiminnot

Yhteinen toiminto on yhteisjärjestely, jossa osapuolilla, joilla on yhteinen

määräysvalta, on järjestelyyn liittyviä varoja koskevia oikeuksia ja

velkoja koskevia velvoitteita. Yhteinen määräysvalta on sopimukseen

perustuva järjestely, koskien määräysvallan pitämistä yhteisenä, ja se

vallitsee vain silloin, kun merkityksellisiä toimintoja koskevat päätökset

edellyttävät määräysvallan jakavien osapuolten yksimielistä

hyväksymistä.

UPM:n osuus yhteisistä toiminnoista merkitään konsernitaseeseen

kirjaamalla järjestelyyn sisältyvät konsernin omat varat, velat, tuotot ja

kulut sekä UPM:n suhteellinen osuus yhteisistä varoista, veloista,

tuotoista ja kuluista. UPM:n ja sen yhteisten toimintojen välisistä

realisoituneista ja realisoitumattomista voitoista ja tappioista

eliminoidaan suhteellinen osuus.

Osakkuus- ja yhteisyritykset

Osakkuusyritykset ovat yrityksiä, joissa konsernilla on huomattava

vaikutusvalta, mutta joissa sillä ei ole määräysvaltaa. Huomattava

vaikutusvalta tarkoittaa valtaa osallistua yhtiön taloudelliseen ja

operatiiviseen päätöksentekoon ilman määräysvaltaa tai yhteistä

määräysvaltaa kyseiseen päätöksentekoon. Yhteisyritykset ovat

yhteisjärjestelyjä, joissa konsernilla on yhdessä toisten osapuolten

kanssa yhteinen määräysvalta ja osapuolilla on oikeuksia järjestelyn

nettovarallisuuteen.

Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksissä käsitellään pääomaosuus-

menetelmällä, ja alun perin ne kirjataan hankintamenon määräisinä.

Konsernitilinpäätökseen sisällytettävät osakkuus- ja yhteisyritysten

tilinpäätökset ovat konsernin noudattamien laatimisperiaatteiden

mukaisia.

Määräysvallattomien omistajien osuudet

Tilikauden voiton jakautuminen emoyhtiön omistajille ja

määräysvallattomille omistajille esitetään tuloslaskelman yhteydessä ja

määräysvallattomille omistajille kuuluva osuus omista pääomista

esitetään omana eränään taseessa oman pääoman osana.

Määräysvallattomien omistajien kanssa toteutuneita liiketoimia

käsitellään samalla tavalla kuin konsernin omistajien kanssa

toteutuneita. Kun määräysvallattomilta omistajilta ostetaan osakkeita,

maksetun vastikkeen ja tytäryrityksen nettovarallisuudesta hankitun

osuuden kirjanpitoarvon välinen erotus kirjataan omaan pääomaan.

Myös voitot tai tappiot osakkeiden myynnistä määräysvallattomille

omistajille kirjataan omaan pääomaan transaktiomenoilla vähennettynä.

1.4Ulkomaanrahan määräisten erien

muuntaminen

Ulkomaan rahan määräiset liiketapahtumat muunnetaan toiminta-

valuutaksi käyttäen tapahtumapäivinä vallinneita valuuttakursseja.

Ulkomaan rahan määräiset saamiset ja velat muunnetaan 

toimintavaluutaksi käyttäen tilinpäätöspäivän kursseja. Ulkomaan rahan

määräisistä liiketapahtumista ja monetaaristen saamisten ja velkojen

muuntamisesta syntyneet voitot ja tappiot kirjataan tuloslaskelmaan,

paitsi silloin kun realisoitumaton erä täyttää rahavirran tai

nettosijoituksen suojauslaskennan kriteerit, se kirjataan muihin laajan

tuloksen eriin.

UPM kirjaa tavanomaisesta liiketoiminnasta aiheutuvat valuutta-

kurssierot tuloslaskelman vastaaviin eriin liikevoiton yläpuolelle, ja

rahoituseristä johtuvat erot esitetään nettomääräisinä rahoituskuluissa

omana eränään.

Tytäryritysten, joiden toimintavaluutta poikkeaa konsernin

esittämisvaluutasta, tuloslaskelmat muunnetaan euroiksi

vuosineljännesten keskikursseja käyttäen ja taseet tilinpäätöspäivän

kursseja käyttäen. Kauden tuloksen muuntaminen eri kursseilla

tuloslaskelmassa ja taseessa aiheuttaa muuntoeron, joka kirjataan

muihin laajan tuloksen eriin. Ulkomaisiin yksikköihin tehtyjen

nettosijoitusten muuntamisesta ja tällaisten nettosijoitusten suojaukseksi

määritetyistä lainoista ja muista valuuttainstrumenteista syntyvät

kurssierot kirjataan muihin laajan tuloksen eriin konsernitilinpäätöstä

laadittaessa. Kun ulkomaisesta yksiköstä luovutaan osaksi tai kun se

myydään tai lakkautetaan, omaan pääomaan kertyneet muuntoerot

merkitään tuloslaskelmaan osana myyntivoittoa tai -tappiota.

1.5Muutokset laskentaperiaatteissa

Konserni on tarkistanut IFRS-tilinpäätösstandardien tulkinnat ja niiden

muutokset, jotka ovat voimassa 1.1.2023 alkaville tilikausille. 1.1.2023

voimaan tulleilla tulkinnoilla ja muutoksilla olemassa oleviin

standardeihin ei ollut vaikutusta konsernin tilinpäätökseen.

IFRS 17 Vakuutussopimukset

Konserni on 1.1.2023 ottanut käyttöön IFRS 17 Vakuutussopimukset -

standardin. Konserni on arvioinut IFRS 17 käyttöönoton vaikutuksia ja

todennut, että sillä ei ole vaikutuksia konsernitilinpäätökseen 1.1.2023.

Kapea-alaiset muutokset IAS 1 -tilinpäätösstandardiin

Konserni on 1.1.2023 ottanut käyttöön kapea-alaiset muutokset IAS 1 -

tilinpäätösstandardiin jotka edellyttävät yhtiöitä esittämään niiden

olennaiset laatimisperiaatteet merkittävien laatimisperiaatteiden sijaan.

Konserni on käynyt läpi tilinpäätöksen laatimisperiaatteensa ja tehnyt

vähäisiä muutoksia esitettäviin tietoihin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	50

Varausten uudelleenluokittelu taseessa

Kuluvasta raportointikaudesta alkaen konserni on siirtänyt lyhytaikaiset

varaukset lyhytaikaisten velkojen osioon. Aikaisemmin sekä lyhyt- että

pitkäaikaiset varaukset on esitetty taseen pitkäaikaisessa velassa. Tämä

oikaisu varmistaa paremman yhdenmukaisuuden IFRS-

tilinpäätösstandardien kanssa ja helpottaa lyhyen aikavälin velvoitteiden

selkeämpää ymmärtämistä. Vertailukaudet on oikaistu uusien

raportointiperiaatteiden mukaisesti. Raportointimuutoksella ei ole

vaikutusta konsernin taloudelliseen tulokseen.

Taseen velat

2022	Julkaistu	Oikaistu
Laskennalliset verovelat	636	636
Etuuspohjaiset eläkevelat, netto	527	527
Varaukset	134	64
Pitkäaikaiset korolliset velat	4 476	4 476
Muut pitkäaikaiset rahoitusvelat	103	103
Pitkäaikaiset velat	5 876	5 807
Lyhytaikaiset korolliset velat	558	558
Ostovelat ja muut velat	2 720	2 720
Varaukset	—	70
Muut lyhytaikaiset rahoitusvelat	102	102
Tuloverovelat	73	73
Lyhytaikaiset velat	3 452	3 522
Velat	9 329	9 329

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	51

2.Liiketoiminnan tuloksellisuus

	Liikevaihto			Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT)			Vertailukelpoinen ROE
	10 460	milj. euroa		1 013	milj. euroa		6,2	%
	(11 720 milj. euroa)			(2 096 milj. euroa)			(14,0%)

2.1Liiketoiminta-alueet

UPM:n liiketoiminnot muodostuvat kuudesta kilpailukykyisestä toiminta-

alueesta, joilla on vahva markkina-asema. UPM raportoi taloudelliset

tiedot seuraaville liiketoiminta-alueille (segmenteille): UPM Fibres, UPM

Energy, UPM Raflatac, UPM Specialty Papers, UPM Communication

Papers, UPM Plywood sekä Muu toiminta. UPM:llä on tuotantoa 10

maassa. Tärkeimmät markkina-alueet ovat Eurooppa, Pohjois-Amerikka

ja Aasia.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

UPM:n liiketoiminta-alueita koskeva raportointi on yhdenmukaista sen

sisäisen raportoinnin kanssa, jota toimitetaan UPM:n toimitusjohtajalle.

Toimitusjohtaja vastaa resurssien kohdistamisesta ja liiketoiminta-

alueiden tuloksellisuuden arvioimisesta. Sisäisessä raportoinnissa

noudatetaan samaa perustetta kuin konsernitilinpäätöksessä. Kulut,

tuotot, varat ja velat kohdistetaan liiketoiminta-alueille yhdenmukaisella

perusteella. Liiketoiminta-alueiden väliset myynnit perustuvat

markkinahintoihin ja eliminoidaan konsernitilinpäätöstä laadittaessa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	52

Jokaisen liiketoiminta-alueen myyntiin sisältyvät tavarat ja palvelut esitetään alla olevissa taulukoissa:

LIIKETOIMINTA-ALUE	KUVAUS JA TUOTTEET
UPM Fibres	UPM Fibres muodostuu UPM Pulp-, ja UPM Timber- liiketoiminnoista. UPM Pulp tarjoaa monipuolisen selluvalikoiman erilaisiin käyttökohteisiin, kuten pehmo- ja erikoispapereihin, graafisiin papereihin ja pakkauskartonkiin. UPM Timber tarjoaa sertifioitua sahatavaraa mm. rakentamiseen, huonekaluihin sekä pakkaus- ja puusepänteollisuuteen.
UPM Energy	UPM Energy tuottaa kustannuskilpailukykyistä, hiilidioksidivapaata sähköä. Tarjontaan kuuluu myös fyysisen sähkön kauppa, toiminta sähkön johdannaismarkkinoilla sekä teollisten sähkön kuluttajien ja tuottajien palvelut.
UPM Raflatac	UPM Raflatac tarjoaa innovatiivisia ja kestävän kehityksen mukaisia tarramateriaaleja brändäämiseen ja myynninedistämiseen, tuote- ja informaatioetiketöintiin mm. elintarvike-, juoma-, hygienia- ja lääketeollisuudessa sekä logistiikassa.
UPM Specialty Papers	UPM Specialty Papers tarjoaa tarra- ja pakkausmateriaaleja sekä toimistopapereita ja graafisia papereita etiketöintiin, kaupalliseen silikonointiin, pakkauksiin, toimistokäyttöön ja painatukseen.
UPM Communication Papers	UPM Communication Papers tarjoaa laajan valikoiman graafisia papereita mainontaan, sanoma- ja aikakauslehtiin sekä koti- ja toimistokäyttöön.
UPM Plywood	UPM Plywood tarjoaa korkealaatuisia WISA ®- vaneri- ja viilutuotteita rakentamiseen, ajoneuvojen lattioihin, LNG- laivanrakentamiseen, parketinvalmistukseen sekä muihin teollisuussovelluksiin.
Muu toiminta	Muu toiminta sisältää UPM Metsä-, UPM Biofuels-, UPM Biochemicals-, UPM Biomedicals- ja UPM Biocomposites- liiketoimintayksiköt sekä konsernipalvelut. UPM Metsä turvaa kilpailukykyisen puun ja metsäbiomassan saannin yhtiön liiketoiminnoille ja hoitaa yhtiön ja yksityisomistuksessa olevia metsiä Pohjois-Euroopassa. Lisäksi UPM Metsä tarjoaa puukauppa- ja metsäpalveluja metsänomistajille ja metsäsijoittajille. UPM Biofuels tuottaa kaikkiin dieselmoottoreihin soveltuvaa puupohjaista uusiutuvaa dieseliä sekä naftaa, jota voidaan käyttää bensiinin biokomponenttina tai korvaamaan fossiilisia raaka-aineita petrokemianteollisuudessa. UPM Biochemicals tarjoaa innovatiivisia puupohjaisia biokemikaaleja fossiilipohjaisten raaka-aineiden korvaamiseen erilaisissa sovelluksissa, kuten tekstiileissä, PET-pulloissa, pakkauksissa, kosmetiikassa, lääkkeissä, pesuaineissa, kumeissa ja hartseissa. UPM Biomedicals kehittää ja tarjoaa innovatiivisia ja vastuullisia puupohjaisia biolääketieteen tuotteita useisiin sovelluksiin. Laadukkaiden tuotteiden pääraaka-aine on koivusta saatava nanoselluloosa. UPM Biocomposites on kiertotalouden edelläkävijä, joka tarjoaa kierrätetyistä kuluttajien ja teollisuuden sivuvirroista valmistettuja komposiittiterassimateriaaleja. Tuotevalikoima sisältää myös uusiutuvista kuiduista ja polymeereistä valmistettuja komposiittimateriaaleja, joilla voidaan korvata fossiilipohjaisia muoveja.

Keskeiset tunnusluvut ja taloudelliset tavoitteet

UPM on asettanut konsernitason tavoitteekseen kasvattaa

vertailukelpoista liikevoittoaan pitkällä aikavälillä. UPM:n

liiketoimintaportfolioon kuuluu viisi, kasvavilla markkinoilla toimivaa

liiketoiminta-aluetta ja yksi, jossa kysyntä laskee. Kaikki liiketoiminta-

alueet ovat kilpailukykyisiä, ja niillä on vahva markkina-asema.

Taloudellisten tavoitteiden asettaminen ja seuranta sekä resurssien

kohdistaminen perustuvat konsernin tuloksellisuuden hallinnan

prosessissa pääasiassa liiketoiminta-alueiden vertailukelpoiseen

liikevoittoon (EBIT) ja vertailukelpoiseen sijoitetun pääoman tuottoon

(ROCE).

UPM esittää vertailukelpoisia tunnuslukuja liiketoiminnan

tuloksellisuuden esiin tuomiseksi ja tilikausien välisen

vertailukelpoisuuden parantamiseksi. Johdon käyttämiä vertailukelpoisia

tunnuslukuja ei kuitenkaan pidä tarkastella sellaisenaan IFRS-

tilinpäätösstandardien mukaisia tunnuslukuja korvaavina lukuina.

Jäljempänä esitetään liiketoiminta-alueita ja vertailukelpoisuuteen

vaikuttavia eriä koskevaa tietoa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	53

Liiketoiminta-alueiden tiedot 31.12.2023 päättyneelle vuodelle

MILJ. EUROA TAI KUTEN MERKITTY	UPM FIBRES	UPM ENERGY	UPM RAFLATAC	UPM SPECIALTY PAPERS	UPM COM PAPERS	UPM PLYWOOD	MUU TOIMINTA	ELIMINOINNIT JA TÄSMÄY- TYKSET 2)	KONSERNI
Myynti konsernin ulkopuolelle	2 452	486	1 485	1 300	3 570	402	768	-3	10 460
Konsernin sisäinen myynti	592	141	—	185	28	20	34	-1 000	—
Myynti yhteensä	3 044	628	1 485	1 485	3 598	422	802	-1 003	10 460
Vertailukelpoinen EBIT	116	182	103	98	462	56	-14	8	1 013
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa	—	—	-22	—	-288	-6	-87	-2	-405
Liikevoitto	116	182	81	98	174	50	-101	6	608
Rahoituskulut, netto									-144
Tuloverot									-71
Kauden voitto									394
Liiketoiminnan varat 1)	7 314	2 624	831	1 022	1 619	276	3 374	-411	16 648
Laskennalliset verosaamiset									431
Muut varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat varat									62
Muut rahoitusvarat									1 332
Varat yhteensä									18 473
Liiketoiminnan velat 1)	419	116	144	219	377	29	431	-408	1 328
Laskennalliset verovelat									616
Muut velat									832
Muut rahoitusvelat									4 166
Velat yhteensä									6 942
Muut erät
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut	-20	—	—	—	—	—	-82	—	-103
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista	2	—	—	—	-1	—	-2	—	-1
Poistot	-270	-7	-43	-74	-78	-21	-44	—	-538
Arvonalentumiset	-2	—	-4	—	-117	—	—	—	-123
Sijoitettu pääoma, 31.12.	6 895	2 508	687	803	1 242	246	2 943	-408	14 916
Sijoitettu pääoma, keskimäärin	6 839	3 042	737	875	1 424	254	2 922	321	16 414
Investoinnit	616	3	26	23	50	15	388	—	1 122
Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja	616	3	26	23	50	15	361	—	1 094
Vertailukelpoinen ROCE, %	1,7	6,0	14,0	11,2	32,4	22,2	-0,5	—	6,4
Henkilöstö vuoden lopussa	2 775	81	3 100	1 963	6 005	1 634	1 015	—	16 573

1) Liiketoiminta-alueiden operatiiviset varat sisältävät liikearvon, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, metsävarat, energiaosakkeet,

sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin, vaihto-omaisuuden sekä myyntisaamiset. Liiketoiminnan velat sisältävät ostovelat ja saadut ennakot.

2) Eliminoinnit ja täsmäytykset sisältävät sisäisen liikevaihdon ja sisäisen varastokatteen eliminoinnin sekä realisoitumattomien rahavirran suojausten ja

hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset, joita ei allokoida liiketoiminta-alueille.

Lisätietoja tunnuslukujen laskentakaavoista sekä täsmäytyslaskelmat IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti laadittuun konsernituloslaskelmaan

ja -taseeseen nähden löytyvät kohdasta » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	54

Liiketoiminta-alueiden tiedot 31.12.2022 päättyneelle vuodelle

MILJ. EUROA TAI KUTEN MERKITTY	UPM FIBRES	UPM ENERGY	UPM RAFLATAC	UPM SPECIALTY PAPERS	UPM COM PAPERS	UPM PLYWOOD	MUU TOI- MINTA 3)	ELIMINOINNIT JA TÄSMÄ- YTYKSET 2)	KONSERNI
Myynti konsernin ulkopuolelle	2 052	343	1 981	1 423	4 792	518	608	2	11 720
Konsernin sisäinen myynti	652	390	—	254	73	21	26	-1 416	—
Myynti yhteensä	2 704	734	1 982	1 677	4 866	539	634	-1 415	11 720
Vertailukelpoinen EBIT	570	381	214	153	619	109	81	-31	2 096
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa	-53	—	-11	—	12	-65	-16	13	-122
Liikevoitto	517	381	203	153	631	44	64	-18	1 974
Rahoituskulut, netto									-30
Tuloverot									-388
Kauden voitto									1 556
Liiketoiminnan varat 1)	6 888	4 068	995	1 316	2 245	297	3 153	-657	18 304
Laskennalliset verosaamiset									485
Muut varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat varat									82
Muut rahoitusvarat									3 336
Varat yhteensä									22 207
Liiketoiminnan velat 1)	510	240	201	379	649	47	448	-596	1 878
Laskennalliset verovelat									636
Muut velat									733
Muut rahoitusvelat									6 081
Velat yhteensä									9 329
Muut erät
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut	11	—	—	—	—	—	2	—	12
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista	3	—	—	—	3	—	-2	—	4
Poistot	-187	-7	-37	-77	-81	-23	-45	—	-457
Arvonalentumiset	—	—	-4	—	1	-43	-19	—	-65
Sijoitettu pääoma, 31.12.	6 378	3 827	793	937	1 596	250	2 705	1 426	17 913
Sijoitettu pääoma, keskimäärin	5 867	3 286	681	889	1 506	247	2 577	784	15 836
Investoinnit	1 005	8	175	18	57	9	283	1	1 555
Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja	1 005	8	18	18	57	9	283	1	1 399
Vertailukelpoinen ROCE, %	9,7	11,6	31,5	17,2	41,1	44,3	3,1	—	13,6
Henkilöstö vuoden lopussa	2 688	79	3 319	1 959	6 289	1 982	921	—	17 236

1) Liiketoiminta-alueiden operatiiviset varat sisältävät liikearvon, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, metsävarat, energiaosakkeet,

sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin, vaihto-omaisuuden sekä myyntisaamiset. Liiketoiminnan velat sisältävät ostovelat ja saadut ennakot.

2) Eliminoinnit ja täsmäytykset sisältävät sisäisen liikevaihdon ja sisäisen varastokatteen eliminoinnin sekä realisoitumattomien rahavirran suojausten ja

hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset, joita ei allokoida liiketoiminta-alueille.

Lisätietoja tunnuslukujen laskentakaavoista sekä täsmäytyslaskelmat IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti laadittuun konsernituloslaskelmaan

ja -taseeseen nähden löytyvät kohdasta » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	55

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät

MILJ. EUROA	2023	2022
Liikevoitossa
Arvonalentumiset	-117	-80
Rakennejärjestelyt	-199	-15
Realisoitumattomat rahavirran suojausten ja hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset	-2	13
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja -tappiot	—	34
Metsävarojen käyvän arvon muutos	-86	—
Muut erät	—	-74
Yhteensä	-405	-122
Rahoituskuluissa	-65	—
Vaikutus voittoon ennen veroja	-470	-122
Tuloveroissa
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavien erien verovaikutus	107	9
Verovaraukset	2	-10
Yhteensä	109	-1
Vaikutus tilikauden voittoon	-361	-122

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät vuonna 2023 sisältävät 120

miljoonaa euroa uudelleenjärjestelykuluja ja 112 miljoonan euroa

arvonalentumisia käyttöomaisuudesta ja leasing-omaisuudesta, jotka

liittyvät UPM Plattlingin paperitehtaan sulkemiseen Saksassa, 30

miljoonaa euroa uudelleenjärjestelykuluja liittyen paperikone 6:n

sulkemiseen UPM Schongaun tehtaalla Saksassa, 10 miljoonaa euroa

Itävallassa sijaitsevan Steyrermühlin tehdasalueen myyntiin liittyviä kuluja

sekä 13 miljoonaa euroa uudelleenjärjestelykuluja ja 2 miljoonaa euroa

arvonalentumisia liittyen UPM Raflatacin Nancyn tehtaan toimintojen

uudelleenjärjestelyyn Ranskassa. Metsävarojen käyvän arvon lasku 86

miljoonaa euroa johtuu arvioiden muutoksista ja Suomen

metsäomaisuuden arvostuksessa käytetyn diskonttauskoron noususta.

Vertailukelpoiset erät rahoituskuluissa sisältävät 71 miljoonan euron

kurssitappion liittyen Venäjän tytäryhtiöiden myyntiin.

Vuoden 2022 lukuun sisältyy 80 miljoonaa euroa arvonalentumisia

liittyen sellaisiin omaisuuseriin, joihin Venäjän Ukrainan sota vaikuttaa.

Muut erät sisältävät 69 miljoonan euron tappion liittyen Suomen

etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta maksupohjaisella

eläkejärjestelyllä. Verovaraukset liittyvät verokiistaan.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Tietyt varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat liiketapahtumat tai

rahavirtaan vaikuttamattomat arvostuserät, joilla on merkittävä vaikutus

kauden tuloslaskelmaan, esitetään vertailukelpoisuuteen vaikuttavina

erinä, mikä auttaa kuvaamaan liiketoimintojen taloudellista kehitystä ja

parantaa vertailukelpoisuutta eri kausien välillä. Konserni soveltaa

asianmukaisia IFRS-tilinpäätösstandardeja näihin tapahtumiin.

Varat ja investoinnit maittain

	Varat		Investoinnit
MILJ. EUROA	2023	2022	2023	2022
Suomi	8 633	12 478	153	82
Saksa	2 139	1 946	358	468
Uruguay	5 817	5 364	581	980
Kiina	572	680	4	4
Yhdysvallat	463	660	12	9
Iso-Britannia	103	108	4	1
Itävalta	106	96	—	1
Venäjä	—	31	—	—
Puola	145	179	4	6
Viro	47	55	1	2
Ranska	27	37	2	1
Muut EU-maat	54	65	—	—
Muu Eurooppa	32	40	—	—
Muu maailma	335	467	1	2
Yhteensä	18 473	22 207	1 122	1 555

Myynti kohdemaittain

MILJ. EUROA	2023	2022
Suomi	1 267	973
Saksa	1 469	2 032
Yhdysvallat	1 366	1 623
Iso-Britannia	548	676
Kiina	1 533	1 165
Ranska	435	501
Uruguay	66	56
Puola	301	402
Itävalta	160	194
Venäjä	0	37
Muut EU maat	1 594	2 033
Muu Eurooppa	306	388
Muu maailma	1 415	1 639
Yhteensä	10 460	11 720

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	56

2.2Liikevaihto

UPM:n liikevaihto kertyy pääasiassa tavaroiden myynnistä, eli

erityyppisten tuotteiden myynnistä.

Suurin osa UPM:n liikevaihdosta muodostuu graafisten ja eri-

koispapereiden myynnistä kustantajille, vähittäismyyjille, painotaloille,

jakelijoille ja tukkureille, jalostajille ja tarravalmistajille;

tarralaminaattien myynnistä tarrapainoille ja merkkituotteiden

valmistajille sekä sellun myynnistä pehmopapereiden, kartongin,

erikoispapereiden ja graafisten papereiden tuottajille. Lisäksi

liikevaihtoon sisältyy energian, biopolttoaineiden, sahatavaran ja

vanerituotteiden myyntiä sekä pieni määrä sellaisten palveluiden

myyntiä, jotka eivät liity tavaroiden myyntiin.

UPM myy osan tuotteistaan useille pääasiakkaille. Suurimman

asiakkaan osuus UPM:n liikevaihdosta oli noin 2 (3) % ja kymmenen

suurimman asiakkaan osuus noin 13 (15) %.

Konserni erittelee ulkoisen liikevaihdon liiketoiminta-alueittain, sillä se

kuvastaa kuinka taloudelliset tekijät vaikuttavat liikevaihdon ja

rahavirran luonteeseen, määrään, ajoitukseen ja epävarmuuteen.

UPM:n liiketoiminta-alueita koskeva raportointi on yhdenmukaista sen

sisäisen raportoinnin kanssa, jota toimitetaan UPM:n toimitusjohtajalle.

Toimitusjohtaja vastaa resurssien kohdistamisesta ja liiketoiminta-

alueiden tuloksellisuuden arvioimisesta. Jokaisen liiketoiminta-alueen

myyntiin sisältyvät tavarat ja palvelut esitetään alla olevissa taulukoissa.

Lisätietoja UPM:n tuotteista löytyy » liitetiedosta 2.1 Liiketoiminta-alueet.

Myynti liiketoiminta-alueittain

MILJ. EUROA	2023	2022	MUUTOS-%
UPM Fibres	3 044	2 704	13 %
UPM Energy	628	734	-14 %
UPM Raflatac	1 485	1 982	-25 %
UPM Specialty Papers	1 485	1 677	-11 %
UPM Communication Papers	3 598	4 866	-26 %
UPM Plywood	422	539	-22 %
Muu toiminta	802	634	26 %
Eliminoinnit	-1 003	-1 415	—
Yhteensä	10 460	11 720	-11 %

Päätuotteiden myynti konsernin ulkopuolelle

LIIKETOIMINTA-ALUE	LIIKETOIMINTA	2023	2022
Milj. euroa
UPM Fibres	UPM Pulp, UPM Timber	2 452	2 052
UPM Energy	UPM Energy	486	343
UPM Raflatac	UPM Raflatac	1 485	1 981
UPM Specialty Papers	UPM Specialty Papers	1 300	1 423
UPM Communication Papers	UPM Communication Papers	3 570	4 792
UPM Plywood	UPM Plywood	402	518
Muu toiminta	UPM Metsä, UPM Biofuels, UPM Biochemicals, UPM Biomedicals, UPM Biocomposites	768	608
Eliminoinnit ja täsmäytykset		-3	2
Yhteensä		10 460	11 720

LIIKETOIMINTA	TUOTEVALIKOIMA
UPM Pulp	Havu-, koivu- ja eukalyptussellu
UPM Timber	Vakio- ja erikoissahatavara
UPM Energy	Sähkö ja siihen liittyvät palvelut
UPM Raflatac	Paperi- ja filmipohjaiset tarralaminaatit
UPM Specialty Papers	Tarramateriaalit, irrokepaperit, joustopakkausmateriaalit, toimisto- ja graafiset paperit
UPM Communication Papers	Graafiset paperit lukuisiin loppukäyttökohteisiin
UPM Plywood	Vaneri- ja viilutuotteet
UPM Metsä	Puu ja puupohjainen biomassa (tukit, kuitupuu, hake, hakkuutähteet jne.), kattavat metsäpalvelut
UPM Biofuels	Puupohjainen uusiutuva dieselpolttoaine ja uusiutuva nafta liikennekäyttöön ja petrokemikaaleihin
UPM Biochemicals	Ligniinituotteet teollisuuskäyttöön
UPM Biomedicals	Puupohjaiset tuotteet biolääketieteellisiin sovelluksiin
UPM Biocomposites	UPM ProFi -terassituotteet ja UPM Formi -granulaatit

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	57

10 %:n hinnan muutoksen vaikutus tilikauden liikevoittoon

MILJ. EUROA	2023	2022
Paperit, UPM Communication Papers	340	464
Hieno- ja erikoispaperit, UPM Specialty Papers	128	139
Tarramateriaalit, UPM Raflatac	148	198
Vaneri	39	51
Sahatavara	35	48
Sellu (nettovaikutus)	126	46

Yllä olevat luvut kuvaavat vaikutuksia vain vuosien 2023 ja 2022

liikevoittoon. Suurin UPM:n tulokseen vaikuttava tekijä on paperin

myyntihinta. Toimitusmäärän yhtä suuren suhteellisen muutoksen

vaikutus tulokseen on alle puolet myyntihinnan muutoksen vaikutuksesta.

UPM Paso de los Toroksen sellutehdas on ollut toiminnassa huhtikuusta

2023 lähtien. Jos tehdas olisi toiminut koko vuoden 2023, sellun hinnan

herkkyys olisi kasvanut 190 miljoonaan euroon.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Tavaroiden myynti

UPM:n asiakassopimusten suoritevelvoite on sopimuksilla määriteltyjen

tuotteiden toimittaminen asiakkaille. UPM:n tuotteiden myynnistä syntyvät

tuotot kirjataan yhtenä ajankohtana, kun suoritevelvoite on täytetty, eli

silloin kun määräysvalta on siirtynyt asiakkaalle. UPM:n

asiakassopimuksissa määräysvallan siirtyminen eli tuloutuksen ajankohta

on pitkälti riippuvainen tavaran toimituksessa käytetyistä toimitusehdoista.

Konsernin käytössä olevat toimitusehdot perustuvat Incoterms 2020 -

toimituslausekkeeseen, joka on Kansainvälisen kauppakamarin

julkaisema, virallinen toimituslausekokoelma kauppaehtojen

tulkitsemiseen. Suurin osa myyntisopimuksista on D -toimituslausekkeiden

mukaisia, jolloin kuljetuspalvelu ei ole erillinen suoritevelvoite, koska

määräysvalta tuotteeseen ei siirry asiakkaalle ennen kuin kuljetus on

suoritettu. Myyntituotto ja vastaava saaminen kirjataan yhtenä

ajankohtana, kun tavara on toimitettu sovittuun määränpaikkaan

Toimitettuna tullattuna ("DDP") tai Toimitettuna määränpaikalle ("DAP") -

lausekkeiden mukaisesti. Vapaasti rahdinkuljettajalla ("FCA") -lausekkeen

mukaisissa myynneissä tavaroiden myynti tuloutetaan, kun tavarat on

toimitettu ulkopuoliselle kuljettajalle. Kuljetus maksettuna ("CPT") tai

Kuljetus ja vakuutus maksettuina ("CIP") -lausekkeiden mukaisissa

myynneissä tuotteille allokoitu myyntihinta tuloutetaan lastauksen

yhteydessä ja kuljetuspalvelu ajan kuluessa, kun palvelu on suoritettu.

UPM myy energiaa NordPool -sähkömarkkinoille. Myyntituotot

kirjataan, kun sähköä toimitetaan ajan kuluessa.

Palveluiden myynti

UPM tarjoaa metsätalouden osaamiseen liittyviä palveluja

metsänomistajille sekä myy rahtipalveluita, mikäli konsernin

vuokraamissa rahtialuksissa on vapaata tilaa. Myyntituotot palveluista

kirjataan ajan kuluessa, kun palvelu on suoritettu. Koska palveluiden

myynti on hyvin rajallista, palveluiden myyntiä ei esitetä erikseen.

Myynnin tuloutus

Konserni kirjaa myyntituotot asiakassopimuksessa määriteltyyn hintaan

oikaistuna veroilla, valuuttamääräisen myynnin suojaustuloksilla,

energian myynnin suojaustuloksilla sekä muuttuvalla vastikkeella siltä

osin, kun on soveltuva. Muuttuva vastike on kyseessä, jos sopimuksen

lopullinen hinta, johon yhtiö odottaa olevansa oikeutettu, voi vaihdella

minkä tahansa muuttuvan tekijän kautta. Muuttuva vastike sisältää

pääasiassa käteisalennuksia ja määräalennuksia, jotka kannustavat

asiakasta ostamaan tietyn määrän tuotteita tiettynä ajanjaksona. Lisäksi

yhtiö tarjoaa asiakkailleen oikeuden maksetun vastikkeen palautukseen,

mikäli tuote ei vastaa sille sopimuksessa määriteltyjä laatuvaatimuksia.

Muuttuva vastike kirjataan takaisinmaksuvelaksi silloin, kun osa

saadusta rahamäärästä odotetaan palautettavan asiakkaalle.

Asiakasalennukset, jotka odotetaan annettavan asiakkaille ennen

raportointikauden loppua toteutuneesta myynnistä, ja odotettavissa

olevat laatuvaatimukset kirjataan käyttäen odotusarvoon perustuvaa

menetelmää ja tuottoja kirjataan vain siihen määrään asti kuin on

erittäin todennäköistä, ettei merkittävää peruutusta tapahdu.

Takaisinmaksuvelka sisältyy ostovelkoihin ja muihin velkoihin.

Saamiset kirjataan, kun tavara on toimitettu, ja vastikkeeseen ei

enää liity muita ehtoja kuin ajan kuluminen. Useimmissa UPM:n

asiakassopimuksissa tavaroiden tai palvelujen luovuttamisen ja

asiakkaan suorittaman maksun välinen aika on alle 12 kuukautta.

Näiden sopimuksien osalta konserni on päättänyt soveltaa käytännön

apukeinoa, jonka mukaan myyntituottoja ei oikaista

rahoituskomponenttien vaikutuksilla.

Saadut ennakkomaksut asiakkailta kirjataan sopimukseen

perustuvana velkana. UPM:llä ei ole asiakassopimuksiin perustuvia

omaisuuseriä.

Tietoja UPM:n sopimuksiin perustuvista veloista ja takaisinmaksuveloista

löytyy » liitetiedosta 4.6 Käyttöpääoma.

2.3  Liiketoiminnan kulut ja liiketoiminnan muut

tuotot

Liiketoiminnan kulut

Seuraavassa esitetään kuvaus liiketoiminnan kuluista lukuun ottamatta

metsävarojen käyvän arvon muutoksia ja hakkuita sekä osuutta

osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista.

MILJ. EUROA	2023	2022
Liiketoiminnan kulut
Aineet, tarvikkeet ja tavarat	6 000	6 260
Henkilöstökulut 1)	1 287	1 181
Liiketoiminnan muut kulut 2)	1 143	1 028
Jakelukustannukset ja muut ulkopuoliset veloitukset	886	1 001
Yhteensä	9 316	9 470

1) Lisätietoja löytyy » liitetiedosta 3. Henkilöstön palkitseminen.

2) Liiketoiminnan muut kulut

MILJ. EUROA	2023	2022
Vuokrakulut	23	29
Päästöoikeuskulut 1)	18	70
Pitkäaikaisten varojen luovutustappiot	6	1
Luottotappiot	4	9
Kunnossapito ja liiketoiminnan muut kulut 2)	1 092	919
Yhteensä	1 143	1 028

1) Päästöoikeuskulut sisältävät 49 miljoonaa euroa päästöoikeuksien

myyntivoittoja (2 miljoonaa euroa myyntitappioita).

2) Liiketoiminnan muut kulut sisältävät mm. energiakuluja, palveluja sekä

konsernin hallintoon liittyviä kuluja.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	58

Tilintarkastajan palkkiot

MILJ. EUROA	2023	2022
Tilintarkastuspalkkio	4,4	4,0
Tilintarkastukseen liittyvät palvelut	0,2	0,2
Veropalvelut	0,3	0,3
Muut palvelut	0,1	0,1
Yhteensä	5,0	4,6

Vuonna 2023 tilintarkastajan palkkiot sisältävät PricewaterhouseCoopers Oy:lle

maksettuja tilintarkastukseen liittyviä kuluja 0,2 (0,2) miljoonaa euroa,

veropalveluita 0,0 (0,0) miljoonaa euroa ja muita palveluita 0,1 (0,1)

miljoonaa euroa.

Tutkimus- ja kehitysmenot

Liiketoiminnan kuluihin sisältyvät tutkimus- ja kehitysmenot olivat 66 (55)

miljoonaa euroa vuonna 2023. Painopiste oli uusissa teknologioissa ja

liiketoimintojen kehityksessä.

Julkiset avustukset

Vuonna 2023 liiketoiminnan kulujen vähennykseksi kirjattuja julkisia

avustuksia oli yhteensä 16 (10) miljoonaa euroa. Näistä Suomen

yhtiöiden osuus oli 16 (8) miljoonaa euroa. Lisäksi konserni sai julkisena

avustuksena päästöoikeuksia 154 (208) miljoonaa euroa, josta Suomen

yhtiöiden osuus oli 65 (122) miljoonaa euroa, Saksan yhtiöiden osuus

79 (74) miljoonaa euroa, Itävallan yhtiöiden osuus 5 (8) miljoonaa

euroa ja Ison-Britannian yhtiöiden osuus 4 (4) miljoonaa euroa.

Lisäksi yhtiö saa sähkön hinnan tukea Saksassa sekä Suomessa. Yhtiön

näkemyksen mukaan tuen käyttämiseen liittyvät ehdot ovat täyttyneet.

Näin ollen kyseiset tuet on kirjattu tuloksi kaudelle, jolloin kyseinen tuki on

vastaanotettu. Viranomaiset valvovat tukien käyttöä jälkikäteisesti.

Liiketoiminnan muut tuotot

MILJ. EUROA	2023	2022
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot	8	37
Vuokratuotot	10	12
Saadut päästöoikeudet	154	208
Suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset	4	3
Valuuttakurssivoitot ja -tappiot	-35	-47
Muut erät	88	17
Yhteensä	228	231

Päästöoikeudet

Liiketoiminnan muihin tuottoihin on kirjattu 154 (208) miljoonaa euroa

tuottoa ja liiketoiminnan muihin kuluihin 18 (70) miljoonaa euroa kulua

liittyen CO2-päästöihin. Päästöoikeuksien palauttamisvelvoitteeseen

perustuva velka on suuruudeltaan 56 (53) miljoonaa euroa, ja se on

kirjattu varauksiin. Jäljempänä esitetään erittely aineettomiksi

hyödykkeiksi kirjatuista päästöoikeuksista:

MILJ. EUROA	2023	2022
Kirjanpitoarvo 1.1.	235	104
Saadut ja ostetut päästöoikeudet	159	231
Palautukset ja myynnit	-134	-100
Arvonalentumiset	-3	—
Siirrot myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin	-1	—
Kirjanpitoarvo 31.12.	256	235
Hankintameno	260	236
Kertyneet arvonalentumiset	-4	-1
Kirjanpitoarvo 31.12.	256	235

	Tilinpäätöksen laskentaperiaatteet

Tutkimus- ja kehitysmenot

Tutkimus- ja kehitysmenot kirjataan kuluiksi toteutumishetkellä lukuun

ottamatta tiettyjä kehitysmenoja, jotka aktivoidaan, kun on

todennäköistä, että niistä kertyy vastaista taloudellista hyötyä ja menot

pystytään määrittämään luotettavasti. Aktivoidut kehitysmenot kirjataan

poistoina kuluiksi systemaattisella perusteella niiden odotettavissa

olevana taloudellisena vaikutusaikana, joka ei yleensä ylitä viittä vuotta.

Julkiset avustukset

Julkiset avustukset kirjataan käypään arvoon, kun avustuksen saaminen

ja kaikkien siihen liittyvien ehtojen täyttyminen on kohtuullisen varmaa.

Aineellisen käyttöomaisuuden hankintaan liittyvät julkiset avustukset

vähennetään hyödykkeen hankintamenosta, jolloin ne suoraan

pienentävät hyödykkeestä kirjattavia vuosipoistoja. Muut julkiset

avustukset merkitään tuloslaskelmaan tuottoina samoille tilikausille kuin

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	59

kulut, joita avustukset on tarkoitettu kattamaan. Konserni voi myös saada

julkisen avustuksen korvauksena aikaisemmalla kaudella syntyneistä

kuluista. Tällainen avustus kirjataan tulosvaikutteisesti sillä kaudella,

jonka aikana oikeus sen saamiseen syntyy.

Liiketoiminnan muut tuotot

Liiketoiminnan muut tuotot koostuvat pääasiassa pitkäaikaisten

omaisuuserien luovutuksesta ja vuokratuotoista. Lisäksi liiketoiminnan

muut tuotot sisältävät UPM:n tavanomaiseen liiketoimintaan liittyviä

valuuttakurssivoittoja ja -tappioita. Myös suojauslaskennan ulkopuolella

olevien johdannaisten voitot ja tappiot kirjataan liiketoiminnan muihin

tuottoihin.

Päästöoikeudet

Konserni osallistuu kasvihuonekaasupäästöjen vähentämiseen

tähtäävään Euroopan laajuiseen päästökauppajärjestelmään (European

Emissions Trading Scheme). Hallituksilta vastikkeetta saaduista

päästöoikeuksista, jotka oikeuttavat tiettyyn tonnimäärään

hiilidioksidipäästöjä tiettynä ajanjaksona, kirjataan päästöoikeuksia

koskeva aineeton hyödyke, julkinen avustus sekä tarkastelujaksolla

toteutuneita päästöjä vastaavien päästöoikeuksien palautusvelvoitetta

koskeva velka.

Päästöoikeudet kirjataan alun perin aineettomiksi hyödykkeiksi

alkuperäisen kirjaamisajankohdan markkina-arvoon. Päästöoikeuksista

ei tehdä poistoja. Jos päästöoikeuksien tilinpäätöspäivän markkinahinta

on alempi kuin kirjattu hankintameno, kirjanpitoarvo alennetaan

vastaamaan markkinahintaa ylimääräisten päästöoikeuksien osalta,

joita ei tarvita tilikauden toteutuneiden tai ennakoitujen päästöjen

kattamiseen.

Julkiset avustukset kirjataan samanaikaisesti päästöoikeuksien

kirjaamisen kanssa taseeseen siirtovelaksi ja tuloutetaan systemaattisesti

liiketoiminnan muihin tuottoihin tarkastelujaksolla, johon vastaavat

päästöoikeudet liittyvät.

Päästöoikeuksien palauttamiseen liittyvä velka kirjataan

toteutuneiden päästöjen perusteella. Toteutuneita päästöjä vastaavat

kulut kirjataan tuloslaskelmaan liiketoiminnan muihin kuluihin ja

esitetään varauksena taseessa. Velka suoritetaan käyttäen hallussa

olevia päästöoikeuksia, joiden arvostus perustuu kyseisten

päästöoikeuksien kirjanpitoarvoon. Päästöoikeudet ja niihin liittyvät

varaukset kirjataan pois taseesta, kun oikeudet on luovutettu.

Mahdollinen voitto tai tappio syntyy ylimääräisten päästöjen

kattamiseen tarvittavien lisäoikeuksien hankintamenosta,

käyttämättömien oikeuksien myynnistä päästöjen alittaessa vastikkeetta

saadut päästöoikeudet tai käyttämättömien päästöoikeuksien arvon

alentumisesta.

2.4Osakekohtainen tulos ja osinko

2.2.2023 UPM:n hallitus päivitti yhtiön osinkopolitiikan tulospohjaiseksi

rahavirtapohjaisen sijaan. Uuden osinkopolitiikan mukaan UPM pyrkii

maksamaan houkuttelevaa osinkoa. Tavoitteena on osinko, joka on

vähintään puolet vertailukelpoisesta voitosta osaketta kohti yli ajan.

Vuonna 2023 maksetut osingot olivat 800 miljoonaa euroa

(1,50 euroa osaketta kohden), joka on 158 % liiketoiminnan

rahavirrasta osaketta kohden ja vuonna 2022 693 miljoonaa

( 1,30 euroa osaketta kohti). Vuodelta 2023 hallitus ehdottaa

yhtiökokoukselle, että osinkoa jaetaan 1,50 euroa osaketta kohti, jota

vastaava kokonaisosinko on 800 miljoonaa euroa. Ehdotettu osinko on

107% UPM:n vuoden 2023 vertailukelpoisesta voitosta osaketta kohti.

Osakekohtainen tulos

	2023	2022
Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto, milj. euroa	388	1 526
Keskimääräinen painotettu osakemäärä (1 000)	533 324	533 324
Laimentamaton osakekohtainen tulos, euroa	0,73	2,86
Laimennettu osakekohtainen tulos, euroa	0,73	2,86

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Osakekohtainen tulos

Osakekohtainen tulos (EPS) on emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden

voitto osaketta kohden. Laimentamattoman osakekohtaisen tuloksen

laskennassa käytetään tilikauden painotettua keskimääräistä

osakemäärää. Laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta

laskettaessa osakkeiden keskimääräistä lukumäärää oikaistaan

optioiden laimennusvaikutuksella. Yhtiöllä ei ollut vuoden 2023 ja 2022

lopussa voimassa olevia optio-ohjelmia.

Osinko

Konsernin tilinpäätöksessä osingonjako emoyhtiön omistajille on kirjattu

velaksi sille raportointikaudelle, jonka aikana emoyhtiön

osakkeenomistajat ovat hyväksyneet osingon jaettavaksi.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	60

3.Henkilöstön palkitseminen

3.1Henkilöstökulut

MILJ. EUROA	2023	2022
Palkat ja palkkiot	1 039	901
Osakeperusteiset maksut	15	16
Eläke- ja muut työsuhteen jälkeiset etuudet, etuuspohjaiset järjestelyt 1)	21	77
Eläkekulut, maksupohjaiset järjestelyt	101	93
Muut henkilösivukulut 2)	111	94
Yhteensä	1 287	1 181

1) 2022 kulut sisältävät 69 miljoonan euron velvoitteen täyttämisestä johtuvan

tappion Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelyn korvaamisesta

maksupohjaisella eläkejärjestelyllä.

2) Muihin henkilösivukuluihin sisältyy pääasiassa lakisääteisiä sosiaalikuluja

lukuunottamatta eläkekuluja.

3.2Konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt

Hallituksen puheenjohtajan palkkiota päätettiin korottaa siten, että

hallituksen puheenjohtajalle maksettiin 218 000 euron, hallituksen

varapuheenjohtajalle 145 000 euron ja muille hallituksen jäsenille 120

000 euron perusvuosipalkkio.

Perusvuosipalkkio maksettiin yhtiön osakkeina ja rahana siten, että

noin 40 %:lla palkkion määrästä hankittiin hallituksen jäsenten nimiin ja

lukuun yhtiön osakkeita ja loput maksettiin rahana. Yhtiö vastasi

osakkeiden hankinnasta aiheutuvista kuluista ja varainsiirtoveroista.

Valiokuntien jäsenten vuosipalkkiot pysyivät ennallaan ja

tarkastusvaliokunnan puheenjohtaja sai 35 000 euron, nimitys- ja

hallinnointivaliokunnan puheenjohtaja 20 000 euron ja

palkitsemisvaliokunnan puheenjohtaja 27 500 euron vuosipalkkion.

Tarkastusvaliokunnan jäsenet saivat 15 000 euron vuosipalkkion ja

muiden valiokuntien jäsenet 10 000 euron vuosipalkkion. Valiokuntien

vuosipalkkiot maksettiin rahana.

Vuonna 2023 hallituksen puheenjohtajalle ostettiin 3 027 (2 489)

yhtiön osaketta, hallituksen varapuheenjohtajalle 2 013 (1 742) ja

muille hallituksen jäsenille 1 666 (1 431) yhtiön osaketta.

Hallituksen jäsenten osakeomistukset (kpl) ja palkkiot

	Osakeomistus 31.12		Vuosittainen peruspalkkio (1 000 euroa)		Vuosittainen valiokuntapalkkio (1 000 euroa)
	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Hallituksen jäsenet
Henrik Ehrnrooth, puheenjohtaja 1)	17 488	14 461	218	140	20	10
Kim Wahl, varapuheenjohtaja 2)	27 962	25 949	145	115	35	35
Pia Aaltonen-Forsell 3)	1 666	—	120	—	15	—
Emma FitzGerald	3 097	4 644	120	115	10	10
Jari Gustafsson	4 502	2 836	120	115	10	15
Piia-Noora Kauppi	25 701	24 035	120	115	10	10
Topi Manner	3 097	1 431	120	115	10	10
Marjan Oudeman	11 260	9 594	120	115	15	15
Martin à Porta	26 510	24 844	120	115	28	28
Björn Wahlroos, puheenjohtaja 4)	—	273 189	—	200	—	20
Yhteensä	121 283	380 983	1 203	1 145	153	153

1) Henrik Ehrnrooth, hallituksen puheenjohtaja 12.4.2023 alkaen

2) Kim Wahl, hallituksen varapuheenjohtaja 12.4.2023 alkaen

3) Pia Aaltonen-Forsell valittiin hallituksen uudeksi jäseneksi vuonna 2023

4) Björn Wahlroos, hallituksen puheenjohtaja 12.4.2023 asti

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	61

Toimitusjohtajan ja muiden johtajiston jäsenille maksetut palkat, palkkiot ja muut etuudet

	Toimitusjohtaja Jussi Pesonen		Muut johtajiston jäsenet 1)
1 000 EUROA	2023	2022	2023	2022
Palkat	1 161	1 153	3 950	4 140
Lyhyen aikavälin kannustepalkkiot	1 473	1 309	2 973	2 739
Osakepalkkiot	2 902	2 997	9 242	9 347
Etuudet	24	28	139	135
Yhteensä	5 561	5 486	16 304	16 361

1) 11 jäsentä vuonna 2023 ja 2022.

Vuonna 2023 Suomen lakisääteisen eläkejärjestelmän kustannus

toimitusjohtajan osalta oli 469 000 (458 000) euroa ja maksut

vapaaehtoiseen eläkejärjestelyyn 911 000 (1 000 000) euroa.

Vuonna 2023 Suomen ja Saksan lakisääteisten eläkejärjestelmien

kustannukset johtajiston jäsenten (pois lukien toimitusjohtaja) osalta

olivat 881 000 (941 000) euroa ja maksut vapaaehtoiseen

eläkejärjestelyyn 994 000 (987 000) euroa.

Toimitusjohtajan ja johtajiston muiden jäsenten

kokonaispalkitseminen koostuu peruspalkan ja etuuksien lisäksi lyhyen

aikavälin kannustepalkkioista ja pitkän aikavälin osakepohjaisista

kannustepalkkioista.

Vuonna 2023 ja 2022, lyhyen aikavälin kannustepalkkiot

perustuivat yhtiön lyhyen aikavälin kannustepalkkiojärjestelmään, ja ne

maksetaan vuosittain rahana. Palkkion määrä perustuu johtajan

asemaan ja vuosittain asetettavien tavoitteiden saavuttamiseen.

Vuotuisen kannustepalkkion enimmäismäärä on 110 % liiketoiminta-

alueen johtajan perusvuosipalkasta ja 90 % muun johtajiston jäsenen

perusvuosipalkasta. Toimitusjohtajan vuotuisen kannustepalkkion

enimmäismäärä on 150 % perusvuosipalkasta.

Konsernin johtajiston osakeperusteisten maksujen tuloslaskelmaan

kirjatut kulut olivat 4,3 (3,6) miljoonaa euroa.

Toimitusjohtajasopimuksensa mukaan UPM:n toimitusjohtaja Jussi

Pesonen olisi ollut oikeutettu jäämään eläkkeelle marraskuussa 2020

täyttäessään 60 vuotta, mutta yhtiön hallituksen pyynnöstä hän jatkoi

tehtävässään pidempään. Toimitusjohtajasopimuksensa mukaisesti

toimitusjohtaja Jussi Pesonen ilmoitti käyttävänsä mahdollisuuttaan

siirtyä yhtiöstä eläkkeelle vuoden 2024 aikana. Lokakuussa 2023,

Massimo Reynaudo nimitettiin UPM-Kymmene Oyj:n toimitusjohtajaksi

1. tammikuuta 2024 alkaen. Jussi Pesonen jatkoi yhtiön

toimitusjohtajana 31. joulukuuta 2023 saakka, minkä jälkeen hän toimii

yhtiön ja sen johdon neuvonantajana, kunnes jää eläkkeelle UPM:stä

30. huhtikuuta 2024.

Toimitusjohtaja Jussi Pesosella on vapaaehtoinen lisäeläke

lakisääteisen työeläkkeen lisäksi. Toimitusjohtajan vapaaehtoinen

lisäeläke oli järjestetty etuusperusteisena lisäeläkkeenä marraskuun

2020 loppuun asti. Viimeinen maksu etuusperusteiseen

eläkejärjestelmään tehtiin vuonna 2020. Etuusperusteisen lisäeläkkeen

mukainen tavoite-eläke oli 60 % kymmenen viimeisen kalenterivuoden

keskimääräisestä indeksoidusta ansiosta laskettuna Suomen

lakisääteisen eläkejärjestelmän mukaan. Toimitusjohtajan

etuuspohjaisen eläkejärjestelyn tuotot vuonna 2023 olivat 0,7

miljoonaa euroa (vastaavat tuotot vuonna 2022 olivat 0,5 miljoonaa

euroa). Järjestelyn varat olivat 10,4 (10,8) miljoonaa euroa ja

velvoitteet 9,7 (9,6) miljoonaa euroa. Joulukuusta 2020 alkaen

vapaaehtoinen lisäeläke on järjestetty maksuperusteisena. Ensimmäinen

maksu maksuperusteiseen järjestelmään tehtiin vuonna 2021.

Muiden johtajiston jäsenten eläkeikä on 65 vuotta tai 63 vuotta

johtajilla, jotka ovat tulleet johtajiston jäseniksi ennen joulukuuta 2023.

Muut johtajiston jäsenet ovat asuinmaansa lainsäädännön mukaisen

eläkejärjestelmän piirissä. Lakisääteisiä eläkkeitä täydennetään

maksuperusteisilla vapaaehtoisilla lisäeläkkeillä.  Johtajiston jäsenille

maksettava irtisanomiskorvaus vastaa 12 kuukauden palkkaa, minkä

lisäksi irtisanomisajalta maksetaan kuuden kuukauden palkka, jollei

irtisanomisilmoitusta anneta yksinomaan johtajasta johtuvista syistä.

Johtajiston jäsenen irtisanoutuessa hänelle ei makseta muita korvauksia

irtisanomisajan palkan lisäksi.

UPM:n uuden toimitusjohtaja Massimo Reynaudon eläkeikä on 65

vuotta. Hänellä on lakisääteisen työeläkkeen lisäksi vapaaehtoinen

lisäeläke. Toimitusjohtajan vapaaehtoinen lisäeläke on järjestetty

maksuperusteisena lisäeläkkeenä. Mikäli yhtiö irtisanoo Massimo

Reynaudon toimitusjohtajasopimuksen, hänelle maksetaan

irtisanomiskorvauksena 12 kuukauden peruspalkka 12 kuukauden

irtisanomisajan palkan lisäksi. Toimitusjohtajan irtisanoutuessa hänelle

ei makseta muita korvauksia irtisanomisajan palkan lisäksi.

Jos yhtiön määräysvallassa tapahtuu muutos, toimitusjohtaja voi

irtisanoa johtajasopimuksensa kolmen kuukauden kuluessa ja jokainen

johtajiston jäsen yhden kuukauden kuluessa määräysvallan muutoksesta

ja saada 24 kuukauden peruspalkkaansa vastaavan korvauksen.

3.3Osakeperusteiset maksut

UPM:n palkitsemis- ja kannustejärjestelmissä korostetaan suoriutumisen

merkitystä. Koko UPM:n henkilöstö kuuluu yhtenäisen, vuosittain

arvioitavan lyhyen aikavälin kannustepalkkiojärjestelmän piiriin. Tämän

lisäksi UPM:llä oli vuonna 2023 ja 2022 kaksi pitkän aikavälin

kannustepalkkiojärjestelmää: tulosperusteinen osakepalkkiojärjestelmä

ylimmälle johdolle (Performance Share Plan, PSP) ja viivästetty

osakepohjainen kannustepalkkiojärjestelmä muille avainasemassa

oleville työntekijöille (Deferred Bonus Plan, DBP).

Tulosperusteinen osakepalkkiojärjestelmä

Tulosperusteinen osakepalkkiojärjestelmä on suunnattu toimitusjohtajalle

ja muille johtajiston jäsenille sekä muille keskeisissä tehtävissä toimiville

johtajille. Osakepalkkiojärjestelmien 2020–2022 ja 2021–2023

perusteella luovutettavien UPM:n osakkeiden määrä perustuu osakkeen

kokonaistuoton kehitykseen kolmen vuoden ansaintajakson aikana.

Osakkeen kokonaistuotossa huomioidaan osakekurssin kehitys ja

maksetut osingot. Osakepalkkiojärjestelmien 2022–2024 ja 2023–

2025 ansaintakriteereinä ovat osakkeen kokonaistuoton kehitys (80%

painotus) sekä valitut vastuullisuustavoitteet (ESG). Kaikissa

osakepalkkiojärjestelmissä ansaitut osakkeet luovutetaan kolmen vuoden

ansaintajakson päättymisen jälkeen.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	62

TULOSPERUSTEINEN OSAKEPALKKIOJÄRJESTELMÄ	PSP 2020-2022	PSP 2021-2023	PSP 2022-2024	PSP 2023-2025
Osallistujien lukumäärä (31.12.2023)	25	22	24	24
Toteutunut ansainta	100%	34,62%	—	—
Luovutettavien osakkeiden enimmäismäärä 1)
Toimitusjohtaja Jussi Pesonen	85 589	28 829	80 870	75 802
Muut johtajiston jäsenet	272 500	89 562	279 000	265 000
Muut keskeiset johtajat	160 200	42 272	138 500	125 500
Luovutettavien osakkeiden enimmäismäärä yhteensä	518 289	160 663	498 370	466 302
Osakkeiden luovutusvuosi	2023	2024	2025	2026
Ansaintakriteeri (painotus)	Osakkeen kokonaistuoton kehitys (100%)	Osakkeen kokonaistuoton kehitys  (100%)	Osakkeen kokonaistuoton kehitys  (80%),  ESG (20%) 2)	Osakkeen kokonaistuoton kehitys  (80%),  ESG (20%) 3)

1) Ohjelmien PSP 2020–2022 ja PSP 2021–2023 osalta toteutunut ansaittu osakkeiden bruttomäärä.

2) ESG tavoitteet ovat fossiilisten CO2 -päästöjen vähentäminen yhtiön käyttämien polttoaineiden ja ostosähkön osalta 65% vuoden 2015 tasosta vuoteen 2030

mennessä (10% painotus), positiivinen vaikutus metsäluonnon monimuotoisuuteen yhtiön omissa metsissä Suomessa (5% painotus) ja sukupuolten välisen palkkatasa-

arvon varmistaminen (5% painotus).

3) ESG tavoitteet ovat fossiilisten CO2 -päästöjen vähentäminen energiatuotannon ja ostoenergian osalta 65% vuoden 2015 tasosta vuoteen 2030 mennessä (10%

painotus), positiivinen vaikutus metsäluonnon monimuotoisuuteen yhtiön omissa metsissä Suomessa (5% painotus) ja sukupuolten välisen palkkatasa-arvon

varmistaminen (5% painotus).

Viivästetty osakepohjainen kannustepalkkiojärjestelmä

Viivästetty osakepohjainen kannustepalkkiojärjestelmä on suunnattu

muille avainhenkilöille ja se koostuu vuosittain alkavista ohjelmista.

Kukin ohjelma koostuu yhden vuoden ansaintajaksosta ja kahden

vuoden rajoitusjaksosta. Ohjelmien perusteella luovutettavien UPM:n

osakkeiden määrän perustana on konsernin tai konsernin ja

liiketoiminta-alueen EBITDA-tavoitteiden saavuttaminen. Ansaittujen

palkkio-osakkeiden määrää oikaistaan rajoitusjakson aikana kertyneillä

mahdollisilla osingoilla sekä muilla kaikille osakkeenomistajille jaetuilla

pääomilla ennen osakkeiden luovuttamista.

VIIVÄSTETTY OSAKEPOHJAINEN KANNUSTEPALKKIOJÄRJESTELMÄ	DBP 2020	DBP 2021	DBP 2022	DBP 2023
Osallistujien lukumäärä ohjelman alkaessa	393	428	451	446
Osallistujien lukumäärä (31.12.2023)	330	350	398	431
Luovutettavien osakkeiden enimmäismäärä ohjelman alkaessa	429 558	459 912	487 130	477 052
Arvioitu luovutettavien osakkeiden määrä 31.12.2023 1)	141 642	355 032	388 173	48 806
Osakkeiden luovutusvuosi	2023	2024	2025	2026
Ansaintakriteeri	Konsernin/ liiketoiminta-alueen EBITDA	Konsernin/ liiketoiminta-alueen EBITDA	Konsernin/ liiketoiminta-alueen EBITDA	Konsernin/ liiketoiminta-alueen EBITDA

1) Ohjelmien DBP 2020 ja DBP 2021 osalta toteutunut ansaittu osakkeiden bruttomäärä.

Tulosperusteisen osakepalkkiojärjestelmän ja viivästetyn osakepohjaisen

kannustepalkkiojärjestelmän mukaiset toteutuneet ja arvioidut

osakemäärät on ilmaistu palkkioiden bruttoarvona, josta vähennetään

asianomaiset verot ennen kuin osakkeet luovutetaan järjestelmien

piirissä oleville.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Konsernin pitkän aikavälin osakepalkkiojärjestelmät kirjataan

suoritustavasta riippuen joko omana pääomana tai käteisvaroina

maksettavina osakeperusteisina liiketoimina. Verovelvoitteiden

kattamiseksi, konserni luokittelee liiketoimet, joissa on ns. "net settlement

feature" omana pääomana maksettavaksi liiketoimiksi. Osakkeen käypä

arvo on sen markkinahinta myöntöpäivänä. Suoritus tapahtuu

osakkeiden ja käteisvarojen yhdistelmänä, johon konserni voi käyttää

hallussa olevia omia osakkeita tai ostaa ne markkinoilta. Osakkeet

luovutetaan antamalla jo olemassa olevia osakkeita, joten ohjelmilla ei

ole laimentavaa vaikutusta.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	63

3.4Työsuhteen päättymisen jälkeisiä

etuuksia koskevat velvoitteet

Konsernilla on erilaisia työsuhteen päättymisen jälkeisiä etuus-

järjestelyjä, jotka ovat konsernin eri toimintamaiden paikallisten

olosuhteiden ja käytäntöjen mukaisia. Työsuhteen päättymisen jälkeiset

etuudet ovat työsuhde-etuuksia, jotka tulevat maksettaviksi

pääsääntöisesti työsuhteen päätyttyä, kuten eläkkeet ja työsuhteen

päättymisen jälkeinen terveydenhoito. Eläkejärjestelyt rahoitetaan

maksuilla, jotka suoritetaan joko eläkevakuutusyhtiöille tai asiamiehen

(trustee) hallinnoimaan eläkekassaan tai -säätiöön ja järjestelyt

luokitellaan joko maksupohjaisiksi tai etuuspohjaisiksi järjestelyiksi.

Taseen etuuspohjaiset eläkevarat ja eläkevelat on esitetty alla

olevassa taulukossa:

	2023					2022
MILJ. EUROA	SUOMI	ISO- BRITANNIA	SAKSA	MUUT MAAT	YHTEENSÄ	SUOMI	ISO- BRITANNIA	SAKSA	MUUT MAAT	YHTEENSÄ
Rahastoitujen velvoitteiden nykyarvo	26	320	30	2	377	27	316	30	11	384
Järjestelyyn kuuluvien varojen käypä arvo	-26	-297	-2	-2	-327	-26	-300	-2	-11	-340
Alijäämä (+)/ylijäämä (–)	0	23	27	0	50	0	16	27	0	44
Rahastoimattomien velvoitteiden nykyarvo	—	—	417	16	434	—	—	414	52	466
Etuuspohjaiset nettovelat (+)/ nettovarat (–)	0	23	445	16	484	0	16	442	52	510
Etuuspohjaiset eläkevarat taseessa, netto	-1	—	—	—	-1	-1	—	—	—	-1
Etuuspohjaiset eläkevelat taseessa, netto 1)	0	23	445	16	485	1	16	442	52	511

1) Taseen etuuspohjainen eläkevelka sisältää muita pitkäaikaisia työsuhde-etuuksia 17 (16) miljoonaa euroa vuonna 2023.

Noin 14% (15%) koko UPM:n henkilöstöstä kuuluu etuuspohjaisten

järjestelyiden piiriin. Vuonna 2023, UPM-Kymmene Austria GmbH:n 36

miljoonan euron etuuspohjainen eläkevelka esitetään taseen erässä

Myytävänä oleviksi luokitellut velat » Liitetieto 8.4 ja se koostuu

rahastoimattomista velvoitteista. Vuonna 2022 Suomen merkittävin

etuuspohjainen järjestely (UPM Sellutehtaiden eläkesäätiö) korvattiin

maksupohjaisella eläkejärjestelyllä. Muutoksen seurauksena konsernin

merkittävimmät etuuspohjaiset järjestelyt ovat Isossa-Britanniassa ja

Saksassa. Konsernilla on etuuspohjaisia velvoitteita myös Hollannissa,

Ranskassa, Kanadassa ja Yhdysvalloissa.

Suomi

Suomessa työnantajat ovat velvollisia huolehtimaan työntekijöidensä

lakisääteisistä etuuksista, jotka on määritelty työntekijöiden eläkelaissa

(TyEL). TyELin mukaan työntekijä vakuutetaan vanhuuden,

työkyvyttömyyden ja kuoleman varalta.

Yhtiön Suomen työntekijät ovat pääsääntöisesti vakuutettu

eläkevakuutusyhtiöissä, ja nämä järjestelyt luokitellaan

maksupohjaisiksi. Aiemmin osalle konsernin Suomen työntekijöistä oli

järjestetty eläketurva TyELin mukaisessa säätiössä (UPM Sellutehtaiden

eläkesäätiö), joka oli luokiteltu etuuspohjaiseksi. Vuonna 2022 säätiö

korvattiin maksupohjaisella eläkejärjestelyllä. Säätiön varat ja velat

siirrettiin eläkevakuutusyhtiölle ja yhtiö kirjasi 69 miljoonan euron

tappion tulokseen. Velvoitteen täyttämisestä palautui yhtiölle

käteisvaroja 128 miljoonaa euroa.

Iso-Britannia

Konsernilla on Isossa-Britanniassa etuuspohjainen eläkejärjestely, jonka

mukaiset etuudet on sidottu henkilön palkkatasoon lähellä eläkeikää tai

sitä aiempaan työsuhteen päättymispäivään. Järjestely on suljettu uusilta

jäseniltä, eikä vanhoille jäsenille kerry lisää etuuksia. Järjestely sisältää

myös maksupohjaisen osuuden, joka on avoin kaikille nykyisille

työntekijöille. Ison-Britannian eläkejärjestely toimii konsernista erillisen

riippumattoman säätiön (trust) alaisena.

Saksa

Saksassa etuuspohjaisten järjestelyjen piiriin kuuluvat työntekijät ovat

oikeutettuja eläkkeeseen, joka perustuu palvelusvuosiin ja

loppupalkkaan. Kaikki merkittävät etuuspohjaiset järjestelyt on suljettu

uusilta työntekijöiltä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	64

Velvoitteiden nykyarvo ja järjestelyihin kuuluvien varojen käypä arvo

	Eläke-etuudet ja muut työsuhteen jälkeiset etuudet 2023			Eläke-etuudet ja muut työsuhteen jälkeiset etuudet 2022
MILJ. EUROA	VELVOITTEIDEN NYKYARVO	JÄRJESTELYYN KUULUVIEN VAROJEN KÄYPÄ ARVO	ETUUS- POHJAISET NETTOVELAT/ (NETTOVARAT)	VELVOITTEIDEN NYKYARVO	JÄRJESTELYYN KUULUVIEN VAROJEN KÄYPÄ ARVO	ETUUS- POHJAISET NETTOVELAT/ (NETTOVARAT)
Kirjanpitoarvo 1.1.	850	-340	510	1 790	-1 214	576
Kauden työsuoritukseen perustuva meno	5	—	5	11	—	11
Aiempaan työsuoritukseen perustuva meno	-1	—	-1	-1	—	-1
Velvoitteen täyttämisestä johtuvat voitot ja tappiot 1)	—	—	—	62	—	62
Korkokulut (+) korkotuotot (–)	32	-15	17	18	-13	5
Yhteensä sisältyy henkilöstökuluihin (liite 3.1)	36	-15	21	90	-13	77
Vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot johtuen väestötilastollisten oletusten muutoksesta	-13	—	-13	—	—	—
Vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot johtuen taloudellisten oletusten muutoksesta	9	—	9	-562	—	-562
Vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot johtuen kokemusperusteisista eristä	12	—	12	50	—	50
Järjestelyyn kuuluvien varojen tuotto lukuun- ottamatta korkokuluihin (+) korkotuottoihin (–) sisältyviä eriä	—	6	6	—	263	263
Uudelleen määrittämisestä johtuvat voitot (–) ja tappiot (+), jotka sisältyvät muihin laajan tuloksen eriin	7	6	14	-512	263	-249
Maksetut etuudet	-44	44	—	-59	59	—
Velvoitteiden täyttämiset	-9	9	—	-431	431	—
Työnantajan suoritukset järjestelyyn	—	-25	-25	—	104	104
Muuntoerot	6	-6	—	-29	30	1
Myytävänä oleviksi luokitellut velat (Liite 8.4)	-36	—	-36	—	—	—
Kirjanpitoarvo 31.12.	810	-327	484	850	-340	510

1) Vuonna 2022 velvoitteen täyttämisestä johtuvat voitot ja tappiot liittyvät Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelyn korvaamisesta maksupohjaisella eläkejärjestelyllä.

	Vakuutusmatemaattiset riskit

Etuuspohjaiset järjestelyt altistavat konsernin tyypillisesti seuraaville

vakuutusmatemaattisille riskeille:

Investointiriski (varojen volatiliteetti)

Konserni altistuu järjestelyjen varojen volatiliteetille erityisesti Isossa-

Britanniassa toimivan säätiön kautta. Säätiön varat muodostavat 91 %

koko konsernin etuuspohjaisten järjestelyjen varoista.

Korkoriski

Laskelmissa käytettävät diskonttauskorot perustuvat yritysten liikkeeseen

laskemien korkealaatuisten joukkovelkakirjalainojen tuottokäyriin siinä

valuutassa, jossa etuudet maksetaan. Diskonttauskoron lasku kasvattaa

järjestelyjen velkoja. Tuottokäyrän maturiteetit vastaavat velvoitteiden

duraatioita. Konsernin etuuspohjaisten velvoitteiden duraatioiden

painotettu keskiarvo vuoden 2023 lopussa on 14 (14) vuotta.

Inflaatioriski

Isossa-Britanniassa maksussa olevat eläkkeet on sidottu vähittäismyynti-

indeksiin (Retail Price Index) kun taas eläkekertymä on sidottu

kuluttajahintaindeksiin (Consumer Price Index). Kyseisten indeksien 0,5

% nousu lisää velvoitetta noin 17 miljoonalla eurolla. Saksassa eläke-

etuudet on sidottu kuluttajahintaindeksiin.

Palkkariski

Etuuspohjaisten nettovarojen ja -velkojen nykyarvo lasketaan perustuen

järjestelyyn osallistuvien henkilöiden odotettavissa oleviin palkkoihin.

Järjestelyn velat nousevat, jos järjestelyyn kuuluvien henkilöiden palkka

nousee. Isossa-Britanniassa palkkatason muutoksilla ei ole vaikutusta

rahoitusasemaan, sillä kaikki etuuspohjaiset järjestelyt on siellä suljettu

eikä niistä kerry uutta etuutta. Saksassa 0,5 % nousu odotettavissa

oleviin palkkoihin lisää velvoitetta noin 6 miljoonalla eurolla.

Odotettavissa oleva elinikä

Kuolevuusodotuksen muutoksella on vaikutus konsernin etuuspohjaisen

velvoitteen määrään. Jos odotettavissa oleva elinikä nousee vuodella,

velvoitteiden määrä lisääntyy Isossa-Britanniassa 12 miljoonalla eurolla

ja Saksassa 17 miljoonalla eurolla.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	65

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Etuuspohjaisiin järjestelyihin liittyvää kulua ja velkaa laskettaessa

käytetään useita vakuutusmatemaattisia oletuksia. Käytettävä

tilastotieteellinen tieto saattaa poiketa toteutuvista tuloksista olennaisesti

muun muassa muuttuvista markkinaolosuhteista ja taloudellisista

olosuhteista tai järjestelyyn osallistuvien henkilöiden työsuhteen

kestoajan muutoksista johtuen. Merkittävät erot tosiasiallisessa

toteumassa tai merkittävät muutokset oletuksissa voivat vaikuttaa

etuuspohjaisen velvoitteen määrään ja kuluihin tulevaisuudessa.

Vakuutusmatemaattiset oletukset

Seuraavassa taulukossa esitetään keskeisimmät painotettuina keskiarvoina lasketut oletukset, joita käytetään etuuspohjaisten velvoitteiden

määrittämisessä:

	SUOMI		ISO-BRITANNIA		SAKSA		MUUT MAAT
	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Diskonttauskorko %	3,11	3,25	4,55	4,80	3,26	3,32	4,16	3,67
Inflaatioaste %	2,13	2,53	3,10	3,25	2,00	2,00	2,28	2,51
Tuleva palkankorotus %	1,89	2,23	—	—	2,50	2,50	2,50	2,87
Tuleva eläkkeiden korotus %	1,44	1,77	3,00	3,15	2,00	2,00	—	1,13
Arvioitu jäljellä oleva työssäoloaika vuosina	1,0	1,9	8,8	9,5	8,1	8,0	11,5	9,0

MILJ. EUROA	0,5 % LISÄYS		0,5 % VÄHENNYS
	2023	2022	2023	2022
Diskonttauskorko %	-50	-52	54	57
Tuleva palkankorotus %	6	7	-6	-7
Tuleva eläkkeiden korotus %	40	39	-37	-38
Odotettavissa oleva elinikä +1 vuosi	29	29	—	—

Negatiivinen muutos tarkoittaa etuuspohjaisen velvoitteen vähentymistä.

Positiivinen muutos tarkoittaa etuuspohjaisen velvoitteen lisäystä.

Järjestelyihin kuuluvien varojen luokittelu 31.12.

MILJ. EUROA	2023		2022
	Noteeratut	Noteeraa- mattomat	Noteeratut	Noteeraa- mattomat
Rahamarkkina- sijoitukset	49	2	97	36
Vieraan pääoman ehtoiset instrumentit	129	32	—	77
Oman pääoman ehtoiset instrumentit	3	45	—	15
Kiinteistöt	—	21	—	59
Vakuutusyhtiöissä olevat varat	—	30	—	39
Muut varat	—	15	—	16
Yhteensä	182	145	97	243

Vuonna 2023 järjestelyiden varat sisältävät yhtiön osakkeita käyvältä arvoltaan

0 (0) miljoonaa euroa.

Vuonna 2024 maksusuoritukset konsernin etuuspohjaisiin järjestelyihin

arvioidaan olevan 22 miljoonaa euroa. Vuoden 2023 maksusuoritukset

konsernin etuuspohjaisiin järjestelyihin olivat 25 miljoonaa euroa.

Etuuspohjaisen velvoitteen herkkyysanalyysi

Herkkyysanalyysi osoittaa keskeisimpien oletusten muutosten

vaikutuksen. Analyysin oletuksena on, että kaikki muut oletukset pysyvät

muuttumattomina. Samaa ennakoituun etuusoikeusyksikköön perustuvaa

arvostusmenetelmää (projected unit method) on sovellettu sekä

velvoitteiden että herkkyysanalyysien laskennassa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	66

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Etuuspohjaiset eläkejärjestelyt

Järjestelyn etuudet riippuvat palkasta ja työsuhteen pituudesta.

Riippumattomat vakuutusmatemaatikot tekevät vuosittain laskelmat

etuuspohjaisista velvoitteista ennakoituun etuusoikeusyksikköön

perustuvaa menetelmää käyttäen. Etuuspohjaisen velvoitteen nykyarvo

määritetään diskonttaamalla arvioidut vastaiset rahavirrat käyttäen

yritysten liikkeeseen laskemien korkealaatuisten joukkovelkakirjalainojen

korkoa. Lainat, joiden korkoa käytetään, ovat sen valuutan määräisiä,

jossa etuudet maksetaan, ja erääntyvät samaan aikaan kuin vastaava

eläkevelka. Etuuspohjaisista eläkejärjestelyistä taseeseen kirjattu velka

on etuuspohjaisen velvoitteen tilinpäätöspäivän nykyarvo vähennettynä

järjestelyyn kuuluvien varojen käyvällä arvolla. Eläkkeistä johtuvat kulut

esitetään tuloslaskelmassa henkilöstökuluina siten, että ne jaksotetaan

työntekijöiden palvelusajalle. Vakuutusmatemaattisten oletusten

muutokset sekä kokemusperusteisista oikaisuista johtuvat

vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot kirjataan muihin laajan tuloksen

eriin sillä tilikaudella, jolla ne syntyvät. Aiempaan työsuoritukseen

perustuvat menot sekä velvoitteen täyttämisestä johtuvat voitot tai tappiot

kirjataan välittömästi, kun ne ovat toteutuneet.

Maksupohjaiset järjestelyt

Maksupohjaisissa järjestelyissä maksut suoritetaan vakuutusyhtiölle,

jonka jälkeen konsernilla ei ole enää muita maksuvelvoitteita.

Suoritukset maksupohjaisiin järjestelyihin kirjataan tuloslaskelmaan

kuluksi sille tilikaudelle, jota veloitus koskee.

Muut työsuhteen päättymisen jälkeiset etuudet

Muutamat konsernin yhtiöt ovat järjestäneet eläkeläisilleen

terveydenhuoltoon liittyviä etuuksia sekä muita etuuksia.

Terveydenhuoltoon liittyvän etuuden saamisen ehtona on tavallisesti

työskentely eläkeikään saakka sekä tietty vähimmäispalvelusaika.

Arvioidut järjestelyjen kustannukset jaksotetaan työssäoloajalle käyttäen

samaa laskentatapaa, jota sovelletaan etuuspohjaisten

eläkejärjestelyjen laskennassa. Vastuun laskevat yhtiöistä

riippumattomat vakuutusmatemaatikot.

4.Sijoitettu pääoma

UPM:n sijoitettu pääoma liittyy lähinnä tuotantolaitoksiin sekä metsä- ja

energiavaroihin. UPM investoi kannattaviin kohdennettuihin hankkeisiin

hyödyntääkseen liiketoimintaportfolionsa kasvumahdollisuuksia.

Sijoitettu pääoma

MILJ. EUROA	2023	2022
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	7 053	6 733
Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet	683	713
Metsävarat	2 355	2 442
Energiaosakkeet	2 283	3 652
Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet	998	834
Käyttöpääoma	1 883	2 026
Varaukset	-266	-134
Etuuspohjaiset eläkevarat ja -velat, netto	-501	-526
Rahavarat	632	2 067
Muut varat ja velat	-69	257
Laskennalliset verosaamiset ja -velat, netto	-185	-151
Myytävänä oleviksi luokitellut varat ja velat	50	—
Yhteensä	14 916	17 913

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	67

4.1Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

MILJ. EUROA	MAA- JA VESIALUEET	RAKENNUKSET	KONEET JA KALUSTO	MUUT AINEELLISET HYÖDYKKEET	KESKENERÄISET HANKINNAT	YHTEENSÄ
2023
Hankintameno	862	4 766	14 771	891	925	22 216
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset	-2	-2 693	-11 752	-716	—	-15 163
Kirjanpitoarvo 31.12.	861	2 073	3 019	175	925	7 053
Kirjanpitoarvo 1.1.	900	1 054	1 638	148	2 993	6 733
Lisäykset	2	—	5	—	1 067	1 074
Yrityshankinnat	—	—	—	—	—	1
Vähennykset	—	-1	—	—	—	-2
Poistot	—	-92	-310	-19	—	-422
Arvonalentumiset	—	-3	-15	-3	—	-20
Siirrot erien välillä 1)	—	1 135	1 723	53	-3 052	-141
Siirrot myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin 2)	-17	-1	-1	-1	—	-21
Muuntoerot	-23	-19	-20	-3	-84	-149
Kirjanpitoarvo 31.12.	861	2 073	3 019	175	925	7 053
2022
Hankintameno	902	3 707	13 163	866	2 993	21 628
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset	-2	-2 653	-11 526	-718	—	-14 895
Kirjanpitoarvo 31.12.	900	1 054	1 638	148	2 993	6 733
Kirjanpitoarvo 1.1.	857	848	1 674	122	2 069	5 569
Lisäykset	5	1	7	1	1 353	1 366
Yrityshankinnat	3	26	20	—	6	56
Vähennykset	-3	-4	-1	-1	—	-9
Poistot	—	-75	-266	-17	—	-357
Arvonalentumiset	—	-10	-37	-5	—	-52
Siirrot erien välillä	—	260	235	45	-540	1
Muuntoerot	39	8	4	2	106	159
Kirjanpitoarvo 31.12.	900	1 054	1 638	148	2 993	6 733

1) Siirrot erien välillä sisältää 140 miljoonan euron siirron aineettomiin hyödykkeisiin liittyen Uruguayn sellutehdasinvestoinnin käyttöönottoon ja hyödykkeiden

lopulliseen luokitteluun. » Liitetieto 4.4 Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet. 

2) Siirrot myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin liittyvät sopimukseen myydä 100% itävaltalaisen tytäryhtiön UPM-Kymmene Austria GmbH osakkeista. Lisätietoja

löytyy » Liitetiedosta 8.4 Myytävänä olevat omaisuuserät.

Investoinnit

Vuoden 2023 investoinnit ilman investointeja osakkeisiin olivat 1 094 

(1 399) miljoonaa euroa.

Joulukuussa 2021 UPM ilmoitti 10 miljoonan euron investoinnista

UPM Plywoodin Joensuun vaneritehtaan kehittämiseen. Investointi

sisältää uusia tuotantolinjoja, uusia työtiloja sekä 720 neliömetriä

kokonaan uutta tuotantotilaa. Investointi valmistui vuoden 2023

kolmannella neljänneksellä.

Tammikuussa 2020 UPM ilmoitti investoinnista 220 000 tonnin

uuden sukupolven biokemikaalijalostamoon Leunassa, Saksassa.

Biojalostamon odotetaan käynnistyvän vuoden 2024 loppuun

mennessä, ja kokonaisinvestoinnin arvioidaan olevan 1 180 miljoonaa

euroa.

Tammikuussa 2019 UPM ilmoitti investoivansa Kuusankosken

vesivoimalan peruskorjaukseen. Kuusankosken voimalan keskimääräisen

vuosittaisen tuotannon odotetaan kasvavan nykyisestä 180 GWh:sta

195 GWh:iin. Investointi valmistui vuoden 2023 ensimmäisellä

neljänneksellä.

Heinäkuussa 2019 UPM ilmoitti investoinnista 2,1 miljoonan tonnin

eukalyptussellutehtaan rakentamiseksi Paso de los Torosin kaupungin

lähelle Uruguayn keskiosissa. Tehdasinvestoinnin lisäksi UPM investoi

satamatoimintoihin Montevideossa ja tehtaan ulkopuolisiin paikallisiin

investointeihin. Tehdas käynnistyi 15.4.2023 viranomaisilta saadun

käynnistysluvan jälkeen. Kokonaisinvestointi on 3,47 miljardia dollaria

(USD).

Aktivoidut vieraan pääoman menot

Vuonna 2023, pitkäaikaiseen omaisuuteen aktivoidut vieraan pääoman

menot olivat 38 (20) miljoonaa euroa. Aktivoiduista vieraan pääoman

menoista kirjatut poistot olivat 2 (1) miljoonaa euroa, ja käytetty

keskikorko oli 3,00 (0,79) %, joka vastaa projektien rahoittamisesta

johtuvia keskimääräisiä kustannuksia. Vuonna 2023 aktivoidut vieraan

pääoman menot liittyivät pääasiassa uuden sellutehtaan rakentamiseen

Uruguayssa sekä biokemikaalijalostamon rakentamiseen Leunassa.

Julkiset avustukset

Vuonna 2023 pitkäaikaisen omaisuuden vähennykseksi kirjattuja

julkisia avustuksia oli yhteensä 7 (15) miljoonaa euroa. Avustukset

liittyvät pääasiassa Leunan biokemikaalijalostamon investointiin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	68

Merkittävät investointisitoumukset 31.12.

MILJ. EUROA	2023	2022
Uusi biojalostamo / Saksa	363	257

Arvonalentumistappiot

Vuonna 2023 arvonalentumistappiot liittyvät pääasiassa UPM Plattlingin

tehtaan sulkemiseen Saksassa. 

Vuonna 2022 arvonalentumistappiot liittyvät sellaisiin

käyttöomaisuuseriin, joihin Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa vaikuttaa.

Johtuen huomattavista epävarmuuksista liittyen toimintaan Venäjällä ja

Ukrainassa, UPM alaskirjasi vuonna 2022 kaikki sellaiset liiketoiminnan

omaisuuserät ja vakuuttamattomat saamiset, jotka sijaitsevat tai liittyvät

toimintoihin näissä maissa.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

Aineellinen käyttöomaisuus arvostetaan alkuperäiseen hankintamenoon.

Liiketoimintojen yhdistämisissä hankittujen omaisuuserien hankintameno

määritetään hankinta-ajankohdan käyvän arvon perusteella. Poistot

lasketaan tasapoistoina ja kirjanpitoarvoa oikaistaan mahdollisilla

arvonalentumisilla. Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden

kirjanpitoarvona taseessa on hankintameno vähennettynä kertyneillä

poistoilla ja arvonalentumistappioilla.

Vieraan pääoman menot, jotka aiheutuvat ehdot täyttävien

hyödykkeiden rakentamisesta, aktivoidaan siltä ajalta, joka tarvitaan

omaisuuserän valmiiksi saattamiseen sille aiottua käyttöä varten. Muut

vieraan pääoman menot kirjataan kuluiksi.

Merkittävistä parannustöistä syntyvät menot aktivoidaan ja kirjataan

poistoina kuluiksi asianomaisen kohdeomaisuuserän taloudellisena

vaikutusaikana. Tavanomaiset korjaus- ja ylläpitomenot kirjataan

kuluiksi, kun ne ovat toteutuneet.

Luovutusvoitot ja -tappiot määritetään vertaamalla luovutustuottoa

kirjanpitoarvoon, ja ne sisällytetään liiketoiminnan muihin tuottoihin tai

liiketoiminnan muihin kuluihin.

ARVIOITU TALOUDELLINEN VAIKUTUSAIKA	VUOTTA
Maa-alueet, ei tehdä poistoja	-
Rakennukset	20-50
Voimalaitokset	20-30
Raskaat koneet	15–20
Kevyet koneet	10–15
Laitteet	5

Arvonalentumistestaus

Yksittäisten aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden kirjanpitoarvoja

tarkastellaan jokaisena tilinpäätöspäivänä sen toteamiseksi, onko

viitteitä niiden arvon alentumisesta. Kirjanpitoarvo alennetaan

omaisuuserästä kerrytettävissä olevaa rahamäärää vastaavaksi

välittömästi, jos kirjanpitoarvo ylittää arvioidun kerrytettävissä olevan

rahamäärän. Omaisuuseristä, joiden taloudellinen vaikutusaika on

rajoittamaton, ei tehdä poistoja, ja ne testataan vuosittain

arvonalentumisen varalta. Kerrytettävissä oleva rahamäärä määritetään

siten, että se on omaisuuserän käypä arvo vähennettynä myynnistä

aiheutuvilla menoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvo

määritetään diskonttaamalla rahavirrat, jotka omaisuuserän odotetaan

kerryttävän tulevaisuudessa. Arvonalentumisen arviointia varten

omaisuuserät ryhmitellään alimmille yksikkötasoille, joiden rahavirrat

ovat erotettavissa muista rahavirroista (rahavirtaa tuottavat yksiköt).

Rahoitusvaroihin kuulumattomia varoja, liikearvoa lukuun ottamatta,

joista on aiemmin kirjattu arvonalentumistappiota, tarkastellaan

jokaisena tilinpäätöspäivänä sen varalta, olisiko arvonalentuminen

mahdollisesti peruutettava. Silloin kun arvonalentuminen myöhemmin

peruutetaan, omaisuuserän kirjanpitoarvoa lisätään, niin että se vastaa

muuttunutta arviota kerrytettävissä olevasta rahamäärästä, mutta

lisääntynyt kirjanpitoarvo ei ole suurempi kuin mitä se olisi ollut, ellei

omaisuuserästä olisi aiempina vuosina kirjattu arvonalentumistappioita.

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Taloudellista vaikutusaikaa ja jäännösarvoa koskevat arviot ja

poistomenetelmien valinta edellyttävät johdolta merkittävää harkintaa,

ja ne ovat tarkastelun kohteena vuosittain. Johto arvioi omaisuuserän

käytöstä ja luovutuksesta tulevaisuudessa syntyvät rahavirrat. Vaikka

johto uskoo vastaisia rahavirtoja koskevien arvioiden olevan

perusteltuja, tällaisiin rahavirtoihin liittyvät erilaiset oletukset saattaisivat

vaikuttaa arvostuksiin olennaisesti.

Omaisuuserien pitkistä taloudellisista vaikutusajoista, tuotteiden

arvioitujen tulevien myyntihintojen muutoksista, tuotteista johtuvien

kustannusten muutoksista ja diskonttaukseen käytettävien korkojen

muutoksista voisi aiheutua merkittäviä arvonalentumistappioita.

Arvioita tehdään myös yrityshankintojen yhteydessä, kun

määritetään hankittujen aineettomien ja aineettomien hyödykkeiden

käypiä arvoja ja jäljellä olevia taloudellisia vaikutusaikoja.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	69

4.2Metsävarat

UPM on merkittävä metsänomistaja ja puun ostaja. Metsävarojen eli

kasvavien puustojen käypä arvo oli vuoden 2023 lopussa

2 355 (2 442) miljoonaa euroa.

MILJ. EUROA	2023	2022
Kirjanpitoarvo 1.1.	2 442	2 328
Lisäykset	50	79
Vähennykset	-10	-16
Metsien hakkuut	-184	-143
Käyvän arvon nettomuutos	81	153
Muuntoerot	-25	40
Kirjanpitoarvo 31.12.	2 355	2 442

Metsävarojen käyvän arvon muutos, hakkuusta aiheutuva muutos sekä

myyntivoitot ja -tappiot esitetään tuloslaskelmassa nettomääränä, joka

oli vuonna 2023 yhteensä -103 (12) miljoonaa euroa. Vuonna 2023

metsävarojen käyvän arvon muutokseen vaikutti korkeampi

diskonttauskorko, jonka vaikutuksen korkeammat kantohinta-arviot

osittain kumosivat.

Metsävarat

EURm	2023	2022
Metsävarat Suomessa	1 621	1 702
Metsävarat Uruguayssa	720	724
Metsävarat Yhdysvalloissa	13	15
Kirjanpitoarvo 31.12.	2 355	2 442

Metsämaat

Metsämaat esitetään osana aineellista käyttöomaisuutta maa-ja

vesialueissa, » liitetieto 4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet.

Metsämaan arvo oli vuoden 2023 lopussa 715 (736) miljoonaa euroa

ja vuokratun metsämaan arvo 231 (243) miljoonaa euroa.

UPM:n omat ja vuokratut metsämaat on eritelty alla olevassa

taulukossa.

1 000 ha	METSÄMAA	METSÄ- TALOUSMAA	METSÄ- TALOUSMAA, JOSSA KASVAVAA PUUSTOA
Suomi	523	430	421
Uruguay	304	182	177
Uruguay, vuokratut maa-alueet	170	138	131
Yhdysvallat	76	55	55
Yhteensä	1 073	805	784

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Kirjanpitokäsittelyä varten kaikki konsernin metsävarat jaotellaan

kasvaviin puustoihin, jotka ovat käypään arvoon arvostettavia

metsävaroja, sekä maa-alueisiin. Yhtiön omistamat maa-alueet

arvostetaan hankintamenoon ja vuokratut metsämaat hankintamenoon

vähennettynä poistoilla.

Kasvavien puustojen käyvän arvon muutokset esitetään

tuloslaskelmassa liikevoitossa. Käypä arvo määritetään diskontattujen

tulevaisuudessa odotettavissa olevien rahavirtojen perusteella ottaen

huomioon olemassa olevat kestävät hakkuusuunnitelmat ja arviot

kasvusta, puun hinnoista, korjuu- ja metsänhoitokustannuksista sekä

myyntikuluista. Metsävarojen käypä arvo kuuluu käypien arvojen

määrittämisen hierarkiassa tasolle 3.

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Käyvän arvon määrittäminen

Metsävarojen arvonmääritysprosessi on monimutkainen ja edellyttää,

että johto tekee arvioita ja käyttää harkintaa tehdessään oletuksia, joilla

on merkittävä vaikutus konsernin metsävarojen arvostukseen.

Metsävarojen arvostuksessa käytettyjä keskeisiä tekijöitä ovat arviot

puuston kasvusta ja hakkuista, kantohinnat sekä käytetyt

diskonttauskorot. Kantohintaennusteet perustuvat johdon laskenta-

ajankohdan hinnoista tehtyihin arvioihin puuston koko kasvuajalle, 100

vuoteen asti Suomessa ja Yhdysvalloissa, ja 10 vuoteen Uruguayssa.

Rahavirtoja oikaistaan myyntiin ja tulevaisuuden riskeihin liittyvillä

kustannuksilla. Hakkuutulojen ja metsien kasvatuskustannusten laskenta

perustuu ajankohdan vallitsevaan hinta- ja kustannustasoon sekä

konsernin näkemykseen tulevasta hinta- ja kustannuskehityksestä.

Laskelmissa otetaan huomioon myös puuston tuleva kasvu ja metsien

ympäristönsuojelulliset rajoitukset.

Suomen metsien käyvän arvon laskelmissa käytetty diskonttauskorko

ennen veroja oli vuonna 2023 9,5 (8,0) % ja Uruguayn puuviljelmien

käyvän arvon laskelmissa käytetty diskonttauskorko ennen veroja 11,5

(11,0) %. Yhden prosenttiyksikön lasku (nousu) käytetyssä

diskonttauskorossa olisi kasvattanut (pienentänyt) metsävarojen käypää

arvoa noin 214 (257) miljoonaa euroa.

4.3Energiaosakkeet

UPM on merkittävä energian ostaja ja tuottaja. Valtaosa sähkö- ja

lämpöenergiasta kulutetaan yhtiössä sellun ja paperin tuotannossa.

Sähkötuotanto on pääasiallisesti energiayhtiöissä, joissa UPM:lla on

energiasijoituksia. Energiaosakkeet ovat listaamattomia oman pääoman

ehtoisia sijoituksia. UPM:lla ei ole energiayhtiöissä määräysvaltaa,

yhteistä määräysvaltaa eikä huomattavaa vaikutusvaltaa.

Energiaosakkeiden arvo vuoden 2023 lopussa oli 2 283 (3 652)

miljoonaa euroa. Kyseiset energiayhtiöt toimittavat osakkailleen sähköä

tai sekä sähköä että lämpöä omakustannusperiaatteen (”Mankala-

periaatteen”) mukaisesti, joka on laajassa käytössä Suomen

energiateollisuudessa. Mankala periaatteen mukaan osakkaille

toimitetaan sähköä ja/tai lämpöä omistusosuuksien suhteessa, ja kukin

osakas vastaa osuuksiensa mukaisesti sähkön ja lämmön

tuotantokustannuksista kuten yhtiöjärjestyksessä on määritelty.

Vuonna 2020 UPM antoi PVO:lle 47 miljoonan euron

eräpäivättömän osakaslainan, johon liittyy oikeus merkitä uusia PVO

B2-sarjan osakkeita jäljellä olevaa lainan pääomaa vastaan vuodesta

2021 alkaen. Annettu laina on kirjattu käypään arvoon ja huomioitu

osana PVO B2-sarjan kokonaisarvostusta.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	70

Energiaosakkeet

	Osakkeiden lukumäärä	Konsernin omistusosuus %	Kirjanpitoarvo, milj. euroa
			2023	2022
Pohjolan Voima Oyj, A-sarja	8 176 191	61,24	507	584
Pohjolan Voima Oyj, B-sarja	4 140 132	58,11	1 302	2 016
Pohjolan Voima Oyj, B2-sarja	2 869 819	51,22	0	454
Kemijoki Oy	179 189	7,33	345	442
Länsi-Suomen Voima Oy	10 220	51,10	124	150
Muut	—	—	5	5
Kirjanpitoarvo 31.12.			2 283	3 652

PVO:n osakepääoma on jaettu osakesarjoihin. Pohjolan Voima Oyj:n B-

ja B2-sarjat liittyvät osakeomistuksiin Teollisuuden Voima Oyj:ssä (TVO).

UPM:llä ei ole suoria osakeomistuksia TVO:ssa. TVO käyttää kolmea

ydinvoimalaa Olkiluodossa (Olkiluoto 1, Olkiluoto 2 ja Olkiluoto 3)

Suomessa. Toimintaa säätelevät kansainvälinen, Euroopan unionin sekä

paikallinen ydinvoiman käyttöä koskeva lainsäädäntö ja hallinnolliset

määräykset. Suomen ydinvastuulain mukaan ydinlaitoksen käyttäjä on

ankarassa vastuussa vahingoista, jotka aiheutuvat ydintapahtumasta.

Ydinvoimaloita omistavien ja käyttävien voimayhtiöiden

osakkeenomistajat eivät ole vastuussa ydinvastuulain mukaan.

Suomessa käytetyn polttoaineen käsittelystä, varastoinnista ja

loppusijoituksesta, vähä- ja keskiaktiivisen jätteen käsittelystä ja

ydinvoimalan käytöstä poistamisesta tulevaisuudessa aiheutuvat

kustannukset katetaan valtion perustamasta ydinjätehuoltorahastosta.

Mainittuun rahastoon maksettujen varojen on tarkoitus kattaa arvioidut

tulevat kustannukset. Varojen maksut on huomioitu niihin liittyvien

energiaosakkeiden käyvässä arvossa.

Energiaosakkeiden muutokset

MILJ. EUROA	2023	2022
Kirjanpitoarvo 1.1.	3 652	2 579
Vähennykset	—	-2
Käyvän arvon muutos laajassa tuloslaskelmassa	-1 369	1 074
Kirjanpitoarvo 31.12.	2 283	3 652

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Konserni on tehnyt peruuttamattoman valinnan luokitella omistamansa

energiaosakkeet oman pääoman ehtoisiksi instrumenteiksi, joiden

käypien arvojen muutokset kirjataan muuhun laajaan tulokseen.

Osakkeita ei pidetä kaupankäyntitarkoituksessa, sillä konsernilla on

aikomus pitää osakkeita pitkäaikaisessa omistuksessa.

Energiaosakkeiden ostot kirjataan alun perin ja siitä eteenpäin käypään

arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta, soveltuvin osin veroilla

vähennettynä. Alkuperäinen käypä arvo on hankintahinta, sisältäen

transaktiomenot. Ainoastaan saadut osinkotuotot kirjataan

tulosvaikutteisesti. Kun sijoituksista luovutaan, omaan pääomaan

kertyneet käyvän arvon muutokset siirretään käyvän arvon rahastosta

kertyneisiin voittovaroihin.

Energiaosakkeiden käyvät arvot kuuluvat käypien arvojen

määrittämisen hierarkiassa tasolle 3.

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Käyvän arvon määrittäminen ja herkkyys

Energiaosakkeiden arvostus vaatii johdolta useita tekijöitä koskevia

oletuksia ja arvioita, jotka saattavat poiketa toteutuvasta tulemasta, ja

tästä voi aiheutua merkittävä oikaisu omaisuuserän kirjanpitoarvoon.

Käypä arvo määritetään diskontattujen rahavirtojen perusteella, ja

keskeisiä vastaisiin rahavirtoihin vaikuttavia tekijöitä ovat sähkön tulevat

hinnat, hintojen kehityssuunnat ja diskonttauskorot. Muutoksilla

toimintaa koskevassa sääntelyssä tai verotuksessa saattaa myös olla

vaikutusta energiaosakkeiden arvoon. UPM Energy toteuttaa

arvostusprosessin ja johto tarkastaa sen tulokset.

Konsernin arvio sähkön hinnasta perustuu sähkön tulevaisuuden

futuurihintoihin sekä simulointiin Suomen aluehinnasta. Sähkön hinnan 5

%:n nousu tai lasku muuttaisi omaisuuden arvoa noin 180 (390)

miljoonaa euroa. Mallissa käytetty 8,01 %:n (7,13 %)

diskonttauskorkokanta on määritetty käyttäen painotettua keskimääräistä

pääomakustannusta. Diskonttaustekijässä 0,5 prosenttiyksikön nousu tai

lasku muuttaisi omaisuuden arvoa noin 100 (230) miljoonaa euroa.

UPM:n epäsuora osuus Olkiluoto 3 EPR:n kapasiteetista on noin 31%

PVO:n B2-osakkeiden kautta, ja 16.4.2023 TVO ilmoitti, että OL3 on

valmis. Koekäyttö on saatu päätökseen ja säännöllinen sähköntuotanto

alkoi 16.4.2023.

Käyvän arvon lasku raportointikaudella aiheutui pääasiassa sähkön

termiinihintojen laskusta ja diskonttauskoron noususta.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	71

4.4Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet

Valtaosa konsernin liikearvosta liittyy Suomen ja Uruguayn

sellutoimintoihin, jotka kuuluvat UPM Fibres -liiketoiminta-alueeseen.

Vuoden 2023 aikana konsernin liikearvo ja muut aineettomat

hyödykkeet kasvoivat lähinnä SunCoal Industries GmbH:n

yrityshankinnan seurauksena UPM Biochemicals -liiketoiminnossa

Muussa toiminnassa. Lisätietoja löytyy Liitetiedosta 8.1 Liiketoimintojen

hankinnat ja luovutukset. Vuoden 2022 aikana konsernin liikearvo ja

muut aineettomat hyödykkeet kasvoivat lähinnä AMC AG:n

yrityshankinnan seurauksena UPM Raflatac liiketoiminta-alueella.

Liikearvo liiketoiminta-alueittain

MILJ. EUROA	2023	2022
Uruguayn sellutoiminnot	105	109
Suomen sellutoiminnot	113	113
UPM Raflatac	46	46
UPM Plywood	13	13
Muu toiminta	6	1
Yhteensä	283	282

Liikearvo

MILJ. EUROA	2023	2022
Kirjanpitoarvo 1.1	282	237
Yrityshankinnat	5	38
Muuntoerot	-4	6
Kirjanpitoarvo 31.12.	283	282

Muut aineettomat hyödykkeet

MILJ. EUROA	AINEETTOMAT OIKEUDET	OHJELMISTOT JA MUUT AINEETTOMAT HYÖDYKKEET	YHTEENSÄ
2023
Hankintameno	463	765	1 228
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset	-249	-520	-769
Kirjanpitoarvo 31.12.	214	245	459
Kirjanpitoarvo 1.1.	198	120	317
Lisäykset	2	6	8
Yrityshankinnat	18	4	22
Poistot	-4	-25	-29
Siirrot erien välillä 2)	—	140	140
Kirjanpitoarvo 31.12.	214	245	459
Päästöoikeudet kirjanpitoarvo 1)			256
Kirjanpitoarvo sisältäen päästöoikeudet, 31.12.			715
2022
Hankintameno	482	614	1 096
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset	-285	-494	-779
Kirjanpitoarvo 31.12.	198	120	317
Kirjanpitoarvo 1.1.	198	64	262
Lisäykset	3	11	14
Yrityshankinnat	—	62	62
Poistot	-3	-17	-21
Siirrot erien välillä	—	—	1
Kirjanpitoarvo 31.12.	198	120	317
Päästöoikeudet, kirjanpitoarvo 1)			235
Kirjanpitoarvo sisältäen päästöoikeudet, 31.12.			553

1)  Lisätietoja päästöoikeuksista on » liitetiedossa 2.3 Liiketoiminnan kulut ja liiketoiminnan muut tuotot.

2) Siirrot erien välillä sisältää 140 miljoonan euron siirron aineellisista käyttöomaisuushyödykkeistä liittyen Uruguayn sellutehdasinvestoinnin käyttöönottoon ja

hyödykkeiden lopulliseen luokitteluun. » Liitetieto 4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	72

Arvonalentumistestaus

Vuoden 2023 viimeisellä neljänneksellä tehtiin arvonalentumistestaukset

liikearvolle ja vedenkäyttöoikeuksille, joiden taloudellinen vaikutusaika

on rajoittamaton.

Aineettomiin oikeuksiin sisältyy vuosien 2023 ja 2022 lopussa UPM

Energy -liiketoiminta-alueeseen kuuluvien vesivoimalaitosten

vedenkäyttöoikeuksia 189 miljoonaa euroa. Vedenkäyttöoikeuksien

arvot testattiin kunkin erillisen vesivoimalaitoksen odotettavissa olevien

rahavirtojen perusteella.

Liikearvon arvonalentumistestaukset kohdistuivat Suomessa ja

Uruguayssa sijaitseviin sellutoimintoihin, jotka kuuluvat UPM Fibres -

liiketoiminta-alueeseen, UPM Raflatac -liiketoiminta-alueeseen, UPM

Plywood -liiketoiminta-alueeseen ja UPM Biochemicals liiketoimintaan

Muu Toiminta -raportointisegmentissä.

Arvonalentumistestaukset eivät johtaneet vuonna 2023

arvonalentumisten kirjaamiseen.

Seuraavassa taulukossa esitetään liikearvon arvonalentumistestauksessa käytetty arvostusperusta ja keskeiset oletukset:

RAHAVIRTAA TUOTTAVA YKSIKKÖ	ARVIOINTI- PERIAATE	ENNUSTEJAKSO	DISKONTTAUSKORKO ENNEN VEROJA	KESKEISET OLETUKSET
Suomen sellutoiminnot	Käyttöarvo	10 vuotta + loppuarvo	10,68 % (2022: 10,84 %)	Sellun myyntihinta, puuraaka-ainekustannukset
Uruguayn sellutoiminnot	Käyttöarvo	10 vuotta + loppuarvo	9,61 % (2022: 9,30 %)	Sellun myyntihinta, puuraaka-ainekustannukset
UPM Raflatac	Käyttöarvo	10 vuotta + loppuarvo	10,05 % (2022: 9,48 %)	Tuotteiden myyntihinnat, kustannusten kehitys
UPM Plywood	Käyttöarvo	10 vuotta + loppuarvo	12,06 % (2022: 15,77 %)	Tuotteiden myyntihinnat, kustannusten kehitys
UPM Biochemicals	Käyttöarvo	10 vuotta + loppuarvo	10,20 % (2022: n/a)	Tuotteiden myyntihinnat, kustannusten kehitys

Herkkyysanalyysi

Liikearvon arvonalentumistestaukseen liittyvät herkkyysanalyysit

osoittavat, ettei mikään keskeisissä oletuksissa tapahtuva kohtuulliseksi

katsottava muutos johtaisi arvonalentumiskirjauksen tekemiseen

liikearvosta. Tärkeimmät sellutoimintojen kerrytettävissä olevaan

rahamäärään vaikuttavat herkkyystekijät ovat sellun myyntihinta ja

puuraaka-aineen hinta.

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Konsernin liikearvon ja vaikutusajaltaan rajoittamattomien

omaisuuserien kirjanpitoarvoa koskevien arvioiden tekeminen edellyttää

merkittävää harkintaa.

Vaikka johto uskoo vastaisia rahavirtoja koskevien arvioiden olevan

kohtuullisia, erilaiset oletukset voivat muuttua taloudellisten ja

liiketoiminnallisten olosuhteiden muuttuessa. Toteutuvat rahavirrat

saattavat sen vuoksi poiketa arvioiduista diskontatuista vastaisista

rahavirroista, ja tämä voi aiheuttaa muutoksia arvonalentumisten

kirjaamiseen tulevilla kausilla.

Vastaiset rahavirrat

Liikearvon ja vaikutusajaltaan rajoittamattomien omaisuuserien

kerrytettävissä olevien rahamäärien tarkastelu perustuu

käyttöarvolaskelmaan, jossa käytetään johdon ennakoimia vastaisia

rahavirtoja. Tärkeimmät laskelmissa tarvittavat oletukset ja arviot koskevat

asianomaisen liiketoiminnan tulevaa kasvuvauhtia, tuotteiden hintoja,

kustannuskehitystä ja käytettäviä diskonttauskorkoja. Konsernin

laskelmissa käytetään kymmenelle vuodelle tehtyjä ennusteita, sillä sen

liiketoiminta on luonteeltaan pitkäaikaista pääomavaltaisuudesta johtuen

sekä altistaa suhdannevaihteluille. Tuotteiden hintoja ja kustannuskehitystä

koskevissa arvioissa otetaan huomioon johdon seuraaville kolmelle

vuodelle tekemät ennusteet ja seuraaville seitsemälle vuodelle tehdyt

arviot. Lisäksi otetaan huomioon konsernissa tehdyt investointipäätökset ja

käyttöön otetut kannattavuusohjelmat sekä kyseistä alaa tuntevien

asiantuntijoiden näkemykset pitkän ajan kysyntä- ja hintakehityksestä.

Kerrytettävissä rahamäärän arvioinnissa UPM käyttää EBITDA -lukuja

oikaistuna kassaperusteisilla erillä kuten käyttöpääoman muutoksella ja

investoinneilla. Oletettu loppuarvo perustuu EBITDA- kertoimeen kertaa

kuusi, paitsi UPM Biochemicals -liiketoiminnossa, jonka ikuisuusarvo

määritetään käyttämällä inflaatioon perustuvaa 2 %:n kasvuvauhtia.

Diskonttauskorko

Diskonttauskorko arvioidaan perustuen laskentapäivän painotettuun

keskimääräiseen pääomakustannukseen (WACC) oikaistuna kyseiseen

liiketoimintaan liittyvillä erityisriskeillä. Oikaistu verojen jälkeen

määritetty diskonttauskorko muutetaan ennen veroja määritetyksi koroksi

kutakin rahavirtaa tuottavaa yksikköä varten asianomaisen rahavirtaa

tuottavan yksikön toiminta-alueella sovellettavan verokannan perusteella.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Liikearvo

Liikearvoa syntyy liiketoimintojen yhdistämisen yhteydessä, kun

luovutettu vastike ylittää hankitun nettovarallisuuden käyvän arvon.

Liikearvo kirjataan hankintamenoon vähennettynä kertyneillä

arvonalentumisilla ja esitetään taloudelliselta vaikutusajaltaan

rajoittamattomana aineettomana hyödykkeenä. Liikearvo kohdistetaan

niille rahavirtaa tuottaville yksiköille, joiden odotetaan hyötyvän

liiketoimintojen yhdistämisestä syntyvistä synergioista.

Aineettomat oikeudet

Aineettomiin oikeuksiin sisältyy vesivoimaloiden vedenkäyttöoikeuksia,

patentteja, lisenssejä, immateriaalioikeuksia ja muita vastaavia

oikeuksia. Vedenkäyttöoikeuksilla katsotaan olevan rajoittamaton

taloudellinen vaikutusaika, koska yhtiöllä on sopimusperusteinen oikeus

hyödyntää vesivaroja voimalaitosten energiatuotannossa.

Vedenkäyttöoikeuksien arvot testataan vuosittain arvonalentumisen

varalta kunkin vesivoimalaitoksen odotettavissa olevien rahavirtojen

perusteella. Muut aineettomat oikeudet kirjataan hankintamenoon

vähennettynä kertyneillä poistoilla ja arvonalentumisilla. Poistot tehdään

tasapoistoina 5-10 vuoden pituisen arvioidun taloudellisen vaikutusajan

kuluessa.

Tietokoneohjelmat ja muut aineettomat hyödykkeet

Tutkimusmenot kirjataan kuluiksi toteutuessaan. Tulevilla tilikausilla

taloudellista hyötyä tuottavien ohjelmistojen hankkimisesta aiheutuvat

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	73

menot aktivoidaan ohjelmistoihin ja järjestelmiin. Muut aineettomat

hyödykkeet merkitään taseeseen hankintamenoon vähennettynä

kertyneillä poistoilla ja arvonalentumisilla. Poistot tehdään tasapoistoina

3-5 vuoden pituisen arvioidun taloudellisen vaikutusajan kuluessa.

Arvonalentumistestaus

Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet, joiden vaikutusajan katsotaan

olevan rajoittamaton, testataan arvonalentumisen varalta vähintään

vuosittain. Liikearvon arvonalentumistestausta varten konserni

määrittelee rahavirtaa tuottavat yksiköt, joilla tarkoitetaan pienintä

yksilöitävissä olevaa omaisuuseräryhmää, joka kerryttää rahavirtoja

pitkälti muista omaisuuseristä tai omaisuuseräryhmistä riippumatta.

Mikään rahavirtaa tuottava yksikkö ei ole suurempi kuin liiketoiminta-

alue. Rahavirtaa tuottavan yksikön kirjanpitoarvo sisältää liikearvon,

pitkäaikaiset omaisuuserät ja käyttöpääoman. Jos rahavirtaa tuottavan

yksikön kirjanpitoarvo taseessa ylittää sen kerrytettävissä olevan

rahamäärän, kirjataan arvonalentumistappio. Arvonalentumistappio

kohdistetaan ensiksi kyseiselle yksikölle kohdistettuun liikearvoon ja sen

jälkeen yksikön muihin varoihin. Liikearvosta kirjattua

arvonalentumistappiota ei peruuteta myöhemmällä tilikaudella.

Muut taloudelliselta vaikutusajaltaan rajoittamattomat aineettomat

hyödykkeet ovat arvoltaan alentuneita, jos omaisuuserän kerrytettävissä

oleva rahamäärä on pienempi kuin sen kirjanpitoarvo. Omaisuuserän

kirjanpitoarvo pienennetään vastaamaan siitä kerrytettävissä olevaa

rahamäärää, joka on omaisuuserän nettomyyntihinta tai sitä suurempi

käyttöarvo.

4.5Varaukset

MILJ. EUROA	RAKENNE- JÄRJESTELY- VARAUKSET	HENKILÖSTÖ- KULU- VARAUKSET	YMPÄRISTÖ- KULU- VARAUKSET	PÄÄSTÖ- OIKEUS- VARAUKSET	MUUT VARAUKSET	YHTEENSÄ
2023
Varaukset 1.1.	14	22	29	53	15	134
Uudet varaukset ja varausten lisäykset	53	129	2	69	5	258
Käytetyt varaukset	-6	-30	-3	-65	-12	-116
Käyttämättömien varausten peruutukset	-1	-4	-2	—	-2	-10
Siirrot erien välillä	-1	—	1	-1	—	-1
Varaukset 31.12.	59	117	27	56	6	266
Pitkäaikaiset varaukset						170
Lyhytaikaiset varaukset						96
Yhteensä						266
2022
Varaukset 1.1.	24	36	30	39	26	155
Uudet varaukset ja varausten lisäykset	5	11	11	69	21	117
Käytetyt varaukset	-12	-23	-1	-54	-30	-121
Käyttämättömien varausten peruutukset	-3	-2	-11	—	-2	-18
Siirrot erien välillä	—	—	—	—	—	—
Varaukset 31.12.	14	22	29	53	15	134
Pitkäaikaiset varaukset						64
Lyhytaikaiset varaukset						70
Yhteensä						134

UPM on viime vuosina toteuttanut useita rakennejärjestelyjä, joihin on

liittynyt tehtaiden sulkemisia ja kannattavuusohjelmia. Rakenne-

järjestelyvaraukset koskevat erilaisia rakennejärjestelytoimia, kuten

suljettujen tehtaiden purkamisesta johtuvia menoja.

Henkilöstökuluvaraukset sisältävät yhtiöstä lähteville työntekijöille

maksettavia erorahoja, työttömyyskorvauksia tai muita heitä koskevia

järjestelyitä. Suomessa varauksiin sisältyy myös työttömyys- ja

työkyvyttömyyseläkejärjestelyjä, joita koskevat varaukset kirjataan 2-3

vuotta ennen eläkkeen myöntämistä ja maksamista.

Rakennejärjestely- ja henkilöstökuluvaraukset vuoden 2023 ja 2022

lopussa liittyvät pääasiallisesti UPM Communication Papers -

liiketoiminta-alueen kapasiteetin vähennyksiin ja toimintojen

optimointiin. Vuonna 2023 lisäykset rakennejärjestely- ja

henkilöstökuluvarauksiin sisältävät 143 miljoonaa euroa UPM Plattlingin

paperitehtaan ja UPM Schongaun paperitehtaan paperikone 6:n

sulkemiseen liittyviä kuluja. Vuonna 2022 ei tehty merkittäviä lisäyksiä

rakennejärjestely- ja henkilöstökuluvarauksiin.

Konsernissa kirjataan varauksia tavanomaisista ympäristön

ennalleen palauttamisista, jotka liittyvät pitkäaikaisten omaisuuserien

poistamiseen käytöstä ja kaatopaikkojen maisemointiin ja joihin

konsernille on syntynyt oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite. Vuonna

2022 konserni kirjasi 8 miljoonan euron lisäyksen

ympäristökuluvarauksiin liittyen aikaisempiin tehtaiden sulkemisiin

Suomessa.

Muut varaukset aiheutuvat lähinnä tappiollisista sopimuksista, joihin

liittyvät menot toteutuvat yhtä vuotta pidemmän ajan kuluessa. Vuonna

2022 muiden varausten lisäyksiin sisältyy 10 miljoonan euron varaus

liittyen verokiistaan.

Päästöoikeusvaraukset sisältävät päästöoikeuksien palautusvelvoitetta

koskevan velan. Konsernilla on aineettomiin hyödykkeisiin kirjattuja

päästöoikeuksia 256 (235) miljoonan euron arvosta.

Lisätietoja päästöoikeuksista on » liitetiedossa 2.3 Liiketoiminnan kulut ja

liiketoiminnan muut tuotot.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	74

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Varaus merkitään taseeseen, kun konsernilla on aikaisemman

tapahtuman seurauksena olemassaoleva oikeudellinen tai tosiasiallinen

velvoite ja on todennäköistä, että velvoitteen täyttäminen edellyttää

varojen siirtymistä pois konsernista ja velvoitteen määrä on luotettavasti

arvioitavissa. Varauksena kirjattavat määrät jaetaan kahteen ryhmään

sen mukaan, odotetaanko maksusuoritusten toteutuvan 12 kuukauden

kuluessa tilinpäätöspäivästä (lyhytaikaiset) vai myöhemmin

(pitkäaikaiset).

Rakennejärjestely- ja henkilöstökuluvaraukset

Rakennejärjestelyvaraus kirjataan, kun toimenpiteiden toteuttamista

koskeva suunnitelma on valmis ja suunnitelmasta on ilmoitettu niille, joita

se koskee. Työsuhteen päättämiseen liittyvät henkilöstökuluvaraukset

kirjataan, kun konsernin suunnitelmasta on tiedotettu työntekijöille.

Ympäristökuluvaraukset

Ympäristömenot, jotka syntyvät aikaisemmista toiminnoista johtuvista

olosuhteista ja jotka eivät kerrytä tuloja tulevaisuudessa, kirjataan

kuluiksi. Ympäristövaraukset kirjataan perustuen ympäristösäännösten ja

-määräysten nykyisiin tulkintoihin. Varaus kirjataan, kun konserni on

velvollinen purkamaan ja poistamaan tuotantoyksikön tai laitteiston ja

palauttaman sen sijaintipaikan alkuperäiseen tilaan. Kirjattava määrä

on nykyarvo arvioiduista tulevaisuudessa syntyvistä menoista, jotka

määritetään paikallisten olosuhteiden ja vaatimusten mukaisesti.

Samalla kirjataan varausta vastaava määrä aineelliseen

käyttöomaisuuteen ja siitä tehdään poistot osana kyseistä hyödykettä.

Varauksiin ei sisälly kolmansien osapuolten korvauksia.

Päästöoikeusvaraukset

Päästöihin liittyvät velvoitteet kirjataan varaukseksi toteutuneiden

päästöjen perusteella. Varauksen määrä on aineettomiin hyödykkeisiin

merkittyjen vastaavien päästöoikeuksien kirjanpitoarvo. Jos toteutuvat

päästöt ylittävät päästöoikeudet, ylimenevä osuus arvostetaan

tilinpäätöspäivän markkinahintaan.

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Ympäristökuluvaraukset

Varausten määrittämiseen käytettävät arviot perustuvat tilikaudella

samankaltaisista toiminnosta aiheutuneisiin kuluihin ottaen huomioon

inflaation vaikutuksen, kustannuspohjan kehityksen ja diskonttauksen.

Koska toteutuvat menot saattavat poiketa arvioiduista menoista

säädösten, määräysten, yleisön odotusten, teknologian, hintojen ja

olosuhteiden muutoksista johtuen ja voivat toteutua useita vuosia

myöhemmin, varausten kirjanpitoarvoja tarkastellaan säännöllisesti ja

oikaistaan tällaisten muutosten huomioon ottamiseksi. Käytettävä

diskonttauskorko tarkistetaan vuosittain.

Konserni pyrkii toimimaan jätevesien, päästöjen ja

kaatopaikkajätteiden käsittelyssä määräysten mukaisesti.

Odottamattomat tapahtumat tuotantoprosesseissa ja jätteiden

käsittelyssä voivat kuitenkin aiheuttaa konsernin liiketoiminnassa

merkittäviä tappioita ja lisäkustannuksia.

Oikeudelliset vastuut

Johdon arviointia edellytetään parhaillaan käynnissä oleviin

oikeudenkäynteihin liittyvien varausten arvostamisessa ja kirjaamisessa.

Varaus kirjataan, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman

seurauksena oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite, kun

maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus

on luotettavasti arvioitavissa. Oikeudenkäyntien vaikeasti

ennakoitavasta luonteesta johtuen oikeudenkäynnin todellinen kustannus

voi poiketa merkittävästi alkuperäisestä arviosta.

Oikeudelliset vastuut on esitetty » liitetiedossa 9.2 Riita-asiat.

4.6Käyttöpääoma

Konsernin määrittelemä käyttöpääoma sisältää vaihto-omaisuuden,

myyntisaamiset, ostovelat ja saadut ennakot, jotka esitetään erikseen

jäljempänä. Saatuihin ennakoihin liittyvät suoritevelvoitteet täytetään

tyypillisesti 12 kuukauden kuluessa ennakon saamisesta. UPM painottaa

käyttöpääoman tehokkuutta ja tavoitteena on käyttöpääoman kestävä ja

pysyvä vähentäminen.

Käyttöpääoma

MILJ. EUROA	2023	2022
Vaihto-omaisuus	1 948	2 289
Myyntisaamiset	1 254	1 614
Ostovelat	-1 297	-1 855
Saadut ennakot	-22	-23
Yhteensä	1 883	2 026

Vaihto-omaisuus

MILJ. EUROA	2023	2022
Aineet ja tarvikkeet	1 027	1 128
Keskeneräiset tuotteet	6	11
Valmiit tuotteet ja tavarat	885	1 116
Ennakkomaksut	31	34
Yhteensä	1 948	2 289

Myyntisaamiset ja muut saamiset

MILJ. EUROA	2023	2022
Myyntisaamiset
Myyntisaamiset	1 284	1 647
Luottotappiovaraus	-30	-32
Myyntisaamiset yhteensä	1 254	1 614
Siirtosaamiset
Henkilöstökulut	2	2
Korkotuotot	1	1
Energia- ja muut valmisteverot	11	15
Muut erät	118	158
Siirtosaamiset yhteensä	133	176
Muut saamiset
ALV- ja muut välilliset verosaamiset	155	326
Rahoitusvakuudet	187	500
Muut saamiset	53	80
Muut saamiset yhteensä	395	906
Yhteensä	1 782	2 696

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	75

Myyntisaamisten ikäjakauma

	2023			2022
MILJ. EUROA	MYYNTI- SAAMISET	LUOTTOTAPPIO- VARAUS	MYYNTISAAMISET LUOTTOTAPPIO- VARAUKSELLA VÄHENNETTYNÄ	MYYNTI- SAAMISET	LUOTTOTAPPIO- VARAUS	MYYNTISAAMISET LUOTTOTAPPIO- VARAUKSELLA VÄHENNETTYNÄ
Erääntymättömät	1 165	-4	1 161	1 471	-1	1 470
Erääntyneet, alle 31 päivää	82	-2	80	114	-1	114
Erääntyneet 31–90 päivää	8	-1	7	19	-3	16
Erääntyneet yli 90 päivää	30	-23	6	42	-28	14
Yhteensä	1 284	-30	1 254	1 647	-32	1 614

Ostovelat ja muut velat

MILJ. EUROA	2023	2022
Siirtovelat
Henkilöstökulut	181	184
Korkokulut	22	21
Välilliset verot	16	17
Asiakashyvitykset	94	130
Laatuvalitukset	6	7
Muut siirtovelat	148	169
Siirtovelat yhteensä	467	528
Saadut ennakot	22	23
Ostovelat	1 297	1 855
Muut lyhytaikaiset velat	97	314
Yhteensä	1 883	2 720

	Operatiivinen luottoriski

Operatiivinen luottoriski määritellään riskiksi siitä, ettei UPM saa

maksua saamisistaan. Operatiiviseen toimintaan liittyvän luottoriskin

hallinnan periaatteet on määritelty konsernin luottoriskin hallinta-

politiikassa ja luottoriskiä valvotaan systemaattisesti. Avoinna olevia

myyntisaamisia, myyntisaamisten keskimääräistä maksuaikaa ja

erääntyneitä myyntisaamisia seurataan kuukausittain. Konsernin

myyntisaamisiin ja muihin saamisiin liittyviä luottoriskikeskittymiä

pienentää laaja ja maantieteellisesti jakautunut asiakaskunta.

Asiakkaiden luottolimiittejä ja heidän taloudellista tilaansa seurataan

jatkuvasti. Konserni käyttää luottovakuutuksia, jotka turvaavat

myyntisaamisia merkittäviltä luottotappioilta. Tietyillä markkinoilla, kuten

Aasiassa ja Pohjois-Afrikassa, luottoriskiä pienennetään käyttämällä

rembursseja, ennakkomaksuja ja pankkitakuita. Myyntisaamisiin ja

muihin saamisiin liittyvä maksimiluottoriski, ottamatta huomioon

luottotappioriskiä pienentäviä eriä, on niiden kirjanpitoarvo.

UPM:llä ei ole merkittävää asiakkaisiin liittyvää luottoriskikeskit-

tymää. Kymmenen suurinta asiakasta kattoivat 31.12.2023 noin 19

(17) % konsernin myyntisaamisista eli noin 239 (269) miljoonaa euroa.

Vuoden 2023 aikana myyntisaamisista tehtiin pysyvä 5 (2)

miljoonan euron alaskirjaus muiden kulujen ryhmään. Konsernin

laskentaperiaatteiden mukaisesti myyntisaamisista tehdään pysyvä

alaskirjaus silloin, kun niistä ei voida kohtuudella odottaa saatavan

maksua. Vuonna 2022 johtuen huomattavista epävarmuuksista liittyen

toimintaan Venäjällä ja Ukrainassa, konserni nosti myyntisaamisten

luottotappioihin liittyvää yleisvarausta sekä teki alaskirjauksen vaihto-

omaisuudesta ja muista saamisista. 31.12.2022 luottotappiovaraus

liittyen toimintaan Venäjällä oli 8 miljoonaa euroa, vaihto-omaisuuteen

liittyvä arvonalentuminen 10 miljoonaa euroa ja muihin saamisiin

liittyvä arvonalentuminen 5 miljoonaa euroa. Johtuen Venäjän

toimintojen myynnistä maaliskuussa 2023, vastaavia

luottotappiovarauksia tai arvonalentumisia ei kirjattu 31.12.2023.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Vaihto-omaisuus

Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai sitä alempaan

nettorealisointiarvoon. Hankintameno määritetään joko FIFO-

menetelmää (first-in, first-out) tai painotetun keskihinnan menetelmää

käyttäen vaihto-omaisuuden luonteesta riippuen. Valmiiden ja

keskeneräisten tuotteiden hankintamenoon sisällytetään raaka-aineiden

ostomenot, välittömät valmistuspalkat, muut välittömät valmistusmenot

sekä osuus valmistuksen yleiskustannuksista (normaalitoiminta-asteeseen

perustuen) mutta ei vieraan pääoman menoja. Nettorealisointiarvo on

tavanomaisessa liiketoiminnassa saatava arvioitu myyntihinta

vähennettynä arvioiduilla tuotteen valmiiksi saattamisen kustannuksilla ja

myyntikustannuksilla. Mikäli vaihto-omaisuuden tasearvo ylittää sen

nettorealisointiarvon, kirjataan vaihto-omaisuuden arvonalentuminen.

Myyntisaamiset ja muut saamiset

Myyntisaamiset, jotka syntyvät tavaroiden ja palvelujen myynnistä

tavanomaisessa liiketoiminnassa, kirjataan alun perin hankintahintaan

ja sen jälkeen ne arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon

vähennettynä luottotappiovarauksella. Myyntisaamisiin ei sisälly

rahoituskomponenttia, sillä myyntiin liittyvä maksuaika on noin 14-60

päivää markkinakäytäntöjen mukaisesti.

Konserni soveltaa odotettavissa olevien luottotappioiden

kirjaamiseen IFRS 9:n yksinkertaistettua menettelyä, jonka mukaan

kaikista myyntisaamista kirjataan koko voimassaoloajalta odotettavissa

olevat luottotappiot. Konsernissa on kirjattu kahta erityyppistä varausta

myyntisaamisiin liittyen – yleisvarausta koko voimassaoloajalta

odotetuille luottotappioille, sekä varausta yksittäisistä myyntisaamisista

odotetuille luottotappioille. Varaukset kirjataan tulosvaikutteisesti.

Konserni arvioi koko voimassaoloajalta odotettujen tappioiden määrää

varausmatriisin perusteella, missä myyntisaamiset on eritelty liike-

toiminnoittain. Varausmatriisi perustuu historiallisten tappioiden määriin,

ja huomioi myös tulevaisuuteen suuntautuvaa informaatiota. Matriisissa

huomioidaan luottotappiovakuutukset, asiakkaiden maksuprofiili, sekä

tieto siitä, että saamisen vanhentuessa todennäköisyys siitä, ettei erää

pystytä perimään, kasvaa. Lisäksi konserni kirjaa varausta yksittäisistä

myyntisaamisista silloin kun tietoa maksuvelvollisista on saatavilla.

Tällöin on oltava objektiivista näyttöä siitä, ettei konserni tule saamaan

kaikkia saamisiaan täysimääräisinä alkuperäisin ehdoin.

Myyntisaamisista tehdään pysyvä arvonalennus tuloslaskelmaan

silloin, kun ei maksua voida kohtuudella odottaa saatavan. Velallisen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	76

hakeutuminen konkurssiin tai selvitysmenettelyyn, konkurssin tai

purkautumisen loppuunsaattaminen, tai hakeutuminen velkasaneerauk-

seen ovat viitteitä siitä, ettei maksuja enää odoteta saatavan. Aiemmin

kirjatuista arvonalennustappioista myöhemmin takaisinsaadut määrät

kirjataan tulosvaikutteisesti tuloslaskelmaan. Myyntisaamisten kirjan-

pitoarvon on lähellä käypää arvoa niiden lyhyen maturiteetin johdosta.

Muut saamiset koostuvat koostuvat pääasiassa hyödykesopimuksiin

ja korkofutuurisopimuksiin liittyvistä rahoitusvakuuksista.

Rahoitusvakuuksien käypä arvo vastaa niistä pantattuja rahoitusvaroja.

Rahoitusvakuudet kattavat vastapuolten tappioita, mikäli UPM ei pysty

suoriutumaan velvoitteistaan.

Ostovelat ja muut velat

Ostovelat syntyvät hankittaessa tavanomaisessa liiketoiminnassa vaihto-

omaisuutta, käyttöomaisuutta sekä tavaroita ja palveluja UPM:n

tavarantoimittajilta ja palveluntuottajilta. Ostovelat luokitellaan

lyhytaikaisiksi veloiksi, jos ne erääntyvät maksettavaksi liiketoiminnan

tavanomaisen toimintasyklin aikana tai 12 kuukauden kuluessa

tilinpäätöspäivästä. Ostovelat kirjataan alun perin käypään arvoon ja

arvostetaan myöhemmin efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun

hankintamenoon. Ostovelkojen kirjanpitoarvon katsotaan olevan lähellä

käypää arvoa niiden lyhyen maturiteetin johdosta.

Konserni kirjaa takaisinmaksuvelkaa odotetuista määrä- ja muista

alennuksista, jotka syntyvät myyntisopimuksista asiakkaiden kanssa.

Asiakashyvitykset sisältävät pääasiallisesti määräalennuksia ja ne kirjataan

sen määräisenä, kuin ne odotetaan maksettavan asiakkaille. Odotettavissa

olevien asiakashyvitysten kirjanpitoarvoa päivitetään jokaisena

raportointipäivänä, hyödyntäen viimeisintä saatavilla olevaa ennustetta.

Asiakkaiden laatuvalitukset käsitellään myyntiin liittyvänä

takaisinmaksuvelkana. Odotettujen laatuvalitusten määrää arvioidaan

historiatiedon perusteella ja kirjanpitoarvoa päivitetään jokaisena

raportointipäivänä. Asiakashyvitysten ja laatuvalitusten odotetaan

tyypillisesti realisoituvan seuraavan 12 kuukauden sisällä. 

Saadut ennakot kirjataan sopimuksiin perustuviksi veloiksi siihen asti,

kunnes konserni on täyttänyt suoritevelvoitteensa.

5.Pääomarakenne

UPM:llä on vahva rahavirta ja toimialalla erinomainen tase, mikä

pienentää riskejä ja mahdollistaa yrityksen arvoa kasvattavat strategiset

toimenpiteet.

	Nettovelka			Vapaa rahavirta
	2 432	milj. euroa		1 193	milj. euroa
	(2374 milj. euroa)			(-1 077 milj. euroa)

5.1Pääoman hallinta

Nettovelasta ja omasta pääomasta koostuvan pääoman hallinnassa

UPM:n tavoitteena on varmistaa joustavan pääomarakenteen ylläpito,

mikä mahdollistaa toimimisen pääomamarkkinoilla ja optimaalisen tuoton

osakkeenomistajille. Konsernilla on rahoitustoimintojen, velkasalkun ja

rahoitusvarojen hallintaa varten erilaisia periaatteita, joiden tarkoituksena

on varmistaa parhaat mahdolliset rahoitusjärjestelyt ja minimoida

rahoituskulut ja jälleenrahoitusriskit sekä optimoida maksuvalmius.

Luotonotto on mahdollisimman pitkälti keskitetty emoyritykseen, ja

konsernin rahoitusosasto vastaa rahavarojen jakelusta konsernin sisällä.

UPM:n tavoite on, että nettovelan ja EBITDA:n suhde on noin

kaksinkertainen tai pienempi.

UPM:n pääoma

MILJ. EUROA	2023	2022
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma	11 161	12 502
Määräysvallattomien omistajien osuus	370	376
Oma pääoma yhteensä	11 531	12 879
Pitkäaikaiset korolliset velat	3 056	4 476
Lyhytaikaiset korolliset velat	327	558
Myytävän oleviksi luokitellut korolliset velat	2	0
Korolliset velat yhteensä	3 385	5 034
Oma pääoma ja korolliset velat yhteensä	14 916	17 913
Korolliset velat yhteensä	3 385	5 034
- Korolliset rahoitusvarat ja sijoitusrahastot yhteensä	906	2 660
- Myytävänä oleviksi luokitellut korolliset varat	47	0
Nettovelka	2 432	2 374
Velkaantumisaste, % 1)	21	18
Nettovelka/EBITDA 1)	1,55	0,94

1) Lisätietoja kohdassa » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

	Maksuvalmius- ja jälleenrahoitusriski

UPM:n tavoitteena on säilyttää kaikissa olosuhteissa hyvä maksu-

valmius. Maksuvalmiuteen vaikuttavat lukuisat eri tekijät, kuten liike-

toiminnan rahavirta ja lisärahoituksen saatavuus velka- ja pääoma-

markkinoilta. UPM pyrkii säilyttämään riittävän maksuvalmiuden tehok-

kaalla kassanhallinnalla, sijoittamalla vain helposti rahaksi realisoitaviin

kohteisiin ja pitämällä varalla riittävän määrän käyttämättömiä sitovia

luottolimiittejä ja/tai rahavaroja. Jälleenrahoitusriskit pyritään mini-

moimaan huolehtimalla lainasalkun tasapainoisesta rahavirtapohjai-

sesta erääntymisaikataulusta sekä lainojen riittävän pitkästä maturi-

teetista. Tilinpäätöshetkellä lainojen keskimaturiteetti oli 5.1 (4.6 vuotta).

Maksuvalmius- ja jälleenrahoitusriski

MILJ. EUROA	2023	2022
Pankkitilit	613	1 632
Muut rahavarat	19	434
Myytävänä oleviksi luokitellut rahavarat	39	0
Sijoitusrahastot	1	1
Vahvistetut luottolimiitit	2 909	5709
joista käytössä	—	-1378
Lainalupaukset	—	-123
Muut käytössä olevat luottolimiitit	-182	-444
Pitkäaikaisten lainojen lyhennysten rahavirta	-114	-94
Myytävänä oleviksi luokitellut korolliset velat	-2	0
Likviditeetti	3 284	5738

Pankkitilit ja muut rahavarat koostuvat käteisvaroista, lyhytaikaisista

pankkitalletuksista sekä muista lyhytaikaisista erittäin likvideistä

sijoituksista, joiden alkuperäinen maturiteetti on korkeintaan kolme

kuukautta. Sijoitusrahastot koostuvat rahastosijoituksista, joissa

takaisinostoaika on alle 12 kuukautta. Yritystodistukset ja käytössä

olevat pankkitililuotot luetaan muihin käytössä oleviin luottolimiitteihin, ja

ne esitetään taseessa lyhytaikaisissa veloissa. Rahavaroista tai

lainasaamisista ei vuoden 2023 eikä 2022 aikana kirjattu

arvonalentumisia eikä odotettavissa olevia luottotappioita.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	77

Korollisten velkojen maturiteettijakauma 31.12.2023

MILJ. EUROA	2024	2025	2026	2027	2028	2029+	YHTEENSÄ
Joukkovelkakirjalainat	—	—	—	339	750	1 000	2 089
Lainat rahoituslaitoksilta	20	34	31	31	31	62	208
Vuokrasopimusvelat	94	97	64	53	50	348	706
Muut lainat	—	2	—	—	—	135	137
Lyhytaikaiset lainat ja myytävänä oleviksi luokitellut  korolliset velat	183	—	—	—	—	—	183
Lyhennykset	297	133	95	423	830	1 545	3 323
Korot	75	66	62	61	34	111	409

Yllä esitettyjen lainojen nimellisarvojen ja niitä vastaavien käypien arvojen välinen ero muodostuu käyvän arvon oikaisuista ja diskonttauksesta, jotka

pienentävät lainojen taseessa olevaa käypää arvoa 45 miljoonalla eurolla ja muista ei-kassaperusteisista oikaisuista, jotka pienentävät lainojen

taseessa olevaa käypää arvoa 20 miljoonalla eurolla.

Korollisten velkojen maturiteettijakauma 31.12.2022

MILJ. EUROA	2023	2024	2025	2026	2027	2028+	YHTEENSÄ
Joukkovelkakirjalainat	—	—	—	—	352	1 750	2 102
Lainat rahoituslaitoksilta	9	1 001	337	34	134	99	1 613
Vuokrasopimusvelat	84	75	80	49	36	343	668
Muut lainat	1	—	—	—	—	151	152
Lyhytaikaiset lainat	444	—	—	—	—	—	444
Lyhennykset	538	1 076	417	83	521	2 343	4 978
Korot	70	69	66	63	61	128	458

Yllä esitettyjen lainojen nimellisarvojen ja niitä vastaavien käypien arvojen välinen ero muodostuu käyvän arvon oikaisuista, jotka pienentävät

lainojen taseessa olevaa käypää arvoa 80 miljoonalla eurolla ja muista ei-kassaperusteisista oikaisuista, jotka pienentävät lainojen taseessa olevaa

käypää arvoa 24 miljoonalla eurolla.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	78

Johdannaisten maturiteettijakauma nettovelassa ja takaukset 31.12.2023

MILJ. EUROA	2024	2025	2026	2027	2028	2029+	YHTEENSÄ
Nettoselvitettävät koronvaihtosopimukset
Nettotulovirta	3	7	9	9	—	—	27
Nettomenovirta	-30	-19	-17	-18	-19	—	-104
Bruttoselvitettävät johdannaiset
Valuutanvaihtosopimukset
Tulovirta	7	7	7	7	7	138	173
Menovirta	-7	-5	-5	-5	-5	-168	-195
Valuuttatermiinisopimukset
Tulovirta	1 000	9	—	—	—	—	1 009
Menovirta	-989	-9	—	—	—	—	-999
Takaukset	—	—	—	—	—	—	—

Johdannaisten maturiteettijakauma nettovelassa ja takaukset 31.12.2022

MILJ. EUROA	2023	2024	2025	2026	2027	2028+	YHTEENSÄ
Nettoselvitettävät koronvaihtosopimukset
Nettotulovirta	3	6	8	9	9	—	35
Nettomenovirta	-24	-28	-26	-25	-25	-25	-153
Bruttoselvitettävät johdannaiset
Valuutanvaihtosopimukset
Tulovirta	7	7	7	7	7	160	197
Menovirta	-7	-7	-6	-6	-6	-175	-208
Valuuttatermiinisopimukset
Tulovirta	625	—	—	—	—	—	625
Menovirta	-623	—	—	—	—	—	-623
Takaukset	2	—	—	—	—	—	2

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	79

5.2Nettovelka

Nettovelka määritellään siten, että korollisista lyhyt- ja pitkäaikaisista

veloista vähennetään rahavarat sekä korolliset lyhyt- ja pitkäaikaiset

rahoitusvarat. Vuonna 2023 konsernin nettovelka kasvoi 58 miljoonalla

eurolla. Nettovelka vuoden 2023 lopussa oli yhteensä 2 432 (2 374)

miljoonaa euroa.

UPM perusti vuonna 2020 3 miljardin euron

joukkovelkakirjalainaohjelman (Euro Medium Term Note, EMTN-

ohjelma) sekä julkaisi vihreän rahoituksen viitekehyksen (Green Finance

Framework) joka perustuu ICMA:n (International Capital Markets

Association) vihreitä joukkolainoja koskeviin periaatteisiin ja on sen

jälkeen laskenut liikkeeseen kolme vihreää joukkovelkakirjalainaa

yhteissummaltaan 1 750 miljoonaa euroa. Vihreän rahoituksen

arviointiin erikoistunut palveluntarjoaja CICERO Shades of Green antoi

viitekehykselle riippumattoman arvion. UPM:n viitekehys sai korkeimman

tason ”Dark Green” -luokituksen. Marraskuussa 2023 UPM julkisti

päivitetyn vihreän rahoituksen viitekehyksen jonka riippumattoman

arvioinnin teki S&P Global Ratings. Uusi viitekehys saavutti myös

korkeimman ”Dark Green” -luokituksen.

Liikkeeseen laskettujen vihreiden joukkovelkakirjalainojen varat on

kohdennettu Vihreän rahoituksen viitekehyksen mukaisesti seuraaviin

luokkiin: kestävä metsänhoito, ilmastopositiiviset tuotteet ja ratkaisut

sekä vesivoima.  Joukkovelkakirjalainoissa ei ole kovenantteja ja kaikki

euromääräiset joukkovelkakirjalainat on listattu Irlannin pörssin

viralliselle listalle, Euronext Dubliniin.

Nettovelka

MILJ. EUROA	2023	2022
Joukkovelkakirjalainat	2 002	1 974
Lainat rahoituslaitoksilta	188	1 604
Vuokrasopimusvelat	612	583
Johdannaiset	94	137
Muut lainat	160	179
Pitkäaikaiset velat	3 056	4 476
Pitkäaikaisten velkojen lyhytaikainen osuus	20	9
Vuokrasopimusvelkojen lyhytaikainen osuus	94	84
Johdannaiset	33	24
Muut velat	180	441
Lyhytaikaiset velat	327	558
Myytävänä oleviksi luokitellut korolliset velat	2	0
Velat yhteensä	3 385	5 034
Lainasaamiset	4	4
Johdannaiset	51	61
Muut saamiset	17	19
Pitkäaikaiset korolliset varat yhteensä	71	84
Lainasaamiset	1	0
Johdannaiset	14	9
Muut saamiset	187	500
Sijoitusrahastot	1	1
Rahavarat	632	2 067
Lyhytaikaiset korolliset varat yhteensä	835	2 576
Myytävänä oleviksi luokitellut korolliset varat	47	0
Korolliset varat yhteensä	953	2 660
Nettovelka	2 432	2 374

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Lainat

Joukkovelkakirjalainoista, pankki- ja eläkelainoista,

vuokrasopimusveloista ja muista lainoista koostuvat lainat kirjataan alun

perin käypään arvoon transaktiomenoilla vähennettynä, ja sen jälkeen

ne arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon efektiivisen koron

menetelmällä. Nostetun määrän (transaktiomenoilla vähennettynä) ja

maksettavan määrän välinen erotus jaksotetaan tuloslaskelmaan lainan

arvioituna voimassaoloaikana. UPM luokittelee velan pitkäaikaiseksi,

ellei se eräänny maksettavaksi vuoden kuluessa. Suurin osa lainoista on

suojattu ja määritetty käyvän arvon suojaussuhteeseen, jota kuvataan

» liitetiedossa 6.1 Rahoitusriskien hallinta.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	80

Nettovelan muutos 2023

	Raportoitu rahoituksen rahavirrassa
MILJ. EUROA	PITKÄ-AIKAISET VELAT SISÄLTÄEN LYHYT- AIKAISEN OSUUDEN	VUOKRA- SOPIMUS -VELAT	LYHYT- AIKAISET VELAT	JOHDAN- NAISET, NETTO	SIJOITUS- RAHASTOT	MYYTÄVÄNÄ OLEVIKSI LUOKITELLUT KOROLLISET VELAT	MUUT RAHOITUS -VARAT	RAHA- VARAT	MYYTÄVÄNÄ OLEVIKSI LUOKITELLUT KOROLLISET VARAT	NETTO- VELKA
Kirjanpitoarvo 1.1.	3 766	668	441	90	-1	—	-523	-2 067	—	2 374
Nettovelan muutokset erissä, joihin liittyy maksutapahtuma
Pitkäaikaisten velkojen nostot	100	—	—	—	—	—	—	—	—	100
Pitkäaikaisten velkojen lyhennykset	-1 506	—	—	—	—	—	—	—	—	-1 506
Vuokrasopimusvelkojen lyhennykset	—	-99	—	—	—	—	—	—	—	-99
Lyhytaikaisten velkojen muutos	—	—	-260	—	—	—	—	—	—	-260
Rahoitusjohdannaisten nettorahavirrat	—	—	—	6	—	—	—	—	—	6
Muiden varojen muutos liiketoiminnan rahavirrassa	—	—	—	—	—	—	311	—	—	311
Muiden varojen muutos investointien rahavirrassa	—	—	—	—	—	—	-5	—	—	-5
Sijoitusrahastojen muutos					—	—			—	—
Rahavarojen muutos	—	—	—	—	—	—	—	1 379	—	1 379
	-1 406	-99	-260	6	—	—	306	1 379	—	-74
Nettovelan muutokset erissä, joihin ei liity maksutapahtumaa
Yrityshankinnat	2	—	—	—	—	—	—	—	—	2
Yhtiöiden luovutukset	—	-2	—	—	—	—	—	—	—	-2
Uudet sopimukset ja lisäykset aiempiin vuokrasopimuksiin	—	149	—	—	—	—	—	—	—	149
Vuokrasopimusvelkojen uudelleenarvioinnit	—	2	—	—	—	—	—	—	—	2
Käyvän arvon muutokset	33	—	—	-34	—	—	—	—	—	-1
Muuntoerot	-27	-11	—	—	—	—	—	16	—	-22
Efektiivisen korkokannan oikaisut	4	—	—	—	—	—	—	—	—	4
Myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin liittyvät velat	-1	-1	—	—	—	2	9	39	-47	—
	11	137	—	-34	—	2	8	55	-47	131
Kirjanpitoarvo 31.12.	2 371	706	180	63	-1	2	-208	-632	-47	2 432

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	81

Nettovelan muutos 2022

	Raportoitu rahoituksen rahavirrassa
MILJ. EUROA	PITKÄAIKAISET VELAT SISÄLTÄEN LYHYTAIKAISEN OSUUDEN	VUOKRA- SOPIMUS -VELAT	LYHYT- AIKAISET VELAT	JOHDAN- NAISET, NETTO	SIJOITUS- RAHASTOT	MUUT RAHOITUS- VARAT	RAHA- VARAT	NETTO- VELKA
Kirjanpitoarvo 1.1.	2 046	574	2	-99	-100	-317	-1 460	647
Nettovelan muutokset erissä, joihin liittyy maksutapahtuma
Pitkäaikaisten velkojen nostot	4 402	—	—	—	—	—	—	4 402
Pitkäaikaisten velkojen lyhennykset	-2 550	—	—	—	—	—	—	-2 550
Vuokrasopimusvelkojen lyhennykset	—	-91	—	—	—	—	—	-91
Lyhytaikaisten velkojen muutos	—	—	439	—	—	—	—	439
Rahoitusjohdannaisten nettorahavirrat	—	—	—	20	—	—	—	20
Transaktiokulut ja alikurssit liiketoiminnan rahavirrassa	-5	—	—	—	—	—	—	-5
Muiden varojen muutos liiketoiminnan rahavirrassa	—	—	—	—	—	-208	—	-208
Muiden varojen muutos investointien rahavirrassa	—	—	—	—	—	2	—	2
Sijoitusrahastojen muutos	—	—	—	—	99	—	—	99
Rahavarojen muutos	—	—	—	—	—	—	-610	-610
	1 847	-91	439	20	99	-206	-610	1 499
Nettovelan muutokset erissä, joihin ei liity maksutapahtumaa
Yrityshankinnat	22	—	—	—	—	—	—	22
Uudet sopimukset ja lisäykset aiempiin vuokrasopimuksiin	—	171	—	—	—	—	—	171
Vuokrasopimusvelkojen uudelleenarvioinnit	—	-5	—	—	—	—	—	-5
Käyvän arvon muutokset	-180	—	—	169	—	—	—	-11
Muuntoerot	28	18	—	—	—	—	3	49
Efektiivisen korkokannan oikaisut	3	—	—	—	—	—	—	3
	-127	184	—	169	—	—	3	229
Kirjanpitoarvo 31.12.	3 766	668	441	90	-1	-523	-2 067	2 374

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	82

Vapaa rahavirta

Vapaa rahavirta on ensisijaisesti maksuvalmiutta kuvaava tunnusluku.

Se on UPM:n liiketoiminnan kokonaistuloksellisuuden tärkeä mittari, sillä

se kuvaa liiketoiminnasta kertyneitä rahavirtoja investointien jälkeen.

MILJ. EUROA	2023	2022
Liiketoiminnan rahavirta	2 269	508
Investointien rahavirta	-1 076	-1 585
Vapaa rahavirta	1 193	-1 077
Maksetut osingot emoyhtiön omistajille	-799	-693
Maksetut osingot määräysvallattomille omistajille	-36	-27
Määräysvallattomien omistajien sijoitukset	35	97
Muut rahoituksen rahavirrat	-14	-9
Transaktiokulut ja alikurssit liiketoiminnan rahavirrassa	0	5
Muiden varojen muutos liiketoiminnan rahavirrassa	-311	208
Muiden varojen muutos investointien rahavirrassa	5	-2
Nettovelan rahamääräinen muutos	-74	1 499
Nettovelan ei-rahamääräinen muutos	131	229
Nettovelan muutos	58	1 728
Nettovelan kirjanpitoarvo kauden alussa	2 374	647
Nettovelan kirjanpitoarvo kauden lopussa	2 432	2 374

Joukkovelkakirjalainat

KIINTEÄKORKOISET	KORKO - %	VALUUTTA	NIMELLISARVO, MILJ.	KIRJANPITOARVO 2023 MILJ. EUROA	KIRJANPITOARVO 2022 MILJ. EUROA
1997-2027	7,450	USD	375	361	378
2020-2028	0,125	EUR	750	650	605
2021-2031	0,500	EUR	500	495	494
2022-2029	2,250	EUR	500	496	496
Yhteensä 31.12.				2 002	1 974
Lyhytaikainen osuus				—	—
Pitkäaikainen osuus				2 002	1 974

Vuokrasopimukset

Käyttöomaisuushyödykkeiden vuokrasopimukset, missä UPM

vuokranottajana saa omaisuuserän käytöstä koituvan taloudellisen

hyödyn kaikilta olennaisilta osin ja missä UPM:llä on oikeus ohjata

omaisuuserän käyttötapaa, määritellään vuokrasopimuksiksi. Noin 34 %

(34 %) vuokratuista käyttöomaisuushyödykkeistä, jotka ovat kirjattuna

taseeseen, koostuvat maa-alueista Uruguayssa, joita konserni käyttää

eukalyptusviljelyyn. Noin 11% vuokratuista käyttöomaisuushyödykkeistä,

jotka ovat kirjattuna taseeseen, koostuvat liittyvät pitkäaikaisiin

rahtaussopimuksiin Euroopassa. Noin 9 % (24 %) vuokratuista

käyttöomaisuushyödykkeistä taseella koostuu viidestä voimalaitoksesta.

UPM käyttää voimalaitosten tuottamaa energiaa omassa tuotannossa.

Vuonna 2023 kirjanpitoarvon lasku johtuu pääasiassa vuokratun

voimalaitoksen 100 miljoonan euron arvonalentumisesta liittyen UPM

Plattlingin paperitehtaan sulkemiseen Saksassa. Lisäksi konserni on

vuokrannut jäteveden käsittelylaitoksen sekä useita varastotiloja,

terminaaleja, toimistoja sekä junavaunuja. UPM myös vuokraa

tuotantolaitteita ja tarvikkeita kuten trukkeja ja kulkuvälineitä, jotka eivät

ole merkittäviä UPM:n vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin

nähden kokonaisuudessaan.

Vuosina 2023 ja 2022 lisäykset vuokrattuun käyttöomaisuuteen

liittyvät pääasiassa biokemikaalijalostamon tuotantohyödykkeisiin

Leunassa ja uusiin aluksiin Euroopan merikuljetuksiin. Vuonna 2023

arvonalentumistappiot liittyvät UPM Plattlingin paperitehtaan sulkemiseen

ja vuonna 2022 arvonalentumistappiot liittyvät sellaisiin

käyttöomaisuuseriin, joihin Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa vaikuttaa.

Johtuen huomattavista epävarmuuksista liittyen toimintaan Venäjällä ja

Ukrainassa, UPM alaskirjasi vuonna 2022 kaikki vuokratut

käyttöomaisuushyödykkeet, jotka sijaitsevat tai liittyvät toimintoihin

näissä maissa.

Vuokratuista käyttöomaisuushyödykkeistä aiheutuva lähtevä rahavirta

vuonna 2023 oli yhteensä 99 (91) miljoonaa euroa. Lyhytaikaisiin

vuokrasopimuksiin liittyvät kulut tuloslaskelmalla vuonna 2023 olivat

yhteensä 3 (3) miljoonaa euroa. Konsernilla ei ollut merkittäviä

muuttuviin vuokriin liittyviä kuluja.

Leasingvastuut vuokrasopimuksista, joiden alkamisajankohta on

tilinpäätöspäivän jälkeen olivat 31.12.2023 noin 176 (245) miljoonaa

euroa ja ne liittyvät pääasiassa rautatiepalvelusopimukseen Uruguayssa

sekä jätevesien käsittelyä koskevaan vuokrasopimukseen Leunassa,

Saksassa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	83

Vuokrattujen käyttöomaisuushyödykkeiden muutokset

MILJ. EUROA	MAA- ALUEET	RAKEN- NUKSET	KONEET JA KALUSTO	MUUT VUOKRATUT KÄYTTÖOMAI- SUUSHYÖDYKKEET	ENNAKKO- MAKSUT 1)	YHTEENSÄ
2023
Kirjanpitoarvo 1.1.	283	247	169	1	13	713
Uudet sopimukset ja lisäykset aiempiin vuokrasopimuksiin	9	40	95	4	13	161
Uudelleenarvioinnit ja vähennykset	7	4	-2	—	—	9
Poistot	-17	-31	-39	—	—	-87
Arvonalentumiset	—	-100	—	—	—	-100
Siirrot tase-erien välillä	—	2	4	-4	-2	—
Siirrot myytävissä oleviin varoihin	—	—	—	—	—	-1
Muuntoerot	-10	-1	-1	—	—	-11
Kirjanpitoarvo 31.12.	272	161	226	1	24	683
2022
Kirjanpitoarvo 1.1.	252	264	80	8	4	608
Uudet sopimukset ja lisäykset aiempiin vuokrasopimuksiin	24	18	127	—	8	178
Uudelleenarvioinnit ja vähennykset	8	—	-8	—	—	—
Poistot	-16	-34	-29	—	—	-80
Arvonalentumiset	—	-3	-7	-2	—	-12
Siirrot erien välillä	—	—	5	-5	—	-1
Muuntoerot	15	2	1	—	—	18
Kirjanpitoarvo 31.12.	283	247	169	1	13	713

1)Ennakkomaksut vuokrasopimuksista, joiden alkamisajankohta on tilinpäätöspäivän 31.12. jälkeen.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Vuokrasopimukset

Konserni vuokranottajana

UPM arvioi sopimuksen syntymisajankohtana, onko sopimus

vuokrasopimus tai sisältyykö siihen vuokrasopimus. Vuokrasopimus on

sopimus tai sopimuksen osa, kun UPM vuokranottajana saa

omaisuuserän käytöstä koituvan taloudellisen hyödyn kaikilta olennaisilta

osin ja UPM:llä on oikeus ohjata omaisuuserän käyttötapaa.

Konserni kirjaa vuokratun käyttöomaisuushyödykkeen ja vuokra-

sopimusvelan sopimuksen alkamisajankohtana, pois lukien lyhytaikaiset

vuokrasopimukset. UPM soveltaa tätä kaikissa käyttöomaisuus-

hyödykkeiden luokissa. Lyhytaikaisia vuokrasopimuksia ovat sopimukset,

joiden vuokra-aika on enintään 12 kuukautta. Mikäli sopimukseen

sisältyy osto-optio, kyseessä ei ole lyhytaikainen vuokrasopimus.

Vuokrakausi määritellään ajanjaksoksi, jona vuokrasopimus ei ole

peruutettavissa, huomioiden jatko-optiot ja päättämisoptiot, mikäli on

kohtuullisen varmaa, että konserni aikoo käyttää jatko-option tai jättää

päättämisoption käyttämättä. Mikäli sopimus on toistaiseksi voimassa

oleva ja kummallakin konsernilla ja vuokranantajalla on oikeus irtisanoa

sopimus lyhyellä aikavälillä (enintään 12 kuukauden sisällä) ilman

merkittävää sanktiota, sopimus luokitellaan lyhytaikaiseksi ja vuokrat

kirjataan vuokra-aikana tulosvaikutteisesti tasaerinä.

Vuokrasopimusvelka kirjataan vuokra-ajan alkamisajankohtana ja

arvostetaan vuokra-aikana maksettavien vuokrien nykyarvoon. Konserni

käyttää diskonttauskorkona lähtökohtaisesti vuokrasopimuksen sisäistä

korkoa, ja mikäli vuokrasopimuksen sisäinen korko ei ole helposti

määritettävissä, UPM käyttää lisäluoton korkoa, jonka osatekijät

muodostuvat valuutasta ja vuokrakauteen perustuvasta viitekorosta ja

lisäluoton luottomarginaalista. Vuokramaksut voivat sisältää kiinteät

maksut, muuttuvat vuokrat, jotka riippuvat indeksistä tai hintatasoista ja

jatko-optioiden maksut tai osto-optiot, mikäli on kohtuullisen varmaa, että

konserni käyttää kyseiset optiot. Vuokrasopimusvelka arvostetaan

myöhemmillä kausilla efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun

hankintamenoon ja uudelleenarvioidaan (vastaavalla muutoksella

vuokrattuun käyttöomaisuushyödykkeeseen) kun tulevaisuuden

vuokramaksuissa on muutoksia uudelleenneuvottelun, indeksimuutoksen

tai hintatason tai optioiden uudelleenarvioinnin seurauksena.

Vuokrattu käyttöomaisuushyödyke sisältää alkuperäisen vuokrasopi-

musvelan, alkuvaiheen välittömät menot, ennallistamismenot vähennet-

tynä vuokranantajilta saatavilla kannustimilla. Vuokrattu käyttöomaisuus-

hyödyke arvostetaan myöhemmillä kausilla hankintamenoon vähennet-

tynä poistoilla ja arvonalentumista koskevilla tappiolla. Uudelleen-

arviointi tapahtuu, jos vuokrasopimusvelka arvioidaan uudelleen ja

rahavirtojen muutos perustuu sopimuskohtiin, jotka ovat sisältyneet jo

alkuperäiseen sopimukseen. Vuokrattu käyttöomaisuushyödyke poiste-

taan joko omaisuuden taloudellisen vaikutusajan tai sitä lyhyemmän

vuokra-ajan kuluessa. Vuokrattu käyttöomaisuushyödyke testataan

arvonalentumisen varalta, mikäli on viitteitä arvonalentumisesta.

Konserni on päättänyt erottaa muut kuin vuokrasopimuskomponentit,

kuten palvelukomponentit sekä muut muuttuvat komponentit, ja kirjata

nämä tulosvaikutteisesti, mikäli ne voidaan erotella sopimuksen

vuokratusta käyttöomaisuushyödykkeestä. Konserni ei kuitenkaan erota

muita vuokrasopimuskomponentteja yritysautojen vuokrasopimuksilta.

Konserni ei sovella salkkumenetelmää ominaispiirteiltään

samankaltaisiin vuokrasopimuksiin.

Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet esitetään taseella omana

tilinpäätöseränä. Vuokrasopimusvelat esitetään osana lyhytaikaista sekä

pitkäaikaista korollista velkaa. Vuokrasopimusvelat ovat osa konsernin

nettovelkalaskelmaa. Lyhytaikaiset vuokramaksut raportoidaan

vuokrakuluina. Muuttuvat vuokramaksut kirjataan liiketoiminnan kuluihin

perustuen maksun luonteeseen. Vuokravelan korkokulu kirjataan

rahoituskuluihin konsernin tuloslaskelmassa. Kassavirtalaskelmassa velan

takaisinmaksun osuus vuokrista kirjataan rahoituksen rahavirtaan ja

koron osuus vuokrista sekä lyhytaikaiset vuokrasopimukset sekä

muuttuvat vuokrasopimukset, jotka eivät ole osana vuokrasopimusvelan

arvostusta, kirjataan liiketoiminnan rahavirtaan.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	84

Konserni vuokranantajana

Vuokrasopimuksen alkamisajankohtana konserni arvioi, mikäli

vuokrasopimus on rahoitusleasingsopimus tai operatiivinen

vuokrasopimus. Mikäli vuokrasopimus siirtää kohdeomaisuuserän

omistamiselle ominaiset riskit ja edut kaikilta olennaisilta osin,

vuokrasopimus luokitellaan rahoitusleasingsopimukseksi; mikäli ei,

vuokrasopimus luokitellaan operatiiviseksi vuokrasopimukseksi.

Konsernilla on vain vähäinen määrä operatiivisia vuokrasopimuksia,

joissa vuokra-aikana saatavat vuokrat tuloutetaan tasaerinä.

5.3Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin

Taseeseen merkityt rahoitusvarat ja -velat koostuvat rahavaroista,

lainasaamisista ja muista saamisista, arvopaperisijoituksista,

myyntisaamisista, ostoveloista, lainoista, käytössä olevista

luottolimiiteistä ja johdannaisista.

Rahoitusvarojen luokittelu eri arvostusryhmiin tehdään hankinnan

yhteydessä ja riippuu erän sopimukseen perustuvista

rahavirtaominaisuuksista sekä konsernin rahoitusvarojen hallinnoinnissa

käytettävästä liiketoimintamallista.

Luokittelupäätös tehdään hankintapäivänä erikseen jokaiselle

rahoitusvarojen erälle. Rahoitusvarat ja -velat vähennetään toisistaan ja

taseessa esitetään nettomäärä silloin, kun kirjattujen määrien

vähentämiseen toisistaan on laillisesti täytäntöön pantavissa oleva oikeus

kaikissa tilanteissa ja suoritus aiotaan toteuttaa nettomääräisesti tai

omaisuuserä aiotaan realisoida ja velka suorittaa samanaikaisesti.

Rahoitusvarat kirjataan pois taseesta silloin, kun oikeus rahavirtoihin on

erääntynyt tai se on siirretty, sekä kun konserni on olennaisilta osin

luopunut omistukseen liittyvistä riskeistä ja eduista .

Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin 31.12.2023

MILJ. EUROA	KÄYPÄÄN ARVOON TULOS- VAIKUTTEISESTI KIRJATTAVAT	OMAN PÄÄOMAN EHTOISET KÄYPÄÄN ARVOON MUUN LAAJAN TULOKSEN KAUTTA KIRJATTAVAT	SUOJAUS- LASKENNASSA OLEVAT JOHDAN- NAISET	JAKSOTETTUUN HANKINTAMENOON ARVOSTETTAVAT RAHOITUSVARAT JA - VELAT	YHTEENSÄ
Energiaosakkeet	—	2 283	—	—	2 283
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat
Lainat ja muut saamiset	—	—	—	8	8
Johdannaiset	—	—	52	—	52
	—	—	52	8	60
Myyntisaamiset ja muut saamiset	—	—	—	1 782	1 782
Muut lyhytaikaiset rahoitusvarat
Lainat ja muut saamiset	—	—	—	1	1
Johdannaiset	19	—	43	—	62
Sijoitusrahastot	1	—	—	—	1
	20	—	43	1	64
Myytävänä oleviksi luokitellut rahoitusvarat 2)	—	—	—	63	63
Rahavarat	—	—	—	632	632
Rahoitusvarat yhteensä	20	2 283	95	2 486	4 884
Pitkäaikaiset korolliset velat
Korolliset velat	—	—	—	2 962	2 962
Johdannaiset	—	—	94	—	94
	—	—	94	2 962	3 056
Muut pitkäaikaiset rahoitusvelat
Muut velat 1)	—	—	—	155	155
Johdannaiset	—	—	2	—	2
	—	—	2	155	157
Lyhytaikaiset korolliset velat
Korolliset velat	—	—	—	294	294
Johdannaiset	33	—	—	—	33
	33	—	—	294	327
Ostovelat ja muut velat	—	—	—	1 883	1 883
Muut lyhytaikaiset rahoitusvelat
Johdannaiset	13	—	38	—	51
	13	—	38	—	51
Myytävänä oleviksi luokitellut rahoitusvelat 2)	—	—	—	20	20
Rahoitusvelat yhteensä	46	—	134	5 314	5 494

1)  Muodostuu pääasiassa saaduista ennakkomaksuista ja lunastusvelvoitteisesta velasta, jonka ei arvioida erääntyvän 12 kuukauden kuluessa.

2) Myytävänä oleviksi luokitellut rahoitusvarat ja rahoitusvelat liittyvät sopimukseen myydä 100% itävaltalaisen tytäryhtiön UPM-Kymmene Austria GmbH:n osakkeista.

Lisätietoja löytyy » Liitetiedosta 8.4 Myytävänä olevat omaisuuserät.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	85

Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin 31.12.2022

MILJ. EUROA	KÄYPÄÄN ARVOON TULOS- VAIKUTTEISESTI KIRJATTAVAT	OMAN PÄÄOMAN EHTOISET KÄYPÄÄN ARVOON MUUN LAAJAN TULOKSEN KAUTTA KIRJATTAVAT	SUOJAUS- LASKENNASSA OLEVAT JOHDAN- NAISET	JAKSOTETTUUN HANKINTAMENOON ARVOSTETTAVAT RAHOITUSVARAT JA - VELAT	YHTEENSÄ
Energiaosakkeet	—	3 652	—	—	3 652
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat
Lainat ja muut saamiset	—	—	—	8	8
Johdannaiset	—	—	62	—	63
	—	—	62	8	70
Myyntisaamiset ja muut saamiset	—	—	—	2 696	2 696
Muut lyhytaikaiset rahoitusvarat
Lainat ja muut saamiset	—	—	—	—	—
Johdannaiset	17	—	100	—	117
Sijoitusrahastot	1	—	—	—	1
	18	—	100	—	118
Rahavarat	—	—	—	2 067	2 067
Rahoitusvarat yhteensä	18	3 652	162	4 771	8 602
Pitkäaikaiset korolliset velat
Korolliset velat	—	—	—	4 340	4 340
Johdannaiset	—	—	137	—	137
	—	—	137	4 340	4 476
Muut pitkäaikaiset rahoitusvelat
Muut velat 1)	—	—	—	90	90
Johdannaiset	—	—	13	—	13
	—	—	13	90	103
Lyhytaikaiset korolliset velat
Korolliset velat	—	—	—	534	534
Johdannaiset	24	—	—	—	24
	24	—	—	534	558
Ostovelat ja muut velat	—	—	—	2 720	2 720
Muut lyhytaikaiset rahoitusvelat
Johdannaiset	14	—	88	—	102
	14	—	88	—	102
Rahoitusvelat yhteensä	37	—	238	7 683	7 959

1)  Muodostuu pääasiassa saaduista ennakkomaksuista ja lunastusvelvoitteisesta velasta, jonka ei arvioida erääntyvän 12 kuukauden kuluessa.

Rahoitusvarojen ja rahoitusvelkojen kirjanpitoarvot ovat lähellä niiden käypiä arvoja lukuun ottamatta pitkäaikaisten korollisten velkojen korollisia

velkoja. Niiden käypä arvo oli vuoden 2023 lopussa 2 873 (3 607) miljoonaa euroa. Pörssinoteerattujen joukkovelkakirjojen käypä arvo perustuu

noteerattuun markkina-arvoon 31.12.2023. Kaikki vuoden 2023 lopussa omistetut joukkovelkakirjat olivat pörssinoteerattuja.

Muiden pitkäaikaisissa korollisissa veloissa olevien korollisten velkojen käyvät arvot perustuvat arvioitujen tulevien maksujen markkinakorolla

diskontattuun nykyarvoon ja ne kuuluvat käypien arvojen määrittämisen hierarkiassa tasolle 2.

Lisätietoja nettovelasta ja joukkovelkakirjalainoista löytyy » liitetiedosta 5.2 Nettovelka.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	86

Rahoitusvarojen ja -velkojen käypien arvojen määrittämisen hierarkia

MILJ. EUROA	2023				2022
	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Rahoitusvarat
Sijoitusrahastot	—	1	—	1	—	1	—	1
Suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset	—	19	—	19	—	17	—	17
Suojauslaskennassa olevat johdannaiset	4	91	—	95	12	150	—	162
Energiaosakkeet	—	—	2 283	2 283	—	—	3 652	3 652
Yhteensä	4	111	2 283	2 398	12	168	3 652	3 832
Rahoitusvelat
Suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset	—	46	—	46	—	37	—	37
Suojauslaskennassa olevat johdannaiset	6	128	—	134	46	192	—	238
Yhteensä	6	174	—	180	46	229	—	275

Tasojen välillä ei ollut siirtoja vuonna 2023 ja 2022.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat

Tämä ryhmä sisältää johdannaiset, jotka eivät täytä suojauslaskennan

soveltamisen edellytyksiä sekä sijoitusrahastot. Ne arvostetaan käypään

arvoon, ja alkuperäisen kirjaamisen jälkeisistä käyvän arvon

muutoksista johtuvat voitot tai tappiot kirjataan tuloslaskelmaan.

Oman pääoman ehtoiset käypään arvoon muun laajan tuloksen

erien kautta kirjattavat instrumentit

Ryhmä koostuu lähinnä UPM:n energiaosakkeista. Nämä varat

arvostetaan käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta.

Lisätietoja » liitetiedossa 4.3 Energiaosakkeet

Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvarat

Tähän ryhmään kuuluu lainasaamisia, joihin liittyvät maksut ovat

kiinteitä tai määritettävissä olevia ja joita ei noteerata toimivilla

markkinoilla, myyntisaamisia ja muita saamisia, sekä rahavaroja. Ne

sisältyvät pitkäaikaisiin varoihin, paitsi jos ne erääntyvät 12 kuukauden

kuluessa tilinpäätöspäivästä. Rahavarat ovat aina lyhytaikaisia.

Lainasaamiset, joilla on kiinteä eräpäivä, arvostetaan jaksotettuun

hankintamenoon efektiivisen koron menetelmällä. Lainasaamiset, joilla

ei ole kiinteää eräpäivää, arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon.

Kun lainasaamisia tai rahavaroja on hankittu, 12 kuukaudelta

odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennyserä kirjataan

välittömästi tuloslaskelmaan. Mikäli luottoriski kasvaa merkittävästi, koko

voimassaoloajalta odotettavissa olevat luottotappiot kirjataan

tuloslaskelmaan. Myyntisaamisiin sovellettava arvonalentumismalli on

kuvattu » liitetiedossa 4.6 Käyttöpääoma.

Suojauslaskennassa olevat johdannaiset

Kaikki johdannaiset merkitään taseeseen käypään arvoon sekä alun

perin että jatkuvasti. Suojaustarkoitukseen käytettävien johdannaisten

käyvän arvon muutoksesta johtuvat voitot ja tappiot kirjataan

» liitetiedossa 6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta kuvattujen

periaatteiden mukaisesti.

Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvelat

Tämä ryhmä sisältää lainat, ostovelat ja muut rahoitusvelat. Lisätietoja

on » liitetiedossa 5.2 Nettovelka.

Käypien arvojen arvioimisessa käytetyt hierarkiatasot määritellään

seuraavasti:

Tasolle 1 kuuluvat käyvät arvot

Toimivilla markkinoilla täysin samanlaisille varoille tai veloille noteeratut

hinnat (oikaisemattomat). Pörssinoteeratut johdannaiset luokitellaan

tason 1 instrumenteiksi. Näitä ovat esim. futuurit ja vakioidut

hyödyketermiinit.

Tasolle 2 kuuluvat käyvät arvot

Käypää arvoa koskevien laskelmien perustana käytetään

havainnoitavissa olevia tietoja joko suoraan (hinnat) tai epäsuorasti

(hinnoista johdettuna). Jos kaikki merkittävät tiedot, joita tarvitaan

instrumentin arvostamiseen, ovat havainnoitavissa olevia, raportoidaan

instrumentti tasolla 2. Sijoitusrahastojen arvostus perustuu noteerattuihin

hintoihin (oikaisemattomat) täysin samanlaisille varoille sellaisilla

markkinoilla, jotka eivät ole aktiivisia. Johdannaisten osalta tason 2

instrumenteiksi luokitellaan OTC-johdannaiset kuten valuuttatermiini- ja

valuuttaoptiosopimukset, valuutan- ja koronvaihtosopimukset sekä

hyödykejohdannaiset. Johdannaisten arvostamisessa käytetään

seuraavia arvostusmenetelmiä:

Korkotermiinisopimusten käypä arvo perustuu tilinpäätöspäivän

noteerattuihin markkinakorkoihin. Valuuttatermiinien käypä arvo

perustuu tilinpäätöspäivänä voimassa olevien sopimusten mukaisiin

termiinikursseihin. Valuuttaoptioiden käypä arvo lasketaan

Black&Scholes-menetelmällä, jossa käytetään tilinpäätöspäivänä

noteerattuja valuuttakursseja ja valuuttaparien volatiliteetteja. Koron- ja

valuutanvaihtosopimusten käypä arvo on tulevien rahavirtojen nykyarvo,

joka on laskettu käyttäen havainnoitavissa olevia markkinakorkoja.

Hyödykejohdannaisten käypä arvo perustuu tilinpäätöspäivän

noteerattuihin markkinahintoihin.

Kytketty johdannainen, joka on luonteeltaan valuuttatermiinisopimus,

sisältyy tasolle 2 ja se arvostetaan käyttäen tilinpäätöspäivänä voimassa

olevaa sopimuksen mukaista termiinikurssia. Konserni seuraa

tunnistettuja kytkettyjä johdannaisia, ja niiden käyvän arvon muutokset

esitetään tuloslaskelmassa liiketoiminnan muissa tuotoissa.

Tasolle 3 kuuluvat käyvät arvot

Rahoitusvarat tai -velat, joiden käyvät arvot eivät perustu

havainnoitavissa olevaan markkinatietoon (ts. muut kuin

havainnoitavissa olevat syöttötiedot), luokitellaan tasolle 3. Tässä

ryhmässä ovat UPM:n energiaosakkeet ja metsävarat. Konsernin

talousjohto arvioi määriteltyjä käypiä arvoja neljännesvuosittain

hallituksen tarkastusvaliokunnan valvonnassa. Lisätietoja on »

liitetiedossa 4.3 Energiaosakkeet ja » liitetiedossa 4.2 Metsävarat.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	87

5.4Rahoitustuotot ja -kulut

MILJ. EUROA	2023	2022
Kurssivoitot ja -tappiot
Johdannaiset	4	8
Kurssierot jaksotettuun hankintamenoon kirjatuista veloista	29	-37
Kurssierot jaksotettuun hankintamenoon kirjatuista saamisista	-32	22
Muut kurssivoitot ja -tappiot 1)	-73	29
	-72	22
Käyvän arvon muutokset
Käyvän arvon suojauslaskennassa olevien johdannaisten käyvän arvon muutos	32	-177
Käyvän arvon suojauslaskennassa suojattujen lainojen korkoriskistä aiheutuva käyvän arvon muutos	-33	180
	-2	3
Yhteensä	-74	25
Korko- ja muut rahoitustuotot ja -kulut, netto
Korkokulut vuokrasopimusveloista	-21	-14
Korkokulut muista jaksotettuun hankintamenoon kirjatuista veloista	-38	-49
Korkotuotot- ja kulut johdannaisista	-28	26
Korkotuotot lainoista, saamisista ja rahavaroista	37	9
Muut rahoitustuotot ja -kulut, netto	-20	-27
	-70	-55
Yhteensä	-144	-30

1) Muut kurssivoitot ja -tappiot sisältävät 71 miljoonan euron kurssitappion liittyen Venäjän tytäryhtiöiden myyntiin vuonna 2023.

Liikevoittoon sisältyvät johdannaissopimusten nettovoitot ja -tappiot

MILJ. EUROA	2023	2022
Suojausrahastosta siirretyt rahavirran suojauslaskennassa olevat johdannaiset	-117	-475
Suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset	4	3
Yhteensä	-113	-472

Kurssivoitot ja -tappiot liikevoitossa poislukien suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset

MILJ. EUROA	2023	2022
Liikevaihto	61	-59
Liiketoiminnan muut tuotot	-35	-47
Yhteensä	26	-106

5.5Osakepääoma ja oman pääoman rahastot

Yhtiöllä on yksi osakesarja, ja kukin osake oikeuttaa yhteen ääneen.

Osakkeisiin ei liity muita eritysehtoja. 31.12.2023 yhtiön osakkeiden

lukumäärä oli 533 735 699. Osakkeilla ei ole nimellisarvoa. Yhtiön

osakkeet kuuluvat arvo-osuusjärjestelmään.

Osakepääoma

	2023	2022
Osakkeiden määrä (1 000)	533 736	533 736
Osakepääoma, milj. euroa	890	890

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	88

Omat osakkeet

31.12.2023 yhtiön hallussa oli 411 653 (411 653) omaa osaketta eli

0,08 (0,08) % osakemäärästä.

Rahastot

MILJ. EUROA	2023	2022
Käyvän arvon rahasto	1 713	3 062
Suojausrahasto	-88	-627
Osakeperusteisten maksujen rahasto	31	25
Muut rahastot yhteensä	1 655	2 460
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	1 273	1 273
Muuntoerorahasto	347	449
Rahastot yhteensä	3 276	4 182

Käyvän arvon rahasto

Rahastoon sisältyy osakesijoitusten käyvän arvon kertynyt netto- muutos,

joka koostuu pääasiassa energiaosakkeiden käyvän arvon muutoksista.

Rahastoon kirjatut määrät siirretään kertyneisiin voittovaroihin, jos

omaisuuseristä luovutaan.

Suojausrahasto

Rahasto sisältää vielä toteutumattomiin suojattuihin liiketapahtumiin

liittyvien rahavirran suojausinstrumenttien tehokkaan osuuden käyvän

arvon kertyneen nettomuutoksen sekä suojauksen kustannuksen silloin

kun se kirjataan laajaan tuloslaskelmaan. Rahastoon sisältyvät määrät

kirjataan tulosvaikutteisesti, kun niihin liittyvät suojatut tapahtumat

vaikuttavat tulokseen, tai ne sisällytetään aineellisten

käyttöomaisuushyödykkeiden hankintamenoon. Vuonna 2023 kirjattiin

0 (5) miljoonan euron voitto suojausrahastosta muihin rahoitustuottoihin

ja -kuluihin suojauslaskennan lopettamisesta johtuen.

Osakeperusteisten maksujen rahasto

Osakeperusteisten maksujen rahastoon kirjataan tulospohjaiseen

osakepalkkiojärjestelmään (Performance Share Plan) perustuvien

oikeuksien ja viivästettyyn osakepohjaiseen kannustinjärjestelmään

(Deferred Bonus Plan) perustuvien oikeuksien myöntöpäivän käypä arvo

oikeuden ansaitsemisajanjakson kuluessa.

Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto

Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto sisältää osakeyhtiölain

mukaisesti osakkeiden merkintähinnan, ellei yhtiö nimenomaisesti ole

päättänyt toisin.

Muuntoerorahasto

Rahasto sisältää ulkomaisten yksikköjen tilinpäätösten muuntamisesta

aiheutuvat muuntoerot sekä valuuttakurssivoitot ja -tappiot tapahtumista,

jotka suojaavat konsernin nettosijoitusta ulkomaisiin yksikköihin.

Tilikauden aikana muuntoerorahastosta ei tehty ulkomaisiin yksiköihin

tehtyjen nettosijoitusten suojausten tehottomuudesta johtuvia siirtoja

tuloslaskelmaan.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Uusien osakkeiden tai optioiden liikkeeseenlaskuun välittömästi liittyvät

transaktiomenot kirjataan veroilla vähennettynä saatujen maksujen

vähennykseksi omaan pääomaan. Kun joku konserniyhtiöistä hankkii

emoyhtiön omia osakkeita, vähennetään emoyhtiön omistajille kuuluvaa

omaa pääomaa määrällä, joka muodostuu maksetusta vastikkeesta

mukaan lukien välittömät transaktiomenot verojen jälkeen kunnes omat

osakkeet mitätöidään tai lasketaan uudelleen liikkeelle. Jos ostetut omat

osakkeet lasketaan uudelleen liikkeelle, saatu vastike, vähennettynä

transaktiomenoilla verojen jälkeen, merkitään emoyhtiön omistajille

kuuluvaan omaan pääomaan.

Suojausrahasto

MILJ. EUROA	VALUUTTA- MÄÄRÄISTEN RAHAVIRTOJEN SUOJAUKSET	SÄHKÖN OSTON JA MYYNNIN SUOJAUKSET	SUOJAUKSEN KUSTANNUS	VERO	YHTEENSÄ
2023
Suojausrahasto 1.1.	42	-814	-11	155	-627
Tulosvaikutteisiksi siirretyt erät	-74	178	13	-23	94
Käyttöomaisuuden hankintamenoon siirretyt erät	—	—	1	—	1
Suojaavien johdannaisten muun laajan tuloksen kautta kirjatut käyvän arvon muutokset	44	516	-5	-111	444
Suojausrahasto 31.12.	13	-120	-3	21	-88

MILJ. EUROA	VALUUTTA- MÄÄRÄISTEN RAHAVIRTOJEN SUOJAUKSET	SÄHKÖN OSTON JA MYYNNIN SUOJAUKSET	SUOJAUKSEN KUSTANNUS	VERO	YHTEENSÄ
2022
Suojausrahasto 1.1.	-32	-84	-1	22	-96
Tulosvaikutteisiksi siirretyt erät	65	401	4	-94	376
Käyttöomaisuuden hankintamenoon siirretyt erät	24	—	1	—	25
Suojaavien johdannaisten muun laajan tuloksen kautta kirjatut käyvän arvon muutokset	-15	-1 131	-15	228	-932
Suojausrahasto 31.12.	42	-814	-11	155	-627

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	89

6.Riskien hallinta

6.1Rahoitusriskien hallinta

Rahoitusriskien hallinnan tavoitteena on suojata konsernia rahoitus-

markkinoilla tapahtuvilta epäsuotuisilta muutoksilta ja siten auttaa

kannattavuuden turvaamisessa. Rahoitustoiminnon tavoitteet ja sitä

koskevat rajoitukset on määritelty yhtiön hallituksen hyväksymässä

rahoituspolitiikassa. Rahoitusriskien hallinnassa käytetään erilaisia

rahoitusinstrumentteja konsernin rahoituspolitiikan asettamissa rajoissa.

Tähän tarkoitukseen käytetään vain instrumentteja, joiden markkina-

arvoa ja riskiprofiilia pystytään seuraamaan jatkuvasti ja luotettavasti.

Rahoituspalvelut ja rahoitusriskien hallinta on keskitetty konsernin

rahoitus- ja riskienhallintaosastolle.

	Valuuttariski

Liiketoiminnan globaalin luonteen vuoksi UPM on altis riskeille, jotka

liittyvät muutoksiin valuuttakursseissa, erityisesti Yhdysvaltain dollarin,

Uruguayn peson, Englannin punnan ja Kiinan Yuanin kurssissa.

Valuuttariskiä aiheutuu sopimuksiin perustuvista ja odotettavissa olevista

kaupalliseen toimintaan liittyvistä maksuista (transaktioriski), taseeseen

merkittyjen ulkomaanrahan määräisten varojen ja velkojen arvojen

muutoksesta sekä ulkomaisten tytäryritysten varojen ja velkojen arvojen

muutoksesta (translaatioriski). Valuuttariskien hallinnan tavoitteena on

rajoittaa rahavirtojen tulevaan arvoon, tulokseen ja konsernin taseeseen

liittyvää valuuttakurssimuutoksista johtuvaa epävarmuutta suojautumalla

ennakoituihin rahavirtoihin ja taseeseen liittyvältä valuuttariskiltä.

Valuuttakurssimuutoksilla voi olla myös epäsuoria vaikutuksia, kuten

kilpailukykyyn eri valuutta-alueiden välillä.

Transaktioriski

Konserni suojaa erittäin todennäköiset ulkomaanvaluutan määräiset

valuuttavirrat rullaavasti seuraavan 12 kuukauden ajalta liiketoiminta-

alueiden ennusteiden perusteella. Transaktioriski aiheutuu sellaisten

todennäköisten kaupallisten rahavirtojen valuuttakurssien muutoksista,

joiden odotetaan tapahtuvan muussa kuin yhtiön toiminnallisessa

valuutassa. Nettoriskivaluuttavirrasta suojataan rahoituspolitiikan

mukaisesti keskimäärin 50 %. Yksittäisiä erittäin todennäköisiä

ulkomaanvaluuttamääräisiä valuuttavirtoja on suojattu myös yli 12

kuukauden pituisilla sopimuksilla poiketen samalla riskineutraalista

suojaustasosta. Ennakoidusta 12 kuukauden valuuttavirrasta oli

31.12.2023 suojattu 53 % (51 %).

Konserni sopii ulkoisia termiinisopimuksia, jotka kohdistetaan

tulevaisuudessa toteutuvan valuuttamääräisen virran suojaukseen

konsernitasolla. Rahavirran suojauslaskentaa sovelletaan kun se on

mahdollista. Jos suojauslaskennan soveltaminen ei ole mahdollista,

suojausinstrumentin käyvän arvon muutokset kirjataan heti

tulosvaikutteisesti.

Vuoden 2023 lopussa UPM:n arvioitu nettoriskivaluuttavirta

seuraaville 12 kuukaudelle oli 1 875 (2 291) miljoonaa euroa.

Painotettu keskimääräinen suojauskurssi euroa vastaan oli 1,09

USD, 43,02 UYU sekä 0,88 GBP.

Kaupallisen valuuttavirran lisäksi UPM on suojannut investointeihin

liittyvää valuuttavirtaa. Suojauksiin sovelletaan rahavirran arvon

suojauslaskentaa. Vuoden 2023 lopussa suojattu nettoriskivaluuttavirta

oli 1 (141) miljoonaa euroa.

Translaatioriski

Konsernin taseeseen sisältyy useita valuuttamääräisiä varoja ja velkoja

kuten joukkovelkakirjalainoja, pankkilainoja ja talletuksia, konsernin

sisäisiä lainoja ja rahavaroja, jotka ovat muun valuutan kuin yhtiöiden

toimintavaluuttojen määräisiä. Tavoitteena on taseeseen liittyvän riskin

suojaaminen kokonaisuudessaan. Konsernilla voi kuitenkin olla

suojaamattomia taseriskejä konsernin rahoituspolitiikan määräämissä

rajoissa.

Korollisiin varoihin ja velkoihin liittyvälle taseriskille alttiina oleva

suojaamaton määrä 31.12.2023 oli 9 (8) miljoonaa euroa.

Suojauslaskentaa ei sovelleta, ja kaikki suojausinstrumenttien käyvän

arvon muutokset kirjataan heti tulosvaikutteisesti.

Lisäksi konsernilla on valuuttamääräisiä myyntisaamisia ja

ostovelkoja. Tavoitteena on kokonaisuudessaan suojautua tärkeimpiin

valuuttoihin liittyvältä nettoriskiltä. Ostovelkojen ja myyntisaamisten

suojaamiseen käytettyjen suojausinstrumenttien nimellisarvo oli 323

(410) miljoonaa euroa. Suojauslaskentaa ei sovelleta, ja kaikki

suojausinstrumenttien käyvän arvon muutokset kirjataan heti

tulosvaikutteisesti.

Konsernilla on ulkomaisiin yksiköihin tehtyjä nettosijoituksia, jotka

ovat alttiina valuuttamuutoksista syntyvälle muuntoerolle. Kurssierot,

jotka johtuvat ulkomaisiin yksiköihin tehtyjen nettosijoitusten

muuntamisesta ja jotka kirjataan muihin laajan tuloksen

muuntoerorahastoon liittyvät pääasiallisesti USD-, CNY- ja GBP-

määräisiin sijoituksiin. Näitä nettosijoituksia ei pääsääntöisesti suojata.

Tilinpäätöshetkellä konserni on osittain suojautunut nettosijoituksiin

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	90

liittyvältä valuuttariskiltä ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen

suojauslaskentaa soveltaen. Merkittävimmät suojauskohteet ovat Kiina ja

Uruguay, joiden painotettu keskimääräinen suojauskurssi euroa vastaan

on 7,77 CNY Kiinalle ja 1,10 USD Uruguaylle.

Translaatioriskiltä suojautumiseen käytettävät johdannaisinstrumentit

ovat ulkoisia valuuttatermiinejä, valuutanvaihtosopimuksia sekä

valuuttaoptioita.

Herkkyys valuuttariskille

Alla oleva taulukko kuvaa valuuttamääräisten tase-erien vaikutuksia

tulokseen ennen veroja, sekä vaikutusta omaan pääomaan, joka

muodostuu pääosin valuuttavirtaa suojaavista valuuttatermiineistä.

	Tulos ennen veroja		Oma pääoma
MILJ. EUROA	2023	2022	2023	2022
Euro vahvistuu 10 %
USD	2	1	89	128
UYU	—	—	-14	-15
GBP	—	—	13	17
CNY	1	1	10	10
Euro heikkenee 10 %
USD	-2	-1	-89	-128
UYU	—	—	14	15
GBP	—	—	-13	-17
CNY	-1	-1	-10	-10

Herkkyys valuuttariskille laskettiin seuraavien oletusten perusteella:

• Suurin osa niistä rahoitusinstrumenteista, jotka eivät ole johdannaisia,

kuten rahavarat, myyntisaamiset, korolliset velat ja ostovelat ovat joko

suoraan toimintavaluutassa tai ovat käännetty siihen

johdannaissopimuksilla. Avoin tasepositio on hyvin pieni ja sen vuoksi

kurssimuutoksilla on hyvin pieni vaikutus tai ei lainkaan vaikutusta

tuloslaskelmaan.

• Omaan pääomaan vaikuttavat ne kaupallisten tai investointien

rahavirtojen tai ulkomaisiin yhtiöihin tehtyjen nettosijoitusten

suojaamiseksi solmitut johdannaiset, ja joiden suojaussuhde on

tehokas.

• Tulokseen vaikuttavat ne johdannaiset, joiden suojaussuhde ei ole

tehokas tai joihin ei sovelleta suojauslaskentaa.

• Laskennassa ei ole mukana ennustettuja valuuttamääräisiä tulevia

rahavirtoja.

	Korkoriski

Konsernin korollinen velka ja korolliset saamiset altistavat konsernin

korkoriskille eli korkoliikkeiden aiheuttamalle uudelleenhinnoittelu- ja

käyvän arvon korkoriskille. Rahoituspolitiikan mukaan korkoriskiksi

määritellään korkoherkkyys velka- ja saamiserien sekä 6 kuukauden

duraation omaavan benchmark-salkun välillä. Kokonaiskorkoriski

muodostuu nettovelasta, joka sisältää kaikki korolliset erät sekä

johdannaiset, joilla näitä korollisia eriä suojataan. Rahoituspolitiikka

määrittää nettovelan duraatiolle sallitun poikkeaman 6 kuukauden

benchmarkista. UPM on päättänyt poiketa politiikan benchmarkista ja

pidentänyt nettovelan duraatiota. 31.12.2023 nettovelan duraatio oli

40 (45) kuukautta. Nettovelan keskimääräisen korkosidonnaisuusajan

muuttamiseen konserni käyttää korkojohdannaisia, kuten

koronvaihtosopimuksia, korkofutuureja sekä valuutanvaihtosopimuksia.

Seuraava taulukko kuvaa korkoriskin valuuttakohtaista nimellis-

arvojakaumaa päävaluutoittain. Luvut sisältävät kaikki rahavarat,

sijoitusrahastot, korolliset velat ja saamiset sekä johdannaiset, joilla

näitä eriä suojataan. Plusmerkkinen/miinusmerkkinen luku kuvaa

nettovelkaa ja -saamista valuutassa, jonka korkoriskille konserni on

altistunut joko koron uudelleenhinnoittelun ja/tai käyvän arvon

muutoksen kautta. Taulukko ei sisällä leasingsopimuksia.

Konsernin nettovelkojen nimellisarvot valuutoittain johdannaiset

mukaan lukien

MRD. EUROA	2023	2022
EUR	1,3	1,8
USD	0,9	0,5
CNY	-0,2	-0,2
Muut	-0,2	-0,4
Yhteensä	1,8	1,8

Useimmat korkojohdannaiset jotka suojaavat pitkäaikaisen velan korkoa

täyttävät käyvän arvon suojauslaskennan soveltamisen edellytykset.

Herkkyys korkoriskille

Alla oleva taulukko kuvaa pääosin vaihtuvakorkoisten velkojen

korkokulujen muutoksesta tulevaa vaikutusta tulokseen ennen veroja.

	Tulos ennen veroja
MILJ. EUROA	2023	2022
Nettovelan korko 1 prosenttiyksikön korkeampi	-8	-24
Nettovelan korko 1 prosenttiyksikön matalampi	8	24

Herkkyys korkoriskille laskettiin seuraavien oletusten perusteella:

• Korkomuutoksen oletetaan olevan 1 prosenttiyksikön suuruinen

yhdensuuntainen muutos kaikissa korkokäyrän pisteissä.

• Käyvän arvon suojauksessa korkoriskistä aiheutuva suojauskohteiden

käyvän arvon muutokset kumoavat melkein täydellisesti suojattavien

instrumenttien käypien arvojen muutokset tuloslaskelmassa.

Mahdollinen tehoton osuus vaikuttaa tilikauden tulokseen.

• Pankkitilit ja muut rahoitusvarat eivät ole mukana laskelmassa.

• Sijoitusrahastot eivät ole mukana laskelmassa

• Leasing sopimukset eivät ole mukana laskelmassa.

• Kiinteäkorkoiset jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat lainat,

jotka eivät ole mukana käyvän arvon suojauksessa eivät altistu tässä

tarkoitetulle korkoherkkyydelle.

• Korkojohdannaisten käyvän arvon muutokset vaikuttavat omaan

pääomaan siltä osin kuin niihin sovelletaan rahavirran

suojauslaskentaa.

• Vaihtuvakorkoiset jaksotettuun hankintamenoon arvostetut lainat, joita

ei ole määritelty suojattaviksi instrumenteiksi, ovat mukana

herkkyysanalyysissä.

• Markkinakorkojen muutoksista aiheutuvat korkojohdannaisten

(korkofutuurit, koronvaihtosopimukset, valuutanvaihtosopimukset)

käyvän arvon muutokset, joihin ei sovelleta suojauslaskentaa,

vaikuttavat rahoitustuottoihin tai -kuluihin ja ovat sen vuoksi mukana

herkkyysanalyysissä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	91

	Sähkön hintariski

UPM suojaa sekä sähkön tuotantoaan että kulutustaan. Sähkön hinnat

riippuvat säästä, fossiilisten polttoaineiden ja päästöoikeuksien

hinnoista. UPM:n herkkyys sähkön markkinahinnalle on riippuvainen

niin tuotantomäärästä, kulutuksesta kuin suojausasteesta. Hintariskit

aiheutuvat sähkön päivittäisestä ostosta ja myynnistä

energiamarkkinoilta spot-hinnoin. Suojauksen tavoite on vähentää

sähkön hinnoista johtuvaa tuloksen heilahtelua.

UPM pitää sähkön Pohjoismaiden systeemihintatuotteita ja

aluehintaerotuotteita (EPAD) täydellisinä suojina vastaaville sähkön

hintariskin komponenteille Suomessa. Pohjoismaisen energiamarkkinan

sähkön hintariskin komponentteja suojataan sopimalla systeemi- ja

aluehintaerojohdannaissopimuksia ulkoisten vastapuolten kanssa.

Käytettävät tuotteet ovat pääasiassa Nasdaq Commodities:in futuureja

ja kahdenvälisiä termiinejä. Systeemihintaa ja aluehintaeroa pidetään

erikseen tunnistettavissa olevina ja luotettavasti mitattavina riskin

komponentteina sähkön myynti- ja ostosopimuksissa sekä suojaavissa

instrumenteissa noteeratun hinnan ollessa saatavilla. Suojaavien

systeemi- ja aluehintaerojohdannaisten käypien arvojen muutokset ovat

vastakkaisia sähkön myynnin ja oston hintojen muutosten kanssa.

Systeemikomponentin osuus sähkön myynnin ja oston hintojen

muutoksista on noin 80-90 % ja vastaavasti EPAD-komponentin osuus

on noin 10-20 %.

Keski-Euroopan sähkön hintariskiä suojataan sopimalla EEX-

futuureja. Suojaukseen käytettävät tuotteet suojaavat kohteena olevan

hinta-alueen riskiä kokonaisuudessaan.

Suojattava aikajakso on historiallisesti ollut rullaavasti noin viisi

vuotta eteenpäin. Suojaustaso on tyypillisesti ollut korkeampi lähivuosille

ja matalampi myöhemmille vuosille. Suojaustaso yksittäiselle vuodelle on

historiallisesti vaihdellut välillä 0-80 %. UPM päivittää jatkuvasti sähkön

tuotantonsa ja ostojensa ennusteita. Tavoiteltu suojaustaso lasketaan

viimeisimpien saatavilla olevien sähkön myynti- ja ostoennusteiden

perusteella.

Konserni soveltaa rahavirran suojauslaskentaa suojautuessaan

sähkön hintariskiltä. UPM käy vähäistä kauppaa omaan lukuun

termiineillä ja futuureilla. Johdannaispositioiden riskejä seurataan

päivätasolla. Avoinna oleva maksimiriski on rajoitettu Value-at-Risk -

limiitein. Myös kaupankäynnin kumulatiivinen tappio on rajoitettu.

Sähköjohdannaisten herkkyysanalyysi

Herkkyysanalyysi on tehty vuodenvaihteen position mukaisesti. Herkkyys

vaihtelee suojaus- ja kaupankäyntipositioiden muuttuessa. Hintariski on

laskettu ainoastaan johdannaispositiolle. Herkkyysanalyysi on laskettu

erikseen suojauslaskennassa olevan ja ei-suojauslaskennassa olevan

volyymin osalta. Analyysissä on oletettu, että sähkötermiinien noteeraus

Nasdaq Commodities:ssa ja EEX:ssä muuttuisi viisi euroa per MWh

ajanjaksolla, jolla UPM:llä on johdannaisia.

MILJ. EUROA	VAIKUTUS	2023	2022
+/- EUR 5/MWh sähkötermiinien noteerauksessa
Vaikutus voittoon ennen veroja	+/-	0,1	0,1
Vaikutus omaan pääomaan	+/-	51,0	93,0

6.2Johdannaiset ja suojauslaskenta

Konserni suojautuu valuuttariskiltä, korkoriskiltä ja hyödykkeiden

hintariskiltä käyttäen johdannaissopimuksia.

Lisätietoja » liitetiedossa 6.1 Rahoitusriskien hallinta.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Kaikki johdannaiset kirjataan alun perin ja jatkuvasti käypään arvoon.

Käyvän arvon muutoksista johtuva voitto tai tappio kirjataan

tuloslaskelmaan tai muihin laajan tuloksen eriin riippuen siitä, onko

johdannainen määritetty suojausinstrumentiksi ja minkä tyyppistä erää

se suojaa. Tietyt johdannaiset määritetään sopimushetkellä joko

taseeseen merkittyjen varojen tai velkojen käyvän arvon suojauksiksi

(käyvän arvon suojaus), erittäin todennäköisten ennakoitujen

liiketoimien suojauksiksi (rahavirran suojaus), tai muuta kuin euroa

toimintavaluuttanaan käyttävään ulkomaiseen tytäryritykseen tehdyn

nettosijoituksen suojauksiksi (nettosijoituksen suojaus). Johdannaisen

käypä arvo taseessa luokitellaan pitkäaikaiseksi kun jäljellä oleva

maturiteeetti on yli 12 kuukautta ja lyhytaikaiseksi kun jäljellä oleva

maturiteetti on alle 12 kuukautta.

Suojauslaskentaa varten UPM dokumentoi suojaussuhteen syntyessä

suojausinstrumenttien ja suojattavien kohteiden välisen suhteen sekä

riskienhallinnan tavoitteen ja strategian, joiden perusteella erilaisiin

suojauksiin ryhdytään. Tässä prosessissa kaikki suojaaviksi määritetyt

johdannaiset kohdistetaan suojaamaan tiettyjä varoja ja velkoja tai

ennakoituja liiketapahtumia. Konserni dokumentoi myös sekä suojausta

aloitettaessa että jatkuvasti arvionsa siitä, kumoutuvatko

suojauskohteiden käypien arvojen tai rahavirtojen muutokset suojauksen

ansiosta erittäin tehokkaasti.

Tietyt johdannaiset eivät täytä suojauslaskennan soveltamisen

kriteerejä, vaikka niiden katsotaan UPM:n rahoitusriskien hallinnan

kannalta olevan taloudellisia suojauksia. Tällaiset johdannaiset kirjataan

käypään arvoon, ja käyvän arvon muutokset esitetään tuloslaskelmassa

liiketoiminnan muissa tuotoissa tai rahoituserissä.

Rahavirran suojaukset

Rahavirran suojauksiksi määritettyjen ja ehdot täyttävien johdannaisten

käyvän arvon muutoksen tehokas osuus kirjataan muihin laajan tuloksen

eriin. Suojauksen kustannus eli rahavirran suojauksessa olevien

valuuttatermiinien korkopisteet kirjataan osaksi suojausrahastoa.

Omaan pääomaan kertyneet määrät siirretään tuloslaskelmaan tuotoksi

tai kuluksi sillä tilikaudella, jolla suojauskohde vaikuttaa tuloslaskelmaan

(esimerkiksi kun ennakoitu suojattu ulkoinen myynti toteutuu).

Kun suojattu ennakoitu liiketapahtuma johtaa

käyttöomaisuushyödykkeen kirjaamiseen, aiemmin omaan pääomaan

kirjatut voitot ja tappiot siirretään omasta pääomasta hyödykkeen

alkuperäiseen hankintamenoon ja kirjataan poistoina kuluiksi

hyödykkeen taloudellisena vaikutusaikana.

Kun suojausinstrumentin voimassaolo lakkaa tai instrumentti

myydään tai kun suojaus ei enää täytä suojauslaskennan soveltamisen

edellytyksiä, omaan pääomaan kyseisenä ajankohtana sisältyvä

kertynyt voitto tai tappio pidetään omassa pääomassa ja kirjataan

tulosvaikutteisesti, kun sovittu tai ennakoitu liiketapahtuma lopulta

kirjataan tuloslaskelmaan. Jos ennakoidun liiketapahtuman ei

kuitenkaan enää odoteta toteutuvan, omassa pääomassa esitetty

kertynyt voitto tai tappio merkitään välittömästi tuloslaskelmaan.

Valuuttamääräisen rahavirran suojauksessa suojaava instrumentti

tehdään samassa valuutassa kuin suojattava kohde, jolloin suojaavan

instrumentin käyvän arvon muutosten odotetaan olevan tehokkaasti

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	92

vastakkaisia kuin suojattavista eristä kertyvät käyvän arvon muutokset.

Tällöin suojausaste suojaavan instrumentin ja suojattavan rahavirran

välillä on 1:1. Suojauslaskenta lopetetaan siinä tilanteessa, että

ennustettujen rahavirtojen ei enää odoteta toteutuvan. Konserni ei ole

tunnistanut merkittäviä tehottomuuden lähteitä, joiden voitaisiin

kohtuullisesti odottaa tapahtuvan.

Myös energian hintariskiltä suojautuessa suojauslaskenta lopetetaan

siinä tilanteessa, että ennustettujen rahavirtojen ei enää odoteta

toteutuvan.

Ulkomaisiin tytäryrityksiin tehtyjen nettosijoitusten suojaukset

Nettosijoituksen suojaamiseen käytettyjen valuuttatermiinisopimusten

käyvän arvon muutokset, jotka johtuvat spot-kurssien muutoksista,

kirjataan muihin laajan tuloksen eriin, ja ne kertyvät muunto-

erorahastoon. Valuuttatermiinisopimuksen korko-osuuteen liittyvä voitto

tai tappio kirjataan välittömästi tuloslaskelmaan rahoitustuottoihin tai -

kuluihin. Omaan pääomaan kertyneet voitot ja tappiot sisällytetään

tuloslaskelmaan, kun ulkomaisesta tytäryrityksestä luovutaan osaksi tai

kun se myydään kokonaan.

Suojausinstrumentti tehdään aina samassa valuutassa kuin suojattava

sijoitus, jolloin nettosijoitusten suojausaste on 1:1. Suojauslaskenta

lopetetaan nettosijoitusten suojaamisessa siinä tilanteessa, että

suojauskohteesta luovuttaisiin tai se myytäisiin silloin kun suojaava

instrumentti ei ole vielä erääntynyt.

Käyvän arvon suojaukset

Korollisten velkojen kiinteään korkoon liittyvältä korkoriskiltä

suojautumiseen sovelletaan käyvän arvon suojauslaskentaa. Käyvän

arvon suojauksiksi määritettyjen ehdot täyttävien johdannaisten, jotka

ovat jatkuvasti tarkasteltuina erittäin tehokkaita, käyvän arvon muutokset

merkitään tuloslaskelmaan rahoituseriin yhdessä suojatusta riskistä

aiheutuvien suojatun omaisuuserän tai velan käyvän arvon muutosten

kanssa. Suojauskohteiden kirjanpitoarvot ja suojausinstrumenttien

käyvät arvot sisältyvät korollisiin varoihin ja velkoihin.

Käyvän arvon suojauksiksi määritetyt ehdot täyttävät johdannaiset

erääntyvät samanaikaisesti kuin suojauskohteet. Jos suojaus ei enää

täytä suojauslaskennan soveltamisen kriteerejä, efektiivisen koron

menetelmällä arvostettavan suojauskohteen kirjanpitoarvoon tehtävä

oikaisu jaksotetaan tulosvaikutteisesti eräpäivään jäljellä olevalle

ajanjaksolle.

Sovellettaessa käyvän arvon suojausta kiinteäkorkoisen velan

korkoriskiin, suojauslaskenta lopetetaan mikäli sellainen velka, johon

suojauslaskentaa sovelletaan, maksetaan ennenaikaisesti takaisin.

Konserni ei ole tunnistanut sellaisia merkittäviä tehottomuuden lähteitä,

joiden voidaan kohtuullisesti odottaa toteutuvan.

	Vastapuoliriski

Konsernin pankkien ja rahoituslaitosten kanssa tekemiin rahoitus-

instrumentteihin sisältyy riski siitä, että vastapuoli ei pysty täyttämään

tehdyn sopimuksen mukaisia velvoitteitaan. Rahoituspolitiikan mukaan

johdannaisinstrumentteja ja rahavarojen sijoituksia saa tehdä vain tietyn

luottokelpoisuuden omaavien vastapuolten kanssa.

Luottokelpoisuusvaatimuksen lisäksi konserni minimoi vastapuoliriskinsä

tekemällä sopimuksia useiden johtavien pankkien ja rahoituslaitosten

kanssa. Konsernin rahoitus- ja riskienhallintaosasto valvoo jatkuvasti

vastapuolten luottokelpoisuutta. Tiukoista vastapuolikriteereistä johtuen

luottoriski ei dominoi rahoitusinstrumenttien käypää arvostusta.

IBOR-uudistuksen vaikutukset ja merkittävät oletukset

IBOR-uudistuksen vaikutus rajautui pitkäaikaisten kiinteäkorkoisten

lainojen käyvän arvon suojaukseen ja niiden käyvän arvon muutoksiin

liittyen USD LIBOR viitekorkoon, jota käytettiin viitekorkona USD LIBOR

noteerauksien päättymiseen asti. UPM allekirjoitti ISDA 2020 IBOR

Fallback protocol -asiakirjan vuonna 2023 ja noudatti siinä määriteltyjä

fallback ehtoja USD LIBOR -perusteisten transaktioiden konvertoinnissa

SOFR-perusteisiksi. Käyvän arvon suojaussuhteissa, joihin IBOR-uudistus

vaikutti, suojatun lainan ja suojaavan instrumentin käypä arvo lasketaan

käyttäen samaa arvostuskäyrää. Tämän takia tehottomuutta ei

muodostunut.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	93

Johdannaisten käyvät nettoarvot

	Positiiviset käyvät arvot	Negatiiviset käyvät arvot	Nettoarvot	Positiiviset käyvät arvot	Negatiiviset käyvät arvot	Nettoarvot
MILJ. EUROA	2023			2022
Valuuttariski
Valuuttatermiinisopimukset
Rahavirran suojaukset	25	-12	13	67	-34	33
Nettosijoitusten suojaukset	3	-2	1	2	-2	—
Suojauslaskennan ulkopuolella	19	-5	14	16	-15	—
Valuutanvaihtosopimukset
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	-31	-31	—	-16	-16
Valuuttariskiltä suojaavat johdannaiset	47	-50	-3	85	-68	18
Korkoriski
Koronvaihtosopimukset
Käyvän arvon suojaukset	24	-94	-69	30	-137	-107
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	-4	-4	—	-2	-2
Valuutanvaihtosopimukset
Käyvän arvon suojaukset	27	—	27	31	—	31
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	—	—	—	—	—
Korkoriskiltä suojaavat johdannaiset	51	-97	-46	62	-139	-77
Hyödykkeiden hintariski
Sähkön myynti
Rahavirran suojaukset	12	-26	-14	19	-54	-35
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	—	—	—	-2	-2
Sähkön osto
Rahavirran suojaukset	4	—	4	12	-11	1
Muut hyödykkeet
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	-6	-6	1	-1	—
Hyödykkeiden hintariskiltä suojaavat johdannaiset	16	-32	-16	32	-69	-36
Yhteensä	114	-180	-66	179	-275	-96

Rahoitusjohdannaisia ei ole netotettu konsernitilinpäätöksessä. Kaikkia rahoitusjohdannaisia koskee ISDA tai vastaava yleinen netotusjärjestely, joita

sovelletaan ehdollisissa ilanteissa kuten sopimusrikkomuksen tai konkurssin yhteydessä. Rahoitusjohdannaisten arvot on kirjattu taseeseen bruttona ja

johdannaisten jakauma ryhmittäin on esitetty » liitetiedossa 5.3 Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin.

Johdannaisten nimellisarvot

MILJ. EUROA	2023	2022
Korkofutuurisopimukset	1 691	1 969
Koronvaihtosopimukset	1 089	1 102
Valuuttatermiinisopimukset	3 308	3 913
Valuuttaoptiosopimukset	—	—
Valuutanvaihtosopimukset	134	149
Hyödykejohdannaissopimukset	591	1 744

Pääasiassa pörssinoteeratuista sopimuksista maksetut rahoitusvakuudet

olivat 185 (500) miljoonaa euroa, josta 184 (498) miljoonaa euroa

liittyy hyödykesopimuksiin ja 1 (2) miljoonaa euroa

korkofutuurisopimuksiin. Pörssinoteerattujen sopimusten avoin markkina-

arvo taseessa on vähäinen. Rahoitusvakuudet sisältyvät Muihin

saamisiin. Lisätietoja » liitetiedossa 4.6 Käyttöpääoma.

Johdannaisten käyvät nettoarvot vastapuolittain

MILJ. EUROA	POSITIIVISET KÄYVÄT ARVOT	NEGATIIVISET KÄYVÄT ARVOT	KÄYVÄT NETTOARVOT
2023	55	-121	-66
2022	88	-185	-96

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	94

Johdannaisten nimellismäärien aikaprofiili 2023	Alle 1 vuosi	1-5 vuotta	Yli 5 vuotta	Yhteensä
MILJ. EUROA	2023
Valuuttariski
Valuuttatermiinisopimukset
Rahavirran suojaukset	1 735	8	—	1 743
Nettosijoitusten suojaukset	287	—	—	287
Suojauslaskennan ulkopuolella	1 263	15	—	1 278
Valuutanvaihtosopimukset
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	—	134	134
Korkoriski
Koronvaihtosopimukset
Käyvän arvon suojaukset	—	1 089	—	1 089
Valuutanvaihtosopimukset
Käyvän arvon suojaukset	—	—	134	134
Korkofutuurisopimukset
Suojauslaskennan ulkopuolella	1 691	—	—	1 691
Hyödykkeiden hintariski
Sähkön myynti
Rahavirran suojaukset	381	60	—	442
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	—	—	—
Sähkön osto
Rahavirran suojaukset	35	2	—	37
Suojauslaskennan ulkopuolella	1	—	—	1
Muut hyödykkeet
Suojauslaskennan ulkopuolella	111	—	—	111

Johdannaisten nimellismäärien aikaprofiili 2022	Alle 1 vuosi	1-5 vuotta	Yli 5 vuotta	Yhteensä
MILJ. EUROA	2022
Valuuttariski
Valuuttatermiinisopimukset
Rahavirran suojaukset	2 597	18	—	2 615
Nettosijoitusten suojaukset	365	—	—	365
Suojauslaskennan ulkopuolella	928	5	—	934
Valuutanvaihtosopimukset
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	—	149	149
Korkoriski
Koronvaihtosopimukset
Käyvän arvon suojaukset	—	352	750	1 102
Valuutanvaihtosopimukset
Käyvän arvon suojaukset	—	—	149	149
Korkofutuurisopimukset
Suojauslaskennan ulkopuolella	1 969	—	—	1 969
Hyödykkeiden hintariski
Sähkön myynti
Rahavirran suojaukset	968	393	—	1 361
Suojauslaskennan ulkopuolella	5	1	—	6
Sähkön osto
Rahavirran suojaukset	244	40	—	283
Suojauslaskennan ulkopuolella	—	—	—	—
Muut hyödykkeet
Suojauslaskennan ulkopuolella	93	—	—	93

Valuutanvaihtosopimusten nimellisarvot sisältyvät sekä valuutta- että korkoriskeihin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	95

7.Tuloverot

7.1Tilikauden voittoon perustuva vero

Tuloverot

Vuonna 2023 tilikauden voittoon perustuva vero oli 71 (388) miljoonaa

euroa ja efektiivinen verokanta 15,2 % (19,9 %). Vuosina 2023 ja

2022 efektiiviseen verokantaan vaikuttivat verovapaalla alueella

toimivien tytäryhtiöiden tulot ja Saksan Suomea korkeampi verokanta.

Vuonna 2023 efektiiviseen verokantaan vaikuttivat merkittävästi

uudelleenjärjestelykulut ja arvonalentumiskirjaukset, jotka liittyvät UPM

Plattlingin paperitehtaan ja UPM Schongau paperitehtaan paperikone

6:n sulkemiseen Saksassa.

Tuloverot

MILJ. EUROA	2023	2022
Verotettavaan tuloon perustuvat verot	161	344
Laskennallisten verojen muutos	-90	44
Yhteensä	71	388

Tuloverojen täsmäytyslaskelma

MILJ. EUROA	2023	2022
Voitto ennen veroja	464	1 944
Suomen lakisääteisen verokannan 20 %:n vero	93	389
Suomen ja ulkomaiden verokantojen välinen ero	-28	62
Verovapaat tuotot	-51	-99
Vähennyskelvottomat kulut	28	11
Lähdeverot	2	0
Verotuksessa vähennyskelvottomat tappiot	45	19
Osakkuusyritysten tulokset	0	-1
Verolainsäädännön muutos	—	1
Muutos laskennallisten verosaamisten hyödynnettävyydessä	-5	9
Aiemmin kirjaamattomien verotuksellisten tappioiden käyttö	-3	-9
Muut erät	-9	7
Tuloverot yhteensä	71	388
Efektiivinen verokanta, %	15,2 %	19,9 %

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Konsernin tuloverokulu sisältää verotettavaan tuloon perustuvat verot ja

laskennalliset verot. Verotettavaan tuloon perustuva vero lasketaan

perustuen vallitseviin verokantoihin maissa, joissa konserni toimii, ja se

sisältää aiempien tilikausien veroja koskevat oikaisut sekä konsernin

sisäisiin liiketapahtumiin liittyvät lähdeverot. Verot merkitään

tuloslaskelmaan, paitsi jos ne liittyvät omaan pääomaan tai muihin

laajan tuloksen eriin kirjattuihin eriin. Tällöin myös vastaava vero

kirjataan omaan pääomaan tai muihin laajan tuloksen eriin.

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Konserni on verotuksen kohteena useassa eri maassa ja konsernin

verokulun ja tuloverovelkojen laskentaan liittyy runsaasti arvioita ja

harkintaa. Veroina kirjatut määrät vastaavat tämänhetkistä käsitystä ja

nykyisten verolakien tulkintaa. Johto arvioi säännöllisesti

veroilmoituksissa tehtyjä kannanottoja tilanteissa, joissa verosäännökset

ovat tulkinnanvaraisia, ja oikaisee verovelkoja tarpeen mukaan.

Joulukuussa 2022, EU:n jäsenmaat pääsivät periaatteelliseen

yhteisymmärrykseen siitä, että EU:n tasolla pannaan täytäntöön OECD:n

kansainvälisen verouudistuksen vähimmäisverotusta koskeva osa, ns.

pilari 2. Soveltamisalaan kuuluvat yhteisöt ovat velvollisia maksamaan

lisäveroa niiden lainkäyttöalueiden GloBE:n efektiivisen verokannan ja

15 %:n vähimmäisverokannan välisestä erosta. UPM on OECD:n pilari

2 sääntöjen piirissä. Pilari 2 lainsäädäntö hyväksyttiin UPM:n

rekisteröintimaassa Suomessa vuonna 2023 ja se tulee voimaan 1.

tammikuuta 2024 alkaen. Koska Pilari 2 lainsäädäntö ei ollut voimassa

raportointikauden päättyessä, sillä ei ole vaikutusta verotettavan tulon

perusteella maksettaviin veroihin. Konserni soveltaa IAS 12:n

toukokuussa 2023 julkaistua poikkeusta olla kirjaamatta tai

raportoimatta laskennallisia verovelkoja tai -saamisia, jotka liittyvät

Pilari 2:n perusteella maksettaviin veroihin. UPM arvioi parhaillaan

pilari 2 vaatimuksia ja lainsäädäntöä niillä lainkäyttöalueilla, joihin

vaikutus todennäköisesti kohdistuu. 31.12.2023 päättyneellä

tilikaudella joillain lainkäyttöalueilla on ollut alle 15 %:n efektiivinen

verokanta laskettuna IAS 12:n mukaan. Konserni ei kuitenkaan

välttämättä joutuisi maksamaan Pilari 2 tuloveroja johtuen GloBE:n

efektiivistä verokantaa laskettaessa tehtävistä oikaisuista verrattuna IAS

12 kappaleen 86 mukaisesti laskettuun verokantaan sekä

substanssiperusteisesta vähennyksestä, joka rajoittaa tuloa jonka

perusteella Pilari 2 tuloverot lasketaan. Alustavan arvion mukaan, jos

Pilari 2 olisi ollut voimassa vuonna 2023, sillä ei olisi ollut vaikutusta

konsernin tuloveroihin. Arvio perustuu tällä hetkellä saatavilla olevaan

tietoon ja saattaa muuttua kun tarkempia tietoja ja ohjeistusta Pilari 2

sääntöjen toimeenpanemisesta julkaistaan. Pääasiallinen lainkäyttöalue,

johon mahdolliset Pilari 2 lisäverot kohdistuvat on Uruguay.

Taloudellinen vaikutus riippuisi Uruguayssa sijaitsevien tytäryhtiöiden

tuloksesta sekä substanssiperusteisen vähennyksen pienenemisestä

tulevina vuosina OECD:n Pilari 2 sääntöjen mukaisesti. Johtuen

sääntöjen soveltamisen ja GloBE tuloksen laskemisen

monimutkaisuudesta sekä OECD:n edelleen kehitteillä olevasta

lisäohjeistuksesta, hyväksytyn tai käytännössä hyväksytyn

lainsäädännön kvantitatiivista vaikutusta ei ole vielä mahdollista

arvioida.

Laki sähköalan väliaikaisesta voittoverosta Suomessa säädettiin

maaliskuussa 2023. Sovellettava lisävero on 30 % yhtiöiden Suomen

sähköliiketoiminnasta tilikaudella 2023 kertyneestä nettotuloksesta, joka 

ylittää 10 % vuosituoton sähköliiketoiminnan sitoutuneesta omasta

pääomasta (normaalin sähköliiketoiminnan tuloista verotettavan 20 %:n

yhteisöveron lisäksi). UPM on väliaikaisen voittoveron piirissä ja

lisäveroa kirjattiin 1 miljoona euroa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	96

7.2Laskennallinen vero

MILJ. EUROA	2023	2022	2021
Laskennalliset verosaamiset
Aineettomat hyödykkeet ja aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	66	86	83
Vaihto-omaisuus	77	86	53
Eläkevelvoitteet ja varaukset	94	88	127
Muut väliaikaiset erot	175	475	269
Käyttämättömät verotukselliset tappiot ja hyvitykset	242	167	230
Laskennallisten verosaamisten ja -velkojen netotus	-224	-417	-297
Yhteensä	431	485	466
Laskennalliset verovelat
Aineettomat hyödykkeet ja aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	-265	-335	-261
Metsävarat	-412	-423	-398
Eläkevelvoitteet ja varaukset	—	-2	-17
Muut väliaikaiset erot	-163	-294	-217
Laskennallisten verosaamisten ja -velkojen netotus	224	417	297
Yhteensä	-616	-636	-596
Laskennallinen verosaaminen (velka), netto	-185	-151	-130

Laskennallisen verosaamisen ja -velan muutos

MILJ. EUROA	2023	2022
Kirjanpitoarvo 1.1.	-151	-130
Kirjattu tuloslaskelmaan	90	-44
Kirjattu muihin laajan tuloksen eriin	-113	58
Yrityshankinnat	-5	-26
Siirrot myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin	-13	—
Muuntoerot	7	-9
Laskennallinen verosaaminen (velka), netto	-185	-151

Laskennalliset verosaamiset vähennetään laskennallisista veroveloista,

mikäli on olemassa laillisesti toimeenpantavissa oleva oikeus kuitata

tilikauden verotettavaan tuloon perustuvia verovelkoja tilikauden

verotettavaan tuloon perustuvia verosaamisia vastaan ja jos

laskennalliset verot liittyvät samaan veronsaajaan.

Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot

	Ennen veroja	Vero	Verojen jälkeen	Ennen veroja	Vero	Verojen jälkeen
MILJ. EUROA	2023			2022
Etuuspohjaisista eläkevelvoitteista johtuvat vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot	-14	4	-10	249	-57	192
Energiaosakkeet	-1 370	19	-1 351	1 074	-23	1 051
Muuntoerot	-120	—	-120	150	—	150
Rahavirran suojaukset	673	-134	539	-665	134	-531
Nettosijoitusten suojaukset	8	-2	6	-19	4	-15
Yhteensä	-823	-113	-936	789	58	847

	Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Kirjatut laskennalliset verosaamiset

Laskennallisia verosaamisia kirjattaessa johdolta vaaditaan harkintaa

sen suhteen, pystytäänkö saamiset todennäköisesti hyödyntämään tai

käyttämään laskennallisia verovelkoja vastaan ennakoitavissa olevassa

tulevaisuudessa. Konsernilla oli 31.12.2023 verotuksellisia

liiketappioita 841 (584) miljoonaa euroa, joista yhtiö on kirjannut

laskennallista verosaamista. Verotuksellisista liiketappioista 772 (514)

miljoonaa euroa aiheutui Saksan tytäryhtiöistä. Saksassa liiketappiot

eivät vanhene. Muissa maissa liiketappiot vanhenevat eri aikoina ja eri

suuruisina. Tulosennusteiden perusteella on todennäköistä, että

verotukselliset tappiot pystytään hyödyntämään tulevaisuudessa

kertyvää verotettavaa tuloa vastaan.

Verohyödyn realisoitumista koskeviin oletuksiin ja näin ollen

laskennallisten verosaamisten kirjaamiseen voi tulla muutoksia sen

mukaan kuinka tuloksellista konsernin liiketoiminta on tulevaisuudessa ja

niihin vaikuttavat myös muut tekijät, joihin konserni ei pysty itse

vaikuttamaan.

Kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset ja -velat

Ne liiketappiot, joiden käyttöön liittyy epävarmuutta ja joista siksi ei ole

kirjattu laskennallista verosaamista, olivat 902 (890) miljoonaa euroa

vuonna 2023. Nämä aiheutuvat etupäässä tietyistä Saksan ja Ranskan

tytäryhtiöistä ja eivät vanhene sekä tietyistä Uruguayn tytäryhtiöistä,

joissa liiketappiot vanhenevat eri aikoina vuoden 2028 loppuun

mennessä. Lisäksi laskennallista verosaamista ei ole kirjattu jo suljettuun

Miramichin paperitehtaaseen liittyvistä liiketappioista johtuen konsernin

vähäisestä liiketoiminnasta Kanadassa. Nämä liiketappiot vanhenevat

eri aikoina vuoden 2029 loppuun mennessä.

Uruguayssa 155 miljoonan euron käyttämättömiä verotukseen liittyviä

hyvityksiä ei ole kirjattu niiden hyödyntämisen epävarmuuden vuoksi.

Konserni ei kirjaa laskennallista verovelkaa muiden kuin

suomalaisten tytäryritystensä jakamatta olevista voittovaroista sikäli kuin

väliaikainen ero ei todennäköisesti purkaudu ennakoitavissa olevassa

tulevaisuudessa. Laskennallista verovelkaa ei ole kirjattu suomalaisten

tytäryhtiöiden ja osakkuusyritysten jakamatta olevista voittovaroista,

koska nämä voidaan jakaa ilman veroseuraamuksia.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	97

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Laskennalliset verot lasketaan varojen ja velkojen kirjanpitoarvojen ja

verotuksellisten arvojen välisistä väliaikaisista eroista sekä

käyttämättömistä verotuksellisista tappioista siltä osin kun on

todennäköistä, että ne pystytään hyödyntämään tulevaisuudessa

kertyvää verotettavaa tuloa vastaan.

Laskennalliset verot määritetään niiden verokantojen (ja -lakien)

perusteella, jotka on säädetty tai käytännössä hyväksytty

tilinpäätöspäivään mennessä ja joiden odotetaan olevan voimassa, kun

laskennallinen verosaamisen realisoituu tai laskennallinen verovelka

suoritetaan.

Väliaikaisista eroista, jotka johtuvat sijoituksista tytär-, osakkuus- ja

yhteisyrityksiin, kirjataan laskennallinen vero, paitsi jos konserni pystyy

määräämään väliaikaisen eron purkautumisajankohdan eikä

väliaikainen ero todennäköisesti purkaudu ennakoitavissa olevassa

tulevaisuudessa. Laskennalliset verosaamiset ja -velat esitetään

nettomääräisinä, jos niiden vähentämiseen toisistaan on laillinen oikeus

ja ne aiotaan suorittaa nettomääräisinä.

8.Konsernin rakenne

8.1Liiketoimintojen hankinnat ja luovutukset

Vuonna 2023 UPM myi kaikki liiketoimintonsa Venäjällä Gungnir

Wooden Products Tradingille. LIsäksi yhtiö myi omistuksensa ASK

Altpapier Sortierung Kinsau GmbH -yhtiössä sekä 20,00% omistuksensa 

Northern SC Paper Corporation -osakkuusyrityksetä. UPM teki myös

useita arvoltaan vähäisiä muun laajan tuloksen kautta käypään arvoon

kirjattavien osakkeiden hankintoja ja myyntejä.

Vuonna 2022 UPM teki AMC AG:n (Advanced Methods of Coating)

yrityshankinnan sekä teki arvoltaan vähäisen hankinnan ASK Altpapier

Sortierung Kinsau GmbH -yhtiön koko osakekannasta. Lisäksi UPM myi

33,09 % omistusosuutensa Encore Ympäristöpalvelut Oy:stä, sekä teki

myös useita arvoltaan vähäisiä muun laajan tuloksen kautta käypään

arvoon kirjattavien osakkeiden hankintoja ja myyntejä.

Liiketoimintojen yhdistäminen

UPM Biochemicals on 1.8.2023 ilmoittanut ostaneensa saksalaisen

SunCoal Industries GmbH -yhtiön. Yrityskauppa vahvistaa UPM

Biochemicalsin asemaa johtavana vastuullisten, uusiutuvien

toiminnallisten täyteaineiden (RFF) toimittajana kumi- ja

muovimarkkinoilla. UPM Biochemicals odottaa saavansa yrityskaupasta

merkittäviä synergiaetuja.

Jos yrityskauppa olisi tapahtunut 1.1.2023, UPM:n tammi-joulukuun

2023 liikevaihto olisi ollut 10 461 miljoonaa euroa, ja kauden voitto

393 miljoonaa euroa. Nämä luvut on laskettu käyttäen konsernin

noudattamia tilinpäätöksen laatimisperiaatteita ja oikaisemalla

tytäryritysten tulosta ottamalla huomioon poistot jotka olisi tehty, jos

aineettomat hyödykkeet olisi arvostettu käypään arvoon 1.1.2023

alkaen, sekä näiden poistojen verovaikutukset.

Seuraavissa taulukoissa esitetään yhteenveto luovutetusta vastikkeesta,

hankituista nettovaroista sekä liikearvosta:

MILJ. EUROA
Rahavarat	21
Jaksotettu vastike	2
Luovutettu vastike yhteensä	23

MILJ. EUROA	31.7.2023
Muut aineettomat hyödykkeet	22
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	1
Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet	0
Myyntisaamiset ja muut saamiset	1
Rahavarat	1
Varat	25
Laskennalliset verovelat	5
Varaukset	0
Pitkäaikaiset korolliset velat	0
Ostovelat ja muut velat	1
Velat	7
Yksilöitävissä oleva nettovarallisuus yhteensä	17
Hankinnasta johtuva liikearvo	5

Hankintaan liittyvät menot 1 miljoonaa euroa sisältyvät liiketoiminnan

muihin kuluihin ja ne on raportoitu vertailukelpoisuuteen vaikuttavina

erinä UPM Biochemicals -liiketoiminnossa Muussa toiminnassa.

Tietoja raportointikauden konsernituloslaskelmaan sisältyvästä

hankinnan kohteen hankinta-ajankohdan jälkeisestä voitosta tai

tappiosta ei esitetä koska tiedon esittäminen ei olisi käytännössä

mahdollista. Hankitut liiketoiminnot on sisällytetty konserniin 31.7.2023

alkaen, eivätkä hankinta-ajankohdan jälkeisten liikevaihdon sekä voiton

tai tappion vaikutukset ole olennaisia.

Hankitun yksilöitävissä olevan nettovarallisuuden käypä arvo on

alustava ja riippuvainen lopullisista arvonmäärityksistä.

Liiketoimet määräysvallattomien omistajien kanssa

Vuonna 2023 määräysvallattomien omistajien osuuksissa ei ollut

muutoksia.

Vuonna 2022 UPM teki hankinnan, jossa on arvoltaan vähäinen

määräysvallattoman omistajan osuus, osana AMC AG:n hankintaa.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

UPM yhdistelee hankitut yhtiöt konsernitilinpäätökseen

hankintamenetelmällä alkaen hankinta-ajankohdasta, jolloin se saa

määräysvallan. Luovutettu vastike määritetään siten, että se on

luovutettujen varojen, syntyneiden velkojen ja liikkeeseen laskettujen

oman pääoman ehtoisten instrumenttien käypä arvo sekä ehdollisen

vastikkeen käypä arvo. Hankintaan liittyvät transaktiomenot kirjataan

kuluiksi toteutuessaan. Yksilöitävissä olevat hankitut varat ja vastattaviksi

otetut velat ja ehdolliset velat arvostetaan hankinta-ajankohdan käypiin

arvoihin. Määräysvallattomien omistajien osuus hankinnan kohteessa

arvostetaan joko käypään arvoon tai määräysvallattomien omistajien

suhteellisena osuutena hankinnan kohteen nettovarallisuudesta.

Määrä, jolla luovutettu vastike, määräysvallattomien omistajien osuus

hankinnan kohteessa ja aiemmin omistetun osuuden käypä arvo ylittävät

hankitun tytäryrityksen yksilöitävissä olevan nettovarallisuuden, kirjataan

liikearvoksi.

Sellaisten tytäryritysten, joissa on määräysvallattomia omistajia,

varat, velat, tuotot ja kulut yhdistellään konsernitilinpäätökseen rivi

riviltä. Se osuus tilikauden voitosta sekä kertyneestä omasta pääomasta,

joka kuuluu määräysvallattomille omistajille, esitetään erikseen

konsernin tuloslaskelmassa ja taseessa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	98

8.2Tärkeimmät tytäryritykset ja yhteiset toiminnot

TYTÄRYRITYS	REKISTERÖINTIMAA	OMISTUSOSUUS %  2023	OMISTUSOSUUS %  2022
Blandin Paper Company	US	100,00	100,00
Blanvira S.A.	UY	91,00	91,00
Cuecar S.A.	UY	91,00	91,00
Forestal Oriental S.A.	UY	100,00	100,00
Gebr. Lang GmbH Papierfabrik	DE	100,00	100,00
LLC UPM Ukraine	UA	100,00	100,00
Nordland Papier GmbH	DE	100,00	100,00
NorService GmbH	DE	100,00	100,00
Nortrans Speditionsgesellschaft mbH	DE	100,00	100,00
OOO UPM-Kymmene	RU	—	100,00
OOO UPM-Kymmene Chudovo	RU	—	100,00
Print Inform Japan K.K.	JP	80,00	80,00
PT UPM Raflatac Indonesia	ID	100,00	100,00
Rhein Papier GmbH	DE	100,00	100,00
SERPRI S.A. Unipersonal	ES	100,00	100,00
Steyrermühl Sägewerksgesellschaft m.b.H. Nfg KG	AT	100,00	100,00
SunCoal Industries GmbH1)	DE	100,00	—
Tebetur S.A.	UY	91,00	91,00
Tile Forestal S.A.	UY	91,00	91,00
UPM (China) Co. Ltd	CN	100,00	100,00
UPM (Vietnam) Limited	VN	100,00	100,00
UPM AG	CH	100,00	100,00
UPM Asia Pacific Pte. Ltd.	SG	100,00	100,00
UPM Biochemicals GmbH	DE	100,00	100,00
UPM Biochemicals Sales GmbH	DE	100,00	100,00
UPM Biofuels S.A.	UY	100,00	100,00
UPM Communication Papers Oy	FI	100,00	100,00
UPM Energy Oy	FI	100,00	100,00
UPM France S.A.S.	FR	100,00	100,00
UPM Fray Bentos S.A.	UY	100,00	100,00
UPM GmbH	DE	100,00	100,00
UPM-Kymmene (Korea) Ltd	KO	100,00	100,00
UPM-Kymmene (UK) Ltd	GB	100,00	100,00
UPM-Kymmene Administrations GmbH & Co. KG	DE	100,00	100,00
UPM-Kymmene Austria GmbH	AT	100,00	100,00
UPM-Kymmene Grundbesitz GmbH & Co. KG	DE	100,00	100,00
UPM-Kymmene Inc.	US	100,00	100,00
UPM-Kymmene India Private Limited	IN	100,00	100,00
UPM-Kymmene Japan K.K.	JP	100,00	100,00
UPM-Kymmene Kagit Urunleri Sanayi ve Ticared Ltd. Sti.	TR	100,00	100,00
UPM-Kymmene Otepää OÜ	EE	100,00	100,00
UPM-Kymmene S.r.l.	IT	100,00	100,00
UPM-Kymmene Seven Seas Oy	FI	100,00	100,00
UPM-Kymmene Sp.z o.o.	PL	100,00	100,00
UPM NV	BE	100,00	100,00
UPM OÜ	EE	100,00	100,00
UPM Plywood Oy	FI	100,00	100,00
UPM Pulp Sales Oy	FI	100,00	100,00
UPM Raflatac (China) Co., Ltd.	CN	100,00	100,00

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	99

TYTÄRYRITYS	REKISTERÖINTIMAA	OMISTUSOSUUS %  2023	OMISTUSOSUUS %  2022
UPM Raflatac (S) Pte Ltd	SG	100,00	100,00
UPM Raflatac (UK) Ltd.	GB	100,00	100,00
UPM Raflatac Chile SpA	CL	100,00	100,00
UPM Raflatac Co. Ltd.	TH	100,00	100,00
UPM Raflatac GmbH	DE	100,00	100,00
UPM Raflatac Iberica S.A.	ES	100,00	100,00
UPM Raflatac Inc.	US	100,00	100,00
UPM Raflatac Mexico S.A. de C.V.	MX	100,00	100,00
UPM Raflatac NZ Limited	NZ	100,00	100,00
UPM Raflatac Oy	FI	100,00	100,00
UPM Raflatac Pty Ltd	AU	100,00	100,00
UPM Raflatac S.r.l.	AR	100,00	100,00
UPM Raflatac SAS	FR	100,00	100,00
UPM Raflatac Sdn.Bhd.	MY	100,00	100,00
UPM Raflatac South Africa (Pty) Ltd	ZA	100,00	100,00
UPM Raflatac Sp. z o .o.	PL	100,00	100,00
UPM S.A.	UY	91,00	91,00
UPM Sales GmbH	DE	100,00	100,00
UPM Sales Oy	FI	100,00	100,00
UPM Specialty Papers Oy	FI	100,00	100,00
UPM Sähkönsiirto Oy	FI	100,00	100,00
UPM Trading (Shanghai) Co	CN	100,00	100,00
Uruwood S.A.	UY	93,55	93,25
Werla Insurance Company Ltd	MT	100,00	100,00

1) Vuonna 2023 UPM sai päätökseen SunCoal Industries GmbH:n yrityskaupan. Lisätietoja » liitetiedossa 8.1 Liiketoimintojen hankinnat ja luovutukset.

YHTEISET TOIMINNOT	REKISTERÖINTIMAA	OMISTUSOSUUS %  2023	OMISTUSOSUUS %  2022
Oy Alholmens Kraft Ab (Pohjolan Voima Oyj, G-sarja sekä suora omistus)	FI	50,00	50,00
EEVG Entsorgungs- und Energieverwertungsgesellschaft m.b.H.	AT	50,00	50,00
Järvi-Suomen Voima Oy	FI	50,00	50,00
Kaukaan Voima Oy (Pohjolan Voima Oyj, G9-sarja)	FI	54,00	54,00
Kymin Voima Oy (Pohjolan Voima Oyj, G2-sarja)	FI	76,00	76,00
Madison Paper Industries	US	—	50,00
Rauman Biovoima Oy (Pohjolan Voima Oyj, G4-sarja)	FI	71,95	71,95

Määräysvallattomat omistajat

UPM:llä on määräysvallattomia omistajia pääsääntöisesti Uruguayn

tytäryhtiöissä. Yhteenveto näiden tytäryhtiöiden taloudellisista tiedoista

on esitetty alla olevassa taulukossa. Luvut on esitetty ennen

eliminointeja.

MILJ. EUROA	2023	2022
Kauden voitto	60	339
Kauden muut laajan tuloksen erät	3	2
Kauden laaja tulos	63	341
Määräysvallattomien omistajien osuus	6	31
Pitkäaikaiset varat	3 449	3 100
Lyhytaikaiset varat	712	1 034
Pitkäaikaiset velat	121	29
Lyhytaikaiset velat	188	176
Nettovarat	3 852	3 929
Määräysvallattomien omistajien osuus	347	354

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	100

8.3Lähipiiriliiketoimet

Hallitus ja konsernin johtajisto

UPM:llä ei ole ollut merkittäviä liiketapahtumia hallituksen ja konsernin

johtajiston jäsenten (johtoon kuuluvat avainhenkilöt), heidän läheisten

perheenjäsentensä tai organisaatioiden kanssa, joihin hallituksen ja

konsernin johtajiston jäsenillä tai heidän läheisillä on määräysvalta tai

huomattava vaikutusvalta. Hallituksella ja konsernin johtajiston jäsenillä

ei ollut lainaa konserniyhtiöiltä 31.12.2023 ja 31.12.2022.

Hallituksen osakeomistukset sekä hallituksen ja johtajiston palkat ja palkkiot

on esitetty » liitetiedossa 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt.

Osakkuus- ja yhteisyritykset

Austria Papier Recycling GmbH ostaa kierrätyspaperia Itävallassa ja

L.C.I s.r.l. ostaa Italiassa. ASD Altpapier Sortierung Dachau GmbH on

saksalainen keräyspaperin lajitteluyhtiö.

Liiketoimet osakkuus- ja yhteisyritysten kanssa on esitetty alla

olevassa taulukossa. Konsernilla ei ole yksittäisiä olennaisia osakkuus-

tai yhteisyrityksiä.

MILJ. EUROA	2023	2022
Saadut osingot	2	3
Raaka-aineiden ja palvelujen ostot	37	57
Lainasaamiset	5	5
Myyntisaamiset ja muut saamiset	—	1
Ostovelat ja muut velat	5	7

Tytäryritykset ja yhteiset toiminnot

Tiedot tytäryrityksistä ja yhteisistä toiminnoista on esitetty » liitetiedossa 8.2

Tärkeimmät tytäryritykset ja yhteiset toiminnot.

Eläkesäätiöt

Isossa-Britanniassa eläkejärjestelyt ovat konsernista erillisen ja

riippumattoman säätiön (Trust) hallinnoimia. Säätiön etuusjärjestelyt

koostuvat useista etuuspohjaisista järjestelyistä, jotka ovat suljettuja sekä

maksupohjaisesta järjestelystä, joka on avoin koko henkilöstölle.

Konserni maksoi vuonna 2023 etuuspohjaisiin järjestelyihin

kannatusmaksuina 0 (6) miljoonaa euroa. Säätiön varojen käypä arvo

31.12.2023 oli 297 (300) miljoonaa euroa, josta 16 % oli sijoitettu

oman pääoman ehtoisiin instrumentteihin, 54 % vieraan pääoman

ehtoisiin instrumentteihin, 7% kiinteistöihin, 17%

rahamarkkinasijoituksiin ja 5 % muihin sijoituksiin.

Aiemmin osalle konsernin Suomen työntekijöistä oli järjestetty

eläketurva TyELin mukaisessa säätiössä (UPM Sellutehtaiden

eläkesäätiö), joka oli luokiteltu etuuspohjaiseksi. Vuonna 2022 säätiö

korvattiin maksupohjaisella eläkejärjestelyllä. Säätiön varat ja velat

siirrettiin eläkevakuutusyhtiölle ja yhtiö kirjasi 69 miljoonan euron

tappion tulokseen. Velvoitteen täyttämisestä palautui yhtiölle

käteisvaroja 128 miljoonaa euroa.

8.4Myytävänä olevat omaisuuserät

Myytävänä oleviksi luokitellut varat ja velat 31.12.2023 liittyvät

kesäkuussa 2022 julkistettuun sopimukseen myydä 100% itävaltalaisen

tytäryhtiön UPM-Kymmene Austria GmbH:n osakkeista HEINZEL

GROUPille. Kauppa käsittää Steyrermühlin tehdasalueen sekä

Steyrermühlin sahan liiketoiminnot. UPM Communication Papers lopetti

sanomalehtipaperin tuotannon Steyrermühlin paperitehtaalla kesäkuussa

2023.

Seuraavat varat ja velat on luokiteltu myytävinä oleviksi UPM-Kymmene

Austria GmbH:n myyntiin liittyen 31.12.2023. 2.1.2024 UPM ilmoitti,

että se on saattanut myynnin päätökseen.

EURm	2023
Muut aineettomat hyödykkeet	2
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	21
Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet	1
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat	5
Laskennalliset verosaamiset	13
Pitkäaikaiset varat	41
Vaihto-omaisuus	7
Myyntisaamiset ja muut saamiset	15
Muut lyhytaikaiset rahoitusvarat	4
Rahavarat	39
Lyhytaikaiset varat	65
Myytävänä oleviksi luokitellut varat	106
Etuuspohjaiset eläkevelat, netto	36
Varaukset	1
Pitkäaikaiset korolliset velat	2
Pitkäaikaiset velat	39
Ostovelat ja muut velat	17
Lyhytaikaiset velat	17
Myytävänä oleviksi luokitellut velat	56

Vuoden 2022 lopussa yhtiöllä ei ollut myytävänä oleviksi luokiteltuja

omaisuus- tai velkaeriä.

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät (tai luovutettavien erien

ryhmä) luokitellaan myytävänä oleviksi ja arvostetaan kirjanpitoarvoon

tai sitä alempaan myynnistä aiheutuvilla menoilla vähennettyyn

käypään arvoon, mikäli niiden kirjanpitoarvoa vastaava määrä tulee

kertymään erittäin todennäköisesti omaisuuserän myynnistä. Poistot

myytävänä olevista pitkäaikaisista omaisuuseristä tai luovutettavien

erien ryhmästä lopetetaan luokitteluhetkellä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	101

9.Taseen ulkopuoliset erät

9.1Vastuusitoumukset

UPM tekee tavanomaiseen liiketoimintaansa liittyen erilaisia sopimuksia,

joiden perusteella tarjotaan taloudellisia tai suoritustakeita kolmansille

osapuolille. Niiden maksujen enimmäismäärät, joista UPM on

vastuussa, on sisällytetty alla olevaan taulukkoon kohtaan Muut

vastuusitoumukset. Omien sitoumusten vakuudeksi annettuun kiinnitettyyn

omaisuuteen kuuluu aineellisia käyttöomaisuushyödykkeitä,

teollisuuskiinteistöjä ja metsämaata.

MILJ. EUROA	2023	2022
Muiden puolesta
Takaukset	—	2
Muut vastuusitoumukset
Leasingvastuut, erääntyminen seuraavien 12 kuukauden aikana IFRS 16 mukaisesti	2	2
Muut vastuusitoumukset	99	219
Yhteensä	101	223

Leasingvastuut vuokrasopimuksista, joiden alkamisajankohta on

tilinpäätöspäivän jälkeen, ovat noin 176 miljoonaa euroa ja ne liittyvät

pääasiassa rautatiepalvelusopimukseen Uruguayssa sekä

tuotantohyödykkeiden ja jätevesien käsittelyä koskeviin

vuokrasopimuksiin Leunassa, Saksassa. Vastaavat leasingvastuut vuoden

2022 lopussa olivat 245 miljoonaa euroa.

Muiden vastuusitoumusten lasku johtuu pääasiassa PVO:lle annetun

osakaslainasitoumuksen erääntymisestä vuoden 2023 lopussa.

9.2Riita-asiat

Vastuusitoumukset

Konserni on vastaajana tai kantajana useissa sen toimintaan liittyvissä

oikeusmenettelyissä, joissa on esitetty enimmäkseen kaupallisista

asioista johtuvia korvausvaateita.

Konserniyhtiöt

Yhtiön johdolla ei ole tiedossa olennaisia riita-asioita vuoden 2023

lopussa.

Lokakuussa 2021 Euroopan komissio teki ennalta ilmoittamattoman

tarkastuksen UPM:n toimitiloihin. Komission 12.10.2021 julkaiseman

tiedotteen mukaan komissio on huolissaan siitä, että tarkastusten

kohteena olevat sellumarkkinoilla toimivat yhtiöt ovat saattaneet rikkoa

EU:n kilpailuoikeussääntöjä, jotka kieltävät kartellit ja kilpailua

rajoittavat käytännöt. 15.6.2023 komissio julkaisi tiedotteen, että se on

päättänyt lopettaa sellumarkkinoita koskevan kilpailuoikeudellisen

tutkinnan. Komissio toteaa tiedotteessaan, että se päätti lopettaa

tutkinnan todistusaineiston huolellisen analyysin ja arvioinnin jälkeen.

9.3Tilinpäätöspäivän jälkeiset tapahtumat

2.1.2024 UPM ilmoitti, että se on saattanut päätökseen kesäkuussa

2022 ilmoitetun Steyrermühlin tehtaan ja kaikkien siihen liittyvien

omaisuuserien myynnin HEINZEL GROUPille.

10.Muut liitetiedot

10.1Uudet standardit ja tulkinnat, joita ei ole

vielä otettu käyttöön

Muutamat uudet julkaistut standardien muutokset ja tulkinnat tulevat

voimaan vasta 1.1.2023 alkaneen tilikauden jälkeen. Näillä

muutoksilla ja tulkinnoilla ei odoteta olevan olennaista vaikutusta

tilikauteen tai myöhempiin tilikausiin eikä myöskään ennakoitavissa

oleviin tulevaisuudessa toteutuviin liiketoimiin, eikä niitä ole otettu

käyttöön ennenaikaisesti.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	102

Emoyhtiön tilinpäätös

(suomalainen tilinpäätöskäytäntö)

Tuloslaskelma

MILJ. EUROA	LIITE	1.1.-31.12.2023	1.1.-31.12.2022
Liikevaihto	1	2 585	2 414
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos		10	15
Valmistus omaan käyttöön		1	2
Liiketoiminnan muut tuotot	2	103	81
Materiaalit ja palvelut
Aineet, tarvikkeet ja tavarat, ostot tilikauden aikana		-1 935	-1 449
Varastojen muutos		-43	-98
Ulkopuoliset palvelut		-8	-6
		-1 987	-1 553
Henkilöstökulut
Palkat ja palkkiot		-198	-194
Henkilösivukulut
Eläkekulut		-36	95
Muut henkilösivukulut		-7	-7
	3	-241	-106
Poistot ja arvonalentumiset
Suunnitelman mukaiset poistot		-112	-117
	4	-112	-117
Liiketoiminnan muut kulut	5	-349	-289
Liikevoitto (-tappio)		10	446
Rahoitustuotot ja -kulut
Tuotot pysyvien vastaavien sijoituksista
Tuotot osuuksista saman konsernin yrityksissä		738	293
Korkotuotot saman konsernin yrityksiltä		5	16
Muut korko- ja rahoitustuotot
Muut korkotuotot saman konsernin yrityksiltä		150	63
Muut korkotuotot muilta		30	6
Muut rahoitustuotot saman konsernin yrityksiltä		1	77
Muut rahoitustuotot muilta		974	0
Arvonalentumiset (-) ja -palautumiset (+) pysyvien vastaavien sijoituksista		9	-62
Korkokulut ja muut rahoituskulut
Korkokulut saman konsernin yrityksille		-133	-35
Korkokulut muille		-93	-43
Muut rahoituskulut saman konsernin yrityksille		-32	-3
Muut rahoituskulut muille		-17	-858
		1 632	-547
Voitto (tappio) ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja		1 642	-101
Tilinpäätössiirrot
Poistoeron muutos		31	19
Saadut konserniavustukset		37	0
Annetut konserniavustukset		-37	-24
		31	-5
Tuloverot	6	1	-84
Tilikauden voitto (tappio)		1 675	-190

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	103

Tase

MILJ. EUROA	LIITE	31.12.2023	31.12.2022
VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat
Aineettomat hyödykkeet
Aineettomat oikeudet		5	5
Muut aineettomat hyödykkeet		27	32
Ennakkomaksut		26	22
	7	58	60
Aineelliset hyödykkeet
Maa- ja vesialueet		748	746
Rakennukset ja rakennelmat		166	178
Koneet ja kalusto		414	453
Muut aineelliset hyödykkeet		18	19
Ennakkomaksut ja keskeneräiset hankinnat		26	21
	8	1 372	1 418
Sijoitukset
Osuudet saman konsernin yrityksissä		6 587	5 834
Osuudet omistusyhteysyrityksissä		5	5
Muut osakkeet ja osuudet		3	3
Saamiset saman konsernin yrityksiltä		993	930
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä		3	3
	9	7 590	6 774
Pysyvät vastaavat yhteensä		9 019	8 252
Vaihtuvat vastaavat
Vaihto-omaisuus
Aineet ja tarvikkeet		229	272
Valmiit tuotteet / Tavarat		43	33
Ennakkomaksut		30	32
		302	337
Saamiset
Lyhytaikaiset
Myyntisaamiset		37	57
Saamiset saman konsernin yrityksiltä		1 786	2 581
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä		13	17
Muut saamiset		182	490
Siirtosaamiset		12	23
	10	2 029	3 167
Rahoitusarvopaperit		1	1
Rahat ja pankkisaamiset		500	1 840
Vaihtuvat vastaavat yhteensä		2 832	5 345
Vastaavaa yhteensä		11 852	13 598

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	104

MILJ. EUROA	LIITE	31.12.2023	31.12.2022
VASTATTAVAA
Oma pääoma
Osakepääoma		890	890
Arvonkorotusrahasto		140	140
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto		1 273	1 273
Edellisten tilikausien voitto		342	1 333
Tilikauden voitto (tappio)		1 675	-190
Oma pääoma	11	4 319	3 445
Poistoero		367	398
Pakolliset varaukset
Eläkevaraukset		1	2
Muut pakolliset varaukset		166	297
	12	167	299
Vieras pääoma
Pitkäaikainen
Joukkovelkakirjalainat		2 089	2 102
Lainat rahoituslaitoksilta		185	1 578
Velat saman konsernin yrityksille		285	160
Muut velat		134	149
	13	2 693	3 988
Lyhytaikainen
Lainat rahoituslaitoksilta		15	0
Saadut ennakot		0	1
Ostovelat		341	454
Velat saman konsernin yrityksille		3 654	4 334
Velat omistusyhteysyrityksille		6	3
Muut velat		201	573
Siirtovelat		88	103
	14	4 305	5 467
Vieras pääoma		6 998	9 455
Vastattavaa yhteensä		11 852	13 598

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	105

Rahoituslaskelma

MILJ. EUROA	2023	2022
Liiketoiminnasta kertynyt rahavirta
Voitto (tappio) ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja	1 642	-101
Rahoitustuotot ja -kulut	-1 632	547
Oikaisut liikevoittoon 1)	48	231
Käyttöpääoman muutos 2)	983	-1 156
Saadut korot	185	87
Maksetut korot	-228	-69
Saadut osingot	738	293
Muut rahoituserät	861	-758
Maksetut tuloverot 3)	8	-84
Liiketoiminnan rahavirta	2 605	-1 010
Investoinneista kertynyt rahavirta
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin	-69	-79
Investoinnit osakkeisiin ja osuuksiin	-812	-1 285
Luovutustulot aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä	12	17
Luovutustulot osakkeista ja osuuksista	68	1
Muiden sijoitusten muutokset	-63	-143
Investointien rahavirta	-865	-1 490
Rahoituksesta kertynyt rahavirta
Pitkäaikaisten lainojen nostot	325	4 493
Pitkäaikaisten lainojen lyhennykset	-1 578	-2 627
Lyhytaikaisten velkojen muutos	-1 004	1 794
Maksetut osingot	-800	-693
Maksetut konserniavustukset, netto	-24	-19
Muut erät	-1	97
Rahoituksen rahavirta	-3 081	3 044
Rahavarat kauden alussa	1 840	1 296
Rahavarojen muutos	-1 340	545
Rahavarat kauden lopussa	500	1 840

Rahoituslaskelman liitetiedot

1) Oikaisut liikevoittoon

MILJ. EUROA	2023	2022
Poistot ja arvonalentumiset pysyvistä vastaavista	113	181
Pysyvien vastaavien myyntivoitot tai tappiot	-14	-13
Pakollisten varausten muutos	-51	63
Yhteensä	48	231

2) Käyttöpääoman muutos

MILJ. EUROA	2023	2022
Vaihto-omaisuus	34	-121
Lyhytaikaiset saamiset	1 133	-1 143
Lyhytaikaiset korottomat velat	-184	108
Yhteensä	983	-1 156

3) Pysyvien vastaavien luovutuksista johtuvat verot esitetään investointien rahavirrassa

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	106

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot

	Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Emoyhtiön tilinpäätös on laadittu Suomen kirjanpitosäännöstöä

noudattaen. Merkittävimmät erot konsernin ja emoyhtiön laatimis-

periaatteissa liittyvät rahoitusjohdannaisten ja metsävarojen arvos-

tamiseen sekä etuuspohjaisten eläkejärjestelyiden, osakepalkkioiden,

vuokrasopimusten ja laskennallisten verojen merkitsemiseen taseeseen.

Tilinpäätös on esitetty miljooniksi euroiksi pyöristettynä, joten

yksittäisten lukujen summa voi poiketa kokonaissummasta.

Ulkomaanrahan määräiset erät

Ulkomaanrahan määräiset saamiset ja velat sekä muut

vastuusitoumukset muunnetaan euromääräisiksi tilinpäätöspäivän

kurssiin. Myyntisaamisten arvostamisesta syntyneet kurssierot kirjataan

liikevaihtoon ja ostovelkojen kurssierot ostoihin. Muiden saamisten ja

velkojen arvostamisesta syntyneet kurssierot kirjataan rahoituseriin.

Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet

Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet arvostetaan alkuperäiseen

hankintamenoon vähennettynä suunnitelman mukaisilla poistoilla ja

arvonalentumisilla. Päästöoikeudet kirjataan ns. nettomenettelyn

mukaisesti. Suunnitelman mukaiset poistot on laskettu tasapoistoina

hyödykkeen odotettavissa olevan taloudellisen pitoajan perusteella

seuraavasti:

Maa- ja vesialueet, ei tehdä poistoja
Aineettomat hyödykkeet	5–10 vuotta
Rakennukset ja rakennelmat	20–50 vuotta
Kevyet koneet ja kalusto	5–10 vuotta
Raskaat koneet	15–20 vuotta
Voimalaitoskoneet	20–30 vuotta
Muut aineelliset hyödykkeet	5–20 vuotta

Metsävarat kirjataan aineellisiksi hyödykkeiksi maa- ja vesialueisiin

alkuperäiseen hankintamenoon lisättynä tehdyillä arvonkorotuksilla.

Suunnitelman mukaisia poistoja ja hakkuista johtuvia arvonmuutoksia ei

kirjata.

Sijoitukset

Sijoitukset on merkitty taseeseen hankintamenon suuruisina

vähennettyinä arvonalentumisilla.

Vaihto-omaisuus

Vaihto-omaisuus esitetään FIFO -periaatteen mukaisesti hankintamenon

tai sitä alemman jälleenhankintahinnan tai todennäköisen myyntihinnan

määräisenä. Vaihto-omaisuuden hankintamenoon sisällytetään

muuttuvien valmistusmenojen lisäksi osuus hankinnan ja valmistuksen

kiinteistä menoista.

Arvonkorotukset

Maa-alueiden tasearvoon sisältyy arvonkorotuksia. Uusia

arvonkorotuksia ei tehdä ja kohteiden tasearvon katsotaan alittavan

niiden käyvän arvon.

Vuokrasopimukset

Vuokrasopimusten vuokrat kirjataan vuokra-aikana tulosvaikutteisesti

liiketoiminnan muihin kuluihin. Sopimusten mukaiset tulevina vuosina

erääntyvät vuokramaksut esitetään taseen ulkopuolisina erinä

liitetiedoissa.

Pakolliset varaukset

Pakollisina varauksina esitetään taseessa vastaisia menoja ja

menetyksiä, joihin on sitouduttu, joiden toteutuminen on todennäköistä

ja määrä on luotettavasti arvioitavissa, mm. eläke- ja ympäristövastuut

sekä lopettamis- ja uudelleenjärjestelykulut. Pakollisten varausten

muutokset sisältyvät tuloslaskelmassa ao. kulujen ryhmään.

Liikevaihto

Liikevaihtoa laskettaessa myyntituotoista vähennetään välilliset verot,

myönnetyt alennukset, reklamaatiohyvitykset sekä kurssierot

myyntisaamisten arvostamisesta.

Tutkimus ja tuotekehitys

Tutkimus- ja tuotekehitysmenot kirjataan kuluksi niiden syntymisvuonna.

Eläkekulut

Suomessa työnantajat ovat velvollisia huolehtimaan työntekijöidensä

lakisääteisistä etuuksista, jotka on määritelty työntekijöiden eläkelaissa

(TyEL). Etuudet on järjestetty pääasiassa vakuutusyhtiöiden kautta.

Suoritukset vakuutusyhtiöille kirjataan tuloslaskelmaan kuluksi sille

tilikaudelle, jota veloitus koskee.

Osakeperusteiset maksut

Pitkäaikaiseen osakepalkkiojärjestelmään liittyvät kulut jaksotetaan

ansaintajakson aikana tuloslaskelmaan ja velaksi taseeseen.

Tilinpäätössiirrot

Tilinpäätössiirtojen kertymä emoyhtiössä muodostuu poistoeron

muutoksesta ja konserniyritysten välisistä konserniavustuksista. Kertynyttä

poistoeroa ei emoyhtiössä ole jaettu omaan pääomaan ja

laskennalliseen verovelkaan.

Laskennalliset verot

Emoyhtiön veroihin kirjataan tilikauden tulokseen perustuvat

suoriteperusteiset verot sekä aikaisempien tilikausien verojen oikaisut.

Laskennallisia verosaamisia ja -velkoja ei kirjata taseeseen ja niihin

liittyvät tiedot esitetään liitetiedoissa.

Johdannaissopimukset

Johdannaissopimusten realisoituneet tulokset ja tilinpäätöshetkellä

avoinna olevien johdannaisten negatiiviset käyvät arvot kirjataan

tilikauden tulokseen. Sellaisten avoinna olevien johdannaisten, joiden

maksatusta ei ole tehty, negatiiviset käyvät arvot kirjataan pakollisiin

varauksiin. Suojauslaskentaa ei sovelleta. Tasesuojauksen ja kaikkien

konserniyhtiöiden puolesta tehtyjen kaupallista valuuttavirtaa suojaavien

valuuttajohdannaisten tuotto- ja kuluerät kirjataan rahoituseriin.

Hyödykejohdannaisten tuotto- ja kuluerät kirjataan liikevoittoon. Muiden

konserniyhtiöiden puolesta tehtyjen hyödykejohdannaissopimusten

tuotto- ja kuluerät kirjataan rahoituseriin.

Johdannaissopimukset tehdään pääosin emoyhtiön nimiin.

Johdannaissopimukset on tehty ulkopuolisten vastapuolien kanssa lukuun

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	107

ottamatta sisäisiä johdannaissopimuksia, joilla hallinnoidaan

valuuttakurssi- ja korkoriskiä.

Lisätietoja ulkoisten johdannaisten taloudellisista riskeistä, käyvistä arvoista

ja maturiteeteista löytyy » liitetiedossa 6.1 Rahoitusriskien hallinta ja

» liitetiedossa 6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta.

1.Liikevaihto

Liikevaihto liiketoiminta-alueittain

MILJ. EUROA	2023	2022
UPM Fibres	2 075	1 973
Muu toiminta	509	440
Yhteensä	2 585	2 414

Liikevaihto maittain

MILJ. EUROA	2023	2022
Suomi	2 515	2 342
Muut EU-maat	45	46
Muut maat	24	26
Yhteensä	2 585	2 414

2.Liiketoiminnan muut tuotot

MILJ. EUROA	2023	2022
Pysyvien vastaavien myyntivoitot	5	13
Vuokratuotot	6	9
Muut	92	59
Yhteensä	103	81

3.Henkilöstökulut

MILJ. EUROA	2023	2022
Toimitusjohtajan ja hallituksen jäsenten palkat ja palkkiot 1)	7	7
Muut palkat ja palkkiot	191	187
Eläkekulut 2)	36	-95
Muut henkilösivukulut	7	7
Yhteensä	241	106

1) Lisätietoja » liitetiedossa 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt.

2) Vuoden 2022 eläkekulut sisältävät UPM Sellutehtaiden eläkesäätiöltä saatua

ylitteen palautusta 123 miljoonaa euroa.

Henkilöstö

	2023	2022
Yhteensä keskimäärin	2 932	2 765

4.Poistot ja arvonalentumiset

MILJ. EUROA	2023	2022
Aineettomat oikeudet	2	2
Muut aineettomat hyödykkeet	13	13
Rakennukset ja rakennelmat	16	17
Koneet ja kalusto	79	82
Muut aineelliset hyödykkeet	3	3
Yhteensä	112	117

5.Liiketoiminnan muut kulut

MILJ. EUROA	2023	2022
Vuokrakulut	15	13
Kunnossapitokulut	146	118
Muut liiketoiminnan kulut 1)	188	159
Yhteensä	349	289

1) Muissa liiketoiminnan kuluissa oli tutkimus- ja kehityskuluja 32 (25) miljoonaa

euroa ja tilintarkastajan palkkioita 3,2 (2,9) miljoonaa euroa.

Henkilöstökuluissa tutkimus- ja kehityskuluja oli 16 (16) miljoonaa euroa.

6.Tuloverot ja laskennalliset verot

MILJ. EUROA	2023	2022
Tilikauden tuloverot	9	74
Edellisten tilikausien tuloverot	-10	10
Yhteensä	-1	84

Laskennalliset verosaamiset ja -velat 1)

MILJ. EUROA	2023	2022
Laskennalliset verosaamiset
Pakolliset varaukset	33	58
Osakeperusteiset maksut	2	3
Muut väliaikaiset erot	24	176
Yhteensä	60	236
Laskennalliset verovelat
Poistoero	73	80
Maa-alueiden arvonkorotukset	60	60
Yhteensä	133	139

1) Emoyhtiön laskennallisia verosaamisia ja -velkoja ei ole merkitty taseeseen.

Laskennalliset verosaamiset ja -velat on laskettu kirjanpidon ja verotuksen

välisistä väliaikaisista eroista.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	108

7.Aineettomat hyödykkeet

MILJ. EUROA	AINEETTOMAT OIKEUDET	MUUT AINEETTOMAT HYÖDYKKEET	ENNAKKOMAKSUT	YHTEENSÄ
2023
Hankintameno	22	300	26	348
Kertyneet poistot	-18	-273	—	-291
Kirjanpitoarvo 31.12.	5	27	26	58
Kirjanpitoarvo 1.1.	5	32	22	60
Lisäykset	2	8	8	18
Vähennykset	—	-5	—	-5
Poistot	-2	-13	—	-15
Siirrot erien välillä	—	4	-4	—
Kirjanpitoarvo 31.12.	5	27	26	58
2022
Hankintameno	22	293	22	337
Kertyneet poistot	-18	-260	—	-278
Kirjanpitoarvo 31.12.	5	32	22	60
Kirjanpitoarvo 1.1.	5	46	11	62
Lisäykset	2	—	12	13
Poistot	-2	-13	—	-16
Kirjanpitoarvo 31.12.	5	32	22	60

8.Aineelliset hyödykkeet

MILJ. EUROA	MAA- JA VESIALUEET	RAKENNUKSET JA RAKENNELMAT	KONEET JA KALUSTO	MUUT AINEELLISET HYÖDYKKEET	ENNAKKOMAKSUT JA KESKENERÄISET HANKINNAT	YHTEENSÄ
2023
Hankintameno	450	574	2 268	138	26	3 456
Kertyneet poistot	—	-408	-1 854	-120	—	-2 382
Arvonkorotukset	298	—	—	—	—	298
Kirjanpitoarvo 31.12.	748	166	414	18	26	1 372
Kirjanpitoarvo 1.1.	746	178	453	19	21	1 418
Lisäykset	2	1	24	2	23	52
Vähennykset	—	—	—	—	—	-1
Poistot	—	-16	-79	-3	—	-97
Siirrot erien välillä	—	2	15	—	-17	—
Kirjanpitoarvo 31.12.	748	166	414	18	26	1 372
2022
Hankintameno	449	570	2 230	139	21	3 409
Kertyneet poistot	—	-392	-1 777	-120	—	-2 289
Arvonkorotukset	298	—	—	—	—	298
Kirjanpitoarvo 31.12.	746	178	453	19	21	1 418
Kirjanpitoarvo 1.1.	718	196	514	21	13	1 462
Lisäykset	33	—	13	—	18	66
Vähennykset	-3	-2	-1	—	—	-6
Poistot	—	-17	-82	-3	—	-102
Siirrot erien välillä	—	1	9	—	-10	—
Muutokset arvonkorotuksissa	-2	—	—	—	—	-2
Kirjanpitoarvo 31.12.	746	178	453	19	21	1 418

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	109

9.Sijoitukset

MILJ. EUROA	OSUUDET SAMAN KONSERNIN YRITYKSISSÄ	OSUUDET OMISTUS- YHTEYS- YRITYKSISSÄ	MUUT OSAKKEET JA OSUUDET	SAAMISET SAMAN KONSERNIN YRITYKSILTÄ	SAAMISET OMISTUS- YHTEYS- YRITYKSILTÄ	YHTEENSÄ
2023
Hankintameno	8 054	5	3	993	3	9 057
Kertyneet arvonalentumiset	-1 467	—	—	—	—	-1 467
Kirjanpitoarvo 31.12.	6 587	5	3	993	3	7 590
Kirjanpitoarvo 1.1.	5 834	5	3	930	3	6 774
Lisäykset	812	—	—	164	—	976
Vähennykset	-68	—	—	-102	—	-169
Arvonalentumiset 1)	9	—	—	—	—	9
Kirjanpitoarvo 31.12.	6 587	5	3	993	3	7 590
2022
Hankintameno	7 310	5	3	930	3	8 251
Kertyneet arvonalentumiset	-1 476	—	—	—	—	-1 476
Kirjanpitoarvo 31.12.	5 834	5	3	930	3	6 774
Kirjanpitoarvo 1.1.	4 610	5	3	786	3	5 408
Lisäykset	1 285	—	—	332	—	1 617
Vähennykset	—	—	—	-188	—	-188
Arvonalentumiset 1)	-62	—	—	—	—	-62
Kirjanpitoarvo 31.12.	5 834	5	3	930	3	6 774

1)  Arvonalentumiset on merkitty rahoituseriin

10.Lyhytaikaiset saamiset

MILJ. EUROA	SAAMISET SAMAN KONSERNIN YRITYKSILTÄ	SAAMISET OMISTUSYHTEYS- YRITYKSILTÄ	SAAMISET MUILTA	YHTEENSÄ
2023
Myyntisaamiset	478	13	37	528
Lainasaamiset 1)	1 269	—	—	1 269
Siirtosaamiset 2)	3	—	12	14
Muut saamiset	37	—	182	219
Kirjanpitoarvo 31.12.	1 786	13	231	2 029
2022
Myyntisaamiset	783	17	57	857
Lainasaamiset 1)	1 795	—	—	1 795
Siirtosaamiset 2)	2	—	23	25
Muut saamiset	—	—	490	490
Kirjanpitoarvo 31.12.	2 581	17	570	3 167

1)  Yhtiön toimitusjohtajalla ja hallituksen jäsenillä ei ollut 31.12.2023 eikä 31.12.2022 lainaa yhtiöltä tai konsernin tytäryrityksiltä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	110

2) Siirtosaamiset

MILJ. EUROA	2023	2022
Korkotuotot	9	10
Tuloverot	2	10
Muut erät	3	5
Kirjanpitoarvo 31.12.	14	25

11.Oma pääoma

MILJ. EUROA	OSAKE- PÄÄOMA	ARVON- KOROTUS- RAHASTO	SIJOITETUN VAPAAN OMAN PÄÄOMAN RAHASTO	KERTYNEET VOITTO- VARAT	TILIKAUDEN VOITTO/ TAPPIO	OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ
2023
Kirjanpitoarvo 1.1.	890	140	1 273	1 333	-190	3 445
Edellisen tilikauden voiton siirto	—	—	—	-190	190	—
Tilikauden voitto	—	—	—	—	1 675	1 675
Osingonjako	—	—	—	-800	—	-800
Muut muutokset	—	—	—	-1	—	-1
Kirjanpitoarvo 31.12.	890	140	1 273	342	1 675	4 319
2022
Kirjanpitoarvo 1.1.	890	141	1 273	1 557	469	4 330
Edellisen tilikauden voiton siirto	—	—	—	469	-469	—
Tilikauden voitto	—	—	—	—	-190	-190
Osingonjako	—	—	—	-693	—	-693
Muutokset arvonkorotuksissa	—	-2	—	—	—	-2
Muut muutokset	—	—	—	-1	—	-1
Kirjanpitoarvo 31.12.	890	140	1 273	1 333	-190	3 445

                                                                               

MILJ. EUROA	2023	2022
Jakokelpoinen vapaa oma pääoma
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	1 273	1 273
Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta	342	1 333
Tilikauden voitto	1 675	-190
Jakokelpoinen vapaa oma pääoma 31.12.	3 290	2 416

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	111

12.Pakolliset varaukset

MILJ. EUROA	RAKENNE- JÄRJESTELY- VARAUKSET	HENKILÖSTÖ- KULU- VARAUKSET	YMPÄRISTÖ- KULU- VARAUKSET	MUUT VARAUKSET 1)	YHTEENSÄ
2023
Kirjanpitoarvo 1.1.	3	2	8	286	299
Varausten lisäykset	—	—	1	—	1
Käytetyt varaukset	—	—	—	-129	-130
Käyttämättömien varausten purku	—	-1	—	-2	-3
Kirjanpitoarvo 31.12.	2	1	9	155	167
2022
Kirjanpitoarvo 1.1.	3	3	9	137	152
Varausten lisäykset	—	—	2	149	151
Käytetyt varaukset	—	—	—	-1	-1
Käyttämättömien varausten purku	—	—	-2	—	-3
Kirjanpitoarvo 31.12.	3	2	8	286	299

1) Muut varaukset aiheutuvat tappiollisista sopimuksista ja avointen johdannaissopimusten negatiivisista käyvistä arvoista. Vuoden 2023 lopussa muihin varauksiin

sisältyy 8 (8) miljoonan euron negatiivinen käypä arvo konsernin sisäisestä koron- ja valuutanvaihtosopimuksesta sekä 0,3 (10) miljoonan euron negatiivinen käypä

arvo konsernin sisäisistä valuuttatermiineistä.

13.Pitkäaikainen vieras pääoma

MILJ. EUROA	2023	2022
Joukkovelkakirjalainat	2 089	2 102
Lainat rahoituslaitoksilta	185	1 578
Velat saman konsernin yrityksille	285	160
Muut velat	134	149
Kirjanpitoarvo 31.12.	2 693	3 988

Takaisinmaksu vuonna 2029 (2028) tai myöhemmin

MILJ. EUROA	2023	2022
Joukkovelkakirjalainat	1 000	1 750
Lainat rahoituslaitoksilta	62	92
Muut velat	134	149
Yhteensä	1 196	1 992

Joukkovelkakirjalainat

	KORKO-%	VALUUTTA	NIMELLISARVO MILJ.	KIRJANPITOARVO	KIRJANPITOARVO
				2023	2022
KIINTEÄKORKOISET				MILJ. EUROA	MILJ. EUROA
1997-2027	7,450	USD	375	339	352
2020-2028	0,125	EUR	750	750	750
2021-2031	0,500	EUR	500	500	500
2022-2029	2,250	EUR	500	500	500
Kirjanpitoarvo 31.12.				2 089	2 102
Pitkäaikainen osuus				2 089	2 102

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	112

14.Lyhytaikainen vieras pääoma

MILJ. EUROA	VELAT SAMAN KONSERNIN YRITYKSILLE	VELAT OMISTUSYHTEYS- YRITYKSILLE	VELAT MUILLE	YHTEENSÄ
2023
Lainat rahoituslaitoksilta	—	—	15	15
Ostovelat	104	6	341	451
Siirtovelat 1)	1	—	88	88
Muut velat	3 549	—	201	3 750
Kirjanpitoarvo 31.12.	3 654	6	645	4 305
2022
Ennakkomaksut	—	—	1	1
Ostovelat	137	3	454	594
Siirtovelat 1)	1	—	103	104
Muut velat	4 196	—	573	4 769
Kirjanpitoarvo 31.12.	4 334	3	1 130	5 467

1) Siirtovelat

MILJ. EUROA	2023	2022
Henkilöstökulut	73	84
Korkokulut	15	17
Muut erät	1	3
Kirjanpitoarvo 31.12.	88	104

15.Vastuusitoumukset

MILJ. EUROA	2023	2022
Takaukset
Muut takaukset konserniyritysten puolesta	25	28
Muut vastuusitoumukset
Leasingvastuut, erääntyminen seuraavien 12 kuukauden aikana	24	18
Myöhemmin erääntyvät leasingvastuut	115	89
Muut vastuut	47	51
Yhteensä	212	187

Lisäksi emoyhtiö antaa vastuusitoumuksia samaan konserniin kuuluvien

yhtiöiden puolesta. Valtaosa näistä vastuusitoumuksista liittyy

merkittäviin investointihankkeisiin ja voivat tulla emoyhtiön

maksettavaksi mikäli konserniyhtiö ei kykene suoriutumaan

velvoitteistaan. Lisätietoja merkittävistä investointihankkeista on

» liitetiedossa 4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet.

Yhtiön toimitusjohtajan ja johtajiston jäsenten eläkevastuut

Lisätietoja eläkevastuista on » liitetiedossa 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat

avainhenkilöt.

Lähipiiriliiketoimet

Lisätietoja lähipiiriliiketoimista on » liitetiedossa 8.3 Lähipiiriliiketoimet.

16.Emoyhtiön omistamat osakkeet ja osuudet

TYTÄRYRITYS	YHTIÖN KOTIMAA	OMISTUSOSUUS %
Myllykoski Oyj	FI	100,00
Repola Investment Oy	FI	100,00
Suurijärven Huolto Oy	FI	65,44
Unicarta Oy	FI	100,00
UPM (Vietnam) Limited	VN	100,00
UPM AG	CH	100,00
UPM Asia Pacific Pte. Ltd.	SG	100,00
UPM B.V.	NL	100,00
UPM Biochemicals GmbH	DE	100,00
UPM Communication Papers Oy	FI	100,00

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	113

TYTÄRYRITYS	YHTIÖN KOTIMAA	OMISTUSOSUUS %
UPM Energy Oy	FI	100,00
UPM Kft.	HU	100,00
UPM Manufatura e Comércio de Produtos Florestais Ltda.	BR	100,00
UPM NV	BE	100,00
UPM OÜ	EE	100,00
UPM Plywood Oy	FI	100,00
UPM Pulp Oy	FI	100,00
UPM Pulp Sales Oy	FI	100,00
UPM Raflatac Canada Holdings Inc.	CA	100,00
UPM Raflatac NZ Limited	NZ	100,00
UPM Raflatac Oy	FI	100,00
UPM Raflatac S.r.l.	AR	27,80
UPM Romania S.R.L	RO	100,00
UPM Silvesta Oy	FI	100,00
UPM Specialty Papers Oy	FI	100,00
UPM Wood Materials (UK) Ltd	UK	100,00
UPM Wood Materials Austria GmbH	AT	100,00
UPM-Kymmene (HK) Ltd.	CN/HK	100,00
UPM-Kymmene (Korea) Ltd	KR	100,00
UPM-Kymmene (UK) Holdings Limited	UK	100,00
UPM-Kymmene A/S	DK	100,00
UPM-Kymmene AB	SE	100,00
UPM-Kymmene B.V.	NL	100,00
UPM-Kymmene Beteiligungs GmbH	DE	100,00
UPM-Kymmene d.o.o.	SI	100,00
UPM-Kymmene Groupe S.A.	FR	100,00
UPM-Kymmene Grundstücksverwaltung GmbH	DE	100,00
UPM-Kymmene Hellas Ltd	GR	100,00
UPM-Kymmene India Private Limited	IN	100,00
UPM-Kymmene Investment Inc.	US	100,00
UPM-Kymmene Japan K.K.	JP	100,00
UPM-Kymmene Pty Limited	AU	100,00
UPM-Kymmene S.A.	ES	100,00
UPM-Kymmene S.r.l.	IT	100,00
UPM-Kymmene s.r.o.	CZ	100,00
UPM-Kymmene Seven Seas Oy	FI	100,00
UPM-Kymmene Slovakia s.r.o.	SK	100,00
Werla Insurance Company Ltd	MT	100,00

OMISTUSYHTEYSYRITYS	YHTIÖN KOTIMAA	OMISTUSOSUUS %
Kiinteistö Oy Joutsan Rantatie 3	FI	25,43
Metsäteho Oy	FI	23,95
Oy Keskuslaboratorio - Centrallaboratorium Ab	FI	38,65
Perkaus Oy	FI	33,33
Rönnäsin Kiinteistöhuolto Oy	FI	28,41
Steveco Oy	FI	34,32

Konsernin omistusosuudet on esitetty konsernin » liitetiedossa 8.2.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	114

Sähköliiketoiminta

Sähkömarkkinoilla toimivan yrityksen on sähkömarkkinalain

(588/2013) mukaan eriytettävä sähköliiketoiminnot muista yrityksen

harjoittamista liiketoiminnoista, mikäli sähköliiketoiminnot eivät ole

merkitykseltään vähäisiä. Työ- ja elinkeinoministeriön

sähköliiketoimintojen eriyttämisestä antaman asetuksen (1305/2019)

mukaan sähköliiketoiminto ei ole vähäistä, mikäli liikevaihto ylittää 500

tuhatta euroa. Sähköliiketoiminnoilla tarkoitetaan sähkön tuottamista ja

sähkön myyntiä. Emoyhtiöllä on vähimmäismäärän ylittävää

sähköliiketoimintaa, joten eriyttämisvelvollisuus koskee yhtiötä.

Laatimisperiaatteet

Sähköliiketoiminnan eriyttäminen on laadittu sähkömarkkinalakia

noudattaen. Liiketapahtumat ja tase-erät kirjataan liiketoiminnon

tuloslaskelmaan ja taseeseen aiheuttamisperiaatteen mukaisesti.

Tuloslaskelman ja taseen erät, jotka eivät ole suoraan kohdennettavissa

liiketoiminnalle, jaetaan liiketoiminnan laajuuteen perustuvilla

jakoperusteilla.

Tuloslaskelma

MiLj. EUROA	1.1.-31.12.2023	1.1.-31.12.2022
Liikevaihto	11	40
Liiketoiminnan muut tuotot	6	2
Materiaalit ja palvelut
Aineet, tarvikkeet ja tavarat, ostot tilikauden aikana	-16	-10
	-16	-10
Henkilöstökulut
Palkat ja palkkiot	—	—
Henkilösivukulut
Eläkekulut	—	—
Muut henkilösivukulut	—	—
	—	—
Poistot ja arvonalentumiset
Suunnitelman mukaiset poistot	-1	-1
Liiketoiminnan muut kulut	-2	-1
Liikevoitto (-tappio)	-3	29
Voitto (tappio) ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja	-3	29
Tilinpäätössiirrot
Poistoeron muutos	1	1
Tuloverot	—	-6
Tilikauden voitto (tappio)	-2	24

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	115

Tase

MILJ. EUROA	31.12.2023	31.12.2022
VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat
Aineelliset hyödykkeet
Koneet ja kalusto	5	6
Pysyvät vastaavat yhteensä	5	6
Vaihtuvat vastaavat
Saamiset
Lyhytaikaiset
Myyntisaamiset	1	8
	1	8
Rahat ja pankkisaamiset	21	25
Vaihtuvat vastaavat yhteensä	23	33
Vastaavaa yhteensä	28	40

MILJ. EUROA	31.12.2023	31.12.2022
VASTATTAVAA
Oma pääoma
Edellisten tilikausien voitto	26	3
Tilikauden voitto (tappio)	-2	24
Oma pääoma	24	26
Poistoero	3	4
Vieras pääoma
Lyhytaikainen
Ostovelat	—	1
Muut velat	1	8
Vieras pääoma	1	9
Vastattavaa yhteensä	28	40

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	116

Tilintarkastuskertomus

UPM-Kymmene Oyj:n yhtiökokoukselle

Tilinpäätöksen tilintarkastus

Lausunto

Lausuntonamme esitämme, että

• konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista EU:ssa

käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-tilinpäätösstandardit) mukaisesti

• tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen

laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.

Lausuntomme on ristiriidaton tarkastusvaliokunnalle annetun lisäraportin kanssa

Tilintarkastuksen kohde

Olemme tilintarkastaneet UPM-Kymmene Oyj:n (y-tunnus 1041090-0) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2023. Tilinpäätös sisältää:

• konsernin taseen, tuloslaskelman, laajan tuloslaskelman, laskelman oman pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot, jotka sisältävät

olennaisen tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskevan informaation ja muuta selittävää informaatiota

• emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot.

Lausunnon perustelut

Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkastustavan mukaisia

velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa.

Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä.

Riippumattomuus

Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat

suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme.

Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja käsityksemme mukaan olleet Suomessa

noudatettavien, näitä palveluja koskevien säännösten mukaisia, emmekä ole suorittaneet EU-asetuksen 537/2014 5. artiklan 1-kohdassa tarkoitettuja

kiellettyjä palveluja. Suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 2.3.

Tarkastuksen yleinen lähestymistapa

Yhteenveto

	• Konsernitilinpäätökselle määritetty olennaisuus: 65 miljoonaa euroa, joka on noin 5 % keskimääräisestä tuloksesta ennen veroja kolmen viimeisen vuoden ajalta.
	• Konsernitarkastukseen sisältyi kaikki merkittävät konserniyhtiöt, sekä lisäksi osa pienemmistä konserniyhtiöistä Euroopassa, Aasiassa, Pohjois-Amerikassa ja Etelä-Amerikassa kattaen valtaosan konsernin liikevaihdosta, varoista ja veloista.
	• Metsävarojen arvostus • Energiaosakkeiden arvostus

Osana tilintarkastuksen suunnittelua olemme määrittäneet olennaisuuden ja arvioineet riskiä siitä, että tilinpäätöksessä on olennainen virheellisyys.

Erityisesti olemme arvioineet alueita, joiden osalta johto on tehnyt subjektiivisia arvioita. Tällaisia ovat esimerkiksi merkittävät kirjanpidolliset arviot,

joihin liittyy oletuksia ja tulevien tapahtumien arviointia.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	117

Olennaisuus

Tarkastuksemme suunnitteluun ja suorittamiseen on vaikuttanut soveltamamme olennaisuus. Tilintarkastuksen tavoitteena on hankkia kohtuullinen

varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena olennaista virheellisyyttä. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä. Niiden

katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät

tilinpäätöksen perusteella.

Perustuen ammatilliseen harkintaamme määritimme olennaisuuteen liittyen tiettyjä kvantitatiivisia raja-arvoja, kuten alla olevassa taulukossa

kuvatun konsernitilinpäätökselle määritetyn olennaisuuden. Nämä raja-arvot yhdessä kvalitatiivisten tekijöiden kanssa auttoivat meitä määrittämään

tarkastuksen kokonaislaajuuden ja yksittäisten tilintarkastustoimenpiteiden luonteen, ajoituksen ja laajuuden sekä arvioimaan virheellisyyksien

vaikutusta tilinpäätökseen kokonaisuutena.

Konsernitilinpäätökselle määritetty olennaisuus	65 miljoonaa euroa (edellinen vuosi 95 miljoonaa euroa).
Olennaisuuden määrittämisessä käytetty vertailukohde	Noin 5 % keskimääräisestä tuloksesta ennen veroja kolmen viimeisen vuoden ajalta.
Perustelut vertailukohteen valinnalle	Valitsimme olennaisuuden määrittämisen vertailukohteeksi tuloksen ennen veroja, koska käsityksemme mukaan tilinpäätöksen lukijat käyttävät yleisimmin sitä arvioidessaan konsernin suoriutumista. Lisäksi tulos ennen veroja on yleisesti hyväksytty vertailukohde. Valitsimme sovellettavaksi prosenttiosuudeksi noin 5 %, joka on tilintarkastusstandardeissa yleisesti hyväksyttyjen määrällisten rajojen puitteissa.

Konsernitilinpäätöksen tarkastuksen laajuuden määrittäminen

Tilintarkastuksemme laajuutta määrittäessämme olemme ottaneet huomioon UPM-Kymmene -konsernin rakenteen, toimialan sekä taloudelliseen

raportointiin liittyvät prosessit ja kontrollit.

Määritellessämme lähestymistapaamme konsernitilinpäätöksen tilintarkastukselle, päätimme minkä tyyppistä tilintarkastustyötä meidän, konsernin

tarkastajina, tai tytäryhtiötarkastajien muista PwC-ketjun yhtiöistä, jotka toimivat meidän ohjeistuksemme alaisina, tulee suorittaa eri tytäryhtiöissä.

Konserniyhtiöissä, joita pidimme merkittävinä joko yksittäisen taloudellisen merkittävyytensä tai niiden erityisluonteen takia, suoritettiin tilintarkastus.

Nämä tilintarkastukset kattoivat valtaosan konsernin liikevaihdosta, varoista ja veloista. Muiden konserniyhtiöiden osalta suoritettiin tiettyjä erityisiä

tarkastustoimenpiteitä tai analyyttisiä tarkastustoimenpiteitä.

Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat

Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet merkittävimpiä tarkastuksen kohteena

olevan tilikauden tilintarkastuksessa. Nämä seikat on otettu huomioon tilinpäätökseen kokonaisuutena kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä

laatiessamme siitä annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä lausuntoa.

Otamme kaikissa tilintarkastuksissamme huomioon riskin siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän sisältyy arviointi siitä, onko viitteitä sellaisesta

johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riski.

Konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka	Miten seikkaa on käsitelty tilintarkastuksessa
Metsävarojen arvostus Ks konsernitilinpäätöksen liitetieto 4.2. Metsävarat. Konserni omistaa sekä vuokraa metsämaita ja viljelmiä yhteensä 1 073 tuhatta hehtaaria Suomessa, USA:ssa sekä Uruguayssa ja näillä kasvavien puustojen arvoksi on tilinpäätöksessä 31.12.2023 määritelty 2 355 miljoonaa euroa. Metsävarat arvostetaan käypään arvoon vähennettynä myynnistä aiheutuvilla menoilla. Nuoret taimikot ja maa- alueet arvostetaan hankintamenon mukaisesti. Käypä arvo määritetään diskontattujen tulevaisuudessa odotettavissa olevien rahavirtojen perusteella. Laskelmien merkittävimmät osatekijät ovat arvioidut puuston kasvu ja kantohinnat sekä käytetyt diskonttokorot. Keskityimme tähän erään, koska arvot ovat merkittäviä, arvostusprosessi on arvionvarainen sekä monimutkainen ja tämä perustuu oletuksiin, joihin vaikuttavat odotukset tulevaisuuden markkina tai taloudellisista olosuhteista.	Testatessamme metsävarojen arvostusta yhteistyössä arvostusasiantuntijoidemme kanssa, me: – Arviomme johdon arvostuksessa käyttämää metodologiaa; – Testasimme arvostuksessa käytetyn mallin matemaattista oikeellisuutta; – Arvioimme laskelmissa käytettyä diskonttokorkoa; – Arvioimme laskelmissa käytettyjä muita olennaisia olettamia; – Validoimme olennaiset, arvostuslaskelmissa käytetyt, lähtötiedot, kuten kantohinnat, myyntihinnan kehitysennusteet, kuluttajahintaindeksin sekä inflaation.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	118

Energiaosakkeiden arvostus Ks konsernitilinpäätöksen liitetieto 4.3. Energiaosakkeet Energiaosakkeiden arvo 31.12.2023 oli yhteensä 2 283 miljoonaa euroa. Energiaosakkeet ovat listaamattomia oman pääoman ehtoisia sijoituksia. Osakkeet arvostetaan käypään arvoon veroilla vähennettynä muiden laajan tuloksen erien kautta. Käypä arvo määritetään diskontattujen rahavirtojen perusteella. Merkittävimmät olettamat laskelmassa ovat sähkön tulevaisuuden hinnankehitys, yleinen hintakehitys sekä diskonttokorot. Keskityimme tähän erään, koska arvot ovat merkittäviä, arvostusprosessi on arvionvarainen sekä monimutkainen ja tämä perustuu oletuksiin joihin vaikuttavat odotukset tulevaisuuden markkina tai taloudellisesta olosuhteista.	Testatessamme energiaosakkeiden arvostusta yhteistyössä arvostusasiantuntijoidemme kanssa, me: – Arvioimme johdon arvostuksessa käyttämää metodologiaa; – Testasimme energiaosakkeiden arvostuksessa käytetyn mallin matemaattista oikeellisuutta; – Arvioimme laskelmissa käytettyä diskonttokorkoa; – Arvioimme laskelmissa käytettyjä muita olennaisia olettamia; – Validoimme olennaiset, arvostuslaskelmissa käytetyt lähtötiedot, kuten tuotantokustannukset ja volyymit, UPM:n omistusosuudet, inflaation, verokannat sekä nettovelat.
Emoyhtiön tilinpäätöksen osalta ei ole sellaisia tilintarkastuksen kannalta keskeisiä seikkoja, joista olisi viestittävä kertomuksessamme.
Konsernitilinpäätöksen tai emoyhtiön tilinpäätöksen osalta ei ole EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2 c -kohdassa tarkoitettuja merkittäviä olennaisen virheellisyyden riskejä.

Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan EU:ssa käyttöön

hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-tilinpäätösstandardit) mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan

Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja

vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai

virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.

Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa toimintaansa ja soveltuvissa

tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös

laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista

vaihtoehtoa kuin tehdä niin.

Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa

Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista

virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä,

että olennainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua

väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin

päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella.

Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko

tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:

• Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme

näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa

tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että

virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista

esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista.

• Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin nähden

asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen

valvonnan tehokkuudesta.

• Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja niistä

esitettävien tietojen kohtuullisuutta.

• Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan

jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin

liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa. Jos

johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota

epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	119

Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai

olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa.

• Arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako

tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan.

• Hankimme tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintoja koskevasta

taloudellisesta informaatiosta pystyäksemme antamaan lausunnon konsernitilinpäätöksestä. Vastaamme konsernin tilintarkastuksen ohjauksesta,

valvonnasta ja suorittamisesta. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin.

Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä merkittävistä

tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana.

Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia relevantteja eettisiä vaatimuksia, ja

kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista ja muista seikoista, joiden voi kohtuudella ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja

soveltuvissa tapauksissa niihin liittyvistä varotoimista.

Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan tilikauden tilintarkastuksessa ja

näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat tilintarkastuskertomuksessa, paitsi jos säädös tai määräys estää

kyseisen seikan julkistamisen tai kun äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastuskertomuksessa,

koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten voisi kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin tällaisesta viestinnästä koituva yleinen etu.

Muut raportointivelvoitteet

Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot

Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastajana 30.4.1996 alkaen yhtäjaksoisesti 28 vuotta. . Yhtiö kilpailutti tilintarkastuksen

viimeksi vuonna 2013 ja KHT Mikko Nieminen on toiminut päävastuullisena tilintarkastajan 4.4.2019 alkaen, yhtäjaksoisesti viisi vuotta.

Muu informaatio

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen ja vuosikertomukseen sisältyvän

informaation, mutta se ei sisällä tilinpäätöstä eikä sitä koskevaa tilintarkastuskertomustamme. Olemme saaneet toimintakertomuksen käyttöömme

ennen tämän tilintarkastuskertomuksen antamispäivää ja odotamme saavamme vuosikertomuksen käyttöömme kyseisen päivän jälkeen.

Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.

Velvollisuutenamme on lukea edellä yksilöity muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida, onko muu

informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suoritettaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin

olevan olennaisesti virheellistä. Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu sen laatimiseen

sovellettavien säännösten mukaisesti.

Lausuntonamme esitämme, että

• toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia

• toimintakertomus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti.

Jos teemme ennen tilintarkastuskertomuksen antamispäivää käyttöömme saamaamme muuhun informaatioon kohdistamamme työn perusteella

johtopäätöksen, että kyseisessä muussa informaatiossa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian

suhteen raportoitavaa.

Muut lausumat

Puollamme tilinpäätöksen vahvistamista. Hallituksen esitys taseen osoittaman voiton käyttämisestä on osakeyhtiölain mukainen. Puollamme

vastuuvapauden myöntämistä emoyhtiön hallituksen jäsenille sekä toimitusjohtajalle tarkastamaltamme tilikaudelta.

Helsingissä 14.2.2024

PricewaterhouseCoopers Oy

Tilintarkastusyhteisö

Mikko Nieminen

KHT

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	120

Muu taloudellinen tieto

Vaihtoehtoiset tunnusluvut

UPM esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja toiminnan tuloksesta, taloudellisesta asemasta ja rahavirroista, jotka eivät ole European Securities and

Markets Authorityn (ESMA) antaman ohjeen "Vaihtoehtoiset tunnusluvut" mukaan IFRS-tilinpäätösstandardeissa määriteltyjä tunnuslukuja, vaan niiden

katsotaan olevan vaihtoehtoisia tunnuslukuja. Vaihtoehtoiset tunnusluvut on kuvattu alla olevassa taulukossa:

VAIHTOEHTOINEN TUNNUSLUKU	KUVAUS
Liikevoitto	IFRS- tuloslaskelmassa esitetty voitto ennen tuloveroja, rahoituskuluja ja -tuottoja sekä energiaosakkeiden myyntivoittoja. Vuodesta 2018 alkaen energiaosakkeiden myyntivoittoja ei kirjata tuloslaskelmaan.
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT)	Liikevoitto oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Vertailukelpoinen EBITDA	Liikevoitto ennen poistoja, arvonalentumisia, metsävarojen käyvän arvon muutoksia ja hakkuita, osuuksia osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja	Voitto ennen tuloveroja oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Vertailukelpoinen kauden voitto	Tilikauden voitto oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä ja niiden verovaikutuksella.
Vertailukelpoinen EPS, euroa	IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti laskettu osakekohtainen tulos oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä ja niiden verovaikutuksella.
Nettovelka	Korollisista lyhyt- ja pitkäaikaisista veloista vähennetty korolliset lyhyt- ja pitkäaikaiset rahoitusvarat.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät	Tietyt varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat liiketapahtumat tai rahavirtaan vaikuttamattomat arvostuserät, joilla on merkittävä vaikutus kauden tuloslaskelmaan ja jos ne aiheutuvat omaisuuden arvonalentumisista, rakennejärjestelyistä, omaisuuden myynneistä, metsävarojen käyvän arvon muutoksista, jotka johtuvat arvostuksessa käytettävien parametrien tai arvioiden muutoksista tai lainsäädäntömuutoksista tai oikeudenkäynneistä. Lisäksi realisoitumattomat rahavirran suojausten ja hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset luokitellaan vertailukelpoisuuteen vaikuttaviksi eriksi. UPM Fibres, UPM Specialty Papers ja UPM Communication Papers -liiketoiminta-alueilla liiketapahtuman (tuotto tai kulu) katsotaan olevan merkittävä, jos vaikutus ylittää verojen jälkeen lasketussa osakekohtainen tulos -tunnusluvussa yhden sentin (0,01 euroa). Muilla liiketoiminta-alueilla liiketapahtuman vaikutus katsotaan merkittäväksi, jos se on ennen veroja suurempi kuin miljoona euroa.
Vapaa rahavirta	Liiketoiminnan rahavirta investointien jälkeen.
Oman pääoman tuotto (ROE), %	Tilikauden voitto jaettuna keskimääräisellä omalla pääomalla.
Vertailukelpoinen ROE, %	Oman pääoman tuotto (ROE) oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), %	Voitto ennen veroja, korkokuluja ja muita rahoituskuluja jaettuna keskimääräisellä sijoitetulla pääomalla.
Vertailukelpoinen ROCE, %	Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Sijoitettu pääoma	Konsernin oma pääoma ja korolliset velat.
Liiketoiminta-alueen vertailukelpoinen ROCE, %	Liiketoiminta-alueen liikevoitto oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä jaettuna keskimääräisellä liiketoiminta-alueen sijoitetulla pääomalla.
Liiketoiminta-alueen sijoitettu pääoma	Liiketoiminta-alueen liiketoiminnan varat vähennettynä liiketoiminnan veloilla. Liiketoiminnan varat sisältävät liikearvon, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, metsävarat, energiaosakkeet, sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin, vaihto-omaisuuden sekä myyntisaamiset. Liiketoiminnan velat sisältävät ostovelat ja saadut ennakot.
Investoinnit	Investoinnit sisältävät aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, muut aineettomat hyödykkeet, liiketoimintojen yhdistämisestä syntyneen liikearvon, sijoitukset energiaosakkeisiin ja muihin osakkeisiin sekä sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin.
Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja	Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja.
Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta, euroa	Liiketoiminnan rahavirta jaettuna tilikauden keskimääräisellä osakeantioikaistulla osakemäärällä ilman omia osakkeita.
Velkaantumisaste, %	Nettovelka jaettuna omalla pääomalla.
Nettovelka/EBITDA	Nettovelka jaettuna vertailukelpoisella EBITDA:lla.
Omavaraisuusaste, %	Oma pääoma jaettuna taseen loppusummalla, josta on vähennetty saadut ennakot.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	121

Tunnuslukujen täsmäytykset IFRS-tilinpäätöslukuihin (Vuosineljännesten tunnusluvut ovat tilintarkastamattomia)

MILJ. EUROA TAI KUTEN MERKITTY	Q4/23	Q3/23	Q2/23	Q1/23	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22	Q1– Q4/23	Q1– Q4/22
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät
Arvonalentumiset	-1	-113	-2	-1	5	7	4	-95	-117	-80
Rakennejärjestelyt	-15	-132	-15	-37	-15	-6	5	0	-199	-15
Realisoitumattomat rahavirran suojausten ja hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset	-10	-5	8	5	14	3	-4	0	-2	13
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja tappiot	0	2	3	-6	13	2	18	1	0	34
Metsävarojen käyvän arvon muutos	-86	0	0	0	0	0	0	0	-86	0
Muut erät	0	0	0	0	5	-5	-74	0	0	-74
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa	-113	-249	-5	-38	22	2	-52	-94	-405	-122
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät rahoituserissä	0	1	1	-67	0	0	0	0	-65	0
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät veroissa	26	71	4	8	-8	-9	15	1	109	-1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä	-87	-177	0	-97	14	-7	-37	-93	-361	-122
Vertailukelpoinen EBITDA
Liikevoitto (-tappio)	211	-29	108	318	675	781	335	183	608	1 974
Poistot ja arvonalentumiset ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä	152	152	125	114	119	114	113	111	543	457
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä	-10	5	16	5	-12	3	8	-12	17	-12
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista	0	0	0	1	-1	-2	-2	1	1	-4
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa	113	249	5	38	-22	-2	52	94	405	122
Vertailukelpoinen EBITDA	465	376	255	477	759	894	506	377	1 573	2 536
% liikevaihdosta	18,4	14,6	10,0	17,1	23,5	26,1	19,7	15,0	15,0	21,6
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT)
Liikevoitto (-tappio)	211	-29	108	318	675	781	335	183	608	1 974
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa	113	249	5	38	-22	-2	52	94	405	122
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT)	323	220	114	356	653	779	387	277	1 013	2 096
% liikevaihdosta	12,8	8,5	4,5	12,8	20,2	22,8	15,1	11,0	9,7	17,9
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja
Voitto (tappio) ennen veroja	180	-52	96	239	638	766	361	179	464	1 944
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa	113	249	5	38	-22	-2	52	94	405	122
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät rahoituserissä	0	-1	-1	67	—	—	—	—	65	—
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja	293	196	101	344	616	764	413	273	934	2 066
Vertailukelpoinen ROCE, %
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja	293	196	101	344	616	764	413	273	934	2 066
Korko- ja muut rahoituskulut	40	33	22	17	34	20	9	21	112	85
	333	229	123	361	651	784	422	294	1 046	2 151
Sijoitettu pääoma, keskiarvo	15 044	15 246	15 900	17 196	17 983	16 845	14 738	13 799	16 414	15 836
Vertailukelpoinen ROCE, %	8,9	6,0	3,1	8,4	14,5	18,6	11,5	8,5	6,4	13,6
Vertailukelpoinen kauden voitto
Kauden voitto (tappio)	161	-28	77	183	503	622	292	139	394	1 556
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä	87	177	—	97	-14	7	37	93	361	122
Vertailukelpoinen kauden voitto	248	149	77	281	489	629	329	232	755	1 679
Vertailukelpoinen EPS, euroa
Vertailukelpoinen kauden voitto	248	149	77	281	489	629	329	232	755	1 679
Määräysvallattomille omistajille kuuluva tilikauden voitto	-1	2	1	-7	-5	-11	-9	-5	-6	-31
	246	151	78	273	484	618	320	226	749	1 648
Keskimääräinen osakemäärä, laimentamaton (1 000)	533 324	533 324	533 324	533 324	533 324	533 324	533 324	533 324	533 324	533 324
Vertailukelpoinen EPS, euroa	0,46	0,28	0,15	0,51	0,91	1,16	0,60	0,42	1,40	3,09
Vertailukelpoinen kauden voitto	248	149	77	281	489	629	329	232	755	1 679
Oma pääoma, keskiarvo	11 670	11 751	12 290	12 883	12 589	11 799	11 167	11 071	12 205	11 992
Vertailukelpoinen ROE, %	8,5	5,1	2,5	8,7	15,5	21,3	11,8	8,4	6,2	14,0

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	122

Taloudellista tietoa 2014 –2023

MILJ. EUROA TAI KUTEN MERKITTY	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Tuloslaskelma
Liikevaihto	10 460	11 720	9 814	8 580	10 238	10 483	10 010	9 812	10 138	9 868
Vertailukelpoinen EBITDA	1 573	2 536	1 821	1 442	1 851	1 868	1 677	1 560	1 350	1 306
% liikevaihdosta	15,0	21,6	18,6	16,8	18,1	17,8	16,8	15,9	13,3	13,2
Liikevoitto	608	1 974	1 562	761	1 344	1 895	1 259	1 135	1 142	674
% liikevaihdosta	5,8	16,8	15,9	8,9	13,1	18,1	12,6	11,6	11,3	6,8
Vertailukelpoinen EBIT	1 013	2 096	1 471	948	1 404	1 513	1 292	1 143	916	866
% liikevaihdosta	9,7	17,9	15,0	11,1	13,7	14,4	12,9	11,6	9,0	8,8
Voitto ennen veroja	464	1 944	1 548	737	1 307	1 839	1 186	1 080	1 075	667
% liikevaihdosta	4,4	16,6	15,8	8,6	12,8	17,5	11,9	11,0	10,6	6,8
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja	934	2 066	1 457	924	1 367	1 457	1 218	1 089	849	793
% liikevaihdosta	8,9	17,6	14,8	10,8	13,4	13,9	12,2	11,1	8,4	8,0
Kauden voitto	394	1 556	1 307	568	1 073	1 496	974	880	916	512
% liikevaihdosta	3,8	13,3	13,3	6,6	10,5	14,3	9,7	9,0	9,0	5,2
Vertailukelpoinen kauden voitto	755	1 679	1 204	737	1 119	1 194	1 004	879	734	638
% liikevaihdosta	7,2	14,3	12,3	8,6	10,9	11,4	10,0	9,0	7,2	6,5
Tase
Pitkäaikaiset varat	13 913	14 977	12 420	10 149	10 140	9 501	9 144	9 715	10 259	10 269
Vaihto-omaisuus	1 948	2 289	1 594	1 285	1 367	1 642	1 311	1 346	1 376	1 356
Muut lyhytaikaiset varat	2 612	4 941	3 662	3 424	3 215	2 853	2 612	2 850	2 558	2 570
Varat yhteensä	18 473	22 207	17 676	14 858	14 722	13 996	13 067	13 911	14 193	14 195
Oma pääoma yhteensä	11 531	12 879	11 106	9 513	10 175	9 797	8 663	8 237	7 944	7 480
Pitkäaikaiset velat	4 501	5 807	4 102	3 606	2 730	2 194	2 254	3 364	4 328	4 717
Lyhytaikaiset velat	2 441	3 522	2 468	1 740	1 818	2 005	2 150	2 309	1 921	1 998
Oma pääoma ja velat yhteensä	18 473	22 207	17 676	14 858	14 722	13 996	13 067	13 911	14 193	14 195
Sijoitettu pääoma vuoden lopussa	14 916	17 913	13 759	11 555	11 474	10 575	9 777	10 657	11 010	10 944
Investoinnit	1 122	1 555	1 483	903	378	303	329	325	520	411
% liikevaihdosta	10,7	13,3	15,1	10,5	3,7	2,9	3,3	3,3	5,1	4,2
Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja	1 094	1 399	1 477	902	378	303	303	325	486	375
% liikevaihdosta	10,5	11,9	15,1	10,5	3,7	2,9	3,0	3,3	4,8	3,8
Rahavirta ja nettovelka
Liiketoiminnan rahavirta	2 269	508	1 250	1 005	1 847	1 330	1 460	1 686	1 185	1 241
Vapaa rahavirta	1 193	-1 077	-74	126	1 432	1 131	1 336	1 424	750	994
Nettovelka	2 432	2 374	647	56	-453	-311	174	1 131	2 100	2 401
Tunnusluvut
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), %	3,5	12,8	12,4	6,7	12,3	18,4	12,5	10,5	10,3	6,5
Vertailukelpoinen ROCE, %	6,4	13,6	11,7	8,3	12,8	14,6	12,8	10,6	8,3	7,6
Oman pääoman tuotto (ROE), %	3,2	13,0	12,7	5,8	10,7	16,2	11,5	10,9	11,9	6,9
Vertailukelpoinen ROE, %	6,2	14,0	11,7	7,5	11,2	12,9	11,9	10,9	9,5	8,5
Velkaantumisaste, %	21	18	6	1	-4	-3	2	14	26	32
Nettovelka/EBITDA	1,55	0,94	0,35	0,04	-0,24	-0,17	0,10	0,73	1,56	1,84
Omavaraisuusaste, %	62,5	58,1	62,9	64,1	69,2	70,1	66,6	59,4	56,1	52,7
Henkilöstö
Henkilöstö kauden lopussa	16 573	17 236	16 966	18 014	18 742	18 978	19 111	19 310	19 578	20 414
Toimitukset
Sellu (1 000 t)	4 139	2 761	3 724	3 664	3 715	3 468	3 595	3 419	3 224	3 287
Sähkö (GWh)	12 059	9 442	9 300	9 168	8 619	8 608	8 127	8 782	8 966	8 721
Paperi yhteensä (1 000 t)	4 935	6 135	7 486	7 062	8 326	8 996	9 430	9 613	9 771	10 028
Vaneri (1 000 m3)	429	616	738	683	739	791	811	764	740	731
Sahatavara (1 000 m3)	1 524	1 538	1 610	1 604	1 741	1 719	1 728	1 751	1 731	1 609

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023	123